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2018年1月(yue)(yue)，中(zhong)色鉛(qian)鋅(xin)(xin)產業(ye)月(yue)(yue)度(du)景(jing)氣(qi)指(zhi)(zhi)數(shu)為(wei)36.11，較上(shang)月(yue)(yue)下(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)0.16個(ge)(ge)點；先行合(he)成指(zhi)(zhi)數(shu)為(wei)57.47，較上(shang)月(yue)(yue)下(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)1.12個(ge)(ge)點；一致(zhi)合(he)成指(zhi)(zhi)數(shu)為(wei)90.36，較上(shang)月(yue)(yue)下(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)0.2個(ge)(ge)點（近(jin)13個(ge)(ge)月(yue)(yue)鉛(qian)鋅(xin)(xin)產業(ye)月(yue)(yue)度(du)景(jing)氣(qi)指(zhi)(zhi)數(shu)如表(biao)1所示(shi)）。中(zhong)色鉛(qian)鋅(xin)(xin)產業(ye)月(yue)(yue)度(du)景(jing)氣(qi)指(zhi)(zhi)數(shu)監測結果顯示(shi)，鉛(qian)鋅(xin)(xin)產業(ye)景(jing)氣(qi)指(zhi)(zhi)數(shu)處于“正(zheng)常”區間運行。

表1  2017年1月(yue)至2018年1月(yue)中色鉛鋅產業月(yue)度景氣指數

1、景氣指數持續回落但仍處“正常”區間運行

中色鉛鋅產業(ye)月(yue)度(du)景氣指(zhi)(zhi)數顯示，鉛鋅產業(ye)月(yue)度(du)景氣指(zhi)(zhi)數持續回落(luo)，2018年1月(yue)景氣指(zhi)(zhi)數36.11，較上月(yue)回落(luo)0.16個點(dian)，目前景氣指(zhi)(zhi)數仍(reng)處“正(zheng)常”區間(jian)運(yun)行(xing)。中色鉛鋅產業(ye)月(yue)度(du)景氣指(zhi)(zhi)數趨勢如圖1所示。

注：<過熱><偏熱><正常><偏冷><過冷>

圖1  中色鉛鋅(xin)產業(ye)景(jing)氣指數(shu)趨勢圖

從中色鉛(qian)(qian)(qian)鋅(xin)產(chan)業月(yue)度(du)景氣信號燈可見（見圖2），2018年1月(yue)，在(zai)構成中色鉛(qian)(qian)(qian)鋅(xin)產(chan)業月(yue)度(du)景氣指(zhi)(zhi)數(shu)的(de)9個(ge)指(zhi)(zhi)標中:鉛(qian)(qian)(qian)鋅(xin)價格指(zhi)(zhi)數(shu)、M2、鉛(qian)(qian)(qian)酸蓄電池(chi)、生產(chan)指(zhi)(zhi)數(shu)、主(zhu)營(ying)業務收入(ru)、利潤(run)總額(e)位于(yu)“正常”區(qu)(qu)間(jian)；鍍鋅(xin)板、鉛(qian)(qian)(qian)鋅(xin)礦進(jin)口量、固定資產(chan)投資位于(yu)“偏(pian)冷(leng)”區(qu)(qu)間(jian)。

注：<過熱><偏熱><正常><偏冷><過冷(leng)>

圖2  中色(se)鉛鋅產業景(jing)氣(qi)信號燈圖

2、先行合成指持續下降

2018年1月(yue)，中色(se)鉛(qian)鋅產業先(xian)行(xing)合成指數為57.47，較上月(yue)下降1.12個點（見圖3）。

在構成中色鉛鋅(xin)產(chan)業先行合成指數(shu)的(de)6個(ge)指標中3漲3降(jiang)。其(qi)中同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)增長(chang)的(de)3個(ge)指標中，LME鉛鋅(xin)價格指數(shu)同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)增長(chang)19.67%、M2同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)增長(chang)8.24%、鉛酸蓄電池(chi)（千伏(fu)安(an)時）同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)增長(chang)5.06%。同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)下(xia)(xia)降(jiang)的(de)3個(ge)指標中，鍍鋅(xin)板同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)下(xia)(xia)降(jiang)17.07%、鉛鋅(xin)礦進口量(liang)指數(shu)同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)下(xia)(xia)降(jiang)21.44%、固定(ding)資(zi)產(chan)投資(zi)同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)下(xia)(xia)降(jiang)41.84%。

