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中色(se)鋁(lv)冶(ye)煉產(chan)(chan)(chan)業景氣(qi)(qi)指(zhi)數監測結果(guo)顯(xian)示(shi)，2018年(nian)5月(yue)，中色(se)鋁(lv)冶(ye)煉產(chan)(chan)(chan)業景氣(qi)(qi)指(zhi)數為(wei)29.2，止跌并出現小幅回升(sheng)，向“正常(chang)”區間下沿調整(zheng)，但(dan)仍處于“偏冷”狀態(tai)，經濟(ji)效(xiao)益維持低位；先行(xing)(xing)合成指(zhi)數為(wei)68.1，繼續(xu)緩慢(man)回落，表明行(xing)(xing)業運(yun)行(xing)(xing)仍存在一(yi)定下行(xing)(xing)壓(ya)力。近(jin)13個月(yue)中色(se)鋁(lv)冶(ye)煉產(chan)(chan)(chan)業景氣(qi)(qi)指(zhi)數見表1。

表1  近13個月(yue)中色鋁冶煉產業景氣指數(shu)

1．景氣指數處于偏冷(leng)狀(zhuang)態

中色鋁(lv)冶煉(lian)產業月度(du)景(jing)氣(qi)(qi)指(zhi)數(shu)顯示，2018年(nian)以來(lai)，景(jing)氣(qi)(qi)指(zhi)數(shu)由“正常”區間中部逐月回落(luo)至“偏(pian)冷”上沿。5月份景(jing)氣(qi)(qi)指(zhi)數(shu)為(wei)29.2，比上月回升(sheng)0.1點，是繼(ji)連(lian)續(xu)13個月下降后的首(shou)次回升(sheng)，但仍位于偏(pian)冷狀態。中色鋁(lv)冶煉(lian)產業月度(du)景(jing)氣(qi)(qi)指(zhi)數(shu)走勢見圖1。

注： <過熱>  <偏熱>  <正常>  <偏冷>  <過冷>

圖1中色鋁冶煉(lian)產(chan)業景氣指數趨勢圖

由中色鋁(lv)(lv)冶(ye)煉(lian)(lian)產業景(jing)氣(qi)信號(hao)燈（見圖(tu)2）可見，2018年5月(yue)，在構成鋁(lv)(lv)冶(ye)煉(lian)(lian)產業景(jing)氣(qi)指(zhi)數(shu)的10個指(zhi)標中，LME鋁(lv)(lv)結算價、M2、鋁(lv)(lv)冶(ye)煉(lian)(lian)投資總(zong)額、商(shang)品房銷售面積、發電量、電解鋁(lv)(lv)產量和鋁(lv)(lv)材(cai)出口總(zong)量等(deng)7個指(zhi)標處于“正常”區間；氧(yang)化鋁(lv)(lv)產量、主營業務收(shou)入(ru)和利(li)潤(run)總(zong)額等(deng)3個指(zhi)標處于“偏冷”區間。

注： <過熱>  <偏熱>  <正常>  <偏冷>  <過(guo)冷>

圖2中色鋁冶煉(lian)產業景氣信(xin)號燈

2．先行合成指數緩慢回落

2018年以來，中色鋁冶(ye)煉產(chan)業(ye)先(xian)行合成(cheng)指數持續回(hui)落(luo)，窄幅調(diao)整，5月(yue)份(fen)為68.1，比上月(yue)回(hui)落(luo)0.4點。中色鋁冶(ye)煉產(chan)業(ye)合成(cheng)指數曲(qu)線見圖3。

