文(wen)章來源：《國資報告》雜志 發布時間：2019-07-23
面對獨角獸(shou)及其(qi)代表的新(xin)一輪技術和商業浪潮，央企正以自己(ji)的獨特方式來探索、參(can)與(yu)和發揮作用。
藥明康德(de)IPO，小米遞交(jiao)招股書，寧德(de)時代24天閃電過(guo)會……2018年上(shang)半年，在一批明星(xing)級(ji)“獨角獸”公司的(de)頻頻動(dong)作之下，獨角獸概念成為中國經濟領域的(de)熱詞。
獨(du)角(jiao)獸(shou)概念(nian)由種子輪基金Cowboy Ventures創(chuang)始人Aileen Lee于2013年提出，指的是那些具有發展速(su)度快、稀少(shao)，是投資者(zhe)追求的目標等屬性的創(chuang)業企(qi)業。標準是創(chuang)業10年左右，企(qi)業估值超(chao)過10億(yi)美元(yuan)。估值超(chao)過100億(yi)美元(yuan)的企(qi)業，則被稱為超(chao)級獨(du)角(jiao)獸(shou)。
獨角獸(shou)概(gai)念之所(suo)以被追捧，除了投資(zi)價值，還(huan)在于它代表著經(jing)(jing)濟(ji)和產業的未(wei)來。“從(cong)經(jing)(jing)濟(ji)方(fang)面(mian)看(kan)，這些獨角獸(shou)大多影響(xiang)行業經(jing)(jing)濟(ji)運(yun)行，甚至改變(bian)運(yun)轉(zhuan)方(fang)式(shi)。”恒大研(yan)究院發布(bu)的《中(zhong)國獨角獸(shou)報告(gao)》指(zhi)出(chu)。
不過，從各機(ji)構發(fa)(fa)布的獨角獸(shou)榜單來(lai)看，與(yu)央企(qi)有關(guan)的獨角獸(shou)只占少數(shu)。記者調研發(fa)(fa)現，一(yi)方面，許多獨角獸(shou)來(lai)自消(xiao)費互(hu)聯網領域，并非央企(qi)產業布局重點。另一(yi)方面，獨角獸(shou)大都是(shi)在(zai)數(shu)輪資本(ben)驅動(dong)之(zhi)下，歷經(jing)多次市場(chang)競爭(zheng)的產物，其成長過程(cheng)中有較高的不確定(ding)性，與(yu)央企(qi)較低的風險偏好并不符合。因此，從目前發(fa)(fa)布的獨角獸(shou)榜單來(lai)看，央企(qi)“捕獲”的獨角獸(shou)較為(wei)有限。
不過(guo)，這并不意味著，央(yang)(yang)企(qi)的(de)(de)土(tu)壤就不能培(pei)育(yu)獨(du)角(jiao)獸(shou)。記(ji)者在(zai)調(diao)研(yan)中(zhong)發(fa)現，一些央(yang)(yang)企(qi)將互(hu)聯(lian)網、大數(shu)據、云(yun)計(ji)算等(deng)技(ji)(ji)術(shu)與自身(shen)優勢產業相結合(he)，探(tan)索出(chu)了(le)新的(de)(de)商(shang)業模式，培(pei)育(yu)出(chu)了(le)獨(du)角(jiao)獸(shou)。還(huan)有一些央(yang)(yang)企(qi)通過(guo)產業基(ji)金的(de)(de)模式，在(zai)服(fu)務(wu)國(guo)家(jia)戰略的(de)(de)同時，也捕獲(huo)了(le)若干獨(du)角(jiao)獸(shou)。可以說(shuo)，面對獨(du)角(jiao)獸(shou)及其代表(biao)的(de)(de)新一輪技(ji)(ji)術(shu)和商(shang)業浪(lang)潮，央(yang)(yang)企(qi)正以自己的(de)(de)獨(du)特方式來探(tan)索、參與和發(fa)揮作(zuo)用。
獨角獸元年
如果在若干年(nian)后(hou)回(hui)望歷史，對于(yu)中國的(de)獨角獸(shou)而言，2018年(nian)是一個有(you)著(zhu)標志性意義(yi)的(de)年(nian)份。
獨(du)(du)角(jiao)獸這一(yi)概念，由于(yu)其對初創(chuang)企業(ye)(ye)成(cheng)長性的(de)(de)(de)凝練而準確(que)的(de)(de)(de)描述，一(yi)經提出，就在科技界(jie)和投(tou)資界(jie)得(de)到了認(ren)可，并從美國迅速傳播到全球。就中國而言，此前，獨(du)(du)角(jiao)獸概念就已經在創(chuang)投(tou)圈流(liu)行(xing)，不過，2018年發(fa)生的(de)(de)(de)一(yi)系(xi)列標志性事件，如《政府工作報(bao)告》提出支(zhi)持優(you)質(zhi)創(chuang)新型(xing)企業(ye)(ye)上市融資，一(yi)批明(ming)星級獨(du)(du)角(jiao)獸企業(ye)(ye)IPO或遞交招股書(shu)，使(shi)得(de)獨(du)(du)角(jiao)獸概念迅速躥紅，成(cheng)為經濟領(ling)域的(de)(de)(de)熱詞(ci)。
