發布時間：2020-04-16
有色金屬產業
景氣指數
(2018年第11期 總(zong)第54期)
中國有色金屬工業協會 2019年1月23日
中經有色金屬產業月度景氣指數報告
2018年12月
中國有色金屬工業協會、經濟日報中國經濟趨勢研究院、
國家統計局中國經濟景氣監測中心
2018年12月，中經有色金屬產業景氣指數為17.6，較上月回落2.4個百分點；中經有色金屬產業先行指數為70.7，較上月回落1.4個百分點；一致指數為64.3，較上月回落1.3個百分點。產業景氣指數顯示，中經有色金屬產業景氣指數維持下行趨勢，繼續在“偏冷”區間運行。近13個月的中經有色金屬產業景氣指數變化情況詳見表1：
表1 2017年12月至2018年12月有色金屬產業景氣指數
| 月份 |
先行合成指數 |
一致合成(cheng)指(zhi)數 |
滯后合成(cheng)指(zhi)數 |
景氣指數 |
| （2005年=100） |
（2005年(nian)=100） |
（2005年=100） |
||
| 2017年12月 |
93.9 |
65.0 |
67.3 |
26.0 |
| 2018年1月 |
91.4 |
65.7 |
66.3 |
25.3 |
| 2018年2月 |
89.0 |
66.6 |
65.0 |
25.0 |
| 2018年3月 |
87.5 |
67.2 |
63.7 |
24.9 |
| 2018年4月 |
87.2 |
67.5 |
62.6 |
25.1 |
| 2018年5月 |
87.6 |
67.4 |
61.8 |
25.4 |
| 2018年6月 |
87.4 |
67.3 |
60.9 |
25.2 |
| 2018年7月 |
85.5 |
67.1 |
59.8 |
24.2 |
| 2018年8月(yue) |
81.8 |
67.1 |
58.7 |
22.5 |
| 2018年9月 |
77.7 |
67.0 |
57.7 |
20.6 |
| 2018年10月 |
74.3 |
66.5 |
56.9 |
20.2 |
| 2018年11月 |
72.1 |
65.6 |
56.2 |
20.0 |
| 2018年12月 |
70.7 |
64.3 |
55.6 |
17.6 |
1、產業景氣指數在“偏冷”區間運行
2018年12月，中經有色金屬產業景氣指數顯示為17.6，較上月下降2.4個百分點，中經有色金屬產業指數仍在“偏冷”區間運行。
在構成有色金屬產業景氣指數的12個指標中，LMEX指數、M2、有色金屬進口額、十種有色金屬產量、發電量、主營業務收入、有色金屬出口額位于“正常”區間；汽車產量、商品房銷售面積、家電產量、有色金屬行業固定資產投資額及利潤總額位于“偏冷”區間。
注：
<過熱>
<偏熱>
<正常>
<偏冷>
<過冷>
圖1 中經有色金屬產業景氣指數趨勢圖
| 指(zhi)標名稱 |
2017年(nian) |
2018年(nian) |
||||||||||||
| 12 月 |
1 月 |
2 月 |
3 月 |
4 月 |
5 月 |
6 月(yue) |
7 月(yue) |
8 月 |
9 月(yue) |
10月 |
11月 |
12 月 |
||
| 1 |
LMEX指數 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 2 |
M2 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 3 |
汽車產量(liang) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 4 |
商品房銷售(shou)面積 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 5 |
家電產(chan)量(liang) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 6 |
有色金屬固定資產(chan)月(yue)投資額 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 7 |
有色金屬進(jin)口額 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 8 |
十(shi)種有色金屬生(sheng)產指(zhi)數(shu) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 9 |
發電量 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 10 |
主營業務收入 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 11 |
利潤總(zong)額 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 12 |
有色(se)金屬出(chu)口(kou)額 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 13 |
