文章來源：中國有色金屬工業(ye)協(xie)會 發布(bu)時間：2020-04-18
遵照專家的(de)意見建(jian)議(yi)，根據(ju)“新常(chang)態”下各(ge)項(xiang)景(jing)氣指(zhi)標(biao)的(de)增(zeng)速變(bian)動(dong)情(qing)況，中(zhong)國有(you)色(se)金屬(shu)工(gong)業(ye)(ye)協(xie)會對(dui)中(zhong)色(se)鋁(lv)冶(ye)煉產業(ye)(ye)月度景(jing)氣指(zhi)數模(mo)型的(de)閾值(zhi)及區間(jian)進行(xing)了部分修訂。從(cong)本(ben)(ben)期起，本(ben)(ben)景(jing)氣指(zhi)數報告采用修正后的(de)數據(ju)。
中色(se)鋁(lv)(lv)冶(ye)煉產業(ye)景(jing)氣(qi)指數(shu)監測(ce)結果顯(xian)示，2018年1月(yue)，中色(se)鋁(lv)(lv)冶(ye)煉產業(ye)景(jing)氣(qi)指數(shu)為(wei)37.6，處(chu)于“正常”區間，繼(ji)續(xu)回(hui)(hui)落；先行(xing)(xing)合成指數(shu)為(wei)69.2，連(lian)續(xu)第12個(ge)月(yue)回(hui)(hui)落。近13個(ge)月(yue)中色(se)鋁(lv)(lv)冶(ye)煉產業(ye)景(jing)氣(qi)指數(shu)見表1。2018年初，電(dian)解鋁(lv)(lv)行(xing)(xing)業(ye)投資建設秩序明顯(xian)好轉，供過于求狀況得到緩解；國內消費增(zeng)(zeng)速有(you)所回(hui)(hui)落，鋁(lv)(lv)應用新動能不斷增(zeng)(zeng)強(qiang)；美國貿(mao)易保護(hu)主(zhu)義抬(tai)頭，對華鋁(lv)(lv)產品頻繁發(fa)難。
表1 近13個月(yue)中(zhong)色鋁(lv)冶煉產(chan)業景(jing)氣(qi)指數
1．景氣指數位于正常區間
中(zhong)色(se)鋁冶煉產業(ye)月度景(jing)氣(qi)指(zhi)數(shu)顯示，2018年初(chu)，景(jing)氣(qi)指(zhi)數(shu)位于“正(zheng)常”區間，且(qie)繼(ji)續呈逐月下降態勢(shi)，1月份景(jing)氣(qi)指(zhi)數(shu)降至37.6，環(huan)比降幅為2.8點，表明行業(ye)運行動力(li)仍顯不(bu)足。中(zhong)色(se)鋁冶煉產業(ye)月度景(jing)氣(qi)指(zhi)數(shu)走勢(shi)見(jian)圖1。
注： 
<過熱> 
<偏熱> 
<正常> 
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<過冷>
圖1中(zhong)色鋁(lv)冶煉產業景(jing)氣指數趨(qu)勢圖
由中色鋁(lv)(lv)冶煉產業景氣(qi)信號(hao)燈（見圖2）可見，2018年1月，在構成鋁(lv)(lv)冶煉產業景氣(qi)指數的(de)10個(ge)指標中，LME鋁(lv)(lv)結算價(jia)、M2、鋁(lv)(lv)冶煉投資(zi)總(zong)額、發電量、主營業務(wu)收(shou)入、商品房(fang)銷售面積和鋁(lv)(lv)材出口總(zong)量等(deng)7個(ge)指標繼續處于(yu)“正(zheng)常”區間(jian)；電解鋁(lv)(lv)產量、氧化鋁(lv)(lv)產量和利潤總(zong)額等(deng)3個(ge)指標處于(yu)“偏冷”區間(jian)。
注： 
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圖2中色鋁冶煉產業景氣信號燈
2．先行合成指數持續回落，且降幅擴大
2018年(nian)初，中色鋁(lv)冶煉(lian)產業先行合成(cheng)(cheng)指數繼續維持2017年(nian)末回落的態勢，1月份先行合成(cheng)(cheng)指數為69.2，環比下降1.5點(dian)，降幅環比擴(kuo)大0.7點(dian)。中色鋁(lv)冶煉(lian)產業合成(cheng)(cheng)指數曲線見圖3。
圖3中色(se)鋁冶(ye)煉產業合成(cheng)指(zhi)數曲線
