免费菠萝视频app下载

由(you)中國(guo)物(wu)流與采購聯合會調查、發布(bu)的(de)2020年6月(yue)份中國(guo)大宗商品指數(shu)(shu)（CBMI）為(wei)105.2%，較上月(yue)回落0.7個百分(fen)點。各(ge)分(fen)項(xiang)指數(shu)(shu)中，供(gong)應指數(shu)(shu)繼續上升(sheng)，銷(xiao)售指數(shu)(shu)有所(suo)回落，庫(ku)存指數(shu)(shu)止跌回升(sheng)。從(cong)本月(yue)的(de)指數(shu)(shu)情(qing)況來看，供(gong)應指數(shu)(shu)明(ming)顯(xian)高于銷(xiao)售指數(shu)(shu)，商品庫(ku)存開(kai)始累積，市(shi)場(chang)供(gong)需(xu)再顯(xian)失衡跡象(xiang)，短期內隨(sui)著(zhu)需(xu)求淡季的(de)到來，我們認為(wei)市(shi)場(chang)供(gong)強需(xu)弱的(de)格局基本確立，調整壓力明(ming)顯(xian)加(jia)大。

一、商品供應仍在增加

2020年6月份，大(da)(da)宗商(shang)(shang)品(pin)(pin)供(gong)(gong)應指數為108.3%，較上(shang)月上(shang)升(sheng)(sheng)1.3個百分(fen)點。供(gong)(gong)應指數連續(xu)(xu)兩(liang)個月呈現上(shang)升(sheng)(sheng)走勢，顯示商(shang)(shang)品(pin)(pin)供(gong)(gong)應壓(ya)力繼續(xu)(xu)加(jia)(jia)大(da)(da)。近期，由于商(shang)(shang)品(pin)(pin)生產利潤持續(xu)(xu)高位，生產企業(ye)生產熱情高漲(zhang)，商(shang)(shang)品(pin)(pin)產量不斷(duan)增加(jia)(jia)，導致國內大(da)(da)宗商(shang)(shang)品(pin)(pin)市場供(gong)(gong)應壓(ya)力持續(xu)(xu)加(jia)(jia)大(da)(da)。從各主要(yao)商(shang)(shang)品(pin)(pin)來(lai)看，本月除化工類商(shang)(shang)品(pin)(pin)供(gong)(gong)應增速(su)有(you)所減緩(huan)外(wai)，其余品(pin)(pin)種(zhong)均呈現加(jia)(jia)快態(tai)勢。

1、鋼鐵供應壓力進一步加大

2020年6月(yue)(yue)份(fen)，鋼(gang)(gang)鐵(tie)供(gong)(gong)應量(liang)較上(shang)月(yue)(yue)增(zeng)加10.1%，增(zeng)速加快(kuai)1.5個(ge)百分(fen)點(dian)，連續(xu)兩個(ge)月(yue)(yue)呈現增(zeng)速加快(kuai)的態勢，顯示隨著鋼(gang)(gang)鐵(tie)產(chan)量(liang)的持(chi)續(xu)增(zeng)長(chang)，市(shi)場(chang)供(gong)(gong)應壓力(li)進一步加大。雖然6月(yue)(yue)中旬(xun)以來需求受(shou)(shou)天氣影響(xiang)減(jian)弱，但煉鋼(gang)(gang)盈利(li)尚可(ke)，鋼(gang)(gang)廠(chang)生(sheng)產(chan)不(bu)降反升(sheng)，鋼(gang)(gang)鐵(tie)行(xing)業(ye)PMI生(sheng)產(chan)指數為(wei)57.5%，較上(shang)月(yue)(yue)上(shang)升(sheng)1.1個(ge)百分(fen)點(dian)，連續(xu)4個(ge)月(yue)(yue)環比上(shang)升(sheng)。據中鋼(gang)(gang)協統計(ji)(ji)(ji)，6月(yue)(yue)中旬(xun)重點(dian)統計(ji)(ji)(ji)鋼(gang)(gang)鐵(tie)企業(ye)累計(ji)(ji)(ji)平均日產(chan)粗(cu)鋼(gang)(gang)212.57萬噸，環比增(zeng)長(chang)2.89%，同比增(zeng)長(chang)3.05%。6月(yue)(yue)份(fen)國內粗(cu)鋼(gang)(gang)產(chan)量(liang)屬于(yu)恢復釋放(fang)階段，供(gong)(gong)給(gei)壓力(li)較為(wei)明(ming)顯。進入7月(yue)(yue)份(fen)以后，國內鋼(gang)(gang)廠(chang)減(jian)產(chan)檢(jian)修等情況增(zeng)多，電爐鋼(gang)(gang)產(chan)量(liang)或(huo)有下降，屆時(shi)鋼(gang)(gang)廠(chang)產(chan)能或(huo)將受(shou)(shou)到一定(ding)抑(yi)制。盡管部分(fen)地區(qu)出現環保限產(chan)信(xin)號，但短期內鋼(gang)(gang)材(cai)供(gong)(gong)給(gei)仍會維持(chi)高(gao)位(wei)，預計(ji)(ji)(ji)7月(yue)(yue)份(fen)供(gong)(gong)應量(liang)會高(gao)位(wei)波動。

