文(wen)章來源：《國(guo)資報告(gao)》雜志 發(fa)布時間：2021-03-07
2019年10月31日，國(guo)(guo)務(wu)院國(guo)(guo)資委印(yin)發(fa)《關(guan)(guan)(guan)于印(yin)發(fa)〈中(zhong)央(yang)企(qi)業(ye)混合(he)所(suo)(suo)有制(zhi)改(gai)(gai)(gai)(gai)革(ge)(ge)(ge)(ge)(ge)操(cao)作指引〉的(de)(de)(de)通知(zhi)》（國(guo)(guo)資產權(quan)〔2019〕653號(hao)，以(yi)(yi)下簡稱《操(cao)作指引》），為中(zhong)央(yang)企(qi)業(ye)所(suo)(suo)屬(shu)各級(ji)子企(qi)業(ye)實(shi)施混合(he)所(suo)(suo)有制(zhi)改(gai)(gai)(gai)(gai)革(ge)(ge)(ge)(ge)(ge)提供了更加(jia)權(quan)威、系統(tong)、有針(zhen)對(dui)性的(de)(de)(de)政(zheng)策指導。“雙百(bai)企(qi)業(ye)”在大(da)(da)(da)力推(tui)行綜(zong)合(he)性改(gai)(gai)(gai)(gai)革(ge)(ge)(ge)(ge)(ge)的(de)(de)(de)過(guo)程中(zhong)，很多都選擇了以(yi)(yi)混合(he)所(suo)(suo)有制(zhi)改(gai)(gai)(gai)(gai)革(ge)(ge)(ge)(ge)(ge)為突破口，以(yi)(yi)“混”促“改(gai)(gai)(gai)(gai)”。但在工作推(tui)進過(guo)程中(zhong)，確實(shi)也(ye)還有一(yi)些企(qi)業(ye)仍然存在這樣那樣的(de)(de)(de)認識(shi)誤區(qu)和(he)困(kun)惑。本(ben)文聚焦《操(cao)作指引》，結(jie)合(he)今年6月國(guo)(guo)務(wu)院國(guo)(guo)有企(qi)業(ye)改(gai)(gai)(gai)(gai)革(ge)(ge)(ge)(ge)(ge)領導小組(zu)辦公室印(yin)發(fa)的(de)(de)(de)《關(guan)(guan)(guan)于支(zhi)持鼓勵“雙百(bai)企(qi)業(ye)”進一(yi)步(bu)加(jia)大(da)(da)(da)改(gai)(gai)(gai)(gai)革(ge)(ge)(ge)(ge)(ge)創新(xin)力度(du)有關(guan)(guan)(guan)事(shi)項(xiang)的(de)(de)(de)通知(zhi)》（國(guo)(guo)資改(gai)(gai)(gai)(gai)辦〔2019〕302號(hao)，以(yi)(yi)下簡稱《通知(zhi)》）精神，針(zhen)對(dui)混合(he)所(suo)(suo)有制(zhi)改(gai)(gai)(gai)(gai)革(ge)(ge)(ge)(ge)(ge)以(yi)(yi)及(ji)與其密(mi)切相(xiang)關(guan)(guan)(guan)的(de)(de)(de)加(jia)大(da)(da)(da)授(shou)權(quan)放權(quan)力度(du)、建立(li)職業(ye)經理(li)人制(zhi)度(du)、健全中(zhong)長(chang)期激勵機制(zhi)等方(fang)面(mian)，從(cong)認知(zhi)和(he)實(shi)踐(jian)兩(liang)個(ge)層面(mian)提出(chu)相(xiang)關(guan)(guan)(guan)工作思路(lu)和(he)建議，希望能(neng)夠有效推(tui)動(dong)“雙百(bai)企(qi)業(ye)”混合(he)所(suo)(suo)有制(zhi)改(gai)(gai)(gai)(gai)革(ge)(ge)(ge)(ge)(ge)取得新(xin)進展新(xin)成效。
認知層面：全面準確理解和把握混合所有制改革
一是混(hun)合(he)(he)所有(you)(you)制(zhi)改(gai)革并(bing)不(bu)新(xin)鮮(xian)。目前中央企(qi)(qi)(qi)業所屬各(ge)級子企(qi)(qi)(qi)業中混(hun)合(he)(he)所有(you)(you)制(zhi)企(qi)(qi)(qi)業戶數占(zhan)比已超過70%，并(bing)且呈現出企(qi)(qi)(qi)業層級越(yue)低混(hun)改(gai)程(cheng)度越(yue)高的趨(qu)勢(shi)；前三批重要領域混(hun)合(he)(he)所有(you)(you)制(zhi)改(gai)革試點企(qi)(qi)(qi)業中，也(ye)有(you)(you)不(bu)少成(cheng)功案例（如東(dong)航物流(liu)、中金珠寶等(deng)）可供“雙(shuang)百企(qi)(qi)(qi)業”學習借鑒(jian)。“雙(shuang)百行動”正式啟動以來，已有(you)(you)超過110家“雙(shuang)百企(qi)(qi)(qi)業”、3400戶子企(qi)(qi)(qi)業開展了混(hun)合(he)(he)所有(you)(you)制(zhi)改(gai)革，引入社會資本超過5000億元(yuan)。所以說混(hun)合(he)(he)所有(you)(you)制(zhi)改(gai)革并(bing)不(bu)新(xin)鮮(xian)。