圖3  中色鉛鋅(xin)產業合成(cheng)指數(shu)曲(qu)線(xian)圖

3、產業運行特點及對近期運行趨勢的判斷

2018年(nian)1月，鉛(qian)鋅(xin)金屬價(jia)(jia)格(ge)均(jun)呈現(xian)上(shang)(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)格(ge)局，國外市場漲(zhang)(zhang)勢強于國內。其中LME三(san)月期(qi)鉛(qian)月均(jun)價(jia)(jia)2587美元/噸(dun)(dun)，環比(bi)上(shang)(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)3.2%，同(tong)比(bi)上(shang)(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)15.7%。滬鉛(qian)主(zhu)力合(he)約(yue)月均(jun)價(jia)(jia)19445元/噸(dun)(dun)，環比(bi)上(shang)(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)2.4%，同(tong)比(bi)上(shang)(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)5.7%。LME三(san)月期(qi)鋅(xin)月均(jun)價(jia)(jia)3415美元/噸(dun)(dun)，環比(bi)上(shang)(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)7.1%，同(tong)比(bi)上(shang)(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)25%。滬鋅(xin)主(zhu)力合(he)約(yue)月均(jun)價(jia)(jia)26270元/噸(dun)(dun)，環比(bi)上(shang)(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)4.5%，同(tong)比(bi)上(shang)(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)18.4%。

2017年(nian)(nian)(nian)中(zhong)(zhong)國鉛(qian)(qian)(qian)(qian)鋅(xin)生(sheng)產(chan)(chan)(chan)整(zheng)體(ti)呈(cheng)現鉛(qian)(qian)(qian)(qian)增鋅(xin)減(jian)的格局。精(jing)(jing)煉(lian)(lian)鉛(qian)(qian)(qian)(qian)、鉛(qian)(qian)(qian)(qian)精(jing)(jing)礦(kuang)產(chan)(chan)(chan)量同(tong)比(bi)均出現增長，精(jing)(jing)煉(lian)(lian)鋅(xin)、鋅(xin)精(jing)(jing)礦(kuang)產(chan)(chan)(chan)量同(tong)比(bi)下降(jiang)(jiang)。其中(zhong)(zhong)精(jing)(jing)煉(lian)(lian)鉛(qian)(qian)(qian)(qian)產(chan)(chan)(chan)量增長主要來自再生(sheng)鉛(qian)(qian)(qian)(qian)，再生(sheng)產(chan)(chan)(chan)鉛(qian)(qian)(qian)(qian)生(sheng)產(chan)(chan)(chan)大(da)省安徽省、江(jiang)蘇省全年(nian)(nian)(nian)產(chan)(chan)(chan)量增長明顯，兩省全年(nian)(nian)(nian)產(chan)(chan)(chan)量分(fen)(fen)別為82.8萬(wan)噸和(he)31萬(wan)噸，同(tong)比(bi)增幅45.21%和(he)104.01%。2017年(nian)(nian)(nian)精(jing)(jing)煉(lian)(lian)鋅(xin)產(chan)(chan)(chan)量同(tong)比(bi)小幅下降(jiang)(jiang)，分(fen)(fen)省份(fen)看(kan)傳(chuan)統精(jing)(jing)煉(lian)(lian)鋅(xin)生(sheng)產(chan)(chan)(chan)大(da)省除云南省產(chan)(chan)(chan)量同(tong)比(bi)有(you)所增長外(wai)，陜西、湖南兩省產(chan)(chan)(chan)量同(tong)比(bi)下降(jiang)(jiang)，兩省全年(nian)(nian)(nian)產(chan)(chan)(chan)量101萬(wan)噸和(he)99.5萬(wan)噸，同(tong)比(bi)降(jiang)(jiang)幅3.80%和(he)8.66%。此外(wai)，2017年(nian)(nian)(nian)鋅(xin)精(jing)(jing)礦(kuang)產(chan)(chan)(chan)量下降(jiang)(jiang)明顯，全年(nian)(nian)(nian)鋅(xin)精(jing)(jing)礦(kuang)含鋅(xin)產(chan)(chan)(chan)量326.8萬(wan)噸，同(tong)比(bi)下降(jiang)(jiang)8.58%。原料(liao)供(gong)應方面，受2017年(nian)(nian)(nian)全球鉛(qian)(qian)(qian)(qian)鋅(xin)精(jing)(jing)礦(kuang)供(gong)應增長有(you)限及中(zhong)(zhong)國環(huan)保因素導致部分(fen)(fen)不(bu)合規產(chan)(chan)(chan)能關停影響，全年(nian)(nian)(nian)鉛(qian)(qian)(qian)(qian)鋅(xin)精(jing)(jing)礦(kuang)供(gong)應呈(cheng)現緊張態勢，鋅(xin)精(jing)(jing)礦(kuang)供(gong)應缺口大(da)于鉛(qian)(qian)(qian)(qian)精(jing)(jing)礦(kuang)。

