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2018年11月(yue)(yue)(yue)，中色鉛(qian)鋅(xin)產業(ye)(ye)月(yue)(yue)(yue)度(du)景(jing)氣指(zhi)(zhi)數為(wei)35.7，較上(shang)月(yue)(yue)(yue)回(hui)落0.8個(ge)點；先行合(he)成指(zhi)(zhi)數為(wei)61.5，較上(shang)月(yue)(yue)(yue)回(hui)落0.4個(ge)點；一(yi)致合(he)成指(zhi)(zhi)數為(wei)72.2，較上(shang)月(yue)(yue)(yue)上(shang)升1.6個(ge)點（近13個(ge)月(yue)(yue)(yue)鉛(qian)鋅(xin)產業(ye)(ye)月(yue)(yue)(yue)度(du)景(jing)氣指(zhi)(zhi)數如表1所示）。中色鉛(qian)鋅(xin)產業(ye)(ye)月(yue)(yue)(yue)度(du)景(jing)氣指(zhi)(zhi)數監測結果顯示，鉛(qian)鋅(xin)產業(ye)(ye)景(jing)氣指(zhi)(zhi)數持續位于(yu)“正(zheng)常”區間運(yun)行。

表(biao)1  2017年11月(yue)至2018年11月(yue)中(zhong)色鉛鋅(xin)產(chan)業月(yue)度景氣指數(shu)

1、景氣指數位于“正常”區間并有所下降

中色鉛鋅(xin)(xin)產業(ye)月(yue)度(du)景(jing)氣(qi)指數(shu)顯示，2018年11月(yue)景(jing)氣(qi)指數(shu)為35.7，較上(shang)月(yue)下降0.8個點，目前(qian)景(jing)氣(qi)指數(shu)持(chi)續位于(yu)“正常”區間運行(xing)。中色鉛鋅(xin)(xin)產業(ye)月(yue)度(du)景(jing)氣(qi)指數(shu)趨勢(shi)如(ru)圖1所(suo)示。

注：<過熱><偏熱><正常><偏冷><過冷>

圖(tu)(tu)1  中(zhong)色鉛鋅產業景氣指數趨勢(shi)圖(tu)(tu)

從中色(se)鉛(qian)鋅(xin)(xin)產(chan)(chan)業月(yue)度景氣(qi)信號(hao)燈可見（見圖2），2018年11月(yue)，在構成中色(se)鉛(qian)鋅(xin)(xin)產(chan)(chan)業月(yue)度景氣(qi)指(zhi)數(shu)的9個指(zhi)標(biao)中:鉛(qian)鋅(xin)(xin)價格指(zhi)數(shu)、M2、鉛(qian)鋅(xin)(xin)礦進口量(liang)、生產(chan)(chan)指(zhi)數(shu)、主營業務收入(ru)、利潤(run)總(zong)額6個指(zhi)標(biao)位(wei)于“正常(chang)”區間；鉛(qian)酸蓄電池、鍍鋅(xin)(xin)板、固定資產(chan)(chan)投資3個指(zhi)標(biao)位(wei)于“偏冷”區間。

注：<過熱><偏熱><正常><偏冷><過冷>

圖2  中色鉛(qian)鋅(xin)產業(ye)景氣(qi)信號燈(deng)圖

2、先行合成指有所回落

2018年11月(yue)，中色鉛鋅產業先行合成指數為61.5，較上(shang)月(yue)回落0.4個點（見圖3）。

在構成中(zhong)色鉛(qian)(qian)鋅產(chan)業先行合成指數的6個(ge)指標中(zhong)2漲4落。其中(zhong)M2、鉛(qian)(qian)鋅礦(kuang)進口量指數分(fen)別增(zeng)長8.5%和51.0%； LME鉛(qian)(qian)鋅價格指數、鉛(qian)(qian)酸蓄電池（千伏安時）、鍍(du)鋅板和固定資產(chan)投資分(fen)別同比(bi)回落19.0%、21.3%、2.5%和13.5%。

圖3  中色鉛(qian)鋅產業合成(cheng)指數曲線圖

3、產業運行特點

2018年(nian)11月(yue)(yue)，LME三月(yue)(yue)期鉛月(yue)(yue)均(jun)(jun)價(jia)1963美元/噸(dun)，環(huan)比下(xia)跌1.9%；SHFE三月(yue)(yue)期鉛月(yue)(yue)均(jun)(jun)價(jia)18356元/噸(dun)，環(huan)比下(xia)跌0.4%。2018年(nian)11月(yue)(yue)，LME三月(yue)(yue)期鋅月(yue)(yue)均(jun)(jun)價(jia)2519美元/噸(dun)，環(huan)比下(xia)跌4.3%；滬鋅主力合約月(yue)(yue)均(jun)(jun)價(jia)20960元/噸(dun)，環(huan)比下(xia)跌5.9%。鉛、鋅金屬價(jia)格整體(ti)呈現震蕩格局。