二是混(hun)合(he)所(suo)有(you)(you)(you)制(zhi)(zhi)(zhi)改(gai)(gai)革(ge)(ge)相關政策(ce)(ce)已較(jiao)為完備(bei)(bei)。從《國(guo)(guo)(guo)務院關于(yu)(yu)(yu)國(guo)(guo)(guo)有(you)(you)(you)企(qi)業(ye)發(fa)(fa)展(zhan)混(hun)合(he)所(suo)有(you)(you)(you)制(zhi)(zhi)(zhi)經濟的(de)(de)(de)(de)意見(jian)(jian)》（國(guo)(guo)(guo)發(fa)(fa)〔2015〕54號(hao)），到《關于(yu)(yu)(yu)印發(fa)(fa)〈關于(yu)(yu)(yu)鼓勵和規范國(guo)(guo)(guo)有(you)(you)(you)企(qi)業(ye)投資項目引入非(fei)國(guo)(guo)(guo)有(you)(you)(you)資本的(de)(de)(de)(de)指導意見(jian)(jian)〉的(de)(de)(de)(de)通知》（發(fa)(fa)改(gai)(gai)經體(ti)〔2015〕2423號(hao)）、《關于(yu)(yu)(yu)印發(fa)(fa)〈中(zhong)央企(qi)業(ye)實施混(hun)合(he)所(suo)有(you)(you)(you)制(zhi)(zhi)(zhi)改(gai)(gai)革(ge)(ge)有(you)(you)(you)關事項的(de)(de)(de)(de)規定〉的(de)(de)(de)(de)通知》（國(guo)(guo)(guo)資發(fa)(fa)產權〔2016〕295號(hao)）、《關于(yu)(yu)(yu)深化混(hun)合(he)所(suo)有(you)(you)(you)制(zhi)(zhi)(zhi)改(gai)(gai)革(ge)(ge)試點若(ruo)干政策(ce)(ce)的(de)(de)(de)(de)意見(jian)(jian)》（發(fa)(fa)改(gai)(gai)經體(ti)〔2017〕2057號(hao)），再到《通知》和《操作(zuo)指引》等(deng)一系列政策(ce)(ce)文件，都為國(guo)(guo)(guo)有(you)(you)(you)企(qi)業(ye)開展(zhan)混(hun)合(he)所(suo)有(you)(you)(you)制(zhi)(zhi)(zhi)改(gai)(gai)革(ge)(ge)提(ti)供了較(jiao)為完備(bei)(bei)的(de)(de)(de)(de)制(zhi)(zhi)(zhi)度支撐(cheng)。因此，符合(he)條件的(de)(de)(de)(de)國(guo)(guo)(guo)有(you)(you)(you)企(qi)業(ye)，特(te)別(bie)是“雙百企(qi)業(ye)”實施混(hun)合(he)所(suo)有(you)(you)(you)制(zhi)(zhi)(zhi)改(gai)(gai)革(ge)(ge)的(de)(de)(de)(de)政策(ce)(ce)依(yi)據和支撐(cheng)已經非(fei)常充分，沒有(you)(you)(you)障礙。
三是部分(fen)“雙(shuang)百(bai)(bai)企(qi)業(ye)(ye)(ye)”對混(hun)合所(suo)(suo)有(you)(you)制改(gai)(gai)革(ge)的(de)認(ren)識(shi)仍(reng)存在(zai)誤區。比(bi)如(ru)有(you)(you)的(de)“雙(shuang)百(bai)(bai)企(qi)業(ye)(ye)(ye)”不分(fen)情況，認(ren)為(wei)(wei)混(hun)改(gai)(gai)是必選動(dong)作(zuo)、非(fei)混(hun)不可(ke)；有(you)(you)的(de)“雙(shuang)百(bai)(bai)企(qi)業(ye)(ye)(ye)”被動(dong)接受混(hun)改(gai)(gai)任務、為(wei)(wei)混(hun)而混(hun)；有(you)(you)的(de)企(qi)業(ye)(ye)(ye)為(wei)(wei)了搞員工持股(gu)而象(xiang)征性、投機性混(hun)改(gai)(gai)，混(hun)改(gai)(gai)的(de)動(dong)機不純。需要(yao)強調的(de)是，混(hun)合所(suo)(suo)有(you)(you)制改(gai)(gai)革(ge)只是推動(dong)國有(you)(you)企(qi)業(ye)(ye)(ye)加(jia)快實(shi)現由“管(guan)企(qi)業(ye)(ye)(ye)”向(xiang)“管(guan)資(zi)本”轉(zhuan)變的(de)重要(yao)路徑之(zhi)一(yi)，也只是“雙(shuang)百(bai)(bai)行動(dong)”中“五(wu)突破一(yi)加(jia)強”的(de)內容之(zhi)一(yi)，絕不能簡單的(de)拿“混(hun)合所(suo)(suo)有(you)(you)制改(gai)(gai)革(ge)”和“國有(you)(you)企(qi)業(ye)(ye)(ye)改(gai)(gai)革(ge)”劃等號，也不是所(suo)(suo)有(you)(you)的(de)“雙(shuang)百(bai)(bai)企(qi)業(ye)(ye)(ye)”都適(shi)合混(hun)改(gai)(gai)，更不會“一(yi)混(hun)就靈(ling)”“一(yi)持股(gu)就靈(ling)”。