2、鐵礦石供應持續增加

2020年6月(yue)(yue)(yue)份，鐵(tie)(tie)礦石供應(ying)(ying)量(liang)較上月(yue)(yue)(yue)增加7.4%，增速加快1.8個(ge)百分點(dian)，連(lian)續(xu)兩(liang)個(ge)月(yue)(yue)(yue)呈(cheng)現增速加快的(de)格局(ju)，顯(xian)(xian)示國(guo)內鐵(tie)(tie)礦石市場(chang)供應(ying)(ying)持(chi)(chi)續(xu)增加。從(cong)市場(chang)情(qing)(qing)況來看，由于(yu)鋼(gang)廠生產(chan)利潤良(liang)好，鋼(gang)廠生產(chan)熱情(qing)(qing)高(gao)(gao)漲，國(guo)內鐵(tie)(tie)礦石產(chan)量(liang)不(bu)斷提升。與此同時，6月(yue)(yue)(yue)份主流礦山發(fa)運明(ming)顯(xian)(xian)回(hui)升，綜(zong)合(he)導(dao)致國(guo)內鐵(tie)(tie)礦石供應(ying)(ying)量(liang)持(chi)(chi)續(xu)增加。進入(ru)6月(yue)(yue)(yue)后，澳(ao)大(da)利亞及巴(ba)(ba)(ba)西主流礦山發(fa)運均出現了較為(wei)明(ming)顯(xian)(xian)的(de)回(hui)升，6月(yue)(yue)(yue)至今澳(ao)巴(ba)(ba)(ba)發(fa)運均值分別(bie)(bie)為(wei)1807萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)和(he)(he)677萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，而1-5月(yue)(yue)(yue)份兩(liang)者發(fa)運均值分別(bie)(bie)為(wei)1546萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)和(he)(he)474萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，增幅分別(bie)(bie)達到了17%和(he)(he)43%。對(dui)于(yu)澳(ao)大(da)利亞三(san)大(da)礦山而言，6月(yue)(yue)(yue)份是(shi)財年月(yue)(yue)(yue)，沖量(liang)壓(ya)力導(dao)致其發(fa)運力度明(ming)顯(xian)(xian)加大(da)，單周(zhou)發(fa)運量(liang)處于(yu)歷史同期的(de)高(gao)(gao)水平區間。巴(ba)(ba)(ba)西方面，前5個(ge)月(yue)(yue)(yue)VALE發(fa)運持(chi)(chi)續(xu)低迷，從(cong)6月(yue)(yue)(yue)份開始巴(ba)(ba)(ba)西新(xin)冠(guan)肺炎(yan)疫情(qing)(qing)蔓(man)延(yan)，市場(chang)一度對(dui)于(yu)6月(yue)(yue)(yue)份VALE的(de)發(fa)運產(chan)生擔憂(you)情(qing)(qing)緒，但實際上疫情(qing)(qing)對(dui)VALE整體的(de)生產(chan)發(fa)運影(ying)響有所減(jian)弱，6月(yue)(yue)(yue)份巴(ba)(ba)(ba)西發(fa)運持(chi)(chi)續(xu)從(cong)低位回(hui)升，不(bu)斷刷新(xin)本年度周(zhou)發(fa)運新(xin)高(gao)(gao)。綜(zong)合(he)來看，預計7月(yue)(yue)(yue)份，國(guo)內鐵(tie)(tie)礦石供應(ying)(ying)壓(ya)力依(yi)然較大(da)。

3、煤炭供應小幅增長

2020年6月份，煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)供(gong)(gong)(gong)(gong)應(ying)量較(jiao)上月增(zeng)(zeng)長6.3%，增(zeng)(zeng)速較(jiao)上月加(jia)快(kuai)2.1個百分(fen)點(dian)。從(cong)供(gong)(gong)(gong)(gong)應(ying)情(qing)況(kuang)來(lai)(lai)(lai)(lai)看(kan)，“兩會(hui)”結束后，市場(chang)(chang)普遍預計各礦(kuang)(kuang)產(chan)(chan)(chan)能(neng)(neng)(neng)(neng)將逐步(bu)釋(shi)放，上游保持高發運趨勢，但從(cong)市場(chang)(chang)反應(ying)情(qing)況(kuang)來(lai)(lai)(lai)(lai)看(kan)，主產(chan)(chan)(chan)區(qu)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)復產(chan)(chan)(chan)情(qing)況(kuang)不及(ji)預期(qi)。一(yi)是(shi)主產(chan)(chan)(chan)地(di)開展(zhan)“煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)礦(kuang)(kuang)安全生產(chan)(chan)(chan)月”活動，部分(fen)主產(chan)(chan)(chan)區(qu)進(jin)(jin)(jin)一(yi)步(bu)加(jia)強(qiang)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)票(piao)(piao)據(ju)審查工作(zuo)，煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)產(chan)(chan)(chan)量增(zeng)(zeng)量有(you)(you)限(xian)；二(er)是(shi)部分(fen)前(qian)(qian)期(qi)停(ting)產(chan)(chan)(chan)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)礦(kuang)(kuang)仍(reng)需經(jing)驗收合格后，方(fang)能(neng)(neng)(neng)(neng)恢復生產(chan)(chan)(chan)；三是(shi)內蒙古地(di)區(qu)“倒查煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)腐敗20年”，當地(di)許多審批不合規的(de)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)礦(kuang)(kuang)處于長期(qi)停(ting)產(chan)(chan)(chan)的(de)狀(zhuang)態；另外，鄂(e)爾多斯地(di)區(qu)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)管(guan)票(piao)(piao)管(guan)控依然嚴格，各礦(kuang)(kuang)嚴格按照核定產(chan)(chan)(chan)能(neng)(neng)(neng)(neng)領(ling)票(piao)(piao)，煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)供(gong)(gong)(gong)(gong)應(ying)增(zeng)(zeng)幅(fu)有(you)(you)限(xian)。進(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)方(fang)面(mian)，受(shou)制于國(guo)內進(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)嚴控政(zheng)策(ce)，當前(qian)(qian)南(nan)方(fang)各港口(kou)(kou)(kou)進(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)受(shou)限(xian)問題較(jiao)為(wei)(wei)(wei)突出，金(jin)陵、蘇龍、常熟等(deng)地(di)均面(mian)臨沒(mei)有(you)(you)額度不能(neng)(neng)(neng)(neng)進(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)的(de)情(qing)況(kuang)，受(shou)此(ci)影(ying)響，煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)進(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)量也出現下降(jiang)。5月份原(yuan)(yuan)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)生產(chan)(chan)(chan)由增(zeng)(zeng)轉降(jiang)，全國(guo)共生產(chan)(chan)(chan)原(yuan)(yuan)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)3.2億(yi)噸(dun)，同(tong)比下降(jiang)0.1%；日(ri)(ri)均產(chan)(chan)(chan)量1029萬噸(dun)，環比減少45萬噸(dun)。同(tong)時(shi)，煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)進(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)大(da)幅(fu)下降(jiang)，5月份共進(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)2206萬噸(dun)，環比減少889萬噸(dun)，同(tong)比下降(jiang)19.7%。進(jin)(jin)(jin)入6月份以來(lai)(lai)(lai)(lai)，為(wei)(wei)(wei)保障“迎峰度夏(xia)”供(gong)(gong)(gong)(gong)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)穩定，中國(guo)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)工業協會(hui)倡議煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)企(qi)業要從(cong)國(guo)民經(jing)濟持續(xu)健康發展(zhan)的(de)大(da)局出發，保障電(dian)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)供(gong)(gong)(gong)(gong)應(ying)穩定。根據(ju)中國(guo)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)市場(chang)(chang)網監測(ce)的(de)晉陜蒙地(di)區(qu)442家重點(dian)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)礦(kuang)(kuang)的(de)產(chan)(chan)(chan)量數據(ju)顯(xian)示(shi)，進(jin)(jin)(jin)入6月份，煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)主產(chan)(chan)(chan)區(qu)和大(da)型煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)企(qi)業的(de)產(chan)(chan)(chan)能(neng)(neng)(neng)(neng)也繼(ji)續(xu)出現恢復性增(zeng)(zeng)長，6月份日(ri)(ri)均煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)產(chan)(chan)(chan)量360萬噸(dun)，環比5月增(zeng)(zeng)長2.3%。從(cong)后期(qi)供(gong)(gong)(gong)(gong)應(ying)情(qing)況(kuang)來(lai)(lai)(lai)(lai)看(kan)，當前(qian)(qian)國(guo)內煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)產(chan)(chan)(chan)能(neng)(neng)(neng)(neng)較(jiao)為(wei)(wei)(wei)充(chong)足，但政(zheng)策(ce)監管(guan)或導(dao)致局部地(di)區(qu)動力煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)供(gong)(gong)(gong)(gong)應(ying)收縮，市場(chang)(chang)供(gong)(gong)(gong)(gong)應(ying)增(zeng)(zeng)幅(fu)有(you)(you)望整(zheng)體(ti)縮小。與此(ci)同(tong)時(shi)，目(mu)前(qian)(qian)進(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)價格優勢非常明顯(xian)，但是(shi)進(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)量的(de)多少主要取決于政(zheng)策(ce)管(guan)控的(de)松(song)緊，如果政(zheng)策(ce)偏緊，那后期(qi)進(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)量整(zheng)體(ti)將會(hui)大(da)幅(fu)下降(jiang)。