2017年(nian)12月(yue)份，構成(cheng)先行合成(cheng)指(zhi)數的5個指(zhi)標(biao)呈“三升(sheng)兩降(jiang)(jiang)(jiang)”，具體為(wei)：LME鋁結(jie)算價同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)20.2%、M2同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)8.3%、發(fa)電(dian)量同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)6.5%、商品房銷(xiao)售面(mian)(mian)積(ji)同(tong)比(bi)(bi)下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)3.3%、鋁冶(ye)煉投(tou)資(zi)總額同(tong)比(bi)(bi)下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)3.1%。其中(zhong)，鋁冶(ye)煉投(tou)資(zi)總額指(zhi)標(biao)的下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)有利(li)于推進行業供給側結(jie)構性(xing)改革(ge)，而商品房銷(xiao)售面(mian)(mian)積(ji)指(zhi)標(biao)自2017年(nian)四季(ji)度(du)以來持續下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)則將會對鋁消費(fei)產生不利(li)影響。
3．行業運行特點及形勢分析
鋁(lv)(lv)冶(ye)(ye)煉(lian)行(xing)業(ye)繼(ji)續(xu)(xu)受到違(wei)(wei)法(fa)違(wei)(wei)規產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)能清理整(zheng)頓行(xing)動(dong)成果及供(gong)暖季錯峰生產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)的影響，電(dian)(dian)解(jie)鋁(lv)(lv)行(xing)業(ye)盲目投資(zi)得到遏制，產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)能等量減量置(zhi)換穩步推進，投資(zi)建(jian)設(she)秩序明顯好轉。2017年鋁(lv)(lv)冶(ye)(ye)煉(lian)行(xing)業(ye)完成固定資(zi)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)投資(zi)472億(yi)(yi)元(yuan)，為2010年以(yi)來(lai)最低，同(tong)比(bi)(bi)下降17.6%。生產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)增(zeng)(zeng)速也在放緩，特別是2017年下半年以(yi)來(lai)，電(dian)(dian)解(jie)鋁(lv)(lv)和(he)氧(yang)化(hua)鋁(lv)(lv)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)量持續(xu)(xu)下滑，供(gong)過于(yu)求狀況得到緩解(jie)。2017年電(dian)(dian)解(jie)鋁(lv)(lv)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)量3227萬噸，同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)1.6%；氧(yang)化(hua)鋁(lv)(lv)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)量6902萬噸，同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)7.9%。行(xing)業(ye)效益得到了(le)明顯改善。2017年，鋁(lv)(lv)冶(ye)(ye)煉(lian)行(xing)業(ye)實現利潤338億(yi)(yi)元(yuan)，同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)29.3%。