從估(gu)值(zhi)(zhi)(zhi)上看，一些(xie)超級獨(du)角獸(shou)(shou)企業估(gu)值(zhi)(zhi)(zhi)已(yi)達數百億美元，如螞(ma)蟻金服估(gu)值(zhi)(zhi)(zhi)750億美元，滴滴出(chu)行(xing)估(gu)值(zhi)(zhi)(zhi)560億美元，小(xiao)米估(gu)值(zhi)(zhi)(zhi)460億美元，已(yi)經(jing)遠高于許多A股(gu)上市(shi)(shi)公司(si)的(de)市(shi)(shi)值(zhi)(zhi)(zhi)。另外，據《中國獨(du)角獸(shou)(shou)報告(gao)》統計，截至2018年(nian)3月，中國地區獨(du)角獸(shou)(shou)企業共126家，分布在10個城市(shi)(shi)15個行(xing)業，總(zong)估(gu)值(zhi)(zhi)(zhi)6253億美元，約4萬(wan)億人民(min)幣。而2017年(nian)，A股(gu)市(shi)(shi)值(zhi)(zhi)(zhi)總(zong)規(gui)模為(wei)56.62萬(wan)億，以此為(wei)衡(heng)量(liang)標準的(de)話，獨(du)角獸(shou)(shou)估(gu)值(zhi)(zhi)(zhi)約占A股(gu)市(shi)(shi)值(zhi)(zhi)(zhi)總(zong)規(gui)模的(de)7%。如果再考慮到獨(du)角獸(shou)(shou)上市(shi)(shi)之后的(de)溢價和增發，其影(ying)響(xiang)力更是(shi)不容小(xiao)視。
從趨勢上看，獨角(jiao)獸(shou)(shou)在(zai)一定程度上代表著經(jing)(jing)濟(ji)和產(chan)業(ye)的未來(lai)。《中國獨角(jiao)獸(shou)(shou)報告(gao)》指(zhi)出，從經(jing)(jing)濟(ji)方(fang)面看，這些獨角(jiao)獸(shou)(shou)大多影響行業(ye)經(jing)(jing)濟(ji)運行，甚(shen)至改變(bian)運轉方(fang)式(shi)。例如，阿里巴巴支付寶的推出，對支付方(fang)式(shi)進行了變(bian)革，經(jing)(jing)過歷年消費者培養，形成(cheng)上通下達改變(bian)各(ge)個行業(ye)的支付習(xi)慣。
從(cong)行業(ye)分布(bu)上(shang)看，世紀之交的(de)(de)(de)互聯網(wang)(wang)浪(lang)潮，催生了一批面向消(xiao)費者（2C）的(de)(de)(de)獨角獸，如三(san)大(da)門戶網(wang)(wang)站(zhan)，及百度、騰(teng)訊、阿里(li)巴巴。今天的(de)(de)(de)獨角獸企(qi)業(ye)，則領域更(geng)(geng)廣，“技術(shu)含量”也更(geng)(geng)高(gao)。據科(ke)技部(bu)火炬中(zhong)(zhong)心和長城戰略咨(zi)詢發布(bu)的(de)(de)(de)《2017中(zhong)(zhong)國獨角獸企(qi)業(ye)發展報(bao)告(gao)》統計(ji)，中(zhong)(zhong)國獨角獸分布(bu)于(yu)18個(ge)領域，其中(zhong)(zhong)，“技術(shu)驅動(dong)型”企(qi)業(ye)增多，人(ren)工智(zhi)能(neng)、大(da)數據、云服務(wu)、基因(yin)組學(xue)、精準醫學(xue)、新(xin)能(neng)源(yuan)、智(zhi)能(neng)網(wang)(wang)聯等技術(shu)驅動(dong)型企(qi)業(ye)成(cheng)(cheng)為獨角獸的(de)(de)(de)重(zhong)要構成(cheng)(cheng)。
從(cong)全球(qiu)(qiu)視角(jiao)(jiao)衡量獨(du)角(jiao)(jiao)獸價值的(de)話，還能(neng)發現(xian)更深遠的(de)意義(yi)。據CB Insight統(tong)計，從(cong)2013年(nian)至(zhi)2018年(nian)3月，全球(qiu)(qiu)共有237家獨(du)角(jiao)(jiao)獸企業(ye)，其(qi)中來自美國(guo)(guo)的(de)為118家，占(zhan)48.78%，中國(guo)(guo)緊隨其(qi)后，為62家，占(zhan)26.16%，排名第(di)三和(he)第(di)四的(de)為英國(guo)(guo)和(he)印度，分別(bie)為13家和(he)9家。而就2017年(nian)而言，阿(a)里(li)巴巴研究院的(de)統(tong)計顯(xian)示，中國(guo)(guo)獨(du)角(jiao)(jiao)獸企業(ye)數量占(zhan)全球(qiu)(qiu)29%，美國(guo)(guo)占(zhan)50%，從(cong)市值角(jiao)(jiao)度看，中國(guo)(guo)獨(du)角(jiao)(jiao)獸占(zhan)41%，美國(guo)(guo)占(zhan)46%。
“獨(du)角(jiao)獸企(qi)業(ye)的爆(bao)發顯示了中國(guo)整體創新(xin)實力的提升，而這些企(qi)業(ye)往(wang)往(wang)成為(wei)引領產業(ye)新(xin)形態(tai)發展的牽頭者，在發展自身(shen)的同時(shi)，促(cu)進了上下(xia)游產業(ye)更甚跨界(jie)產業(ye)的發展，拉動區域經濟，成為(wei)新(xin)經濟強大支撐力一份子。”《中國(guo)獨(du)角(jiao)獸報(bao)告》指出。
