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2018年8月(yue)(yue)(yue)，中色(se)鉛(qian)鋅(xin)產業月(yue)(yue)(yue)度景氣(qi)指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)為(wei)40.8，較(jiao)上(shang)月(yue)(yue)(yue)上(shang)升(sheng)1.2個(ge)點；先行(xing)合成(cheng)(cheng)指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)為(wei)65.1，較(jiao)上(shang)月(yue)(yue)(yue)上(shang)升(sheng)1.9個(ge)點；一致合成(cheng)(cheng)指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)為(wei)67.4，較(jiao)上(shang)月(yue)(yue)(yue)上(shang)升(sheng)0.2個(ge)點（近(jin)13個(ge)月(yue)(yue)(yue)鉛(qian)鋅(xin)產業月(yue)(yue)(yue)度景氣(qi)指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)如表(biao)1所示）。中色(se)鉛(qian)鋅(xin)產業月(yue)(yue)(yue)度景氣(qi)指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)監測結果顯示，鉛(qian)鋅(xin)產業景氣(qi)指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)持續位于(yu)“正常”區間運行(xing)。

表(biao)1  2017年8月至2018年8月中色鉛鋅(xin)產業月度景氣指數(shu)

1、景氣指數位于“正常”區間并有所回升

中色(se)鉛鋅產業(ye)月度(du)景氣(qi)指(zhi)數顯示(shi)，2018年(nian)8月景氣(qi)指(zhi)數為40.8，較上(shang)月上(shang)升1.2個點(dian)，目前景氣(qi)指(zhi)數持續位于“正常”區間運(yun)行(xing)。中色(se)鉛鋅產業(ye)月度(du)景氣(qi)指(zhi)數趨勢如圖1所示(shi)。

注：<過熱><偏熱><正常><偏冷><過冷(leng)>

圖1  中色鉛鋅產業(ye)景氣(qi)指數(shu)趨勢圖

從中色鉛鋅(xin)產業月(yue)度景(jing)氣(qi)信號(hao)燈可見(jian)（見(jian)圖2），2018年8月(yue)，在構成中色鉛鋅(xin)產業月(yue)度景(jing)氣(qi)指數的9個指標中:鉛鋅(xin)價格指數、M2、鉛鋅(xin)礦進口量、固定資產投資、生產指數、主營業務收入(ru)、利潤總額位(wei)于“正(zheng)常(chang)”區(qu)(qu)間(jian)；鉛酸蓄電池、鍍鋅(xin)板(ban)位(wei)于“偏(pian)冷”區(qu)(qu)間(jian)。

注：<過熱><偏熱><正常><偏冷><過(guo)冷(leng)>

圖(tu)(tu)2  中色鉛鋅產業景氣信號燈圖(tu)(tu)

2、先行合成指有所回升

2018年8月(yue)，中色鉛鋅產業(ye)先(xian)行合(he)成指數為65.1，較(jiao)上月(yue)上升1.9個點(dian)（見圖3）。

在構成中(zhong)色鉛鋅(xin)產業(ye)先行合成指(zhi)數的(de)6個指(zhi)標(biao)(biao)中(zhong)4漲2降。其(qi)中(zhong)同比(bi)(bi)(bi)(bi)增(zeng)長的(de)4個指(zhi)標(biao)(biao)中(zhong)，LME鉛鋅(xin)價格指(zhi)數同比(bi)(bi)(bi)(bi)增(zeng)長9.1%、M2同比(bi)(bi)(bi)(bi)增(zeng)長8.7%、鉛鋅(xin)礦進口量(liang)指(zhi)數同比(bi)(bi)(bi)(bi)增(zeng)長41.5%、固定(ding)資(zi)產投資(zi)同比(bi)(bi)(bi)(bi)增(zeng)長26.7%。同比(bi)(bi)(bi)(bi)下降的(de)2個指(zhi)標(biao)(biao)中(zhong)，鉛酸蓄電(dian)池（千(qian)伏安時）同比(bi)(bi)(bi)(bi)下降17.3%、鍍(du)鋅(xin)板同比(bi)(bi)(bi)(bi)下降16.6%。

圖(tu)3  中色鉛鋅產(chan)業合成(cheng)指數曲線(xian)圖(tu)

3、產業運行特點及對近期運行趨勢的判斷

8月鉛鋅產業整體生(sheng)產運行平穩(wen)，消(xiao)費端增長動力不足，再(zai)生(sheng)鉛項目投(tou)資(zi)偏熱。產業運行呈(cheng)現如下三方面(mian)特點：