4、成品油供應繼續增加

2020年(nian)6月(yue)(yue)(yue)(yue)份(fen)，成(cheng)(cheng)品油(you)(you)(you)供(gong)應(ying)量(liang)(liang)較(jiao)(jiao)上(shang)月(yue)(yue)(yue)(yue)增(zeng)(zeng)加(jia)5.9%，增(zeng)(zeng)速(su)加(jia)快1.7個百分點。從(cong)(cong)市場情(qing)況來看(kan)，隨著產能逐步恢復以及進(jin)口增(zeng)(zeng)加(jia)，成(cheng)(cheng)品油(you)(you)(you)供(gong)應(ying)呈現持續增(zeng)(zeng)長的態勢。5月(yue)(yue)(yue)(yue)份(fen)國內(nei)汽(qi)油(you)(you)(you)產量(liang)(liang)為(wei)1019.4萬(wan)噸(dun)，環比(bi)(bi)(bi)增(zeng)(zeng)加(jia)1.5%；柴(chai)油(you)(you)(you)產量(liang)(liang)為(wei)1321.3萬(wan)噸(dun)，環比(bi)(bi)(bi)減(jian)少1.3%，同(tong)比(bi)(bi)(bi)增(zeng)(zeng)加(jia)0.2%。5月(yue)(yue)(yue)(yue)份(fen)汽(qi)油(you)(you)(you)進(jin)口量(liang)(liang)17.09萬(wan)噸(dun)；5月(yue)(yue)(yue)(yue)柴(chai)油(you)(you)(you)進(jin)口量(liang)(liang)為(wei)27.06萬(wan)噸(dun)，較(jiao)(jiao)上(shang)月(yue)(yue)(yue)(yue)增(zeng)(zeng)加(jia)了(le)(le)9.71萬(wan)噸(dun)，同(tong)比(bi)(bi)(bi)增(zeng)(zeng)加(jia)了(le)(le)55.97%。進(jin)入(ru)7月(yue)(yue)(yue)(yue)份(fen)，從(cong)(cong)市場反饋情(qing)況來看(kan)，撫(fu)順(shun)石(shi)(shi)(shi)化(hua)1150萬(wan)噸(dun)/年(nian)常(chang)減(jian)壓(ya)(ya)裝(zhuang)置依(yi)舊(jiu)檢修中，寧夏和金(jin)陵石(shi)(shi)(shi)化(hua)共(gong)計800萬(wan)噸(dun)/年(nian)常(chang)減(jian)壓(ya)(ya)裝(zhuang)置也會停工檢修。不過，天津(jin)石(shi)(shi)(shi)化(hua)、大(da)港石(shi)(shi)(shi)化(hua)共(gong)計1750萬(wan)噸(dun)/年(nian)常(chang)減(jian)壓(ya)(ya)裝(zhuang)置以及玉門石(shi)(shi)(shi)化(hua)和武漢石(shi)(shi)(shi)化(hua)共(gong)計750萬(wan)噸(dun)/年(nian)常(chang)減(jian)壓(ya)(ya)裝(zhuang)置將開啟運行。整體(ti)來看(kan)，和6月(yue)(yue)(yue)(yue)份(fen)相比(bi)(bi)(bi)，國內(nei)煉(lian)廠原油(you)(you)(you)加(jia)工量(liang)(liang)將會增(zeng)(zeng)加(jia)，這(zhe)將利好汽(qi)、柴(chai)油(you)(you)(you)產量(liang)(liang)的增(zeng)(zeng)加(jia)，進(jin)而推動成(cheng)(cheng)品油(you)(you)(you)供(gong)應(ying)量(liang)(liang)繼續增(zeng)(zeng)長。

二、需求增速出現回落

2020年(nian)6月(yue)(yue)(yue)份，大宗商品銷(xiao)(xiao)(xiao)(xiao)售(shou)(shou)指數為(wei)104.1%，較上(shang)月(yue)(yue)(yue)回落4.5個百(bai)分(fen)(fen)點，顯(xian)示國(guo)(guo)(guo)內(nei)大宗商品市場銷(xiao)(xiao)(xiao)(xiao)售(shou)(shou)增速(su)出(chu)現(xian)(xian)減緩。從各主要商品來看(kan)，本月(yue)(yue)(yue)鋼鐵(tie)銷(xiao)(xiao)(xiao)(xiao)售(shou)(shou)量(liang)和(he)上(shang)月(yue)(yue)(yue)相比(bi)有所(suo)減少(shao)，成品油、有色金屬、化工和(he)汽車銷(xiao)(xiao)(xiao)(xiao)售(shou)(shou)量(liang)增速(su)出(chu)現(xian)(xian)減緩，但鐵(tie)礦石和(he)煤(mei)炭銷(xiao)(xiao)(xiao)(xiao)售(shou)(shou)量(liang)分(fen)(fen)別(bie)(bie)受鋼鐵(tie)生產增加和(he)高溫(wen)提升備(bei)貨需求(qiu)的(de)影響，繼續呈現(xian)(xian)增速(su)加快的(de)態勢。本月(yue)(yue)(yue)銷(xiao)(xiao)(xiao)(xiao)售(shou)(shou)指數增速(su)減緩，我們認為(wei)一(yi)方面是因(yin)為(wei)前期基數較高，特別(bie)(bie)是本月(yue)(yue)(yue)鋼鐵(tie)銷(xiao)(xiao)(xiao)(xiao)售(shou)(shou)量(liang)出(chu)現(xian)(xian)減少(shao)；另一(yi)方面也(ye)是因(yin)為(wei)6月(yue)(yue)(yue)份國(guo)(guo)(guo)內(nei)大宗商品需求(qiu)整體轉入淡季，特別(bie)(bie)是6月(yue)(yue)(yue)下半月(yue)(yue)(yue)以來，隨著全國(guo)(guo)(guo)多地(di)出(chu)現(xian)(xian)高溫(wen)，而南方出(chu)現(xian)(xian)洪澇(lao)災(zai)害，明顯(xian)抑(yi)制需求(qiu)。