阿里巴(ba)(ba)巴(ba)(ba)研(yan)究(jiu)院(yuan)院(yuan)長高紅(hong)冰(bing)則形象(xiang)地描(miao)述(shu)說(shuo)，過去(qu)100多年是“大西洋”時代，大西洋兩(liang)岸的北美(mei)和(he)歐洲帶領(ling)全(quan)球走進(jin)工業(ye)化時代。自(zi)2013年以后，世界逐漸(jian)進(jin)入“太(tai)平(ping)洋時代”，太(tai)平(ping)洋兩(liang)岸的亞洲和(he)北美(mei)引領(ling)全(quan)球數(shu)字經濟(ji)發展。
正是在這樣的(de)背景下，大部(bu)分獨角獸被美國和中(zhong)國“承包(bao)”。“技術(shu)和創新的(de)應(ying)用高(gao)頻次(ci)地進(jin)行，已經(jing)不(bu)是工業經(jing)濟時代，靠規模比(bi)較緩慢發展起來的(de)狀態，而是不(bu)斷出(chu)現新經(jing)濟公(gong)司，又(you)不(bu)斷推倒原(yuan)來的(de)大企業，這就(jiu)是市場(chang)當(dang)中(zhong)發生(sheng)的(de)一(yi)輪又(you)一(yi)輪的(de)變化(hua)。”高(gao)紅冰說。
央企獨角獸畫像
從各機構(gou)發(fa)布的(de)獨角獸榜單來看，央企所占并不多(duo)。比如(ru)，《2017胡潤大中華區(qu)獨角獸指數(shu)》共統計了(le)120家獨角獸企業，與(yu)央企有(you)關的(de)不足10家。這一方面與(yu)央企的(de)產業布局有(you)關，另一方面，與(yu)央企的(de)風險(xian)偏好和(he)發(fa)展模(mo)式有(you)關。
從(cong)(cong)(cong)產業(ye)布局來看，獨角(jiao)獸(shou)(shou)和互聯(lian)(lian)網有(you)(you)著(zhu)千絲(si)萬縷(lv)的(de)(de)聯(lian)(lian)系。《2017中(zhong)國(guo)獨角(jiao)獸(shou)(shou)企(qi)(qi)業(ye)發展報(bao)(bao)告》顯示，在上(shang)榜(bang)的(de)(de)164家獨角(jiao)獸(shou)(shou)企(qi)(qi)業(ye)中(zhong)，電子(zi)商(shang)務企(qi)(qi)業(ye)最多，共有(you)(you)33家，占(zhan)比(bi)20%，互聯(lian)(lian)網金(jin)融(rong)領域有(you)(you)21家，占(zhan)比(bi)12.8%。此外，從(cong)(cong)(cong)各(ge)機構發布的(de)(de)獨角(jiao)獸(shou)(shou)榜(bang)單來看，大于50%的(de)(de)企(qi)(qi)業(ye)或多或少與(yu)(yu)BAT有(you)(you)關聯(lian)(lian)。其中(zhong)，與(yu)(yu)阿里巴(ba)巴(ba)有(you)(you)關聯(lian)(lian)的(de)(de)有(you)(you)27家，與(yu)(yu)騰訊有(you)(you)關聯(lian)(lian)的(de)(de)有(you)(you)37家，與(yu)(yu)百度有(you)(you)關聯(lian)(lian)的(de)(de)有(you)(you)16家。從(cong)(cong)(cong)估值方面看，共11家估值超過100億美金(jin)的(de)(de)超級獨角(jiao)獸(shou)(shou)企(qi)(qi)業(ye)，除了大疆創新(xin)，其他全部(bu)都(dou)與(yu)(yu)BAT有(you)(you)關聯(lian)(lian)。《中(zhong)國(guo)獨角(jiao)獸(shou)(shou)企(qi)(qi)業(ye)發展報(bao)(bao)告》指出，這是由(you)于目前(qian)企(qi)(qi)業(ye)生態化(hua)(hua)的(de)(de)發展趨勢明顯，平臺型(xing)企(qi)(qi)業(ye)通過戰略投(tou)資或自有(you)(you)業(ye)務拆(chai)分(fen)的(de)(de)方式，投(tou)資、孵化(hua)(hua)獨角(jiao)獸(shou)(shou)企(qi)(qi)業(ye)，構建生產生態系統。
而長期以來，互(hu)聯網并非央企布局的重點。上世紀(ji)90年(nian)代末到2000年(nian)初(chu)，在美國互(hu)聯網浪潮影響下(xia)，中(zhong)國的互(hu)聯網企業紛紛成(cheng)(cheng)立，其中(zhong)就包括今天所謂的“BAT”——騰訊成(cheng)(cheng)立于(yu)1998年(nian)，阿里巴巴成(cheng)(cheng)立于(yu)1999年(nian)，百度(du)成(cheng)(cheng)立于(yu)2000年(nian)。