實踐層面：全方位開展“混”+“改”
“雙百企業(ye)”要切忌“為混(hun)(hun)而(er)混(hun)(hun)”、“只混(hun)(hun)不(bu)改(gai)”、重(zhong)“混(hun)(hun)”不(bu)重(zhong)“改(gai)”三(san)種混(hun)(hun)合(he)(he)(he)所有制改(gai)革(ge)失衡現象，而(er)是要真混(hun)(hun)真改(gai)，通(tong)過(guo)產權上(shang)的(de)“混(hun)(hun)”，實現機制上(shang)的(de)“改(gai)”。《操(cao)作(zuo)指(zhi)引(yin)(yin)》明確中央企業(ye)開展混(hun)(hun)合(he)(he)(he)所有制改(gai)革(ge)一般應經可行性研究、制定方案、上(shang)報審(shen)批、審(shen)計(ji)評估、引(yin)(yin)進(jin)非公資本(ben)投資者(zhe)、推進(jin)運營機制改(gai)革(ge)六個基本(ben)流(liu)程(cheng)，其(qi)中前五(wu)個流(liu)程(cheng)側(ce)重(zhong)于“混(hun)(hun)”，最后一個流(liu)程(cheng)側(ce)重(zhong)于“改(gai)”。根據《操(cao)作(zuo)指(zhi)引(yin)(yin)》各流(liu)程(cheng)要點，結(jie)合(he)(he)(he)大量(liang)混(hun)(hun)合(he)(he)(he)所有制改(gai)革(ge)實踐案例，建議(yi)“雙百企業(ye)”在企業(ye)發展戰略指(zhi)導下，以“一混(hun)(hun)+五(wu)改(gai)”全方位推進(jin)混(hun)(hun)合(he)(he)(he)所有制改(gai)革(ge)。
堅持以戰略規劃為指導
在混(hun)合(he)所(suo)(suo)有(you)制(zhi)(zhi)(zhi)改(gai)(gai)(gai)革的(de)(de)(de)(de)可行性(xing)研究與制(zhi)(zhi)(zhi)定方(fang)案兩(liang)個流程中(zhong)，“雙百(bai)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)”都需要清晰的(de)(de)(de)(de)回答企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)為什么要實(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)施(shi)混(hun)合(he)所(suo)(suo)有(you)制(zhi)(zhi)(zhi)改(gai)(gai)(gai)革。現在確(que)實(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)有(you)些“雙百(bai)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)”陷入(ru)為混(hun)而混(hun)、盲目(mu)混(hun)的(de)(de)(de)(de)怪(guai)圈，分(fen)析其中(zhong)原因(yin)(yin)，由于企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)發展(zhan)戰略不明(ming)確(que)，而導致混(hun)合(he)所(suo)(suo)有(you)制(zhi)(zhi)(zhi)改(gai)(gai)(gai)革缺(que)乏戰略規(gui)劃指(zhi)導是主(zhu)要因(yin)(yin)素(su)。戰略規(gui)劃明(ming)確(que)了企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)發展(zhan)方(fang)向和發展(zhan)目(mu)標，開展(zhan)混(hun)合(he)所(suo)(suo)有(you)制(zhi)(zhi)(zhi)改(gai)(gai)(gai)革只是實(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)現戰略目(mu)標的(de)(de)(de)(de)方(fang)式之(zhi)一，兩(liang)者不可本末倒置。因(yin)(yin)此，“雙百(bai)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)”開展(zhan)混(hun)合(he)所(suo)(suo)有(you)制(zhi)(zhi)(zhi)改(gai)(gai)(gai)革之(zhi)前必(bi)先實(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)施(shi)本企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)戰略梳理(li)。