發布時間：2020-04-16
有色金屬產業
景氣指數
(2018年第(di)9期 總第(di)52期)
中國有色金屬工業協會 2018年11月8日
中經有色金屬產業月度景氣指數報告
2018年10月
中國有色金屬工業協會、經濟日報中國經濟趨勢研究院、
國家統計局中國經濟景氣監測中心
2018年10月，中經有色金屬產業景氣指數為19.7，較上月回落2.6個百分點；中經有色金屬產業先行指數為54.0，較上月回落2.3個百分點；一致指數為66.9，較上月回落0.3個百分點。產業景氣指數顯示，中經有色金屬產業景氣指數已進入“偏冷”區間。
2017年10月至2018年10月有色金屬產業景氣指數
| 月(yue)份 |
先(xian)行(xing)合成(cheng)指數(shu) |
一致合成指(zhi)數 |
滯后(hou)合成指數 |
景氣指數(shu) |
| （2005年(nian)=100） |
（2005年=100） |
（2005年(nian)=100） |
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| 2017年10月 |
67.7 |
66.3 |
65.1 |
27.4 |
| 2017年11月 |
68.3 |
65.4 |
64.8 |
27.0 |
| 2017年12月 |
67.5 |
65.3 |
64.1 |
26.3 |
| 2018年1月 |
65.7 |
65.8 |
63.0 |
25.6 |
| 2018年2月 |
63.8 |
66.5 |
61.6 |
25.1 |
| 2018年3月 |
62.6 |
67.1 |
60.3 |
25.0 |
| 2018年4月 |
62.2 |
67.4 |
59.3 |
25.1 |
| 2018年5月 |
62.4 |
67.5 |
58.5 |
25.3 |
| 2018年6月 |
62.3 |
67.4 |
58.0 |
25.2 |
| 2018年7月 |
61.1 |
67.3 |
57.5 |
24.3 |
| 2018年8月 |
58.9 |
67.3 |
57.0 |
22.8 |
| 2018年9月 |
56.3 |
67.2 |
56.6 |
22.3 |
| 2018年10月 |
54.0 |
66.9 |
56.6 |
19.7 |
1、產業景氣指數回落到“偏冷”區間
2018年10月，中經有色金屬產業景氣指數顯示為19.7，較上月下降2.6個百分點，中經有色金屬產業指數在“正常”區間運行近2年，首次回落至“偏冷”區間。
在構成有色金屬產業景氣指數的12個指標中，LMEX指數、M2、商品房銷售面積、有色金屬進口額、十種有色金屬產量、發電量、主營業務收入、有色金屬出口額位于“正常”區間；家電產量、汽車產量和有色金屬行業固定資產投資額位于“偏冷”區間；利潤總額回落至“過冷”區間。
注：
<過熱>
<偏熱>
<正常>
<偏冷>
<過冷>
圖1 中經有色金屬產業景氣指數趨勢圖
| 指標名(ming)稱(cheng) |
2017年 |
2018年 |
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| 10 月 |
11 月 |
12 月 |
1 月(yue) |
2 月 |
3 月 |
4 月 |
5 月 |
6 月(yue) |
7 月 |
8 月(yue) |
9 月 |
10月 |
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| 1 |
LMEX指數 |
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| 2 |
M2 |
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| 3 |
汽車(che)產量 |
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| 4 |
商品房(fang)銷售面積 |
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| 5 |
家電產(chan)量 |
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| 6 |
有色金屬固定資產月投資額(e) |
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| 7 |
有色金屬進口額 |
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| 8 |
十(shi)種(zhong)有色金屬生產(chan)指數 |
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| 9 |
發電量 |
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| 10 |
主營業務(wu)收入 |
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| 11 |
利潤總額 |
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| 12 |
有(you)色金屬出口(kou)額 |
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| 13 |
景氣指數(shu) |
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注：
<過熱>
<偏熱>
<正常>
<偏冷>
<過冷>
圖2 中經有色金屬產業景氣燈號圖