然而，伴(ban)隨著國內(nei)經濟從(cong)高(gao)速增(zeng)長(chang)轉向(xiang)高(gao)質量增(zeng)長(chang)，鋁傳統消費(fei)增(zeng)速相應出現回落。2017 年，全國房(fang)地產(chan)開發投(tou)資同比(bi)(bi)增(zeng)長(chang)7.0%，房(fang)屋(wu)施(shi)工面積同比(bi)(bi)增(zeng)長(chang)3.0%；房(fang)屋(wu)新開工面積同比(bi)(bi)增(zeng)長(chang)7.0%；電網基本建(jian)設完(wan)成投(tou)資同比(bi)(bi)下降(jiang)2.2%；汽車產(chan)量同比(bi)(bi)增(zeng)長(chang)3.2%。但同時，鋁制商用(yong)車、電動(dong)(dong)客車、建(jian)筑(zhu)模(mo)板(ban)、過街天橋、鋁空電池等新應用(yong)也在不斷擴(kuo)大，新消費(fei)動(dong)(dong)能增(zeng)長(chang)逐漸承接部(bu)分舊動(dong)(dong)能增(zeng)速下降(jiang)。
在國(guo)內鋁(lv)(lv)(lv)消(xiao)費新(xin)舊動(dong)能換擋期(qi)間，對外貿易也面臨著日(ri)益(yi)復雜(za)的(de)嚴峻形(xing)勢，近(jin)期(qi)，美國(guo)先后(hou)對鋁(lv)(lv)(lv)箔(bo)、鋁(lv)(lv)(lv)板(ban)帶發起了(le)(le)反(fan)傾銷反(fan)補貼(tie)調(diao)查，同時美國(guo)商(shang)務部還公布了(le)(le)進(jin)口鋁(lv)(lv)(lv)產品的(de)國(guo)家安全232調(diao)查報告，據此(ci)向(xiang)特朗普總統提出(chu)了(le)(le)限制進(jin)口的(de)建議，并將于4月(yue)份公布結果。以上調(diao)查已對中國(guo)鋁(lv)(lv)(lv)材出(chu)口產生影響，加(jia)之傳(chuan)統消(xiao)費增速回落，又逢(feng)春(chun)節消(xiao)費淡季，導致(zhi)鋁(lv)(lv)(lv)社會庫存量持續處(chu)于高(gao)位，2018年1月(yue)底超(chao)過170萬(wan)噸(dun)(dun)，春(chun)節過后(hou)增至(zhi)200多萬(wan)噸(dun)(dun)。2018年以來鋁(lv)(lv)(lv)價震蕩下行，滬鋁(lv)(lv)(lv)三月(yue)期(qi)貨價格從(cong)1月(yue)初最高(gao)的(de)15450元/噸(dun)(dun)，跌至(zhi)1月(yue)底的(de)14440元/噸(dun)(dun)，下降了(le)(le)6.5%，行業盈(ying)利水平顯著回落。
綜上所述，預計2018年2月鋁冶煉行業將會繼續(xu)處(chu)于(yu)“正常區間”下部運行。（莫欣達執筆(bi)）
附注：
1、鋁冶煉產業景氣先行合成指數（簡稱：先行指數）用于判斷鋁冶煉產業經濟運行的近期變化趨勢。該指數由以下5項指標構成：LME鋁結算價、M2、鋁冶煉項目固定資產投資總額、商品房銷售面積、發電量。
2、鋁冶煉產業一致合成指標（簡稱：一致指數）反映當前鋁冶煉產業經濟的運行狀況。該指數由以下5項指標構成：電解鋁產量、氧化鋁產量、鋁冶煉企業主營業務收入、鋁冶煉企業利潤總額、鋁材出口總量。
3、鋁冶煉產業滯后合成指標（簡稱：滯后指數）與一致指標一起主要用來監測經濟變動的趨勢，起到事后驗證的作用。該指數由以下3項指標構成：鋁冶煉企業流動資本余額、鋁冶煉企業應收賬款余額、鋁冶煉企業產成品資金余額。
4、綜合景氣指數反映當前鋁冶煉產業發展景氣程度。景氣燈號圖把鋁冶煉產業經濟運行狀態分為5個級別，“紅燈”表示經濟過熱，“黃燈”表示經濟偏熱，“綠燈”表示經濟運行正常，“淺藍燈”表示經濟偏冷，“藍燈”表示經濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權重，將其匯總而成的綜合景氣指數也同樣由5個燈區顯示。
綜合景氣指數由10項指標構成，即先行指數和一致指數的構成指標。
5、編制指數所用各項指標均經過季節調整，已剔除季節因素。
6、每月都將對以前的月度景氣指數進行修訂。當時間序列加入最新的一個月的數據后，以往月度景氣指數會或多或少地發生變化，這是模型自動修正的結果。
【責任編輯：李瑛】