彼時央企(qi)的重點工(gong)作，則是(shi)改革脫(tuo)困。1997年(nian)(nian)黨的十五屆(jie)一中(zhong)(zhong)全會提出，從1998年(nian)(nian)起(qi)，用三年(nian)(nian)左右的時間，通過改革、改組、改造(zao)和(he)加強管理，使大(da)多數國(guo)有大(da)中(zhong)(zhong)型(xing)虧損(sun)企(qi)業(ye)(ye)擺脫(tuo)困境，力爭(zheng)到本(ben)世紀末大(da)多數國(guo)有大(da)中(zhong)(zhong)型(xing)骨干企(qi)業(ye)(ye)初步建立現代企(qi)業(ye)(ye)制(zhi)度。
產業(ye)布局方面，當時央企正在(zai)積極(ji)進行“二次(ci)重工(gong)(gong)化”。經濟(ji)學家厲以寧曾指出(chu)，從產業(ye)發展角度(du)來(lai)看，自20世(shi)紀90年代中(zhong)期以來(lai)，在(zai)經歷(li)了輕(qing)工(gong)(gong)業(ye)高速發展之后，中(zhong)國的(de)“二次(ci)重工(gong)(gong)化”初露端倪。這(zhe)里面既有“由輕(qing)到重”的(de)客觀規律(lv)起作用(yong)，又體(ti)現(xian)了產業(ye)發展本(ben)身(shen)對(dui)設備(bei)更(geng)新改(gai)造的(de)巨大需求。
統計數(shu)據也(ye)顯示，2003年，在190戶中央企(qi)(qi)(qi)業(ye)中，涉及國(guo)(guo)防(fang)軍工、自(zi)然壟(long)斷、提供重要公(gong)共產品、戰略資(zi)(zi)源等直接關系國(guo)(guo)家安全和國(guo)(guo)民經濟(ji)(ji)命脈(mo)的重要行業(ye)和關鍵領域的企(qi)(qi)(qi)業(ye)38戶，占(zhan)央企(qi)(qi)(qi)總(zong)數(shu)20%，資(zi)(zi)產總(zong)額則(ze)占(zhan)央企(qi)(qi)(qi)總(zong)資(zi)(zi)產的72%。涉及冶(ye)金(jin)、機(ji)械、電子(zi)、化(hua)工、建筑等國(guo)(guo)民經濟(ji)(ji)支柱(zhu)產業(ye)中的骨干(gan)企(qi)(qi)(qi)業(ye)和科技型企(qi)(qi)(qi)業(ye)84戶，占(zhan)央企(qi)(qi)(qi)總(zong)數(shu)44%，資(zi)(zi)產總(zong)額占(zhan)央企(qi)(qi)(qi)總(zong)資(zi)(zi)產的16%。
另(ling)外(wai)，無論是(shi)當(dang)年的(de)互(hu)聯網(wang)企(qi)業(ye)，還是(shi)今(jin)天的(de)獨角獸，最(zui)后成(cheng)功的(de)企(qi)業(ye)，大都是(shi)在數輪資(zi)本驅動之下，歷經多(duo)次市場競爭的(de)產物，其成(cheng)長過程(cheng)充(chong)滿了(le)(le)不(bu)確定性(xing)，與央(yang)企(qi)保值增值的(de)要求，和較(jiao)低的(de)風險偏好也并不(bu)符合。雖(sui)然一些央(yang)企(qi)也有過嘗試，如中移動推(tui)出了(le)(le)互(hu)聯網(wang)應(ying)用產品飛信，但(dan)從最(zui)終(zhong)的(de)結果來看，在這種(zhong)競爭者眾多(duo)、節奏快且多(duo)變的(de)市場上，央(yang)企(qi)并沒有太多(duo)比較(jiao)優勢。
不(bu)過，情(qing)況(kuang)正在(zai)(zai)(zai)發(fa)生(sheng)新(xin)的(de)(de)變化。隨著互(hu)聯(lian)網(wang)(wang)(wang)(wang)、云計算(suan)、大數據等技術向(xiang)傳(chuan)統(tong)行業的(de)(de)滲透，一些央(yang)企紛紛求變，將這些技術和自己的(de)(de)優(you)勢產業相結合，主動進行數字化轉型。由(you)此(ci)，央(yang)企系統(tong)誕(dan)生(sheng)了一批創(chuang)新(xin)型企業。比較早的(de)(de)有中(zhong)糧集團(tuan)2009年(nian)(nian)投資創(chuang)辦的(de)(de)食(shi)品(pin)類(lei)B2C電(dian)子商務(wu)(wu)(wu)網(wang)(wang)(wang)(wang)站(zhan)——中(zhong)糧我買網(wang)(wang)(wang)(wang)，和中(zhong)航信在(zai)(zai)(zai)2012年(nian)(nian)推出的(de)(de)移動服(fu)務(wu)(wu)(wu)產品(pin)航旅縱(zong)橫。此(ci)后，更多的(de)(de)央(yang)企系創(chuang)新(xin)型公司(si)開始涌現。