一是精(jing)(jing)(jing)礦(kuang)(kuang)供(gong)應(ying)雖然(ran)有所恢(hui)復(fu)，但整體依(yi)然(ran)緊張。供(gong)應(ying)受再生(sheng)(sheng)鉛(qian)產(chan)量(liang)(liang)增速加(jia)(jia)快，鉛(qian)精(jing)(jing)(jing)礦(kuang)(kuang)供(gong)應(ying)緊張程度弱(ruo)于鋅(xin)精(jing)(jing)(jing)礦(kuang)(kuang)。鋅(xin)精(jing)(jing)(jing)礦(kuang)(kuang)雖然(ran)進口量(liang)(liang)同(tong)比增長(chang)，以補(bu)充(chong)國內鋅(xin)精(jing)(jing)(jing)礦(kuang)(kuang)供(gong)應(ying)缺(que)口，但國內鋅(xin)精(jing)(jing)(jing)礦(kuang)(kuang)產(chan)量(liang)(liang)同(tong)比下降(jiang)，鋅(xin)精(jing)(jing)(jing)礦(kuang)(kuang)庫存不足(zu)，鋅(xin)精(jing)(jing)(jing)礦(kuang)(kuang)供(gong)應(ying)依(yi)然(ran)偏緊，精(jing)(jing)(jing)鋅(xin)產(chan)量(liang)(liang)同(tong)比小幅下降(jiang)。此(ci)外，精(jing)(jing)(jing)鋅(xin)產(chan)量(liang)(liang)同(tong)比下降(jiang)也受到精(jing)(jing)(jing)礦(kuang)(kuang)供(gong)應(ying)緊張，冶(ye)(ye)煉(lian)加(jia)(jia)工費水(shui)平偏低，冶(ye)(ye)煉(lian)廠盈利能力下降(jiang)，生(sheng)(sheng)產(chan)積極(ji)性不足(zu)影響。從數據上看，2018年1-7月(yue)，中國鉛(qian)、鋅(xin)精(jing)(jing)(jing)礦(kuang)(kuang)產(chan)量(liang)(liang)分(fen)別(bie)為69.7萬(wan)(wan)(wan)噸和(he)(he)156.4萬(wan)(wan)(wan)噸，同(tong)比分(fen)別(bie)下降(jiang)10.2%和(he)(he)9.3%。精(jing)(jing)(jing)鉛(qian)、精(jing)(jing)(jing)鋅(xin)產(chan)量(liang)(liang)分(fen)別(bie)為276.2萬(wan)(wan)(wan)噸和(he)(he)325.9萬(wan)(wan)(wan)噸，同(tong)比分(fen)別(bie)增長(chang)8.6%、下降(jiang)0.6%。精(jing)(jing)(jing)鉛(qian)、精(jing)(jing)(jing)鋅(xin)生(sheng)(sheng)產(chan)結(jie)構上，再生(sheng)(sheng)鉛(qian)及再生(sheng)(sheng)鋅(xin)產(chan)量(liang)(liang)同(tong)比增幅均(jun)大于原生(sheng)(sheng)金屬(shu)產(chan)量(liang)(liang)。

二是消(xiao)(xiao)費(fei)增(zeng)(zeng)速放(fang)緩，整體(ti)消(xiao)(xiao)費(fei)動力不足。從初(chu)級消(xiao)(xiao)費(fei)領(ling)域(yu)看，鉛酸蓄(xu)電(dian)池(chi)產(chan)(chan)(chan)(chan)量(liang)、鍍鋅板產(chan)(chan)(chan)(chan)量(liang)同比降(jiang)幅較大。鉛終(zhong)端消(xiao)(xiao)費(fei)領(ling)域(yu)汽(qi)(qi)車產(chan)(chan)(chan)(chan)量(liang)增(zeng)(zeng)速放(fang)緩，且將面臨新能源汽(qi)(qi)車產(chan)(chan)(chan)(chan)量(liang)增(zeng)(zeng)長沖擊；電(dian)動自(zi)(zi)行(xing)車消(xiao)(xiao)費(fei)領(ling)域(yu)《電(dian)動自(zi)(zi)行(xing)車安全技術規范》的出臺，將逐漸(jian)引導產(chan)(chan)(chan)(chan)業向(xiang)(xiang)鋰電(dian)池(chi)電(dian)動自(zi)(zi)行(xing)車方向(xiang)(xiang)發(fa)展，對鉛酸蓄(xu)電(dian)池(chi)消(xiao)(xiao)費(fei)產(chan)(chan)(chan)(chan)生(sheng)替代。鋅終(zhong)端消(xiao)(xiao)費(fei)領(ling)域(yu)，汽(qi)(qi)車、冰箱、洗衣(yi)機(ji)等家(jia)電(dian)產(chan)(chan)(chan)(chan)量(liang)雖然同比仍(reng)有增(zeng)(zeng)長，但增(zeng)(zeng)幅均出現下降(jiang)。鉛鋅產(chan)(chan)(chan)(chan)業總體(ti)消(xiao)(xiao)費(fei)動力不足。

