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8月7日晚，中(zhong)金(jin)黃(huang)金(jin)發布《中(zhong)金(jin)黃(huang)金(jin)股(gu)(gu)(gu)份有限公(gong)司(si)關于重大資(zi)產(chan)重組(zu)之非(fei)公(gong)開(kai)發行(xing)(xing)股(gu)(gu)(gu)票募(mu)(mu)集配套(tao)資(zi)金(jin)發行(xing)(xing)結(jie)果暨(ji)股(gu)(gu)(gu)本變動的公(gong)告(gao)》，標志著(zhu)中(zhong)金(jin)黃(huang)金(jin)非(fei)公(gong)開(kai)發行(xing)(xing)股(gu)(gu)(gu)票募(mu)(mu)集配套(tao)資(zi)金(jin)合(he)計20億元成功完(wan)成。至此，中(zhong)國黃(huang)金(jin)市場化債轉股(gu)(gu)(gu)項目圓滿收(shou)官。

中原黃金冶煉廠鳥瞰圖

本次項目方案以中(zhong)原(yuan)冶(ye)煉廠(chang)為標的，引入戰略投(tou)資(zi)者(zhe)增資(zi)減債，中(zhong)金黃(huang)金購買投(tou)資(zi)者(zhe)持有(you)的中(zhong)原(yuan)冶(ye)煉廠(chang)、中(zhong)國黃(huang)金持有(you)的內蒙(meng)古礦業(ye)部分股權，同(tong)時募集20億元(yuan)配(pei)套資(zi)金，總交易規模達(da)105億元(yuan)。

據了(le)解，這是資本(ben)市(shi)場(chang)第一單創(chuang)新型的市(shi)場(chang)化(hua)債轉股(gu)+優(you)質資產注(zhu)入(ru)并(bing)配套融資的綜合(he)優(you)化(hua)方案，屬于重大無先例，得到了(le)各有關(guan)部門的高度評價。國(guo)務院(yuan)國(guo)資委(wei)黨委(wei)書(shu)記、主任郝鵬對項(xiang)目給予了(le)充(chong)分肯定，稱具有很好(hao)的示范效應，為資本(ben)市(shi)場(chang)樹立了(le)典范。

當前，外部形勢嚴峻復(fu)雜、不確定性因素增加，新冠肺炎疫情沖擊前所未(wei)有，這些給中國經(jing)濟的健康發展帶來了新的壓力。而實施(shi)市(shi)場化法治化債轉股，是(shi)支持有市(shi)場前景企業(ye)緩解(jie)債務壓力、促進穩增長(chang)防風險(xian)的重(zhong)要舉措。

幾年來，國(guo)務(wu)(wu)院國(guo)資委(wei)高度重視防范、化解(jie)國(guo)有企(qi)業(ye)債務(wu)(wu)風(feng)險問題。從2018年起，推動了包括中國(guo)重工在(zai)內的多家企(qi)業(ye)，通(tong)過實(shi)施(shi)市場化債轉(zhuan)股方式(shi)，降杠桿(gan)、減負(fu)債。

今(jin)年上(shang)半年，已經有(you)中(zhong)國(guo)船舶、中(zhong)金黃金、華菱(ling)鋼鐵、中(zhong)國(guo)動力等多家(jia)上(shang)市公(gong)司(si)市場化(hua)債轉股實施完(wan)成，相(xiang)關公(gong)司(si)財務狀況(kuang)改善(shan)，資(zi)產負債率下(xia)降。

其中，中金(jin)(jin)黃金(jin)(jin)的(de)市場化債轉股開始于2018年，分(fen)三步(bu)推(tui)進。第一步(bu)，中國黃金(jin)(jin)、中金(jin)(jin)黃金(jin)(jin)股份有(you)限公司與(yu)國新資(zi)(zi)(zi)產(chan)、國新央企基金(jin)(jin)、中鑫基金(jin)(jin)、東富國創、農銀投資(zi)(zi)(zi)等5家(jia)投資(zi)(zi)(zi)機(ji)構，完成總規(gui)模達46億元的(de)增資(zi)(zi)(zi)協議簽署。增資(zi)(zi)(zi)完成后，中金(jin)(jin)黃金(jin)(jin)分(fen)別向中國黃金(jin)(jin)集團以及這5家(jia)機(ji)構發行股份及支付現金(jin)(jin)購買資(zi)(zi)(zi)產(chan)。

第二步(bu)，中金(jin)(jin)黃金(jin)(jin)控股(gu)(gu)股(gu)(gu)東(dong)中國黃金(jin)(jin)集團將優(you)質(zhi)資產內蒙古礦(kuang)業股(gu)(gu)權(quan)注入中金(jin)(jin)黃金(jin)(jin)，以期(qi)進一步(bu)提升企業運營能力(li)、增厚上市(shi)公司(si)業績，增強(qiang)其(qi)發展后勁，提高國有資本配(pei)置和運營效率。

