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2018年6月，中(zhong)色鉛(qian)(qian)鋅(xin)產業(ye)月度景氣(qi)指(zhi)數(shu)(shu)為38.5，較(jiao)上(shang)月上(shang)升0.4個點(dian)；先(xian)行(xing)合(he)(he)成指(zhi)數(shu)(shu)為62.0，較(jiao)上(shang)月上(shang)升1.1個點(dian)；一致合(he)(he)成指(zhi)數(shu)(shu)為68.9，較(jiao)上(shang)月上(shang)升0.1個點(dian)（近(jin)13個月鉛(qian)(qian)鋅(xin)產業(ye)月度景氣(qi)指(zhi)數(shu)(shu)如表1所(suo)示）。中(zhong)色鉛(qian)(qian)鋅(xin)產業(ye)月度景氣(qi)指(zhi)數(shu)(shu)監測結(jie)果顯(xian)示，鉛(qian)(qian)鋅(xin)產業(ye)景氣(qi)指(zhi)數(shu)(shu)持續位于“正常”區(qu)間運行(xing)。

表1  2017年(nian)6月至2018年(nian)6月中色鉛鋅產業月度景氣指數

1、景氣指數位于“正常”區間并有所回升

中色鉛(qian)鋅產(chan)業(ye)月度(du)景(jing)氣(qi)指(zhi)數顯示，2018年6月景(jing)氣(qi)指(zhi)數為38.5，較上(shang)(shang)月上(shang)(shang)升0.4個點，目前景(jing)氣(qi)指(zhi)數持(chi)續位于“正常”區間(jian)運(yun)行。中色鉛(qian)鋅產(chan)業(ye)月度(du)景(jing)氣(qi)指(zhi)數趨勢如圖1所示。

注：<過熱><偏熱><正常><偏冷><過冷>

圖(tu)1  中色(se)鉛鋅產業(ye)景氣指數趨勢(shi)圖(tu)

從中色(se)鉛鋅(xin)(xin)(xin)產業(ye)月(yue)(yue)度景氣信號(hao)燈(deng)可見（見圖2），2018年6月(yue)(yue)，在構成中色(se)鉛鋅(xin)(xin)(xin)產業(ye)月(yue)(yue)度景氣指數(shu)的(de)9個指標中:鉛鋅(xin)(xin)(xin)價格指數(shu)、M2、鉛鋅(xin)(xin)(xin)礦進口量(liang)、固定(ding)資產投資、生產指數(shu)、主(zhu)營業(ye)務收入、利潤總額位于(yu)“正常”區(qu)(qu)間(jian)；鉛酸蓄電池、鍍鋅(xin)(xin)(xin)板位于(yu)“偏冷”區(qu)(qu)間(jian)。

注：<過熱><偏熱><正常><偏冷><過冷>

圖(tu)2  中(zhong)色鉛(qian)鋅產業景氣信號燈圖(tu)

2、先行合成指有所回升

2018年6月，中色鉛鋅(xin)產業先行合成指數為(wei)62.0，較上月上升(sheng)1.1個點（見圖3）。

在(zai)構成(cheng)中色鉛鋅(xin)產業(ye)先行合成(cheng)指(zhi)(zhi)數的6個指(zhi)(zhi)標(biao)(biao)中4漲2降(jiang)。其中同比(bi)增長(chang)(chang)的4個指(zhi)(zhi)標(biao)(biao)中，LME鉛鋅(xin)價格(ge)指(zhi)(zhi)數同比(bi)增長(chang)(chang)14.8%、M2同比(bi)增長(chang)(chang)8.6%、鉛鋅(xin)礦(kuang)進口量指(zhi)(zhi)數同比(bi)增長(chang)(chang)23.2%、固定資產投資同比(bi)增長(chang)(chang)7.4%。同比(bi)下降(jiang)的2個指(zhi)(zhi)標(biao)(biao)中，鉛酸蓄電池（千伏(fu)安(an)時）同比(bi)下降(jiang)13.9%、鍍鋅(xin)板(ban)同比(bi)下降(jiang)19.3%。

