文章來源：證(zheng)券日報 發(fa)布時間：2021-09-29
9月27日(ri)召開(kai)的(de)國務院國有(you)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)改革(ge)領導小組第(di)四(si)次會議及全國國有(you)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)改革(ge)三(san)年行動動員部署電(dian)視電(dian)話(hua)會議提出(chu)，要(yao)通過實施三(san)年行動，在形成(cheng)更加成(cheng)熟更加定型的(de)中(zhong)國特(te)色現代企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)制度和(he)以管資(zi)(zi)本為主的(de)國資(zi)(zi)監管體制、推動國有(you)經濟(ji)布局優化和(he)結(jie)構調(diao)整、提高國有(you)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)活(huo)力(li)和(he)效(xiao)率等方面取得明顯成(cheng)效(xiao)。
筆者(zhe)認為，國企改革三年(nian)行動(dong)(dong)的全(quan)面啟動(dong)(dong)，意味著其(qi)駛入了“新賽(sai)道”。而在這過程(cheng)中(zhong)，資(zi)本市場大有可為。
一方面(mian)，在改革(ge)過程中(zhong)，國有企業可以通過兼(jian)并重組(zu)，實現強(qiang)強(qiang)聯合，推動高質(zhi)量(liang)發展(zhan)。
并購(gou)重組是支持企(qi)業轉型升級、推動企(qi)業高質量發展(zhan)的一(yi)個重要手段(duan)。
從南北車到寶武，再(zai)到南北船的(de)合并，這方面的(de)案例不勝枚舉。而大型國(guo)企(qi)間的(de)適當兼并重(zhong)組，不僅可以(yi)加快低效(xiao)無效(xiao)資(zi)產的(de)處置(zhi)步(bu)伐(fa)，實(shi)現(xian)國(guo)有資(zi)本(ben)布局結構的(de)優化(hua)調整，還(huan)可以(yi)有效(xiao)提升行業集中度，集中資(zi)源進行研發(fa)，解決重(zhong)復(fu)投資(zi)、低水平(ping)同質化(hua)競爭問題，實(shi)現(xian)企(qi)業做優做強。
值得關注的(de)(de)是(shi)，9月27日召開的(de)(de)會議中提(ti)及(ji)：國企(qi)民企(qi)要相互(hu)配合，推(tui)進兼并重組(zu)和戰略性(xing)組(zu)合。
在筆者看來，此前國(guo)(guo)企(qi)(qi)改(gai)革過程中的兼并重組，主要針對(dui)(dui)的都(dou)是(shi)大(da)型國(guo)(guo)企(qi)(qi)，如今強調國(guo)(guo)企(qi)(qi)民(min)企(qi)(qi)要相互配合，有(you)助于加強產業鏈供(gong)應鏈上下游協同，攜手打造優(you)勢(shi)產業集群。這也與會(hui)議提出的“國(guo)(guo)有(you)企(qi)(qi)業要對(dui)(dui)民(min)營(ying)企(qi)(qi)業健(jian)康發(fa)展發(fa)揮(hui)帶(dai)動作(zuo)用和重要影響(xiang)力”相呼(hu)應。
另(ling)一方面(mian)，資(zi)本市場有助(zhu)于國企加快健全現代企業(ye)制度。
我們(men)看到，在(zai)不少地方(fang)的國企(qi)改(gai)革方(fang)案中，都有明確(que)提(ti)出證券化(hua)目標或舉措。比(bi)如(ru)，深(shen)圳國企(qi)綜(zong)合改(gai)革試驗(yan)在(zai)資(zi)產證券化(hua)方(fang)面，提(ti)出實施“上市(shi)公(gong)司＋”戰略(lve)，并(bing)給出了具體的數量，包括(kuo)到2022年，每家(jia)市(shi)國資(zi)委直管企(qi)業原(yuan)則上控股1家(jia)以上上市(shi)公(gong)司等。
筆者認為(wei)，企業上市之后，就變為(wei)一家(jia)公(gong)眾公(gong)司，對規范運作、信(xin)息(xi)披露(lu)和運營、公(gong)司治理等方面都(dou)提出了更高的要求(qiu)。
國(guo)企(qi)通過發行(xing)(xing)股票完(wan)成混改(gai)和實現資(zi)產證券化，建立現代企(qi)業制度(du)，可以(yi)讓公(gong)司(si)更(geng)加透明，運行(xing)(xing)更(geng)加規范。特別是隨著國(guo)企(qi)改(gai)革的不斷推進、深(shen)入，一(yi)些(xie)上市(shi)公(gong)司(si)更(geng)需要利(li)用(yong)資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)(chang)來解決發展中(zhong)遇到的問題。在(zai)這過程(cheng)中(zhong)，就可以(yi)充(chong)分利(li)用(yong)多層次資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)(chang)資(zi)源(yuan)配置功能，為企(qi)業定制服務(wu)對接方(fang)案(an)，利(li)用(yong)多樣化的工具助力國(guo)企(qi)改(gai)革。
一言以蔽之：國(guo)企改革駛入“新賽道”，資本(ben)市場助力正(zheng)當時(shi)。
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