第三(san)步，就是剛剛完(wan)成的募集配(pei)套資金工作。

業內有關專(zhuan)家表示(shi)，這次市(shi)場(chang)化債(zhai)(zhai)轉股突破(po)性地將優質(zhi)資產注入上市(shi)公司與(yu)引入投資者增資減債(zhai)(zhai)兩者有效(xiao)結合，是對(dui)市(shi)場(chang)化債(zhai)(zhai)轉股方案的創新實踐。

“通過本次債轉股(gu)及(ji)資(zi)產注入(ru)資(zi)本運作(zuo)后(hou)，經初步測(ce)算，中金(jin)黃金(jin)歸(gui)母(mu)凈利潤(run)和每股(gu)收益(yi)都將得到大幅提升。”投資(zi)機構之一的(de)(de)中鑫基金(jin)負責人(ren)坦言，較好的(de)(de)項(xiang)目收益(yi)是他(ta)們投資(zi)的(de)(de)信(xin)心來(lai)源。

在本次項目開展過程中(zhong)，投資(zi)機(ji)構從(cong)不同的角度，對中(zhong)國黃金集團、中(zhong)金黃金、中(zhong)原(yuan)冶(ye)煉(lian)廠、內蒙古(gu)礦業進行了一(yi)次全(quan)面的評(ping)判(pan)與分(fen)析，對未來(lai)的管(guan)理提(ti)升提(ti)出了明確(que)的方(fang)向和要求。

中國黃金集團債轉股有(you)關負(fu)責人說：“這將有(you)利于企業在(zai)運(yun)營(ying)、財務、風險(xian)管(guan)控(kong)等方面持續加強管(guan)理、改善經(jing)營(ying)狀況，不(bu)斷提升核心競(jing)爭力，挖掘未來發(fa)展潛力。同時(shi)，通(tong)過引入投(tou)資(zi)者，優化法(fa)人治理結構(gou)，將促進(jin)各項決(jue)策更加科(ke)學。”

在此次市場化(hua)債轉(zhuan)股實施的過(guo)程中，中國(guo)黃金遇(yu)到了(le)不少挑戰。

第一個(ge)挑戰就是中(zhong)原(yuan)冶(ye)煉(lian)(lian)廠(chang)少數股(gu)(gu)東退出(chu)問題(ti)。2018年7月(yue)前，中(zhong)原(yuan)冶(ye)煉(lian)(lian)廠(chang)的(de)股(gu)(gu)東除中(zhong)金黃金之外(wai)還包括其他機構。“根據(ju)相(xiang)關(guan)(guan)規定，市(shi)場(chang)化債轉股(gu)(gu)的(de)實施(shi)主體必須是全資子(zi)公司。為此，我們(men)必須受讓這些股(gu)(gu)東的(de)股(gu)(gu)權之后(hou)，才能以中(zhong)原(yuan)冶(ye)煉(lian)(lian)廠(chang)為平(ping)臺(tai)實施(shi)市(shi)場(chang)化債轉股(gu)(gu)。”前述有(you)關(guan)(guan)負責人(ren)告訴記者，由于中(zhong)原(yuan)冶(ye)煉(lian)(lian)廠(chang)剛(gang)剛(gang)完成(cheng)搬遷改(gai)造，效(xiao)益(yi)正逐步顯(xian)現，這些股(gu)(gu)東看好中(zhong)原(yuan)冶(ye)煉(lian)(lian)廠(chang)的(de)未來，希(xi)望長期持(chi)有(you)股(gu)(gu)權。為此，項目組做了(le)大(da)量(liang)溝通工作，多次(ci)趕赴當(dang)地與市(shi)委(wei)市(shi)政府溝通協調，按照求大(da)同(tong)存(cun)小異(yi)的(de)原(yuan)則，據(ju)理力爭、有(you)禮有(you)節，歷時9個(ge)月(yue)，終于獲得理解和(he)支持(chi)，并實現少數股(gu)(gu)東規范退出(chu)。

第二個挑戰(zhan)是配(pei)套(tao)融資遭遇多重困(kun)難。2020年初，再(zai)(zai)融資新(xin)政實施，A股再(zai)(zai)融資市場出現井(jing)噴，募資需求(qiu)陡增(zeng)，市場競爭加劇，疊加新(xin)冠肺炎疫(yi)情影響，市場信心不足，導致本次配(pei)套(tao)融資工作難度加大。中(zhong)國黃金有關(guan)負(fu)責人通過與投(tou)資者互訪、一對一、一對多、現場路演(yan)及電話溝(gou)通等多種方式，疫(yi)情期間先后與多家投(tou)資機構進(jin)行深入(ru)交流與溝(gou)通，隨時(shi)關(guan)注投(tou)資者關(guan)切，及時(shi)解答并書面回復投(tou)資者問題，為(wei)募資發行做好充分(fen)準(zhun)備。