1、鋼市需求開始下降

2020年(nian)6月(yue)(yue)(yue)份，鋼(gang)(gang)鐵市場銷(xiao)售量較上月(yue)(yue)(yue)減少(shao)1.3%，時隔三個(ge)月(yue)(yue)(yue)后(hou)再現下降趨勢，顯示隨著高溫多雨季(ji)(ji)節來(lai)(lai)臨，鋼(gang)(gang)市需(xu)求(qiu)開始放(fang)緩，特別是(shi)南(nan)方(fang)多地持續強降雨，部分(fen)地區(qu)甚至出現洪(hong)澇災害，對(dui)終(zhong)(zhong)端需(xu)求(qiu)影響明顯。6月(yue)(yue)(yue)份，鋼(gang)(gang)鐵行業PMI新訂單指數(shu)為46.4%，較上月(yue)(yue)(yue)下降6.5個(ge)百分(fen)點，再度(du)降至收縮區(qu)間，結束連續3個(ge)月(yue)(yue)(yue)的(de)(de)(de)回升勢頭。據上海卓鋼(gang)(gang)鏈了解，當(dang)前(qian)國內(nei)終(zhong)(zhong)端需(xu)求(qiu)承壓回落，尤其華(hua)東、華(hua)南(nan)地區(qu)受天氣(qi)影響施(shi)工進展不暢(chang)，但(dan)北方(fang)尤其雄安地區(qu)的(de)(de)(de)建設進程，為整體(ti)國內(nei)需(xu)求(qiu)提供了一定韌性。從監測的(de)(de)(de)滬市終(zhong)(zhong)端線螺采購數(shu)據來(lai)(lai)看，6月(yue)(yue)(yue)份終(zhong)(zhong)端日均(jun)采購量環比回落6.64%。進入(ru)7月(yue)(yue)(yue)份，考慮(lv)到(dao)雨季(ji)(ji)過后(hou)，前(qian)期(qi)積壓的(de)(de)(de)需(xu)求(qiu)或(huo)有一定程度(du)的(de)(de)(de)恢復，7月(yue)(yue)(yue)上旬(xun)成(cheng)交(jiao)不會太差，但(dan)隨著高溫天氣(qi)的(de)(de)(de)來(lai)(lai)臨，需(xu)求(qiu)很難(nan)持續放(fang)量，因此7月(yue)(yue)(yue)中下旬(xun)全國銷(xiao)量又面臨挑戰(zhan)，

2、煤炭市場需求旺盛

2020年6月份，煤(mei)炭市(shi)場(chang)銷售(shou)量較上(shang)(shang)月增(zeng)長7.8%，增(zeng)速較上(shang)(shang)月加(jia)(jia)快2.7個百分(fen)點(dian)，連(lian)續(xu)兩個月呈現(xian)增(zeng)速加(jia)(jia)快的態勢(shi)。從市(shi)場(chang)需求(qiu)情況來看，6月份，隨著疫情穩定，復(fu)工復(fu)產推進(jin)(jin)工業用(yong)電繼(ji)續(xu)增(zeng)加(jia)(jia)，生產、投資、消(xiao)費等(deng)主要(yao)宏觀經濟(ji)指標繼(ji)續(xu)改(gai)善。同時，隨著高(gao)溫天氣出現(xian)，民用(yong)電負(fu)荷(he)提高(gao)，沿海(hai)六大(da)電廠(chang)日耗再次升至60萬噸(dun)以上(shang)(shang)水(shui)(shui)平，達到67萬噸(dun)，帶動沿海(hai)煤(mei)市(shi)趨向活(huo)躍。縱觀后市(shi)，隨著新(xin)(xin)型基礎(chu)設施、新(xin)(xin)型城鎮化(hua)以及交通水(shui)(shui)利等(deng)重(zhong)大(da)工程建(jian)設，預計基礎(chu)設施建(jian)設將(jiang)(jiang)(jiang)成(cheng)為穩經濟(ji)的重(zhong)要(yao)著力點(dian)。水(shui)(shui)泥、建(jian)材等(deng)主要(yao)耗煤(mei)行(xing)(xing)業需求(qiu)將(jiang)(jiang)(jiang)逐步回升，再加(jia)(jia)上(shang)(shang)近期氣溫升高(gao)，下游企業逐步進(jin)(jin)入(ru)“迎(ying)峰(feng)度夏(xia)”的儲備期，盡(jin)管特高(gao)壓送電恢復(fu)運(yun)行(xing)(xing)，但尚未(wei)達到滿負(fu)荷(he)，水(shui)(shui)電不及預期，在一(yi)(yi)定程度上(shang)(shang)增(zeng)加(jia)(jia)煤(mei)炭的需求(qiu)。加(jia)(jia)之(zhi)進(jin)(jin)口澳洲煤(mei)風險加(jia)(jia)大(da)，用(yong)戶采購數量減少，促使電廠(chang)北上(shang)(shang)拉運(yun)積極性提升。“迎(ying)峰(feng)度夏(xia)”即將(jiang)(jiang)(jiang)到來，存(cun)在一(yi)(yi)定的補庫需求(qiu)，預計煤(mei)炭市(shi)場(chang)需求(qiu)將(jiang)(jiang)(jiang)會繼(ji)續(xu)轉好。