圖(tu)3  中色鉛鋅產業合成(cheng)指數曲線圖(tu)

3、產業運行特點及對近期運行趨勢的判斷

2018年以來，鉛鋅產(chan)(chan)業面臨來自環保和(he)原料(liao)供應的雙重壓力(li)，產(chan)(chan)量增(zeng)長(chang)有限；產(chan)(chan)業內(nei)部(bu)礦、冶利潤分(fen)化(hua)加劇，消(xiao)費動力(li)不足(zu)。產(chan)(chan)業整(zheng)體運(yun)行態(tai)勢主要呈現如下五方面特點(dian)：

一是再生(sheng)鉛(qian)(qian)(qian)(qian)(qian)產(chan)(chan)(chan)(chan)能投資偏熱，帶動產(chan)(chan)(chan)(chan)業(ye)投資增長(chang)。受《生(sheng)產(chan)(chan)(chan)(chan)者責(ze)任(ren)延(yan)伸(shen)制度推(tui)行方案(an)》強調(diao)(diao)鉛(qian)(qian)(qian)(qian)(qian)酸蓄電池(chi)(chi)生(sheng)產(chan)(chan)(chan)(chan)企(qi)業(ye)對產(chan)(chan)(chan)(chan)品全(quan)生(sheng)命周期責(ze)任(ren)影(ying)響(xiang)，鉛(qian)(qian)(qian)(qian)(qian)酸蓄電池(chi)(chi)生(sheng)產(chan)(chan)(chan)(chan)企(qi)業(ye)利用(yong)自身鉛(qian)(qian)(qian)(qian)(qian)酸蓄電池(chi)(chi)終(zhong)端(duan)銷售渠道優勢(shi)，積(ji)極(ji)布局完(wan)善回收體系，并將產(chan)(chan)(chan)(chan)業(ye)鏈向后(hou)端(duan)再生(sheng)鉛(qian)(qian)(qian)(qian)(qian)冶煉(lian)延(yan)伸(shen)。雖部分鉛(qian)(qian)(qian)(qian)(qian)酸蓄電池(chi)(chi)生(sheng)產(chan)(chan)(chan)(chan)企(qi)業(ye)已(yi)和(he)現有再生(sheng)鉛(qian)(qian)(qian)(qian)(qian)生(sheng)產(chan)(chan)(chan)(chan)企(qi)業(ye)達(da)成合作共識(shi)，但多(duo)數(shu)鉛(qian)(qian)(qian)(qian)(qian)酸蓄電池(chi)(chi)生(sheng)產(chan)(chan)(chan)(chan)企(qi)業(ye)表現出積(ji)極(ji)的再生(sheng)鉛(qian)(qian)(qian)(qian)(qian)產(chan)(chan)(chan)(chan)能建設(she)意向。受此影(ying)響(xiang)，疊加(jia)在當前環保大(da)形勢(shi)下鉛(qian)(qian)(qian)(qian)(qian)鋅產(chan)(chan)(chan)(chan)業(ye)普遍加(jia)大(da)環保、安(an)全(quan)投資，鉛(qian)(qian)(qian)(qian)(qian)鋅產(chan)(chan)(chan)(chan)業(ye)投資同比有所增長(chang)。2018年(nian)5月鉛(qian)(qian)(qian)(qian)(qian)鋅產(chan)(chan)(chan)(chan)業(ye)完(wan)成投資19.5億元（季(ji)調(diao)(diao)后(hou)數(shu)據），同比增長(chang)7.4%。