7月(yue)以(yi)(yi)來(lai)，國際金價不斷攀升，A股(gu)(gu)市場(chang)表現(xian)(xian)向好，中(zhong)國黃金抓住有(you)利時機，果斷決策，及時啟動發行(xing)非公開股(gu)(gu)份，以(yi)(yi)募(mu)集(ji)配套(tao)資(zi)金，并(bing)于7月(yue)24日完成(cheng)申購簿記。按照價格優(you)先、規模優(you)先、時間優(you)先的(de)發行(xing)原則，最終7家投資(zi)者成(cheng)功獲配，實現(xian)(xian)了20億(yi)元配套(tao)融資(zi)足額募(mu)集(ji)。

配套(tao)資(zi)金(jin)(jin)發(fa)行過程中，境內(nei)外、國資(zi)及民營、個人及機構等各類投資(zi)者積極參與，共(gong)收到17家投資(zi)者報價(jia)，認(ren)(ren)購總額(e)達(da)47.98億元(yuan)，認(ren)(ren)購倍數達(da)2.40倍。最終發(fa)行價(jia)格為9.77元(yuan)/股，體(ti)現(xian)了(le)資(zi)本市場(chang)對(dui)于中國黃(huang)金(jin)(jin)債轉股項(xiang)目的高度認(ren)(ren)可(ke)，提升了(le)中國黃(huang)金(jin)(jin)及中金(jin)(jin)黃(huang)金(jin)(jin)企(qi)業形象。

在(zai)前(qian)期債(zhai)轉股(gu)引資(zi)(zi)46億元(yuan)的基礎(chu)上，本(ben)次募集(ji)配套資(zi)(zi)金20億元(yuan)，中國黃金資(zi)(zi)產負(fu)債(zhai)率(lv)由(you)(you)65.93%下降(jiang)(jiang)(jiang)至64.80%，降(jiang)(jiang)(jiang)低1.13個(ge)百分點；中金黃金資(zi)(zi)產負(fu)債(zhai)率(lv)由(you)(you)50.27%下降(jiang)(jiang)(jiang)至47.87%，降(jiang)(jiang)(jiang)低2.40個(ge)百分點，實現資(zi)(zi)產負(fu)債(zhai)率(lv)大幅降(jiang)(jiang)(jiang)低，在(zai)項目前(qian)期運作(zuo)基礎(chu)上，進一(yi)步優化了資(zi)(zi)本(ben)結構，有效促進了提質增效，為可持續健康發(fa)展奠定堅實基礎(chu)。

另外，本(ben)(ben)次配(pei)套融資(zi)引入國新投資(zi)、央企(qi)扶貧(pin)基(ji)金等國有資(zi)本(ben)(ben)，雙方建立(li)了戰略(lve)合(he)作伙伴(ban)關系(xi)，有利于保障國有資(zi)本(ben)(ben)對上市(shi)公司的控制力，有利于國有資(zi)本(ben)(ben)保值(zhi)增值(zhi)。同(tong)時(shi)，也為中國黃(huang)金及中金黃(huang)金與眾多(duo)戰略(lve)投資(zi)者強強聯合(he)，在更多(duo)領域、更深層次的合(he)作與協同(tong)發展(zhan)奠定了堅實基(ji)礎。

業內有關專(zhuan)家表示，中(zhong)國黃(huang)金(jin)市場化債轉股(gu)(gu)圓滿收官(guan)，標志著資本市場第一(yi)單(dan)債轉股(gu)(gu)創新優化方(fang)案(an)實(shi)施成功，彰顯(xian)了中(zhong)國黃(huang)金(jin)綜合實(shi)力和發(fa)展(zhan)潛力，也將助力中(zhong)國黃(huang)金(jin)獲得更廣闊的(de)發(fa)展(zhan)前景，向(xiang)具有全球競爭力的(de)世界一(yi)流(liu)黃(huang)金(jin)產業集團(tuan)邁進。

當前，外部(bu)形(xing)勢嚴峻(jun)復雜(za)、不(bu)確定性(xing)因素增加，新(xin)(xin)冠肺(fei)炎疫情(qing)沖擊前所(suo)未有，給中國經濟的(de)健康發展帶(dai)來了新(xin)(xin)的(de)壓(ya)力。因此，國資委提出，下半年(nian)，央企要以健全防控機制(zhi)為(wei)重要抓手，切實防范化解違規投資經營(ying)和管(guan)理風險(xian)。據悉，以國新(xin)(xin)公司(si)為(wei)代表的(de)的(de)相關企業(ye)將繼續推(tui)動多個項目的(de)市場化債轉股工作(zuo)(zuo)，助(zhu)推(tui)經營(ying)壓(ya)力較大的(de)企業(ye)進(jin)行資產(chan)整(zheng)合(he)、資本運(yun)作(zuo)(zuo)、體制(zhi)機制(zhi)創新(xin)(xin)等改革(ge)，有效提升企業(ye)競爭力，進(jin)一(yi)步促進(jin)國有資產(chan)保值增值。（《國資報告》記(ji)者 劉青(qing)山）