2015年(nian)(nian)2月，寶鋼集團(tuan)整合原有鋼鐵電(dian)子商務(wu)(wu)(wu)交易相關(guan)資源建立(li)歐冶云商，開啟寶鋼互(hu)聯(lian)網(wang)(wang)(wang)(wang)+新(xin)時代(dai)；5月，由(you)中(zhong)國中(zhong)車牽頭(tou)組建，中(zhong)國鐵建、國機集團(tuan)等央(yang)企聯(lian)合成立(li)、基于互(hu)聯(lian)網(wang)(wang)(wang)(wang)的(de)(de)供應鏈金融服(fu)務(wu)(wu)(wu)平(ping)(ping)臺——中(zhong)企云鏈正式上線；6月，航天(tian)科工正式對外推出中(zhong)國首個工業互(hu)聯(lian)網(wang)(wang)(wang)(wang)平(ping)(ping)臺——航天(tian)云網(wang)(wang)(wang)(wang)，旨(zhi)在(zai)(zai)(zai)推動“中(zhong)國制造(zao)2025”和“互(hu)聯(lian)網(wang)(wang)(wang)(wang)+”深度融合發(fa)展，實現企業有組織、資源無(wu)邊界(jie)的(de)(de)生(sheng)產資源配置，助力傳(chuan)統(tong)制造(zao)業轉型升級(ji)。
記者(zhe)梳理這些央企系互聯網(wang)公(gong)司發現(xian)，有的公(gong)司已經位列獨角(jiao)獸榜(bang)單，如中(zhong)糧(liang)我買網(wang)估(gu)(gu)值(zhi)(zhi)10億(yi)美金，也有的公(gong)司由于股權結(jie)構、估(gu)(gu)值(zhi)(zhi)等(deng)不(bu)符合獨角(jiao)獸榜(bang)單評選標準，暫未上榜(bang)，但其潛(qian)在價值(zhi)(zhi)和成長(chang)性不(bu)容忽視，而且(qie)，往往與其他獨角(jiao)獸企業(ye)處(chu)于同一“戰場”，如歐冶云商(shang)與估(gu)(gu)值(zhi)(zhi)10億(yi)美元的獨角(jiao)獸企業(ye)找鋼網(wang)，所從(cong)事(shi)的均為鋼鐵電商(shang)。
“不確定性”之戰
與互聯(lian)網時代相比，在獨(du)角獸時代，央(yang)企通過(guo)將新技術與自(zi)己優勢(shi)產(chan)業(ye)相結(jie)合，發(fa)揮出了比較優勢(shi)。不(bu)(bu)過(guo)，面對新興(xing)產(chan)業(ye)的不(bu)(bu)確(que)定(ding)性(xing)和高風險性(xing)，央(yang)企還需進(jin)一步推動(dong)變革。
在就(jiu)獨(du)角獸話題(ti)走訪企(qi)業和專家過程中，記者發現(xian)，受訪者普遍關心一個話題(ti)，即以央(yang)企(qi)為(wei)(wei)代表(biao)的傳統企(qi)業，其管理模(mo)式(shi)和考核方式(shi)，如(ru)何適應以獨(du)角獸為(wei)(wei)代表(biao)的新技術和商業時代。
航(hang)旅縱(zong)橫創(chuang)始(shi)人、中航(hang)信移動科技有限公司總經(jing)理薄滿(man)輝(hui)指出，傳統企(qi)業(ye)(ye)經(jing)歷(li)長(chang)期發展(zhan)(zhan)(zhan)，大多已形成較(jiao)為穩定、線性(xing)增長(chang)的(de)(de)發展(zhan)(zhan)(zhan)態(tai)勢，而(er)互聯網等戰略性(xing)新興產業(ye)(ye)不同(tong)，作(zuo)為全新的(de)(de)增量市場，所有企(qi)業(ye)(ye)都要經(jing)歷(li)從(cong)無(wu)到有、發展(zhan)(zhan)(zhan)壯大的(de)(de)創(chuang)業(ye)(ye)式發展(zhan)(zhan)(zhan)路徑(jing)，只有發展(zhan)(zhan)(zhan)速度足夠(gou)快，保持指數級增長(chang)，才可能在激烈的(de)(de)市場競(jing)爭中脫穎(ying)而(er)出。“因此其發展(zhan)(zhan)(zhan)理念和(he)管理模式與(yu)傳統企(qi)業(ye)(ye)有較(jiao)大不同(tong)，不能簡單復制或平(ping)移。”
薄滿輝還(huan)指出，互聯網等戰略新(xin)興產業(ye)面臨(lin)的(de)(de)風險(xian)，與(yu)傳統企(qi)業(ye)也(ye)(ye)存在較(jiao)大差異。前者(zhe)的(de)(de)一(yi)(yi)個顯著特征是馬太效應明顯，勝則贏者(zhe)通吃，敗則一(yi)(yi)無所有。騰(teng)訊研究(jiu)院發(fa)布的(de)(de)《2017中(zhong)國創(chuang)(chuang)新(xin)創(chuang)(chuang)業(ye)報告(gao)》提供了這方面的(de)(de)佐證。該報告(gao)顯示，2017年(nian)(nian)“死(si)亡(wang)”的(de)(de)創(chuang)(chuang)業(ye)企(qi)業(ye)樣(yang)本數(shu)為(wei)(wei)150家，從死(si)亡(wang)樣(yang)本的(de)(de)生(sheng)存時間(jian)來看，46.7%的(de)(de)企(qi)業(ye)會在存續期為(wei)(wei)4年(nian)(nian)的(de)(de)時候倒(dao)閉，主要由于市(shi)場(chang)占(zhan)有率比(bi)較(jiao)低，沒有亮(liang)眼凈利潤而面臨(lin)資(zi)金(jin)鏈斷裂的(de)(de)困(kun)境。該報告(gao)還(huan)指出，偽市(shi)場(chang)需求項目逐步出局的(de)(de)同時，也(ye)(ye)將(jiang)更多(duo)資(zi)本推向(xiang)優質項目，“行業(ye)巨頭與(yu)死(si)亡(wang)企(qi)業(ye)并行發(fa)展。”