二是環保(bao)(bao)(bao)疊加(jia)原料供給(gei)壓力(li)，產(chan)(chan)(chan)(chan)量(liang)(liang)同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)下(xia)(xia)(xia)降(jiang)(jiang)。近年(nian)環保(bao)(bao)(bao)督查、執法力(li)度(du)不斷(duan)提(ti)(ti)升，受此影(ying)響(xiang)(xiang)鉛鋅(xin)(xin)(xin)產(chan)(chan)(chan)(chan)業(ye)以往存在的不合(he)規散亂(luan)污企業(ye)相繼關(guan)停(ting)。不合(he)規企業(ye)的關(guan)停(ting)對(dui)產(chan)(chan)(chan)(chan)業(ye)整體經(jing)營水平及產(chan)(chan)(chan)(chan)業(ye)集中度(du)的提(ti)(ti)高起(qi)到了積極作用，但(dan)(dan)短(duan)期內對(dui)原料供給(gei)產(chan)(chan)(chan)(chan)生(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)一定影(ying)響(xiang)(xiang)。據初步估算，此次環保(bao)(bao)(bao)行動導致(zhi)約(yue)20%鉛鋅(xin)(xin)(xin)礦(kuang)(kuang)(kuang)產(chan)(chan)(chan)(chan)能關(guan)停(ting)，鉛鋅(xin)(xin)(xin)礦(kuang)(kuang)(kuang)產(chan)(chan)(chan)(chan)量(liang)(liang)同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)下(xia)(xia)(xia)降(jiang)(jiang)。2018年(nian)1-5月(yue)，中國鉛精(jing)(jing)(jing)(jing)礦(kuang)(kuang)(kuang)累(lei)計(ji)(ji)產(chan)(chan)(chan)(chan)量(liang)(liang)45.4萬噸(dun)，同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)下(xia)(xia)(xia)降(jiang)(jiang)8.8%；鋅(xin)(xin)(xin)精(jing)(jing)(jing)(jing)礦(kuang)(kuang)(kuang)累(lei)計(ji)(ji)產(chan)(chan)(chan)(chan)量(liang)(liang)117.0萬噸(dun)，同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)下(xia)(xia)(xia)降(jiang)(jiang)7.2%。鉛鋅(xin)(xin)(xin)金屬(shu)產(chan)(chan)(chan)(chan)量(liang)(liang)方面，受鉛精(jing)(jing)(jing)(jing)礦(kuang)(kuang)(kuang)產(chan)(chan)(chan)(chan)量(liang)(liang)下(xia)(xia)(xia)降(jiang)(jiang)，鉛精(jing)(jing)(jing)(jing)礦(kuang)(kuang)(kuang)進口量(liang)(liang)下(xia)(xia)(xia)降(jiang)(jiang)影(ying)響(xiang)(xiang)，原生(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)鉛產(chan)(chan)(chan)(chan)量(liang)(liang)同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)有所下(xia)(xia)(xia)滑(hua)。再(zai)生(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)鉛產(chan)(chan)(chan)(chan)量(liang)(liang)2017年(nian)同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)增速(su)較快，但(dan)(dan)2018年(nian)受長江經(jing)濟帶清廢(fei)行動及有關(guan)環保(bao)(bao)(bao)事件影(ying)響(xiang)(xiang)，再(zai)生(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)鉛產(chan)(chan)(chan)(chan)量(liang)(liang)增速(su)放(fang)緩。精(jing)(jing)(jing)(jing)煉(lian)鋅(xin)(xin)(xin)產(chan)(chan)(chan)(chan)量(liang)(liang)方面，雖然鋅(xin)(xin)(xin)精(jing)(jing)(jing)(jing)礦(kuang)(kuang)(kuang)產(chan)(chan)(chan)(chan)量(liang)(liang)同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)下(xia)(xia)(xia)降(jiang)(jiang)，但(dan)(dan)鋅(xin)(xin)(xin)精(jing)(jing)(jing)(jing)礦(kuang)(kuang)(kuang)進口量(liang)(liang)同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)增長，精(jing)(jing)(jing)(jing)煉(lian)鋅(xin)(xin)(xin)產(chan)(chan)(chan)(chan)量(liang)(liang)小幅(fu)增長。從數據上看，2018年(nian)5月(yue)鉛鋅(xin)(xin)(xin)生(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)產(chan)(chan)(chan)(chan)指數同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)下(xia)(xia)(xia)降(jiang)(jiang)14.6%。

