文(wen)章來源(yuan)：中國有色金屬工業協會 發布時間：2020-04-18
中(zhong)色鋁(lv)(lv)冶煉產(chan)(chan)業景(jing)氣指數監測(ce)結果顯示，2018年11月(yue)份(fen)(fen)，景(jing)氣指數為28.9，已降(jiang)(jiang)至“偏冷”區間，鋁(lv)(lv)冶煉行(xing)業呈現出產(chan)(chan)品產(chan)(chan)量環比下降(jiang)(jiang)，主要鋁(lv)(lv)消費領域(yu)表現低迷，鋁(lv)(lv)價震蕩下行(xing)，行(xing)業大面積(ji)虧(kui)損(sun)，減產(chan)(chan)能(neng)力(li)進一(yi)步增加，外貿環境(jing)不(bu)確(que)定性突顯等特點，行(xing)業整體經營艱難。自2018年7月(yue)以來，先行(xing)合成指數已連續5個月(yue)呈現回落，11月(yue)份(fen)(fen)降(jiang)(jiang)至65.6，表明行(xing)業還存在繼續下行(xing)的(de)壓力(li)和風險(xian)。近(jin)13個月(yue)中(zhong)色鋁(lv)(lv)冶煉產(chan)(chan)業景(jing)氣指數見表1。
表1 近13個(ge)月(yue)中(zhong)色(se)鋁冶煉(lian)產業景氣指(zhi)數
1．景氣指數降至偏冷區間上沿
中色鋁冶煉產業(ye)月(yue)(yue)度景氣指數顯示，2018年以(yi)來(lai)景氣指數逐月(yue)(yue)回(hui)落，11月(yue)(yue)份降至(zhi)28.9，較(jiao)年初下(xia)降了8.2點(dian)，降至(zhi)“偏(pian)冷”區間。中色鋁冶煉產業(ye)月(yue)(yue)度景氣指數走(zou)勢見圖1。
注：
<過熱>
<偏熱>
<正常>
<偏冷>
<過冷(leng)>
圖(tu)1中色鋁冶煉產業景氣指(zhi)數趨勢(shi)圖(tu)
由(you)中(zhong)色鋁(lv)(lv)冶煉(lian)(lian)產業景氣(qi)信號燈（見(jian)表2）可見(jian)，2018年11月份，在(zai)構成鋁(lv)(lv)冶煉(lian)(lian)產業景氣(qi)指(zhi)數的10個(ge)指(zhi)標(biao)中(zhong)，氧(yang)化(hua)鋁(lv)(lv)產量(liang)、主營業務收(shou)入、利(li)潤總額(e)等3個(ge)指(zhi)標(biao)處于“偏冷”區間；LME鋁(lv)(lv)結算價、M2、鋁(lv)(lv)冶煉(lian)(lian)投(tou)資總額(e)、商品房(fang)銷(xiao)售(shou)面積、發(fa)電量(liang)、電解鋁(lv)(lv)產量(liang)、鋁(lv)(lv)材(cai)出口總量(liang)等7個(ge)指(zhi)標(biao)處于“正常(chang)”區間。
表2 中色鋁冶煉產業景氣信號燈
注：
<過熱>
<偏熱>
<正常>
<偏冷>
<過冷(leng)>
2．先行合成指數連續回落
2018年二(er)季度以(yi)來，中(zhong)色鋁冶(ye)煉產(chan)業先行(xing)合成指數逐月回落(luo)，11月份降(jiang)(jiang)至65.6，環比回落(luo)2.5點，降(jiang)(jiang)幅(fu)較上月進一步擴大至0.3點。中(zhong)色鋁冶(ye)煉產(chan)業合成指數曲線見圖2。
在構成先行(xing)合(he)成指(zhi)數的(de)5個(ge)指(zhi)標中，同比(bi)變(bian)化2降(jiang)3升，LME鋁結算價和商(shang)品(pin)房(fang)銷售面(mian)(mian)積分(fen)別同比(bi)下降(jiang)了5.7%和0.6%。環(huan)比(bi)變(bian)化呈4降(jiang)1升。LME鋁結算價、鋁冶煉(lian)投資總額、商(shang)品(pin)房(fang)銷售面(mian)(mian)積、發電量分(fen)別下降(jiang)2.0%、2.1%、2.0%和0.1%。鋁價下行(xing)及商(shang)品(pin)房(fang)銷售面(mian)(mian)積增(zeng)速回(hui)(hui)落是導致先行(xing)合(he)成指(zhi)數連續5個(ge)月回(hui)(hui)落的(de)主要原因。
圖2中色鋁冶(ye)煉產業(ye)合成指數曲線(xian)
3．行業運行特點分析及形勢預判
2018年11月(yue)份，鋁冶(ye)煉行業(ye)景氣度(du)呈現(xian)“偏冷”，主要表現(xian)在：
一是國(guo)內(nei)傳統鋁消(xiao)費行(xing)業低位運(yun)行(xing)，國(guo)內(nei)需求表現(xian)低迷。2018年(nian)前10個月，全國(guo)鋁材產量為3687萬噸，同比(bi)下降(jiang)1.9%。其中(zhong)，10月份(fen)日(ri)產量為12.7萬噸，環比(bi)下降(jiang)4.7%，為2016年(nian)以來新低，反映出國(guo)內(nei)傳統鋁消(xiao)費行(xing)業弱勢運(yun)行(xing)。其中(zhong)，汽車(che)產銷(xiao)量繼2018年(nian)7至10月四連(lian)降(jiang)后，11月份(fen)繼續延續回落態勢，日(ri)產量同比(bi)降(jiang)幅達到30%。