圖3中色鋁(lv)冶煉產業合成指數曲線

2018年(nian)5月份(fen)，構成(cheng)先(xian)行合(he)成(cheng)指數的5個指標(biao)“四升一降(jiang)”，其中LME鋁(lv)結(jie)算價同比增(zeng)(zeng)長(chang)15.8%、M2同比增(zeng)(zeng)長(chang)8.9%、發(fa)電(dian)量同比增(zeng)(zeng)長(chang)8.2%、商品房銷售面積同比增(zeng)(zeng)長(chang)0.4%、鋁(lv)冶煉(lian)投(tou)(tou)資(zi)總額(e)(e)同比下(xia)降(jiang)5.9%。其中，鋁(lv)冶煉(lian)投(tou)(tou)資(zi)總額(e)(e)始終呈同比負(fu)增(zeng)(zeng)長(chang)，是(shi)導(dao)致先(xian)行合(he)成(cheng)指數處于低位主要原(yuan)因。

3．行業運行特點及形勢分析

2018年(nian)(nian)(nian)5月(yue)，國內經濟繼(ji)續保(bao)持平穩運行，建筑(zhu)交通等主要鋁(lv)(lv)消(xiao)費領域表現好于預(yu)期，且新(xin)動(dong)能茁壯成(cheng)長(chang)，鋁(lv)(lv)消(xiao)費總(zong)體呈(cheng)現穩中(zhong)(zhong)向好的發(fa)(fa)展態勢。2018年(nian)(nian)(nian)前(qian)5個(ge)(ge)月(yue)，全(quan)國房(fang)地產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)開(kai)發(fa)(fa)投資同(tong)(tong)(tong)比增(zeng)(zeng)長(chang)10.2%，土地購置(zhi)面積同(tong)(tong)(tong)比增(zeng)(zeng)長(chang)2.1%，房(fang)屋施工(gong)面積、新(xin)開(kai)工(gong)面積同(tong)(tong)(tong)比分(fen)(fen)別(bie)增(zeng)(zeng)長(chang)2.0%、10.8%；汽車(che)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)量(liang)同(tong)(tong)(tong)比增(zeng)(zeng)長(chang)3.8%，其中(zhong)(zhong)新(xin)能源汽車(che)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)量(liang)增(zeng)(zeng)速高(gao)(gao)達122.9%。鋁(lv)(lv)合金(jin)建筑(zhu)模板、圍護板、載(zai)重車(che)輛、過(guo)街天橋、家具等新(xin)應用的市(shi)場需求快速增(zeng)(zeng)長(chang)。鋁(lv)(lv)出(chu)口(kou)表現好于預(yu)期。2018年(nian)(nian)(nian)前(qian)5個(ge)(ge)月(yue)，未鍛軋鋁(lv)(lv)及(ji)鋁(lv)(lv)材(cai)出(chu)口(kou)量(liang)為(wei)220.5萬噸(dun)，同(tong)(tong)(tong)比增(zeng)(zeng)長(chang)13.1%。伴(ban)隨供(gong)暖季錯峰生產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)能復(fu)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)及(ji)新(xin)項目(mu)投產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)效果(guo)不斷顯現，國內鋁(lv)(lv)冶(ye)煉產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)品產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)量(liang)有所回(hui)升，但增(zeng)(zeng)幅較小。2018年(nian)(nian)(nian)5月(yue)，電解鋁(lv)(lv)和(he)氧化鋁(lv)(lv)季調(diao)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)量(liang)分(fen)(fen)別(bie)為(wei)278萬噸(dun)、553萬噸(dun)，環比分(fen)(fen)別(bie)增(zeng)(zeng)長(chang)0.9%和(he)1.7%。供(gong)需調(diao)節(jie)促(cu)使鋁(lv)(lv)庫存(cun)持續回(hui)落(luo)。截至(zhi)2018年(nian)(nian)(nian)6月(yue)中(zhong)(zhong)下(xia)旬，鋁(lv)(lv)社會庫存(cun)自3月(yue)底歷史(shi)高(gao)(gao)位(wei)227萬噸(dun)降至(zhi)180萬噸(dun)，周降幅超過(guo)4萬噸(dun)。受煤炭(tan)、氧化鋁(lv)(lv)等產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)品價格上漲因素影響，鋁(lv)(lv)冶(ye)煉行業成(cheng)本增(zeng)(zeng)幅較收(shou)入高(gao)(gao)5.7個(ge)(ge)百(bai)分(fen)(fen)點，行業總(zong)體陷入虧(kui)損。2018年(nian)(nian)(nian)前(qian)4個(ge)(ge)月(yue)，行業累(lei)計虧(kui)損1.7億(yi)元，去年(nian)(nian)(nian)同(tong)(tong)(tong)期盈利(li)71億(yi)元。