三(san)是產(chan)業初(chu)級消費(fei)(fei)(fei)同(tong)(tong)比(bi)(bi)下(xia)(xia)降，終端(duan)(duan)消費(fei)(fei)(fei)動力不足。從消費(fei)(fei)(fei)數(shu)據(ju)(ju)上看(kan)，鉛(qian)鋅(xin)(xin)初(chu)級消費(fei)(fei)(fei)領域(yu)2018年5月鉛(qian)酸蓄電池產(chan)量(liang)(liang)1415.7千伏安時(shi)（季調(diao)后數(shu)據(ju)(ju)），同(tong)(tong)比(bi)(bi)下(xia)(xia)降13.9%；1-5月鉛(qian)酸蓄電池產(chan)量(liang)(liang)7310.8千伏安時(shi)（季調(diao)后數(shu)據(ju)(ju)），同(tong)(tong)比(bi)(bi)下(xia)(xia)降12.7%；5月鍍鋅(xin)(xin)板產(chan)量(liang)(liang)405.7萬(wan)噸（季調(diao)后數(shu)據(ju)(ju)），同(tong)(tong)比(bi)(bi)下(xia)(xia)降19.3%；1-5月鍍鋅(xin)(xin)板產(chan)量(liang)(liang)2027.4萬(wan)噸（季調(diao)后數(shu)據(ju)(ju)），同(tong)(tong)比(bi)(bi)下(xia)(xia)降19.2%。鉛(qian)鋅(xin)(xin)終端(duan)(duan)消費(fei)(fei)(fei)領域(yu)，2018年1-5月，中國汽車(che)累計(ji)產(chan)量(liang)(liang)1199.3萬(wan)輛(liang)，同(tong)(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)2.0%，增(zeng)(zeng)(zeng)幅(fu)較(jiao)(jiao)去年同(tong)(tong)期(qi)下(xia)(xia)降4.3個(ge)百分點；冰箱累計(ji)產(chan)量(liang)(liang)3268.6萬(wan)臺(tai)，同(tong)(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)4.4%，增(zeng)(zeng)(zeng)幅(fu)較(jiao)(jiao)去年同(tong)(tong)期(qi)下(xia)(xia)降6.1個(ge)百分點；洗衣機(ji)累計(ji)產(chan)量(liang)(liang)2856.6萬(wan)臺(tai)，同(tong)(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)1.2%，增(zeng)(zeng)(zeng)幅(fu)較(jiao)(jiao)去年同(tong)(tong)期(qi)下(xia)(xia)降3.2個(ge)百分點。雖然(ran)從數(shu)據(ju)(ju)上看(kan)鉛(qian)鋅(xin)(xin)終端(duan)(duan)消費(fei)(fei)(fei)領域(yu)產(chan)品產(chan)量(liang)(liang)仍(reng)有增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)，但(dan)增(zeng)(zeng)(zeng)幅(fu)較(jiao)(jiao)去年出現下(xia)(xia)降。此外，鉛(qian)酸蓄電池產(chan)消受到(dao)(dao)新能源電池沖擊，鋅(xin)(xin)消費(fei)(fei)(fei)雖然(ran)在(zai)城市(shi)管廊建(jian)設上仍(reng)有亮點，但(dan)主要消費(fei)(fei)(fei)領域(yu)鍍鋅(xin)(xin)方面，受鋼材(cai)消費(fei)(fei)(fei)平(ping)臺(tai)期(qi)的到(dao)(dao)來影響，總體消費(fei)(fei)(fei)難有增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)，鉛(qian)鋅(xin)(xin)終端(duan)(duan)消費(fei)(fei)(fei)動力不足。