因此，與傳統(tong)(tong)企業(ye)相(xiang)比，身處在(zai)戰略新興(xing)產業(ye)的(de)企業(ye)所(suo)面臨的(de)風險更大(da)(da)，對決策風險的(de)容忍(ren)偏好程度明顯(xian)不同。“獨角獸是未(wei)知領域的(de)創新，需要市場的(de)拓展(zhan)(zhan)和客戶的(de)認(ren)知，因此，股東更關注(zhu)長遠利(li)益(yi)(yi)，管(guan)理(li)層(ceng)往(wang)往(wang)更關注(zhu)近期利(li)益(yi)(yi)。傳統(tong)(tong)企業(ye)則與此相(xiang)反。”中企云鏈董事長劉(liu)江說。薄滿輝也(ye)表示，由(you)于大(da)(da)多數新興(xing)企業(ye)在(zai)發(fa)展(zhan)(zhan)初期，即(ji)使(shi)處于虧損的(de)情況下也(ye)需要大(da)(da)量(liang)投入，與傳統(tong)(tong)企業(ye)追求(qiu)中短期確定性收(shou)益(yi)(yi)的(de)模式存在(zai)較(jiao)大(da)(da)矛盾。
此外，受訪者(zhe)們指出，比較傳統(tong)(tong)企(qi)業(ye)(ye)和創(chuang)新型(xing)(xing)企(qi)業(ye)(ye)，還(huan)有一個很大不同(tong)，即傳統(tong)(tong)企(qi)業(ye)(ye)是(shi)先(xian)確定邊(bian)界(jie)，再(zai)確定業(ye)(ye)務(wu)(wu)。而創(chuang)新型(xing)(xing)企(qi)業(ye)(ye)往(wang)往(wang)是(shi)業(ye)(ye)務(wu)(wu)先(xian)行(xing)，邊(bian)界(jie)后置。如滴滴出行(xing)和共享(xiang)單車(che)，一開(kai)始并沒有針對(dui)性的政策和法(fa)律法(fa)規，而是(shi)隨著企(qi)業(ye)(ye)業(ye)(ye)務(wu)(wu)的發展逐步完(wan)善的。這一方面(mian)固然使(shi)得創(chuang)新型(xing)(xing)企(qi)業(ye)(ye)面(mian)臨更(geng)多風險(xian)，同(tong)時，也是(shi)其在市場上(shang)博得了更(geng)多的先(xian)機。
因此，專家們(men)指出，對(dui)于以(yi)獨(du)角獸為代表的(de)(de)(de)創(chuang)新(xin)(xin)(xin)(xin)型企業，要用新(xin)(xin)(xin)(xin)的(de)(de)(de)方(fang)法(fa)。“用傳統方(fang)式治理新(xin)(xin)(xin)(xin)興企業，不就治死了嗎(ma)？這些問題后(hou)面(mian)，隱藏著很多比較(jiao)深刻(ke)的(de)(de)(de)東西，要從立法(fa)層面(mian)，理念層面(mian)進(jin)行改進(jin)，新(xin)(xin)(xin)(xin)的(de)(de)(de)業態(tai)，需要新(xin)(xin)(xin)(xin)的(de)(de)(de)方(fang)法(fa)，新(xin)(xin)(xin)(xin)的(de)(de)(de)政策。”中美嘉倫咨詢公司總裁潘朝金(jin)說。
清華大學技術創新(xin)(xin)研究(jiu)中(zhong)心研究(jiu)院高旭東也表示(shi)，傳(chuan)統企業需(xu)要調整內部的(de)管理(li)制度(du)、考(kao)(kao)核方(fang)法和(he)(he)人(ren)才(cai)激勵政策。比如(ru)，傳(chuan)統企業考(kao)(kao)察現有業務(wu)(wu)時(shi)，常(chang)常(chang)關注兩點(dian)，即(ji)銷售額和(he)(he)利潤增長。但(dan)是(shi)對新(xin)(xin)業務(wu)(wu)則不能做如(ru)此要求，而應該考(kao)(kao)察是(shi)否找到了重要客戶，是(shi)否把相應的(de)產品(pin)做出來了，核心技術是(shi)否掌握在自己手里，等(deng)等(deng)。“這(zhe)樣等(deng)到市(shi)場真正(zheng)爆發的(de)時(shi)候，這(zhe)個業務(wu)(wu)一下就起來了。”