2、先行合成指數降幅明顯
2018年10月中經有色金屬產業先行指數為54.0，較上月回落2.3個百分點。先行指數五個月連續回落，且落幅較為明顯。
季調后，先行指數的7個指標降多升少。具體而言，從同比來看，4項指標回落，LMEX、汽車產量、家電產量及固定資產投資分別回落7.0%、5.1%、4.1%及1.3%；從環比來看，4項指標回落，LEMX、汽車產量、商品房銷售面積、有色金屬進口額分別回落3.3%、1.5%、1.3%及1.4%。各項指標中，只有廣義貨幣M2指標同、環比均有增長。
圖3 中經有色金屬產業合成指數曲線
3、有色金屬生產持續平穩運行
受中美貿易摩擦不斷升級的影響，全球經濟呈現明顯分化的局面，美國經濟表現強勁，三季度GDP增速超預期；歐元區經濟增速持續放緩；日本經濟溫和復蘇但力度尚弱。總體來看，未來全球經濟增速呈現邊際回落的趨勢。伴隨中美貿易摩擦的影響日益凸顯，全球經濟面臨更多隱憂。盡管貿易摩擦加大了全球經濟運行的不確定性，主要經濟體寬松貨幣政策轉向，新興經濟體經濟金融脆弱性顯現，給全球持續復蘇帶來風險，但全球經濟近期仍有望延續復蘇態勢。
國內方面，經濟下行壓力加大，貨幣政策保持寬松。三季度GDP增速回落至6.5%，創近10年新低，GDP名義增速也回落至9.5%，社會融資規模回落的影響正在持續顯現。需求方面，消費的基礎作用繼續增強，投資的貢獻率有所下滑，凈出口仍是負貢獻。生產方面，制造業景氣度出現大幅下滑，出口的拖累更為明顯，且需求的連續走弱開始對企業生產行為產生影響，制造業就業也將進一步惡化，經濟下行壓力凸顯。增速下滑仍是主要拖累，而服務業保持穩定。
當前，國內經濟運行總體穩中向好，穩中有變，經濟下行壓力有所加大。但隨著國家支持民營經濟發展，促進金融市場健康發展的一系列措施實施，提振了市場信心。國內供給側結構性改革深入推進，化解產能過剩，供求關系繼續改善，企業融資難、融資貴問題有望緩解，企業經營成本有望降低。產業結構持續優化，新產業、新產品、新業態持續加快發展，居民升級類消費、服務類消費保持較快增長，經濟發展質量不斷提高。
從有色金屬產業看，行業生產運行總體平穩。生產方面，據國家統計局數據，1-9月我國十種有色金屬產量為4027.2萬噸，同比增長4.2%。效益方面，有色金屬有色企業收入增幅回落，利潤降幅擴大。1-9月份，7805家規上有色金屬工業企業(不包括獨立黃金企業)實現主營業務收入36846.4億元，同比增長8.9%，增幅比1-8月份回落0.9個百分點，比上半年回落2.4個百分點。實現利潤總額1096.8億元,同比下降10.3%,降幅比1-8月份擴大3.2個百分點，比上半年擴大8.9個百分點。投資方面，有色金屬工業投資額結束了持續下降的態勢。據國家統計局新統計方法統計,1-9月有色金屬工業(包括獨立黃金企業)完成固定資產投資額同比增長2.3%。其中，礦山采選完成固定資產投資同比下降15.6%；冶煉和壓延加工完成固定資產投資同比增長6.6%。按新統計口徑看，有色金屬完成固定資產投資結束了連續35個月下降態勢。可以看出，有色金屬企業的生產經營當前的確面臨一些困難與挑戰。
初步分析，今年10月份有色金屬產業景氣指數回落到“偏冷”區間，從景氣指數構成看，主要是因為實現利潤、下游消費及投資等指標明顯下滑；從分所有制來看，主要是因為民營企業有所下滑，國有企業持續保持向好的態勢；從分金屬品種來看，主要是因為鋁冶煉及加工企業成本上升，效益下降，但鎳鈷、鎢鉬等金屬品種持續向好。展望未來一段時間，全球經濟和貿易周期性趨緩對有色金屬出口影響將可能逐步顯現。國內消費在房地產政策調控趨嚴，導致房地產等下游產業對常用有色金屬增長仍難有明顯改善，但高新有色材料需求增速加快，占有色金屬消費比重有所增加。主要有色金屬生產有望延續總體平穩的態勢。隨著各項減稅政策逐步落實及企業降本增效力度加大，有色金屬品種企業經營成本增幅有望收窄，有色金屬工業企業實現利潤渴望企穩，但難度較大，特別是擁有自備電的電解鋁企業。有色金屬行業固定資產投資下降符合預期，但按新計算口徑降幅可能有望收窄。
初步判斷，未來一段時間有色金屬產業運行向好的動力增加，但下行的壓力依然存在。產業景氣指數有望在“正常”或“偏冷”分界線上下運行。
(張念 執筆)
附注：
1、有色金屬產業先行合成指數（簡稱：先行指數）用于判斷有色金屬產業經濟運行的近期變化趨勢。該指數由以下7項指標構成：LMEX指數、M2、家電產量、汽車產量、商品房銷售面積、有色金屬產業固定資產月投資額、有色金屬產品進口額。
2、有色金屬產業一致合成指數（簡稱：一致指數）反映當前有色金屬產業經濟的運行狀況。該指數由以下5項指標構成：十種有色金屬產量、發電量、規模以上有色金屬企業主營業務收入、規模以上有色金屬企業利潤總額、有色金屬產品出口額。
3、有色金屬產業滯后合成指數（簡稱：滯后指數）與一致指標一起主要用來監測經濟變動的趨勢，起到事后驗證的作用。由以下3項指標構成：規模以上有色金屬企業職工人數、規模以上有色金屬企業產成品資金（期末占用額）、規模以上有色金屬企業流動資產平均余額。
4、綜合景氣指數反映當前有色金屬產業發展景氣程度。景氣燈號圖把產業經濟運行狀態分為5個級別，“紅燈”表示經濟過熱，“黃燈”表示經濟偏熱，“綠燈”表示經濟運行正常，“淺藍燈”表示經濟偏冷，“藍燈”表示經濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權重，將其匯總而成的綜合景氣指數也同樣由5個燈區顯示。
綜合景氣指數由12項指標構成，即先行指數和一致指數的構成指標。
5、編制指數所用各項指標均經過季節調整，已剔除季節因素。
6、每月都將對以前的月度景氣指數進行修訂。當時間序列加入最新的一個月的數據后，以往月度景氣指數會或多或少地發生變化，這是模型自動修正的結果。
7、有色金屬產業包括有色金屬礦采選業和有色金屬冶煉壓延及加工業。為便于分析，編制有色金屬產業景氣指數時，暫未包括獨立黃金企業的數據。
【責任編輯：李瑛】