四(si)是(shi)鉛(qian)(qian)(qian)鋅(xin)(xin)價(jia)格(ge)(ge)走勢(shi)有所分化，產業內礦、冶利潤分化加劇。從鉛(qian)(qian)(qian)鋅(xin)(xin)金(jin)(jin)(jin)屬(shu)價(jia)格(ge)(ge)上(shang)看，鉛(qian)(qian)(qian)金(jin)(jin)(jin)屬(shu)價(jia)格(ge)(ge)受(shou)環(huan)(huan)(huan)保(bao)清廢行(xing)動導致部(bu)分再生鉛(qian)(qian)(qian)產能關停，精鉛(qian)(qian)(qian)供給下(xia)(xia)(xia)降(jiang)，下(xia)(xia)(xia)游鉛(qian)(qian)(qian)酸蓄電池積極備貨影響，短(duan)期內庫存下(xia)(xia)(xia)降(jiang)，支撐(cheng)鉛(qian)(qian)(qian)金(jin)(jin)(jin)屬(shu)價(jia)格(ge)(ge)上(shang)行(xing)。2018年(nian)6月(yue)(yue)(yue)LME三月(yue)(yue)(yue)期鉛(qian)(qian)(qian)金(jin)(jin)(jin)屬(shu)價(jia)格(ge)(ge)2451美(mei)元/噸(dun)，同(tong)比(bi)上(shang)漲(zhang)(zhang)13.9%，環(huan)(huan)(huan)比(bi)上(shang)漲(zhang)(zhang)3.4%；SHEF主力(li)(li)合約鉛(qian)(qian)(qian)金(jin)(jin)(jin)屬(shu)價(jia)格(ge)(ge)20469元/噸(dun)，同(tong)比(bi)上(shang)漲(zhang)(zhang)20.0%，環(huan)(huan)(huan)比(bi)上(shang)漲(zhang)(zhang)4.5%。鋅(xin)(xin)金(jin)(jin)(jin)屬(shu)價(jia)格(ge)(ge)方面，鋅(xin)(xin)金(jin)(jin)(jin)屬(shu)原料(liao)供應雖依(yi)然緊張(zhang)但與去年(nian)同(tong)期相(xiang)比(bi)有所趨緩(huan)，加之(zhi)下(xia)(xia)(xia)游消費(fei)動力(li)(li)不足，價(jia)格(ge)(ge)呈震(zhen)蕩態勢(shi)：2018年(nian)6月(yue)(yue)(yue)LME三月(yue)(yue)(yue)期鋅(xin)(xin)金(jin)(jin)(jin)屬(shu)價(jia)格(ge)(ge)3058美(mei)元/噸(dun)，同(tong)比(bi)上(shang)漲(zhang)(zhang)18.3%，環(huan)(huan)(huan)比(bi)下(xia)(xia)(xia)跌0.3%；SHEF主力(li)(li)合約鋅(xin)(xin)金(jin)(jin)(jin)屬(shu)價(jia)格(ge)(ge)，同(tong)比(bi)上(shang)漲(zhang)(zhang)13.0%，環(huan)(huan)(huan)比(bi)上(shang)漲(zhang)(zhang)0.4%。當前鉛(qian)(qian)(qian)鋅(xin)(xin)金(jin)(jin)(jin)屬(shu)價(jia)格(ge)(ge)仍位于相(xiang)對高位運(yun)行(xing)，因而(er)鉛(qian)(qian)(qian)鋅(xin)(xin)采(cai)(cai)選盈利能力(li)(li)尚可，2018年(nian)1-5月(yue)(yue)(yue)鉛(qian)(qian)(qian)鋅(xin)(xin)采(cai)(cai)選實(shi)現利潤總(zong)額(e)71.6億(yi)元，同(tong)比(bi)增長17.1%。鉛(qian)(qian)(qian)鋅(xin)(xin)冶煉產業受(shou)原料(liao)供應依(yi)然緊張(zhang)影響，冶煉加工費(fei)走低，目前全產業處于微利運(yun)行(xing)狀態。2018年(nian)1-5月(yue)(yue)(yue)鉛(qian)(qian)(qian)鋅(xin)(xin)冶煉實(shi)現利潤總(zong)額(e)5.1億(yi)元，同(tong)比(bi)下(xia)(xia)(xia)降(jiang)77%。