景(jing)氣(qi)指數 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
注：
<過熱>
<偏熱>
<正常>
<偏冷>
<過冷>
圖2 中經有色金屬產業景氣燈號圖
2、先行合成指數降幅明顯
2018年12月中經有色金屬產業先行指數為70.7，較上月回落1.4個百分點。先行指數七個月連續回落，且落幅較為明顯。
季調后，先行指數的7個指標降多升少。具體而言，從同比來看，4項指標回落，LMEX、汽車產量、商品房銷售面積、及有色金屬進口額分別回落11.1%、11.7%、6.1%及2.0%；從環比來看，4項指標回落，LEMX、汽車產量、商品房銷售面積、有色金屬進口額分別回落1.5%、2.7%、2.8%及1.1%。
圖3 中經有色金屬產業合成指數曲線
3、有色金屬生產持續平穩運行
經季節調整，2018年11月份十種有色金屬產量為456.3萬噸，同比增長1.5%，環比增長0.2%。有色金屬生產整體運行平穩。
圖4 十種有色金屬產量變化示意圖
4、固定資產投資同比仍持續回落
經季節調整，2018年11月份，有色金屬工業固定資產投資同比依然保持回落趨勢，降幅為0.2%。2018年以來投資持續處于“偏冷”區間，影響投資的主要原因：一是部分冶煉及常用加工項目產能過剩或已飽和，二是基礎研究薄弱、高新技術項目儲備不足，三是有色金屬項目投資融資難、融資貴等問題尚未解決，四是貿易保護主義從貿易蔓延至投資領域。
圖5 固定資產額變化示意圖
5、價格同比上漲，環比漲落互現，實現利潤降幅收窄
2018年12月份，上期所六種基本金屬三月期貨收盤價格分別是：銅48310元/噸，同、環比分別回落13.1%和2.7%；鋁13645元/噸，同、環比分別回落11.0%和0.2%；鉛17815元/噸，同比回落6.8%，環比增長1.3%；鋅20595元/噸，同比回落19.9%，環比增長2.6%。 現貨市場方面，銅48280元/噸，鋁13450元/噸，鉛18550元/噸，鋅22490元/噸。
季節調整后，11月全行業主營業務收入同比、環比分別回落14.5%和0.3%；利潤總額同比、環比分別回落48.2%和9.5%。
圖6 有色金屬主營業務收入示意圖
圖7 有色金屬利潤總額示意圖
6、進口額略有回落；出口額略有增長
經季節調整，11月份有色金屬產品進口額為92.5億美元，同比回落1.7%；出口額為 35.9億元，同比增長2.5%。
圖8 有色金屬進口額示意圖
圖9 有色金屬出口額示意圖
7、2019年一季度有色金屬產業保持平穩運行的壓力加大
從國際來看，2018年12月全球經濟維持復蘇態勢，但分化明顯，主要經濟體增速接近觸底，部分新興市場國家出現金融動蕩。美國經濟擴張進入晚期，歐洲復蘇放緩，亞太地區總體穩健，部分國家金融脆弱性增大，拉美、中東和非洲經濟有望在波動中逐漸恢復。
從國內來看，受中美貿易持續升級，去杠桿和防風險態勢增強以及金融監管政策趨緊從嚴等事件影響，中國經濟增長穩中有變，總體上呈現“三降兩穩”的特征，即增速下降、貿易順差下降、經濟效益增勢下降、就業穩和物價穩。隨著基礎設施投資增速較快放緩和市場預期變化，供需兩端均出現走弱傾向，物價漲幅擴大。特別需要指出的是，隨著中美貿易戰給經濟增長帶來的不確定性日益凸顯，貿易環境也將趨于惡化。
從有色金屬產業看，我會編制發布的四季度有色金屬企業信心指數為48.6，低于臨界點，表明有色金屬企業對當前經營環境信心并不樂觀。但預期指數有所向好，說明有色金屬企業信心中遠期稍有所回升。
綜上分析，初步判斷，2019年一季度有色金屬生產雖仍有望延續平穩運行的態勢，但受有色金屬價格走弱、成本上升、利潤回落等因素影響，預計產業景氣指數會繼續在 “偏冷”區間運行。
(張念 執筆)
附注：
1、有色金屬產業先行合成指數（簡稱：先行指數）用于判斷有色金屬產業經濟運行的近期變化趨勢。該指數由以下7項指標構成：LMEX指數、M2、家電產量、汽車產量、商品房銷售面積、有色金屬產業固定資產月投資額、有色金屬產品進口額。
2、有色金屬產業一致合成指數（簡稱：一致指數）反映當前有色金屬產業經濟的運行狀況。該指數由以下5項指標構成：十種有色金屬產量、發電量、規模以上有色金屬企業主營業務收入、規模以上有色金屬企業利潤總額、有色金屬產品出口額。
3、有色金屬產業滯后合成指數（簡稱：滯后指數）與一致指標一起主要用來監測經濟變動的趨勢，起到事后驗證的作用。由以下3項指標構成：規模以上有色金屬企業職工人數、規模以上有色金屬企業產成品資金（期末占用額）、規模以上有色金屬企業流動資產平均余額。
4、綜合景氣指數反映當前有色金屬產業發展景氣程度。景氣燈號圖把產業經濟運行狀態分為5個級別，“紅燈”表示經濟過熱，“黃燈”表示經濟偏熱，“綠燈”表示經濟運行正常，“淺藍燈”表示經濟偏冷，“藍燈”表示經濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權重，將其匯總而成的綜合景氣指數也同樣由5個燈區顯示。
綜合景氣指數由12項指標構成，即先行指數和一致指數的構成指標。
5、編制指數所用各項指標均經過季節調整，已剔除季節因素。
6、每月都將對以前的月度景氣指數進行修訂。當時間序列加入最新的一個月的數據后，以往月度景氣指數會或多或少地發生變化，這是模型自動修正的結果。
7、有色金屬產業包括有色金屬礦采選業和有色金屬冶煉壓延及加工業。為便于分析，編制有色金屬產業景氣指數時，暫未包括獨立黃金企業的數據。
【責任編輯：李瑛】
