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中(zhong)色(se)鋁冶(ye)(ye)煉(lian)產(chan)業(ye)景(jing)氣指數(shu)監測(ce)結(jie)果(guo)顯示，2018年10月(yue)份，景(jing)氣指數(shu)為(wei)28.2，是(shi)近29個月(yue)以來(lai)首次(ci)由“正常(chang)”區(qu)間降(jiang)至(zhi)“偏冷(leng)”區(qu)間。總體(ti)來(lai)看，鋁冶(ye)(ye)煉(lian)行(xing)業(ye)生產(chan)趨緩、鋁價(jia)下(xia)跌、成本上漲、效益回(hui)落，加(jia)之(zhi)內需降(jiang)速(su)、環保治(zhi)理趨嚴以及貿易摩擦連鎖(suo)反(fan)應(ying)突顯，全行(xing)業(ye)整體(ti)經營艱難。自2018年8月(yue)以來(lai)，先行(xing)合成指數(shu)已連續(xu)3個月(yue)呈現回(hui)落，10月(yue)份降(jiang)至(zhi)71.9，表明(ming)行(xing)業(ye)還(huan)存在繼(ji)續(xu)下(xia)行(xing)的壓力和風險。近13個月(yue)中(zhong)色(se)鋁冶(ye)(ye)煉(lian)產(chan)業(ye)景(jing)氣指數(shu)見表1。

表(biao)1  近(jin)13個(ge)月中(zhong)色鋁冶煉產業景(jing)氣指數(shu)

1．景氣指數降至偏冷區間上沿

中色鋁(lv)(lv)冶煉產(chan)業(ye)月度(du)(du)景氣指(zhi)數顯示，2018年10月份，景氣指(zhi)數為(wei)28.2，是繼7月份以來連續第(di)4個月呈現(xian)回落，甚至已(yi)位于(yu)“偏冷”區間(jian)。中色鋁(lv)(lv)冶煉產(chan)業(ye)月度(du)(du)景氣指(zhi)數走勢見(jian)圖1。

注：<過熱><偏熱><正常><偏冷><過冷>

圖(tu)1中(zhong)色鋁冶煉產(chan)業(ye)景氣指數趨(qu)勢圖(tu)

由中(zhong)色鋁冶煉(lian)產(chan)(chan)業(ye)景氣信(xin)號(hao)燈(deng)（見表2）可(ke)見，2018年10月(yue)份(fen)，在(zai)構成鋁冶煉(lian)產(chan)(chan)業(ye)景氣指數的10個指標中(zhong)，氧化鋁產(chan)(chan)量、主(zhu)營業(ye)務收(shou)入、利(li)潤(run)總(zong)額等3個指標處(chu)于(yu)“偏(pian)冷”區(qu)間；LME鋁結(jie)算價、M2、鋁冶煉(lian)投資總(zong)額、商品房(fang)銷售面積、發電量、電解鋁產(chan)(chan)量、鋁材(cai)出口總(zong)量等7個指標處(chu)于(yu)“正常”區(qu)間。

表2 中色鋁(lv)冶煉產(chan)業景氣信號燈

注：<過熱><偏熱><正常><偏冷><過冷>

2．先行合成指數連續回落

2018年10月(yue)份，中(zhong)色(se)(se)鋁(lv)(lv)(lv)冶煉產業先行合(he)(he)成(cheng)指(zhi)(zhi)數(shu)為71.9，較9月(yue)份繼續回落(luo)(luo)1.4個(ge)(ge)點(dian)。中(zhong)色(se)(se)鋁(lv)(lv)(lv)冶煉產業合(he)(he)成(cheng)指(zhi)(zhi)數(shu)曲線見圖(tu)2。在構(gou)成(cheng)先行合(he)(he)成(cheng)指(zhi)(zhi)數(shu)的5個(ge)(ge)指(zhi)(zhi)標中(zhong)，同比(bi)變化1降(jiang)(jiang)4升，LME鋁(lv)(lv)(lv)結算價(jia)同比(bi)下降(jiang)(jiang)3.5%。環比(bi)變化呈2降(jiang)(jiang)2升。LME鋁(lv)(lv)(lv)結算價(jia)、商品房(fang)銷(xiao)(xiao)售(shou)面積分別(bie)下降(jiang)(jiang)3.5%和1.2%。鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)下行及商品房(fang)銷(xiao)(xiao)售(shou)面積增速回落(luo)(luo)是導致先行合(he)(he)成(cheng)指(zhi)(zhi)數(shu)連續3個(ge)(ge)月(yue)回落(luo)(luo)的主要原因(yin)。