二是(shi)鋁冶煉產品日產量(liang)和庫存雙降(jiang)(jiang)，但受(shou)需(xu)求回(hui)(hui)落影響，鋁價持續下(xia)(xia)滑，行業利潤(run)大幅回(hui)(hui)落。2018年(nian)10月，氧化鋁和電解鋁日產量(liang)分(fen)(fen)別為18.2萬(wan)噸(dun)和8.8萬(wan)噸(dun)，環比分(fen)(fen)別下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)5.9%和5.6%。截(jie)至(zhi)12月上旬，國內(nei)八個(ge)城市鋁消(xiao)費地庫存量(liang)已從(cong)3月底高位(wei)227萬(wan)噸(dun)降(jiang)(jiang)至(zhi)125萬(wan)噸(dun)，下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)超過100萬(wan)噸(dun)。但受(shou)消(xiao)費低迷、市場信(xin)心不足等因素影響，鋁價跌(die)至(zhi)近23個(ge)月以來新(xin)低，最低為13465元/噸(dun)，較(jiao)年(nian)內(nei)高點15565元/噸(dun)回(hui)(hui)落13.5%。2018年(nian)前10個(ge)月，全國鋁冶煉行業利潤(run)同比大幅下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)了66.7%，至(zhi)82億元，銷售(shou)利潤(run)率僅(jin)為1.8%，較(jiao)去年(nian)同期下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)4.1個(ge)百分(fen)(fen)點。
三是鋁(lv)材出(chu)口保持增長(chang)(chang)，但(dan)高(gao)增速難(nan)以(yi)長(chang)(chang)久(jiu)支撐。2018年(nian)前10個月(yue)，鋁(lv)材出(chu)口430萬(wan)(wan)噸，同比增長(chang)(chang)22.2%。其中，10月(yue)份出(chu)口44萬(wan)(wan)噸，環比下降3萬(wan)(wan)噸。鋁(lv)材出(chu)口仍維持較高(gao)速度增長(chang)(chang)主要收(shou)益于人民(min)幣貶值、國內外價差、國外市場臨時性需求(qiu)增長(chang)(chang)、出(chu)口市場戰(zhan)略性調整等(deng)方面因素(su)。但(dan)考(kao)慮(lv)到當前貿易(yi)(yi)摩擦連鎖(suo)反應以(yi)及諸多不(bu)確定性，加之(zhi)涉鋁(lv)制品出(chu)口亦受阻等(deng)間接影響，鋁(lv)材出(chu)口形勢(shi)并不(bu)樂(le)觀(guan)。美(mei)國國際貿易(yi)(yi)委員會于2018年(nian)12月(yue)7日認定原產自中國部分鋁(lv)板帶(dai)產品對(dui)美(mei)鋁(lv)板帶(dai)產業存在損害(hai)，將征收(shou)高(gao)達(da)49.85%至(zhi)59.72%的傾(qing)銷稅(shui)及46.48%至(zhi)116.49%的補貼(tie)稅(shui)。
考慮(lv)到國內多(duo)重壓力以及國外諸多(duo)不(bu)確定因素，預判2018年(nian)12月份(fen)中(zhong)色鋁冶煉(lian)產業景氣指數將(jiang)繼(ji)續處于“偏冷”區間(jian)上(shang)沿弱勢徘徊。（莫欣達 執筆）
附注：
1、鋁冶煉產業景氣先行合成指數（簡稱：先行指數）用于判斷鋁冶煉產業經濟運行的近期變化趨勢。該指數由以下5項指標構成：LME鋁結算價、M2、鋁冶煉項目固定資產投資總額、商品房銷售面積、發電量。
2、鋁冶煉產業一致合成指標（簡稱：一致指數）反映當前鋁冶煉產業經濟的運行狀況。該指數由以下5項指標構成：電解鋁產量、氧化鋁產量、鋁冶煉企業主營業務收入、鋁冶煉企業利潤總額、鋁材出口總量。
3、鋁冶煉產業滯后合成指標（簡稱：滯后指數）與一致指標一起主要用來監測經濟變動的趨勢，起到事后驗證的作用。該指數由以下3項指標構成：鋁冶煉企業流動資本余額、鋁冶煉企業應收賬款余額、鋁冶煉企業產成品資金余額。
4、綜合景氣指數反映當前鋁冶煉產業發展景氣程度。景氣燈號圖把鋁冶煉產業經濟運行狀態分為5個級別，“紅燈”表示經濟過熱，“黃燈”表示經濟偏熱，“綠燈”表示經濟運行正常，“淺藍燈”表示經濟偏冷，“藍燈”表示經濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權重，將其匯總而成的綜合景氣指數也同樣由5個燈區顯示。
綜合景氣指數由10項指標構成，即先行指數和一致指數的構成指標。
5、編制指數所用各項指標均經過季節調整，已剔除季節因素。
6、每月都將對以前的月度景氣指數進行修訂。當時間序列加入最新的一個月的數據后，以往月度景氣指數會或多或少地發生變化，這是模型自動修正的結果。
【責任編輯：李瑛】