3、成品油銷售增速減緩

2020年6月(yue)(yue)份(fen)，成品(pin)油(you)(you)銷售量較(jiao)上月(yue)(yue)增長3.5%，但增速減緩3.8個百分點(dian)。從市(shi)(shi)場消(xiao)費情況來看，6月(yue)(yue)份(fen)，國(guo)內(nei)(nei)汽(qi)(qi)(qi)柴(chai)油(you)(you)需(xu)求(qiu)依舊(jiu)存在分化。5月(yue)(yue)份(fen)，國(guo)內(nei)(nei)汽(qi)(qi)(qi)車銷售量較(jiao)上月(yue)(yue)增長5.9%，加之氣(qi)溫(wen)不斷上升，汽(qi)(qi)(qi)油(you)(you)市(shi)(shi)場終(zhong)端需(xu)求(qiu)尚(shang)可。但是(shi)柴(chai)油(you)(you)市(shi)(shi)場需(xu)求(qiu)明(ming)顯(xian)不佳，傳統需(xu)求(qiu)淡(dan)(dan)季的(de)到(dao)來，以及多地遭遇(yu)強降水對于(yu)柴(chai)油(you)(you)市(shi)(shi)場需(xu)求(qiu)的(de)打壓(ya)，均使得柴(chai)油(you)(you)市(shi)(shi)場需(xu)求(qiu)平淡(dan)(dan)異常(chang)。進入(ru)7月(yue)(yue)份(fen)，國(guo)內(nei)(nei)成品(pin)油(you)(you)市(shi)(shi)場仍處于(yu)汽(qi)(qi)(qi)油(you)(you)終(zhong)端需(xu)求(qiu)旺(wang)季，柴(chai)油(you)(you)市(shi)(shi)場需(xu)求(qiu)淡(dan)(dan)季的(de)局(ju)面，需(xu)求(qiu)表現(xian)或(huo)將(jiang)(jiang)不如往(wang)年。7月(yue)(yue)份(fen)，國(guo)內(nei)(nei)各地將(jiang)(jiang)陸續進入(ru)高溫(wen)模式，在汽(qi)(qi)(qi)車用油(you)(you)以及車內(nei)(nei)空調(diao)用油(you)(you)激(ji)增的(de)情況下，利好(hao)汽(qi)(qi)(qi)油(you)(you)消(xiao)費。但是(shi)柴(chai)油(you)(you)市(shi)(shi)場仍將(jiang)(jiang)維持(chi)平淡(dan)(dan)購銷。

4、淡季來臨，有色金屬需求放緩

2020年(nian)6月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)(fen)(fen)，有(you)(you)色金屬(shu)銷售量(liang)較上月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)增(zeng)長(chang)4.5%，但增(zeng)速較上月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)放緩(huan)6.8個(ge)百分點，顯示隨著淡(dan)季(ji)(ji)(ji)(ji)來臨，市(shi)(shi)場(chang)(chang)需(xu)求(qiu)環(huan)比呈現(xian)走(zou)弱態勢(shi)。從市(shi)(shi)場(chang)(chang)需(xu)求(qiu)情況來看(kan)，6月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)(fen)(fen)，需(xu)求(qiu)環(huan)比已(yi)(yi)有(you)(you)所走(zou)弱，略顯淡(dan)季(ji)(ji)(ji)(ji)跡象。4月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)(fen)(fen)、5月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)(fen)(fen)下游(you)消費(fei)旺盛，一(yi)季(ji)(ji)(ji)(ji)度(du)(du)延后訂單(dan)(dan)(dan)加(jia)(jia)(jia)快(kuai)生(sheng)產。國內(nei)消費(fei)不(bu)斷(duan)回暖，尤其(qi)是線上訂單(dan)(dan)(dan)火爆，京東家(jia)電618空調成(cheng)交額同比翻倍(bei)，超過1-5月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)成(cheng)交額總和(he)。冰箱(xiang)和(he)洗衣機(ji)累計成(cheng)交額同比去年(nian)增(zeng)長(chang)130%。家(jia)電消費(fei)旺盛帶動國內(nei)有(you)(you)色金屬(shu)的(de)需(xu)求(qiu)增(zeng)長(chang)。不(bu)過，進入(ru)6月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)(fen)(fen)，因(yin)季(ji)(ji)(ji)(ji)節(jie)性(xing)淡(dan)季(ji)(ji)(ji)(ji)和(he)積壓訂單(dan)(dan)(dan)交付(fu)完畢，行(xing)業(ye)(ye)訂單(dan)(dan)(dan)高峰期(qi)已(yi)(yi)經過去。5月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)(fen)(fen)空調行(xing)業(ye)(ye)出(chu)口(kou)受損嚴重，導致(zhi)整體空調產量(liang)受限，水(shui)暖衛浴行(xing)業(ye)(ye)因(yin)出(chu)口(kou)影響亦(yi)表現(xian)不(bu)佳(jia)。此(ci)外(wai)，一(yi)季(ji)(ji)(ji)(ji)度(du)(du)電力訂單(dan)(dan)(dan)在4、5月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)(fen)(fen)加(jia)(jia)(jia)速趕工，6月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)(fen)(fen)訂單(dan)(dan)(dan)減少，因(yin)此(ci)抑制(zhi)了(le)對(dui)銅、鋁等有(you)(you)色金屬(shu)的(de)消費(fei)。7月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)(fen)(fen)，淡(dan)季(ji)(ji)(ji)(ji)效應對(dui)下游(you)消費(fei)影響將進一(yi)步加(jia)(jia)(jia)大(da)，預計市(shi)(shi)場(chang)(chang)消費(fei)量(liang)將會(hui)出(chu)現(xian)下降趨勢(shi)。