五是環保(bao)要求(qiu)不斷提升(sheng)，鉛(qian)鋅產(chan)(chan)業重金(jin)屬(shu)污染(ran)防(fang)治(zhi)壓力凸(tu)顯。根據(ju)《關于加強涉(she)重金(jin)屬(shu)行業污染(ran)防(fang)控的意見(jian)》（環土(tu)壤[2018]22號）文件精神要求(qiu)，到2020年重金(jin)屬(shu)污染(ran)排(pai)放總量(liang)要比(bi)2013年再下降10%。另外，長江(jiang)經(jing)濟帶環境保(bao)護(hu)行動正(zheng)在開展，根據(ju)初步統計(ji)長江(jiang)流(liu)域(yu)(yu)涉(she)及鉛(qian)企業產(chan)(chan)量(liang)占全國(guo)60%，鋅企業產(chan)(chan)量(liang)占全國(guo)50%左右。在當前環保(bao)形勢下，鉛(qian)鋅產(chan)(chan)業作(zuo)為重金(jin)屬(shu)污染(ran)重點領(ling)域(yu)(yu)，污染(ran)防(fang)治(zhi)壓力凸(tu)顯。

綜上，2018年6月鉛(qian)鋅(xin)產(chan)業呈現產(chan)量小幅下降，原料供應依然(ran)緊張(zhang)，鉛(qian)金屬(shu)(shu)價(jia)格短(duan)期上漲(zhang)，鋅(xin)金屬(shu)(shu)價(jia)格高位震蕩，產(chan)業選、冶利潤分(fen)化加劇的運行態(tai)勢。預測三季(ji)度環(huan)保(bao)仍(reng)將是鉛(qian)鋅(xin)產(chan)業運行需關注的重點，生產(chan)上冶煉企業或將根(gen)據實際運行情況進行合理排產(chan)，消費端進入鉛(qian)消費旺季(ji)或對(dui)鉛(qian)消費有所拉(la)動，未(wei)來再生鉛(qian)產(chan)業發展趨(qu)勢有待觀察。三季(ji)度鋅(xin)金屬(shu)(shu)價(jia)格仍(reng)能(neng)獲得一定(ding)支撐，但長期看供需矛盾將有所緩解，鋅(xin)價(jia)反彈空間(jian)有限。短(duan)期看鉛(qian)鋅(xin)產(chan)業仍(reng)將處于“正常”區間(jian)運行。（馬駿執筆）

附注：

1、鉛鋅產業景氣先行合成指數（簡稱：先行指數）用于判斷鉛鋅產業經濟運行的近期變化趨勢。該指數由以下6項指標構成：LME鉛鋅價格指數、M2、鉛酸蓄電池、鍍鋅板、鉛鋅礦進口量指數、固定資產投資指數。

2、鉛鋅產業一致合成指標（簡稱：一致指數）反映當前鉛鋅產業經濟的運行狀況。該指數由以下3項指標構成：生產指數、主營業務收入指數、利潤總額指數。

3、鉛鋅產業滯后合成指標（簡稱：滯后指數）與一致指數一起主要用來監測經濟變動的趨勢，起到事后驗證的作用。該指數由以下3項指標構成：流動資本余額、應收賬款總額、產成品余額。

4、綜合景氣指數反映當前鉛鋅產業發展景氣程度。景氣燈號圖把鉛鋅產業經濟運行狀態分為5個級別，“紅燈”表示經濟過熱，“黃燈”表示經濟偏熱，“綠燈”表示經濟運行正常，“淺藍燈”表示經濟偏冷，“藍燈”表示經濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權重，將其匯總而成的綜合景氣指數也同樣由5個燈區顯示。

綜合景氣指數由9項指標構成，即先行指數和一致指數的構成指標。

5、編制指數所用各項指標均經過季節調整，已剔除季節因素。

6、每月都將對以前的月度景氣指數進行修訂。當時間序列加入最新的一個月的數據后，以往月度景氣指數會或多或少地發生變化，這是模型自動修正的結果。

7、生產指數，包括國內生產鉛、鋅精礦金屬含量、精煉鉛、鋅產量。進口量指數，包括進口鉛、鋅精礦含鉛、鋅量、進口精煉鉛、鋅金屬量。

【責任編輯：李瑛】