圖2中色鋁冶煉產業(ye)合成指數曲線

3．行業運行特點分析及形勢預判

2018年10月(yue)份，鋁(lv)(lv)冶(ye)煉行業(ye)景氣度呈現“偏冷”，主(zhu)(zhu)要原因(yin)在于(yu)(yu)：首先，國(guo)內(nei)傳統鋁(lv)(lv)消費市場(chang)“金九銀十”表現大幅弱(ruo)于(yu)(yu)往(wang)期(qi)，房屋和汽車(che)等產品(pin)(pin)銷(xiao)量(liang)分(fen)別(bie)呈現出不同程度的(de)(de)增長(chang)乏力，甚(shen)至回落。其(qi)中(zhong)(zhong)(zhong)，汽車(che)10月(yue)份產銷(xiao)延續了7月(yue)份以來(lai)的(de)(de)低(di)迷走勢，當月(yue)產銷(xiao)環比分(fen)別(bie)下(xia)降0.9%和0.6%，同比分(fen)別(bie)下(xia)降10.1%和11.7%。鋁(lv)(lv)冶(ye)煉下(xia)游加(jia)工行業(ye)平均開工率也(ye)出現明(ming)顯下(xia)降，其(qi)中(zhong)(zhong)(zhong)軋制企(qi)業(ye)不足(zu)75%，擠壓企(qi)業(ye)不足(zu)60%。前9個月(yue)，全(quan)國(guo)鋁(lv)(lv)材產量(liang)同比下(xia)降1.5%，也(ye)反映出下(xia)游需求低(di)迷的(de)(de)狀況。同時，出口形(xing)勢也(ye)在持續惡化。10月(yue)9日，印(yin)尼繼歐(ou)盟、印(yin)度、美國(guo)后(hou)，對中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)鋁(lv)(lv)箔產品(pin)(pin)發起保障措施調查，貿(mao)易(yi)連鎖反應突顯，貿(mao)易(yi)救濟類型更(geng)加(jia)多(duo)樣化；近期(qi)，美國(guo)商務部對中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)鋁(lv)(lv)板帶雙反案又作出了肯定性終裁，傾銷(xiao)及補貼(tie)稅率分(fen)別(bie)高達49.85%至59.72%、46.48%至116.49%。雖然前9個月(yue)，全(quan)國(guo)鋁(lv)(lv)材累計(ji)實現出口386萬(wan)噸，同比增長(chang)20.6%，出口數量(liang)上漲(zhang)主(zhu)(zhu)要受(shou)益于(yu)(yu)人(ren)民幣(bi)貶值(zhi)、國(guo)內(nei)外(wai)價(jia)差、國(guo)外(wai)市場(chang)臨(lin)時性需求增長(chang)等原因(yin)，但結合貿(mao)易(yi)環境來(lai)看，考慮到(dao)貿(mao)易(yi)摩(mo)擦的(de)(de)直接(jie)及間接(jie)影(ying)響，當前出口增速(su)長(chang)期(qi)難以為繼。

綜上因(yin)(yin)素，盡管國(guo)內鋁(lv)(lv)社(she)會庫(ku)存量自(zi)4月(yue)份以(yi)來呈下(xia)(xia)(xia)降趨(qu)勢，但(dan)鋁(lv)(lv)價并未得到有(you)利支撐，10月(yue)底的(de)(de)噸鋁(lv)(lv)價格(ge)較4月(yue)中下(xia)(xia)(xia)旬的(de)(de)年內高位(wei)15565元下(xia)(xia)(xia)降了1600多元，收于13960元。受環保(bao)投資(zi)(zi)費用增加、融資(zi)(zi)成本(ben)上漲(zhang)、礦石資(zi)(zi)源供不應求、價格(ge)上漲(zhang)等因(yin)(yin)素影(ying)響，行業前(qian)三季度主營業務成本(ben)同比增幅較收入高出4個百分點，導(dao)致行業利潤大幅下(xia)(xia)(xia)滑，其中電(dian)解(jie)(jie)鋁(lv)(lv)產(chan)能(neng)(neng)虧損面超過了80%。目(mu)前(qian)，國(guo)內甘肅、青海等高成本(ben)產(chan)區部分電(dian)解(jie)(jie)鋁(lv)(lv)產(chan)能(neng)(neng)，以(yi)及山西、河南等地(di)的(de)(de)部分氧化鋁(lv)(lv)產(chan)能(neng)(neng)已開始陸續減產(chan)、停產(chan)或錯(cuo)峰檢修(xiu)，以(yi)緩解(jie)(jie)市場低迷的(de)(de)壓(ya)力。

考(kao)慮到國(guo)內多重壓(ya)力以及(ji)國(guo)外(wai)諸多不確(que)定因素，綜合(he)判斷2018年(nian)11月(yue)份國(guo)內鋁市場低迷的(de)狀況(kuang)難有明顯改善，預計(ji)中色鋁冶煉產業景氣指數(shu)將(jiang)繼續(xu)處于“偏冷”區(qu)間上沿弱勢徘徊。（莫欣達執筆）

附注：

1、鋁冶煉產業景氣先行合成指數（簡稱：先行指數）用于判斷鋁冶煉產業經濟運行的近期變化趨勢。該指數由以下5項指標構成：LME鋁結算價、M2、鋁冶煉項目固定資產投資總額、商品房銷售面積、發電量。

2、鋁冶煉產業一致合成指標（簡稱：一致指數）反映當前鋁冶煉產業經濟的運行狀況。該指數由以下5項指標構成：電解鋁產量、氧化鋁產量、鋁冶煉企業主營業務收入、鋁冶煉企業利潤總額、鋁材出口總量。

3、鋁冶煉產業滯后合成指標（簡稱：滯后指數）與一致指標一起主要用來監測經濟變動的趨勢，起到事后驗證的作用。該指數由以下3項指標構成：鋁冶煉企業流動資本余額、鋁冶煉企業應收賬款余額、鋁冶煉企業產成品資金余額。

4、綜合景氣指數反映當前鋁冶煉產業發展景氣程度。景氣燈號圖把鋁冶煉產業經濟運行狀態分為5個級別，“紅燈”表示經濟過熱，“黃燈”表示經濟偏熱，“綠燈”表示經濟運行正常，“淺藍燈”表示經濟偏冷，“藍燈”表示經濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權重，將其匯總而成的綜合景氣指數也同樣由5個燈區顯示。

綜合景氣指數由10項指標構成，即先行指數和一致指數的構成指標。

5、編制指數所用各項指標均經過季節調整，已剔除季節因素。

6、每月都將對以前的月度景氣指數進行修訂。當時間序列加入最新的一個月的數據后，以往月度景氣指數會或多或少地發生變化，這是模型自動修正的結果。

【責任編輯：李瑛】