生(sheng)(sheng)產(chan)上(shang)(shang)鉛(qian)、鋅(xin)(xin)產(chan)業均受(shou)到(dao)環保(bao)因素影(ying)(ying)響，其中河(he)南(nan)受(shou)重污(wu)染天氣影(ying)(ying)響，有(you)所限產(chan)。從金屬產(chan)量(liang)(liang)上(shang)(shang)看(kan)，10月精(jing)鉛(qian)累計產(chan)量(liang)(liang)同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)增長，其中再生(sheng)(sheng)鉛(qian)產(chan)量(liang)(liang)同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)增長明顯(xian)，多數原(yuan)生(sheng)(sheng)鉛(qian)生(sheng)(sheng)產(chan)企(qi)(qi)業也增加了原(yuan)料中鉛(qian)膏的比(bi)(bi)例；精(jing)煉鋅(xin)(xin)累計產(chan)量(liang)(liang)同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)下降(jiang)，雖然進入四季度，精(jing)礦(kuang)供需形(xing)勢反轉(zhuan)，精(jing)鋅(xin)(xin)冶煉加工費開始上(shang)(shang)漲，冶煉企(qi)(qi)業盈(ying)利(li)能力增強，但受(shou)前期精(jing)鋅(xin)(xin)產(chan)量(liang)(liang)下降(jiang)影(ying)(ying)響，累計產(chan)量(liang)(liang)同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)下降(jiang)。鉛(qian)、鋅(xin)(xin)精(jing)礦(kuang)產(chan)量(liang)(liang)方面，仍保(bao)持同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)下降(jiang)格局(ju)，但受(shou)海外(wai)精(jing)礦(kuang)供應(ying)相(xiang)對寬松，再生(sheng)(sheng)鉛(qian)產(chan)量(liang)(liang)同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)增長影(ying)(ying)響，國內鉛(qian)、鋅(xin)(xin)產(chan)業原(yuan)料供應(ying)緊(jin)張(zhang)局(ju)面得到(dao)有(you)效緩解。產(chan)業盈(ying)利(li)方面，采選企(qi)(qi)業盈(ying)利(li)能力與(yu)去年同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)基本持平，冶煉企(qi)(qi)業近期盈(ying)利(li)能力好轉(zhuan)，但全年實現利(li)潤同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)下降(jiang)。

消(xiao)費上(shang)看(kan)(kan)，鉛消(xiao)費進入冬季(ji)(ji)或將有所好轉；鋅(xin)消(xiao)費旺(wang)季(ji)(ji)已過(guo)，整體消(xiao)費表(biao)現不(bu)足。從數據上(shang)看(kan)(kan)，鉛酸蓄電池(chi)、鍍鋅(xin)板產(chan)量(liang)同(tong)(tong)比下(xia)降；汽車產(chan)量(liang)同(tong)(tong)比下(xia)降；冰箱(xiang)、洗衣機等產(chan)品產(chan)量(liang)小(xiao)幅(fu)增長(chang)，鉛鋅(xin)產(chan)業整體消(xiao)費動力不(bu)足。

未來(lai)發展(zhan)趨勢上(shang)，鉛鋅(xin)產業(ye)環保、運行(xing)(xing)等成本剛性上(shang)漲，消費空間難有較大拓展(zhan)，產業(ye)雖能保平穩運行(xing)(xing)，但需(xu)嚴守環保底線，通過(guo)提質增效，提升自身競爭力。初步(bu)判斷，短期內(nei)鉛鋅(xin)產業(ye)仍將處于“正常(chang)”區(qu)間運行(xing)(xing)。

（馬駿 執筆）

附注：

1、鉛鋅產業景氣先行合成指數（簡稱：先行指數）用于判斷鉛鋅產業經濟運行的近期變化趨勢。該指數由以下6項指標構成：LME鉛鋅價格指數、M2、鉛酸蓄電池、鍍鋅板、鉛鋅礦進口量指數、固定資產投資指數。

2、鉛鋅產業一致合成指標（簡稱：一致指數）反映當前鉛鋅產業經濟的運行狀況。該指數由以下3項指標構成：生產指數、主營業務收入指數、利潤總額指數。

3、鉛鋅產業滯后合成指標（簡稱：滯后指數）與一致指數一起主要用來監測經濟變動的趨勢，起到事后驗證的作用。該指數由以下3項指標構成：流動資本余額、應收賬款總額、產成品余額。

4、綜合景氣指數反映當前鉛鋅產業發展景氣程度。景氣燈號圖把鉛鋅產業經濟運行狀態分為5個級別，“紅燈”表示經濟過熱，“黃燈”表示經濟偏熱，“綠燈”表示經濟運行正常，“淺藍燈”表示經濟偏冷，“藍燈”表示經濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權重，將其匯總而成的綜合景氣指數也同樣由5個燈區顯示。

綜合景氣指數由9項指標構成，即先行指數和一致指數的構成指標。

5、編制指數所用各項指標均經過季節調整，已剔除季節因素。

6、每月都將對以前的月度景氣指數進行修訂。當時間序列加入最新的一個月的數據后，以往月度景氣指數會或多或少地發生變化，這是模型自動修正的結果。

7、生產指數，包括國內生產鉛、鋅精礦金屬含量、精煉鉛、鋅產量。進口量指數，包括進口鉛、鋅精礦含鉛、鋅量、進口精煉鉛、鋅金屬量。

【責任編輯：李瑛】