三(san)是投(tou)(tou)資整(zheng)(zheng)體(ti)(ti)下(xia)降(jiang)，但再(zai)生(sheng)鉛(qian)(qian)(qian)投(tou)(tou)資偏熱。2018年(nian)至今(jin)，鉛(qian)(qian)(qian)鋅(xin)產(chan)(chan)(chan)業整(zheng)(zheng)體(ti)(ti)投(tou)(tou)資延續(xu)2017年(nian)同比下(xia)降(jiang)趨勢，鉛(qian)(qian)(qian)鋅(xin)采選新(xin)增(zeng)項(xiang)目(mu)有(you)限，且(qie)部分(fen)新(xin)建(jian)礦山投(tou)(tou)產(chan)(chan)(chan)延期；鋅(xin)冶(ye)煉項(xiang)目(mu)新(xin)增(zeng)有(you)限，增(zeng)長(chang)產(chan)(chan)(chan)能多為現有(you)產(chan)(chan)(chan)能擴(kuo)建(jian)，總體(ti)(ti)增(zeng)量有(you)限。再(zai)生(sheng)鉛(qian)(qian)(qian)鉛(qian)(qian)(qian)冶(ye)煉項(xiang)目(mu)投(tou)(tou)資偏熱，再(zai)生(sheng)鉛(qian)(qian)(qian)產(chan)(chan)(chan)能發展模式主(zhu)要(yao)有(you)3類，一是原(yuan)生(sheng)鉛(qian)(qian)(qian)企業擴(kuo)大再(zai)生(sheng)鉛(qian)(qian)(qian)產(chan)(chan)(chan)能；二是再(zai)生(sheng)鉛(qian)(qian)(qian)生(sheng)產(chan)(chan)(chan)企業與鉛(qian)(qian)(qian)酸(suan)蓄(xu)(xu)電(dian)池企業聯合重組(zu)；三(san)是蓄(xu)(xu)電(dian)池生(sheng)產(chan)(chan)(chan)企業或再(zai)生(sheng)鉛(qian)(qian)(qian)生(sheng)產(chan)(chan)(chan)企業自(zi)主(zhu)延伸產(chan)(chan)(chan)業鏈。初步預計未來將有(you)近1000萬(wan)噸拆解能力投(tou)(tou)產(chan)(chan)(chan)，產(chan)(chan)(chan)能集中(zhong)釋放壓力過大。

其他(ta)方面受(shou)鉛鋅(xin)金(jin)屬價格位于(yu)相對高位運(yun)行影響，鉛鋅(xin)采選利潤同比依然(ran)增長，鉛鋅(xin)冶(ye)煉受(shou)加工費處于(yu)歷史低(di)位運(yun)行影響，盈利能(neng)力(li)較(jiao)差。此(ci)外(wai)，環(huan)保依然(ran)是影響鉛鋅(xin)產(chan)業平穩(wen)運(yun)行的關鍵因素(su)，環(huan)保標準、要求的不斷提升，也使鉛鋅(xin)產(chan)業整體運(yun)行成本普遍上升。

綜合而言，8月鉛鋅產業整(zheng)體生(sheng)產運行(xing)平穩，預計短(duan)期內鉛鋅產業依然將處于“正常”區間(jian)運行(xing)。（馬駿 執筆）

附注：

1、鉛鋅產業景氣先行合成指數（簡稱：先行指數）用于判斷鉛鋅產業經濟運行的近期變化趨勢。該指數由以下6項指標構成：LME鉛鋅價格指數、M2、鉛酸蓄電池、鍍鋅板、鉛鋅礦進口量指數、固定資產投資指數。

2、鉛鋅產業一致合成指標（簡稱：一致指數）反映當前鉛鋅產業經濟的運行狀況。該指數由以下3項指標構成：生產指數、主營業務收入指數、利潤總額指數。

3、鉛鋅產業滯后合成指標（簡稱：滯后指數）與一致指數一起主要用來監測經濟變動的趨勢，起到事后驗證的作用。該指數由以下3項指標構成：流動資本余額、應收賬款總額、產成品余額。

4、綜合景氣指數反映當前鉛鋅產業發展景氣程度。景氣燈號圖把鉛鋅產業經濟運行狀態分為5個級別，“紅燈”表示經濟過熱，“黃燈”表示經濟偏熱，“綠燈”表示經濟運行正常，“淺藍燈”表示經濟偏冷，“藍燈”表示經濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權重，將其匯總而成的綜合景氣指數也同樣由5個燈區顯示。

綜合景氣指數由9項指標構成，即先行指數和一致指數的構成指標。

5、編制指數所用各項指標均經過季節調整，已剔除季節因素。

6、每月都將對以前的月度景氣指數進行修訂。當時間序列加入最新的一個月的數據后，以往月度景氣指數會或多或少地發生變化，這是模型自動修正的結果。

7、生產指數，包括國內生產鉛、鋅精礦金屬含量、精煉鉛、鋅產量。進口量指數，包括進口鉛、鋅精礦含鉛、鋅量、進口精煉鉛、鋅金屬量。

【責任編輯：李瑛】