消(xiao)(xiao)(xiao)費方(fang)面，2017年鉛(qian)消(xiao)(xiao)(xiao)費趨弱，鋅(xin)(xin)消(xiao)(xiao)(xiao)費好于預期(qi)。全(quan)年鉛(qian)初級消(xiao)(xiao)(xiao)費領域(yu)鉛(qian)酸(suan)蓄(xu)電池產(chan)量(liang)(liang)(liang)、出(chu)口量(liang)(liang)(liang)同(tong)比(bi)(bi)下(xia)降，終(zhong)端(duan)消(xiao)(xiao)(xiao)費領域(yu)電動自行車產(chan)量(liang)(liang)(liang)下(xia)降，汽車產(chan)量(liang)(liang)(liang)同(tong)比(bi)(bi)雖有所增長，但增速亦(yi)出(chu)現下(xia)降。鋅(xin)(xin)消(xiao)(xiao)(xiao)費方(fang)面，全(quan)年鋅(xin)(xin)初級消(xiao)(xiao)(xiao)費領域(yu)鍍鋅(xin)(xin)板產(chan)量(liang)(liang)(liang)同(tong)比(bi)(bi)下(xia)降，終(zhong)端(duan)消(xiao)(xiao)(xiao)費領域(yu)表現好于預期(qi)，汽車、冰箱、洗衣機、空調等(deng)產(chan)品產(chan)量(liang)(liang)(liang)均出(chu)現不同(tong)程度增長。

整體來看，鉛(qian)鋅產(chan)業在價(jia)格同比(bi)上漲、原(yuan)料(liao)供應緊張、消費有所增長(chang)的(de)背景下，生產(chan)經(jing)營平穩。產(chan)業主營業務收入(ru)、實現利潤總額同比(bi)好于2017年同期。

從未來發展上看，2018年(nian)上半年(nian)鉛鋅(xin)精(jing)礦原(yuan)(yuan)料供(gong)應緊(jin)張(zhang)的(de)(de)趨勢難有(you)實質性改觀。此外環保要(yao)求不減，2017年(nian)10月(yue)1日起(qi)將在(zai)“2+26”城市實行(xing)特(te)別排放限值(zhi)，2018年(nian)1月(yue)1日起(qi)將開始征收環保稅。產業面臨來自(zi)原(yuan)(yuan)料供(gong)應緊(jin)張(zhang)及環保要(yao)求提高的(de)(de)雙(shuang)重壓力。

綜上所述，并(bing)結合中(zhong)色鉛(qian)(qian)鋅產(chan)業(ye)月度先行(xing)指(zhi)數(shu)，中(zhong)國(guo)鉛(qian)(qian)鋅產(chan)業(ye)雖(sui)面(mian)臨環保(bao)要求(qiu)不斷提高所帶來的(de)生(sheng)產(chan)經(jing)(jing)營(ying)成(cheng)本剛(gang)性上升壓(ya)力(li)，并(bing)在(zai)2018年初原料(liao)供應緊張態勢不減的(de)背(bei)景(jing)下，鉛(qian)(qian)鋅價(jia)格(ge)仍有(you)支(zhi)撐(cheng)，產(chan)業(ye)整體(ti)生(sheng)產(chan)經(jing)(jing)營(ying)盈利空間(jian)依然存(cun)在(zai)。初步判斷，2018年初鉛(qian)(qian)鋅產(chan)業(ye)依然能(neng)維持平穩運行(xing)，產(chan)業(ye)景(jing)氣指(zhi)數(shu)將繼續(xu)在(zai)“正常(chang)”區間(jian)運行(xing)。（馬駿執筆）

附注：

1、鉛鋅產業景氣先行合成指數（簡稱：先行指數）用于判斷鉛鋅產業經濟運行的近期變化趨勢。該指數由以下6項指標構成：LME鉛鋅價格指數、M2、鉛酸蓄電池、鍍鋅板、鉛鋅礦進口量指數、固定資產投資指數。

2、鉛鋅產業一致合成指標（簡稱：一致指數）反映當前鉛鋅產業經濟的運行狀況。該指數由以下3項指標構成：生產指數、主營業務收入指數、利潤總額指數。

3、鉛鋅產業滯后合成指標（簡稱：滯后指數）與一致指數一起主要用來監測經濟變動的趨勢，起到事后驗證的作用。該指數由以下3項指標構成：流動資本余額、應收賬款總額、產成品余額。

4、綜合景氣指數反映當前鉛鋅產業發展景氣程度。景氣燈號圖把鉛鋅產業經濟運行狀態分為5個級別，“紅燈”表示經濟過熱，“黃燈”表示經濟偏熱，“綠燈”表示經濟運行正常，“淺藍燈”表示經濟偏冷，“藍燈”表示經濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權重，將其匯總而成的綜合景氣指數也同樣由5個燈區顯示。

綜合景氣指數由9項指標構成，即先行指數和一致指數的構成指標。

5、編制指數所用各項指標均經過季節調整，已剔除季節因素。

6、每月都將對以前的月度景氣指數進行修訂。當時間序列加入最新的一個月的數據后，以往月度景氣指數會或多或少地發生變化，這是模型自動修正的結果。

7、生產指數，包括國內生產鉛、鋅精礦金屬含量、精煉鉛、鋅產量。進口量指數，包括進口鉛、鋅精礦含鉛、鋅量、進口精煉鉛、鋅金屬量。

【責任編輯：李瑛】