事實(shi)上，對于新(xin)技術和(he)商(shang)業(ye)(ye)時代下的管(guan)理(li)(li)理(li)(li)念和(he)模(mo)(mo)(mo)式的變革，國(guo)(guo)資(zi)委(wei)正(zheng)在積極(ji)倡導和(he)推進。國(guo)(guo)資(zi)委(wei)主任肖亞慶(qing)指出，當前大數(shu)據、云計算、物聯網(wang)、智能制(zhi)造(zao)蓬勃興起，生(sheng)產制(zhi)造(zao)方式發生(sheng)顛覆性改變，各種新(xin)產業(ye)(ye)、新(xin)業(ye)(ye)態、新(xin)模(mo)(mo)(mo)式快速興起，正(zheng)在深刻(ke)改變全(quan)球產業(ye)(ye)版圖和(he)競爭(zheng)格局。在此背(bei)景下，肖亞慶(qing)建議央企(qi)“積極(ji)適(shi)應新(xin)技術對企(qi)業(ye)(ye)價值創造(zao)模(mo)(mo)(mo)式帶來的新(xin)挑(tiao)戰，必須求新(xin)求變，促進商(shang)業(ye)(ye)模(mo)(mo)(mo)式與互聯網(wang)時代相適(shi)應”，和(he)“加(jia)大內部(bu)管(guan)理(li)(li)提升，優化管(guan)理(li)(li)流程，壓縮管(guan)理(li)(li)鏈條，提升企(qi)業(ye)(ye)管(guan)理(li)(li)水(shui)平，從而在市(shi)場競爭(zheng)中贏得先機。”
用好基金
當前，在“捕獲”獨角(jiao)獸(shou)，應對戰略性(xing)新興產業的(de)“不確定性(xing)”挑戰方面，除了管理模式變革，發揮好基金的(de)作用，是央企的(de)另一重(zhong)要(yao)選(xuan)擇。
2015年6月，國(guo)(guo)務院(yuan)發(fa)布的(de)《關于大(da)力推(tui)進(jin)大(da)眾創(chuang)(chuang)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)萬眾創(chuang)(chuang)新(xin)若(ruo)干(gan)政策措(cuo)施的(de)意見(jian)(jian)》提出，引導和鼓勵(li)中央企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)和其他國(guo)(guo)有(you)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)參與新(xin)興產業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)創(chuang)(chuang)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)基金。2016年，國(guo)(guo)務院(yuan)發(fa)布的(de)《關于促進(jin)創(chuang)(chuang)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)持(chi)續健康發(fa)展(zhan)的(de)若(ruo)干(gan)意見(jian)(jian)》進(jin)一步指出，支持(chi)中央企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)、地方(fang)國(guo)(guo)有(you)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)、保險公司(si)、大(da)學基金等各類機構投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)者(zhe)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)創(chuang)(chuang)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)和創(chuang)(chuang)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)母基金。《意見(jian)(jian)》還強調，“健全符合(he)創(chuang)(chuang)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)行業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)特(te)點和發(fa)展(zhan)規律的(de)國(guo)(guo)有(you)創(chuang)(chuang)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)管理體制(zhi)，完善國(guo)(guo)有(you)創(chuang)(chuang)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)的(de)監督考核(he)、激勵(li)約(yue)束機制(zhi)和股權轉讓方(fang)式，形成鼓勵(li)創(chuang)(chuang)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)、寬(kuan)容失敗的(de)國(guo)(guo)有(you)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)創(chuang)(chuang)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)生態環境。”