5、汽車銷售困難加大

2020年(nian)6月(yue)(yue)份，汽(qi)(qi)(qi)(qi)車(che)(che)銷(xiao)(xiao)(xiao)售(shou)量(liang)較(jiao)上(shang)月(yue)(yue)增(zeng)(zeng)加4.1%，但增(zeng)(zeng)速較(jiao)上(shang)月(yue)(yue)減(jian)緩1.8個(ge)百分點，連續(xu)兩個(ge)月(yue)(yue)呈現減(jian)緩態勢，顯(xian)示(shi)汽(qi)(qi)(qi)(qi)車(che)(che)銷(xiao)(xiao)(xiao)售(shou)增(zeng)(zeng)速收(shou)窄，車(che)(che)市銷(xiao)(xiao)(xiao)售(shou)壓力開始加大。從市場(chang)情況來看，國(guo)內汽(qi)(qi)(qi)(qi)車(che)(che)市場(chang)近(jin)期表(biao)(biao)現遠(yuan)高于此前(qian)預期，4月(yue)(yue)、5月(yue)(yue)銷(xiao)(xiao)(xiao)量(liang)逐月(yue)(yue)走高，進入6月(yue)(yue)份，多(duo)(duo)地車(che)(che)展啟動、“618”年(nian)中(zhong)大促等活動加碼(ma)，再加上(shang)各地政府(fu)、廠家、經(jing)銷(xiao)(xiao)(xiao)商聯合推(tui)出(chu)的優惠政策(ce)，客流(liu)和銷(xiao)(xiao)(xiao)量(liang)有所增(zeng)(zeng)長(chang)。中(zhong)國(guo)汽(qi)(qi)(qi)(qi)車(che)(che)工業(ye)協會(hui)最新(xin)數(shu)據顯(xian)示(shi)，6月(yue)(yue)上(shang)旬(xun)(xun)(xun)，11家重點汽(qi)(qi)(qi)(qi)車(che)(che)生產企業(ye)銷(xiao)(xiao)(xiao)售(shou)量(liang)達到(dao)49.4萬輛(liang)，與(yu)5月(yue)(yue)上(shang)旬(xun)(xun)(xun)相比增(zeng)(zeng)長(chang)40.8%，與(yu)去(qu)年(nian)同期相比增(zeng)(zeng)長(chang)34%。不過6月(yue)(yue)份上(shang)旬(xun)(xun)(xun)的高銷(xiao)(xiao)(xiao)量(liang)也透(tou)支了后續(xu)的市場(chang)需求(qiu)，特別是6月(yue)(yue)下旬(xun)(xun)(xun)，浙(zhe)江、福(fu)建、江西、湖(hu)南、廣東、廣西、重慶、貴州等多(duo)(duo)地出(chu)現持續(xu)強降雨，引發多(duo)(duo)地洪(hong)澇災害(hai)，消(xiao)費者出(chu)行受(shou)到(dao)影響，客流(liu)量(liang)出(chu)現下滑，銷(xiao)(xiao)(xiao)量(liang)增(zeng)(zeng)速收(shou)窄，整體市場(chang)表(biao)(biao)現相對平穩(wen)。進入7月(yue)(yue)份，受(shou)到(dao)需求(qiu)透(tou)支和惡劣天氣(qi)雙重影響，加之是傳統(tong)汽(qi)(qi)(qi)(qi)車(che)(che)消(xiao)費淡(dan)季，同時各地方政府(fu)出(chu)臺的刺激政策(ce)效(xiao)力在(zai)逐漸衰減(jian)，銷(xiao)(xiao)(xiao)售(shou)量(liang)將會(hui)有所減(jian)少。

三、商品庫存止跌回升

2020年6月(yue)份，大宗商(shang)(shang)品庫存(cun)指(zhi)數止跌(die)反彈(dan)，至102.3%，較上(shang)月(yue)回(hui)(hui)升(sheng)4.6個百分點，該指(zhi)數在連續兩(liang)個月(yue)回(hui)(hui)落后，本月(yue)出(chu)現反彈(dan)，顯(xian)示商(shang)(shang)品庫存(cun)開始累積，庫存(cun)壓力加大。各主要商(shang)(shang)品中，鋼鐵、鐵礦石、煤炭、成(cheng)品油和有(you)色金屬庫存(cun)量(liang)均出(chu)現止跌(die)回(hui)(hui)升(sheng)的(de)態勢，化工和汽車庫存(cun)量(liang)則繼(ji)續上(shang)升(sheng)，且增速和上(shang)月(yue)相比均有(you)所(suo)加快。

1、鋼鐵庫存量小幅回升

2020年6月(yue)份，鋼(gang)(gang)(gang)(gang)鐵庫(ku)存量(liang)較上(shang)(shang)(shang)(shang)月(yue)增長(chang)1.6%，時隔兩個月(yue)后(hou)再現增加(jia)(jia)態勢(shi)。從(cong)市(shi)場情(qing)況來看，由于市(shi)場需(xu)(xu)求(qiu)下滑而鋼(gang)(gang)(gang)(gang)廠生產上(shang)(shang)(shang)(shang)升(sheng)，加(jia)(jia)上(shang)(shang)(shang)(shang)多(duo)雨(yu)天氣在一定程度(du)上(shang)(shang)(shang)(shang)影(ying)響了商品(pin)流通，前(qian)期快速下降(jiang)(jiang)的(de)鋼(gang)(gang)(gang)(gang)廠產成(cheng)品(pin)庫(ku)存有(you)(you)所反彈，6月(yue)份，鋼(gang)(gang)(gang)(gang)鐵行業PMI產成(cheng)品(pin)庫(ku)存指數為44.3%，較上(shang)(shang)(shang)(shang)月(yue)上(shang)(shang)(shang)(shang)升(sheng)15.1個百(bai)分(fen)點。據(ju)中(zhong)鋼(gang)(gang)(gang)(gang)協統(tong)計，截止(zhi)到6月(yue)中(zhong)旬末，重點統(tong)計鋼(gang)(gang)(gang)(gang)鐵企業鋼(gang)(gang)(gang)(gang)材(cai)庫(ku)存量(liang)1461.94萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，比(bi)上(shang)(shang)(shang)(shang)一旬增加(jia)(jia)79.74萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，增幅(fu)5.77%。從(cong)社會(hui)(hui)庫(ku)存情(qing)況來看，據(ju)西本(ben)新干線監測庫(ku)存數據(ju)顯(xian)示，截至(zhi)6月(yue)25日(ri)，國內主要鋼(gang)(gang)(gang)(gang)材(cai)品(pin)種(zhong)庫(ku)存總量(liang)為1445.35萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，較5月(yue)末下降(jiang)(jiang)116.89萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，降(jiang)(jiang)幅(fu)7.48%，較去(qu)年同(tong)期增加(jia)(jia)270.82萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，增幅(fu)23.06%。其(qi)中(zhong)螺紋、線材(cai)、熱軋、冷(leng)軋、中(zhong)板(ban)庫(ku)存分(fen)別為769.35萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)、200.16萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)、256.82萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)、119.21萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)和(he)99.81萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)。本(ben)月(yue)國內五大(da)(da)鋼(gang)(gang)(gang)(gang)材(cai)品(pin)種(zhong)庫(ku)存皆有(you)(you)不(bu)同(tong)程度(du)的(de)下降(jiang)(jiang)，其(qi)中(zhong)螺紋鋼(gang)(gang)(gang)(gang)、線材(cai)降(jiang)(jiang)幅(fu)較上(shang)(shang)(shang)(shang)月(yue)收窄(zhai)。從(cong)當前(qian)的(de)情(qing)況來看，6月(yue)份，在南方雨(yu)季以及(ji)北方需(xu)(xu)求(qiu)放緩(huan)的(de)作(zuo)用下，市(shi)場成(cheng)交明顯(xian)降(jiang)(jiang)溫，需(xu)(xu)求(qiu)端表現不(bu)及(ji)預期。與此同(tong)時，國內粗鋼(gang)(gang)(gang)(gang)、鋼(gang)(gang)(gang)(gang)材(cai)日(ri)均產量(liang)持(chi)續攀升(sheng)，創下歷史(shi)新高，導致(zhi)供給(gei)壓力增加(jia)(jia)。綜合分(fen)析(xi)，后(hou)期鋼(gang)(gang)(gang)(gang)市(shi)“去(qu)庫(ku)存”進程將(jiang)會(hui)(hui)放緩(huan)，庫(ku)存消(xiao)化難度(du)加(jia)(jia)大(da)(da)。