從2018年下(xia)半年運行環(huan)境來看，鋁冶煉行業(ye)還將(jiang)面(mian)臨諸(zhu)多困(kun)難(nan)及(ji)(ji)不確定因素。國(guo)際方(fang)面(mian)包括：美(mei)方(fang)態度(du)(du)(du)反復無常，貿易(yi)爭端對兩國(guo)業(ye)界影(ying)(ying)響不斷加(jia)(jia)劇；美(mei)國(guo)對俄鋁最(zui)終(zhong)制裁結果將(jiang)影(ying)(ying)響國(guo)際電(dian)解(jie)鋁市場平衡(heng)及(ji)(ji)價格；海德魯巴(ba)西氧(yang)化(hua)鋁廠復產(chan)進度(du)(du)(du)將(jiang)影(ying)(ying)響國(guo)內氧(yang)化(hua)鋁價格及(ji)(ji)貿易(yi)流向(xiang)等。國(guo)內方(fang)面(mian)包括：電(dian)解(jie)鋁企業(ye)燃煤自備電(dian)廠將(jiang)規(gui)范管理；秋冬(dong)季大(da)氣(qi)污染防治(zhi)力(li)度(du)(du)(du)在(zai)(zai)區域范圍、減產(chan)時間、排放標準、無組(zu)織排放等方(fang)面(mian)將(jiang)進一步(bu)加(jia)(jia)強；電(dian)解(jie)鋁合規(gui)在(zai)(zai)建(jian)項目投放速度(du)(du)(du)將(jiang)對階段性供需平衡(heng)產(chan)生(sheng)影(ying)(ying)響；港口地區氧(yang)化(hua)鋁建(jian)設有(you)過熱跡(ji)象等。

綜上，預計2018年6月鋁冶(ye)煉(lian)行(xing)業仍將繼續處(chu)于“偏冷”區間上沿徘徊(huai)。（莫欣達執筆）

附注：

1、鋁冶煉產業景氣先行合成指數（簡稱：先行指數）用于判斷鋁冶煉產業經濟運行的近期變化趨勢。該指數由以下5項指標構成：LME鋁結算價、M2、鋁冶煉項目固定資產投資總額、商品房銷售面積、發電量。

2、鋁冶煉產業一致合成指標（簡稱：一致指數）反映當前鋁冶煉產業經濟的運行狀況。該指數由以下5項指標構成：電解鋁產量、氧化鋁產量、鋁冶煉企業主營業務收入、鋁冶煉企業利潤總額、鋁材出口總量。

3、鋁冶煉產業滯后合成指標（簡稱：滯后指數）與一致指標一起主要用來監測經濟變動的趨勢，起到事后驗證的作用。該指數由以下3項指標構成：鋁冶煉企業流動資本余額、鋁冶煉企業應收賬款余額、鋁冶煉企業產成品資金余額。

4、綜合景氣指數反映當前鋁冶煉產業發展景氣程度。景氣燈號圖把鋁冶煉產業經濟運行狀態分為5個級別，“紅燈”表示經濟過熱，“黃燈”表示經濟偏熱，“綠燈”表示經濟運行正常，“淺藍燈”表示經濟偏冷，“藍燈”表示經濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權重，將其匯總而成的綜合景氣指數也同樣由5個燈區顯示。

綜合景氣指數由10項指標構成，即先行指數和一致指數的構成指標。

5、編制指數所用各項指標均經過季節調整，已剔除季節因素。

6、每月都將對以前的月度景氣指數進行修訂。當時間序列加入最新的一個月的數據后，以往月度景氣指數會或多或少地發生變化，這是模型自動修正的結果。

【責任編輯：李瑛】