在(zai)此方面，國資委(wei)也向央企(qi)(qi)發出(chu)了號召。國資委(wei)主任肖亞慶指出(chu)，研究探(tan)(tan)索大中小企(qi)(qi)業融通發展新模式(shi)(shi)，完善多(duo)層級創新發展基金系，探(tan)(tan)索資源共(gong)享(xiang)、資本扶持、團隊合作(zuo)等多(duo)種方式(shi)(shi)，孵(fu)化培育“特尖專(zhuan)精(jing)”的創新型小微企(qi)(qi)業。
事實上(shang)，一(yi)些(xie)被(bei)作為國有資本(ben)投(tou)(tou)資、運營(ying)公(gong)司試點的央企(qi)(qi)，如國投(tou)(tou)、國新，和(he)一(yi)些(xie)央企(qi)(qi)旗下的投(tou)(tou)資公(gong)司，如航天投(tou)(tou)資、招商局(ju)資本(ben)，在通(tong)過基金參(can)與(yu)創業投(tou)(tou)資，促進央企(qi)(qi)產(chan)業布(bu)局(ju)和(he)結構調整方面，已經做出積極探索。
比如，國(guo)(guo)投(tou)(tou)旗下專門(men)從(cong)事創(chuang)業投(tou)(tou)資(zi)(zi)業務(wu)的(de)(de)(de)國(guo)(guo)投(tou)(tou)高新，管理著國(guo)(guo)投(tou)(tou)創(chuang)業、國(guo)(guo)投(tou)(tou)創(chuang)新、國(guo)(guo)投(tou)(tou)創(chuang)合、國(guo)(guo)投(tou)(tou)創(chuang)益(yi)、海峽(xia)匯富等5家(jia)基(ji)(ji)金管理公司，形成(cheng)了(le)覆蓋VC、PE、FOF、民生(sheng)公益(yi)類(lei)基(ji)(ji)金、區域性基(ji)(ji)金、并購基(ji)(ji)金的(de)(de)(de)全(quan)產(chan)業鏈格局，基(ji)(ji)金管理規模(mo)達到1568億元(yuan)。近年來(lai)，國(guo)(guo)投(tou)(tou)高新把市場化基(ji)(ji)金運作(zuo)模(mo)式(shi)與貫(guan)徹(che)國(guo)(guo)家(jia)戰略(lve)緊密(mi)結合，投(tou)(tou)資(zi)(zi)了(le)寧德時代、信(xin)達生(sheng)物(wu)、中集(ji)來(lai)福士、寒武紀、奇安信(xin)等一(yi)批聚焦(jiao)高端前沿、突破產(chan)業瓶頸、引(yin)領產(chan)業發展的(de)(de)(de)項目，得到了(le)政府部門(men)和社會(hui)出資(zi)(zi)人的(de)(de)(de)肯定，也(ye)充分凸顯了(le)國(guo)(guo)投(tou)(tou)股權(quan)基(ji)(ji)金業務(wu)的(de)(de)(de)獨特價(jia)值和導向引(yin)領作(zuo)用。
記者梳(shu)理(li)發現，在(zai)各機構(gou)發布的(de)(de)獨(du)角獸(shou)(shou)榜(bang)單上，國(guo)(guo)投高(gao)(gao)新參與投資的(de)(de)有7家之多，包括寒武(wu)紀、寧德時代、聯影醫療等(deng)。國(guo)(guo)投高(gao)(gao)新副總經理(li)杜仁(ren)堂告訴記者，成(cheng)績的(de)(de)取得(de)，首先得(de)益于(yu)行業(ye)方(fang)面(mian)的(de)(de)匹配。國(guo)(guo)投高(gao)(gao)新重點關注的(de)(de)是(shi)先進制造、醫療健康、環保、新能源和網絡信息領域(yu)，都是(shi)獨(du)角獸(shou)(shou)分布較多的(de)(de)領域(yu)。同時，國(guo)(guo)投高(gao)(gao)新的(de)(de)央企背景，和國(guo)(guo)家級產業(ye)基金的(de)(de)定(ding)位，也使其(qi)在(zai)市(shi)場(chang)競爭中更具優勢。此外，在(zai)管理(li)和決策方(fang)面(mian)的(de)(de)市(shi)場(chang)化(hua)，也保證(zheng)了基金的(de)(de)運作(zuo)效(xiao)果。
對于獨角獸(shou)的(de)崛起，及其背(bei)后新的(de)技術和(he)商業時代的(de)到來(lai)(lai)(lai)(lai)，人(ren)們(men)總是(shi)喜歡用美國科幻作家威廉·吉布森的(de)那句(ju)話來(lai)(lai)(lai)(lai)加以(yi)描(miao)述：未(wei)來(lai)(lai)(lai)(lai)已來(lai)(lai)(lai)(lai)，只是(shi)不均勻地分布于現在。我們(men)通過(guo)觀察和(he)研究發現，面對獨角獸(shou)時代，央(yang)企可以(yi)通過(guo)管理模式的(de)變革，及靈活使用基金工具，以(yi)更好地把(ba)握現在，和(he)贏(ying)取(qu)未(wei)來(lai)(lai)(lai)(lai)。（策(ce)劃·郭大鵬 原詩萌 文·原詩萌）