2、鐵礦石庫存量有所增加

2020年6月(yue)(yue)份(fen)，鐵(tie)(tie)(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)(shi)庫(ku)存(cun)(cun)量(liang)較(jiao)上(shang)月(yue)(yue)增(zeng)加(jia)1.7%，顯(xian)示隨著市(shi)場(chang)(chang)供應持續增(zeng)加(jia)，鐵(tie)(tie)(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)(shi)庫(ku)存(cun)(cun)量(liang)開(kai)始(shi)回(hui)升(sheng)，后期隨著鋼廠(chang)利(li)(li)潤(run)收(shou)縮疊加(jia)限(xian)產，預計鐵(tie)(tie)(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)(shi)庫(ku)存(cun)(cun)量(liang)將會繼續增(zeng)長(chang)。從市(shi)場(chang)(chang)情(qing)(qing)況來看，由于外礦(kuang)(kuang)發運量(liang)持續回(hui)升(sheng)，截至(zhi)6月(yue)(yue)26日，全國45個主要港(gang)(gang)(gang)口(kou)的(de)(de)進口(kou)鐵(tie)(tie)(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)(shi)庫(ku)存(cun)(cun)為10781.10萬(wan)噸，結束(shu)9周(zhou)連降(jiang)行(xing)情(qing)(qing)，出現163.94萬(wan)噸的(de)(de)升(sheng)勢。考(kao)慮到(dao)前期外礦(kuang)(kuang)較(jiao)高(gao)的(de)(de)發運以及港(gang)(gang)(gang)口(kou)高(gao)企的(de)(de)壓(ya)港(gang)(gang)(gang)船(chuan)舶數量(liang)，港(gang)(gang)(gang)口(kou)庫(ku)存(cun)(cun)增(zeng)勢或(huo)在未來1-2周(zhou)持續。總體而言，我(wo)們(men)認為，鐵(tie)(tie)(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)(shi)前期供需緊平衡的(de)(de)問題階段性(xing)緩解，隨著鋼廠(chang)利(li)(li)潤(run)不(bu)斷收(shou)縮，且7月(yue)(yue)份(fen)開(kai)始(shi)唐山再度(du)限(xian)產，鐵(tie)(tie)(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)(shi)需求強度(du)或(huo)有所減(jian)弱，后期鐵(tie)(tie)(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)(shi)港(gang)(gang)(gang)口(kou)庫(ku)存(cun)(cun)有繼續回(hui)升(sheng)的(de)(de)可能。

3、汽車庫存增速加快

2020年(nian)6月(yue)份，汽(qi)車(che)庫存量(liang)較(jiao)上(shang)(shang)月(yue)增(zeng)加4.6%，增(zeng)速加快1.7個百(bai)分(fen)(fen)點(dian)，顯示汽(qi)車(che)庫存壓力(li)有所加大(da)。據中(zhong)國汽(qi)車(che)流(liu)通協會(hui)數(shu)據顯示，2020年(nian)6月(yue)汽(qi)車(che)經銷(xiao)(xiao)商庫存預警指數(shu)為56.8%，較(jiao)上(shang)(shang)月(yue)上(shang)(shang)升(sheng)2.6個百(bai)分(fen)(fen)點(dian)，較(jiao)去年(nian)同期上(shang)(shang)升(sheng)6.4個百(bai)分(fen)(fen)點(dian)，庫存預警指數(shu)位于榮枯線之(zhi)上(shang)(shang)。進入7月(yue)份，受到需求透(tou)支和惡劣天氣雙重(zhong)影響(xiang)，加之(zhi)是傳統(tong)汽(qi)車(che)消費淡季，需求明顯減少。但(dan)廠家批售量(liang)仍(reng)然持續加碼，預計(ji)經銷(xiao)(xiao)商庫存壓力(li)將進一步加大(da)。

從以(yi)上(shang)情況(kuang)來(lai)看(kan)(kan)，隨著消費淡(dan)季的(de)(de)到來(lai)，特別(bie)是(shi)各地紛(fen)紛(fen)出現的(de)(de)高溫多雨天氣對(dui)終端需求開始造(zao)成明顯(xian)的(de)(de)影響，市(shi)場采購需求弱(ruo)勢將進一步加劇，這使(shi)得前期有(you)所緩解的(de)(de)供(gong)需矛盾(dun)重(zhong)新凸顯(xian)出來(lai)。整體來(lai)看(kan)(kan)，7月份國內大宗(zong)商品(pin)市(shi)場供(gong)強需弱(ruo)的(de)(de)格局基本確立，市(shi)場下(xia)行壓(ya)力明顯(xian)加大。不(bu)過，在國內經濟(ji)持(chi)續復(fu)蘇(su)以(yi)及國家持(chi)續“資金(jin)放(fang)水”的(de)(de)政策紅(hong)利下(xia)，預計后期國市(shi)場需求有(you)望不(bu)斷(duan)恢復(fu)，對(dui)國內大宗(zong)商品(pin)市(shi)場將有(you)明顯(xian)的(de)(de)拉動(dong)作用。

1、國內經濟將會加速復蘇

中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)物流與采(cai)(cai)購聯合會、國(guo)(guo)家統計局服務業調查中(zhong)(zhong)心(xin)發(fa)布(bu)(bu)的(de)2020年6月(yue)份中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)制造業采(cai)(cai)購經(jing)理指(zhi)數(shu)（PMI）為50.9%，較(jiao)上月(yue)上升(sheng)0.3個百分點，連續4個月(yue)運行(xing)(xing)在50%以上，經(jing)濟(ji)恢(hui)復(fu)(fu)(fu)勢頭鞏(gong)固。專家表示，6月(yue)份PMI指(zhi)數(shu)在榮枯線上小幅提高，表明中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)經(jing)濟(ji)恢(hui)復(fu)(fu)(fu)進程有(you)提速跡象。兩會以后(hou)圍(wei)繞六(liu)穩和六(liu)保(bao)的(de)政(zheng)策密集落地，與前(qian)期全(quan)面復(fu)(fu)(fu)工復(fu)(fu)(fu)產各項政(zheng)策相互(hu)呼(hu)應，宏(hong)觀政(zheng)策綜合效果更(geng)趨明顯(xian)。近(jin)期各大機構(gou)紛紛發(fa)布(bu)(bu)下半(ban)年宏(hong)觀經(jing)濟(ji)展望(wang)，機構(gou)普遍認為，下半(ban)年中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)經(jing)濟(ji)將加(jia)速修復(fu)(fu)(fu)，增速有(you)望(wang)回到(dao)疫(yi)前(qian)水平。內需改善為經(jing)濟(ji)穩步上行(xing)(xing)提供動力源，預計下半(ban)年投資和消費將協同發(fa)力。

2、國家持續“資金放水”

央(yang)(yang)行(xing)(xing)于7月(yue)1日起(qi)下調(diao)再(zai)(zai)(zai)貸(dai)(dai)款、再(zai)(zai)(zai)貼(tie)現(xian)利率(lv)(lv)。其中(zhong)，支農(nong)再(zai)(zai)(zai)貸(dai)(dai)款、支小再(zai)(zai)(zai)貸(dai)(dai)款利率(lv)(lv)下調(diao)0.25個(ge)百(bai)(bai)分點，調(diao)整(zheng)后，3個(ge)月(yue)、6個(ge)月(yue)和1年期(qi)(qi)支農(nong)再(zai)(zai)(zai)貸(dai)(dai)款、支小再(zai)(zai)(zai)貸(dai)(dai)款利率(lv)(lv)分別為(wei)1.95%、2.15%和2.25%。再(zai)(zai)(zai)貼(tie)現(xian)利率(lv)(lv)下調(diao)0.25個(ge)百(bai)(bai)分點至2%。此外，央(yang)(yang)行(xing)(xing)還(huan)下調(diao)金(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)穩定再(zai)(zai)(zai)貸(dai)(dai)款利率(lv)(lv)0.5個(ge)百(bai)(bai)分點，調(diao)整(zheng)后，金(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)穩定再(zai)(zai)(zai)貸(dai)(dai)款利率(lv)(lv)為(wei)1.75%，金(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)穩定再(zai)(zai)(zai)貸(dai)(dai)款(延期(qi)(qi)期(qi)(qi)間)利率(lv)(lv)為(wei)3.77%。這是年內(nei)第四次(ci)(ci)降準，前三(san)次(ci)(ci)降準已經釋(shi)放了(le)17500億元的(de)資金(jin)(jin)(jin)，那(nei)么此次(ci)(ci)也體(ti)現(xian)了(le)國(guo)家(jia)對貨幣政策(ce)加大(da)逆周(zhou)期(qi)(qi)調(diao)節(jie)力(li)度(du)，把支持實(shi)體(ti)經濟恢復發(fa)展放到更加突出的(de)位(wei)置(zhi)。國(guo)家(jia)持續“資金(jin)(jin)(jin)放水”的(de)政策(ce)紅利下，現(xian)金(jin)(jin)(jin)流(liu)的(de)穩定增長(chang)或儲備、或增投產能、以(yi)保證市場的(de)份額(e)鎖定。對于資金(jin)(jin)(jin)需求比(bi)較(jiao)大(da)的(de)大(da)宗商品行(xing)(xing)業企業來說，又是一個(ge)大(da)利好(hao)行(xing)(xing)情(qing)。

3、后市需求仍有保障

6月(yue)份以(yi)來，若干省市(shi)(shi)因暴(bao)雨發(fa)生洪澇災害(hai)。受(shou)此影響(xiang)，目前國內(nei)已(yi)有多(duo)省市(shi)(shi)發(fa)布停工(gong)(gong)(gong)通(tong)知(zhi)，給市(shi)(shi)場(chang)(chang)需求帶來影響(xiang)，但(dan)我(wo)們(men)認為(wei)，這部分需求不會(hui)消失(shi)，“十三(san)(san)五”建設(she)規劃任務年底前就要完成，在南方惡劣(lie)天(tian)氣結束(shu)(shu)以(yi)后，工(gong)(gong)(gong)地(di)(di)(di)或將加快進度趕工(gong)(gong)(gong)期，到時(shi)因暴(bao)雨影響(xiang)的(de)鋼(gang)材(cai)需求也會(hui)重新恢復。房(fang)(fang)(fang)地(di)(di)(di)產(chan)市(shi)(shi)場(chang)(chang)方面，1-5月(yue)份，受(shou)疫(yi)情影響(xiang)，房(fang)(fang)(fang)地(di)(di)(di)產(chan)開發(fa)投資(zi)(zi)同比(bi)下(xia)降0.3%，但(dan)降幅比(bi)1-4月(yue)份收(shou)窄3.0個(ge)百(bai)分點(dian)(dian)；1-5月(yue)份房(fang)(fang)(fang)屋新開工(gong)(gong)(gong)面積下(xia)降12.8%，降幅收(shou)窄5.6個(ge)百(bai)分點(dian)(dian)；房(fang)(fang)(fang)地(di)(di)(di)產(chan)開發(fa)企業(ye)土地(di)(di)(di)購置面積比(bi)同比(bi)下(xia)降8.9%，降幅比(bi)1-4月(yue)份收(shou)窄3.9個(ge)百(bai)分點(dian)(dian)；土地(di)(di)(di)成交價款2429億元，增長(chang)7.1%，1-4月(yue)份為(wei)增長(chang)6.9%。從(cong)市(shi)(shi)場(chang)(chang)了解(jie)來看，房(fang)(fang)(fang)地(di)(di)(di)產(chan)行業(ye)表現差異加劇，熱門一線城市(shi)(shi)成交情況良好，三(san)(san)四線市(shi)(shi)場(chang)(chang)則表現一般。在當前整(zheng)體資(zi)(zi)金狀(zhuang)況良好的(de)情況下(xia)，短期內(nei)資(zi)(zi)金繼續向房(fang)(fang)(fang)地(di)(di)(di)產(chan)行業(ye)流入的(de)概率較(jiao)高，這對市(shi)(shi)場(chang)(chang)的(de)整(zheng)體支撐也相對較(jiao)強(qiang)。綜合來看，等惡劣(lie)天(tian)氣結束(shu)(shu)以(yi)后，各地(di)(di)(di)全面復工(gong)(gong)(gong)后，基建和房(fang)(fang)(fang)地(di)(di)(di)產(chan)仍會(hui)給大宗商(shang)品(pin)市(shi)(shi)場(chang)(chang)需求帶來支撐。

【責任編輯：伍全】