通過戰略梳理(li)，明(ming)確(que)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)今后發展(zhan)目(mu)標、業(ye)(ye)務布(bu)局、盈利模式，剖(pou)析企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)存(cun)在的(de)(de)(de)(de)短板及瓶頸口，論證(zheng)實(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)施(shi)混(hun)合(he)所(suo)(suo)有(you)制(zhi)(zhi)(zhi)改(gai)(gai)(gai)革確(que)實(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)是解決問題(ti)、實(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)現目(mu)標的(de)(de)(de)(de)有(you)效措施(shi)，確(que)定實(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)施(shi)混(hun)改(gai)(gai)(gai)的(de)(de)(de)(de)必(bi)要性(xing)。
一“混”
“混”是(shi)要完成資(zi)本上的融(rong)合(he)，如(ru)何有序開(kai)展？《操作指(zhi)引》給(gei)出了清(qing)晰的實施全景圖。
首(shou)先，制(zhi)定混(hun)合(he)所有(you)制(zhi)改(gai)革(ge)方案。這是擬開展(zhan)混(hun)合(he)所有(you)制(zhi)改(gai)革(ge)企業的(de)前期重點工(gong)作(zuo)，如(ru)何制(zhi)定科學(xue)、規范、完整且可(ke)實施的(de)混(hun)合(he)所有(you)制(zhi)改(gai)革(ge)方案？《操(cao)作(zuo)指引》明確方案要(yao)包(bao)括改(gai)革(ge)原則和(he)思路、股(gu)權結構設置(zhi)(zhi)、引進(jin)戰略投(tou)資(zi)者、員工(gong)激勵計劃、債(zhai)權債(zhai)務處(chu)理(li)、職工(gong)安置(zhi)(zhi)等十(shi)三項要(yao)素，這給(gei)“雙(shuang)百企業”下一步制(zhi)定或完善自身混(hun)合(he)所有(you)制(zhi)改(gai)革(ge)方案列(lie)出了提綱、給(gei)出了標(biao)準答案。
其次(ci)，履行(xing)決策(ce)(ce)(ce)審批(pi)程序(xu)。根據《操作指引》及《通知》規定，混合(he)所(suo)(suo)有制(zhi)改(gai)革(ge)(ge)方(fang)案制(zhi)定后，一(yi)是按照“三(san)重一(yi)大”決策(ce)(ce)(ce)機制(zhi)，履行(xing)企(qi)業(ye)(ye)內部決策(ce)(ce)(ce)程序(xu)；二(er)是履行(xing)報(bao)批(pi)程序(xu)。中(zhong)央(yang)企(qi)業(ye)(ye)所(suo)(suo)屬(shu)的(de)商(shang)業(ye)(ye)一(yi)類“雙百企(qi)業(ye)(ye)”混合(he)所(suo)(suo)有制(zhi)改(gai)革(ge)(ge)方(fang)案由中(zhong)央(yang)企(qi)業(ye)(ye)直接審批(pi)，商(shang)業(ye)(ye)二(er)類“雙百企(qi)業(ye)(ye)”混合(he)所(suo)(suo)有制(zhi)改(gai)革(ge)(ge)方(fang)案須報(bao)國資委批(pi)準。地(di)方(fang)“雙百企(qi)業(ye)(ye)”的(de)混合(he)所(suo)(suo)有制(zhi)改(gai)革(ge)(ge)方(fang)案決策(ce)(ce)(ce)與批(pi)準程序(xu)按照各地(di)國有資產監管相關政策(ce)(ce)(ce)執行(xing)。
最后，明確實施關鍵(jian)點(dian)。《操作指引》重(zhong)點(dian)對(dui)混(hun)合所(suo)有制(zhi)改革實施過程中的審計評估、引戰標準、股權比(bi)例、混(hun)改方(fang)式等關鍵(jian)點(dian)進行(xing)了(le)明確與規(gui)范。
關(guan)鍵點(dian)之一：如何開展(zhan)審(shen)(shen)(shen)計評估(gu)(gu)。“雙(shuang)百企(qi)業(ye)(ye)”比(bi)較關(guan)注如何在(zai)實施(shi)混合所(suo)有(you)制(zhi)改革過程中確(que)保(bao)國有(you)資(zi)產(chan)不流失，《操(cao)作指引(yin)》在(zai)審(shen)(shen)(shen)計評估(gu)(gu)方(fang)面給出了明確(que)的指導。一是確(que)定(ding)納(na)入改革的資(zi)產(chan)范(fan)圍(wei)(wei)，確(que)有(you)必要開展(zhan)清產(chan)核資(zi)的，按(an)照(zhao)有(you)關(guan)規定(ding)實施(shi)。二是規范(fan)開展(zhan)財務審(shen)(shen)(shen)計和(he)資(zi)產(chan)評估(gu)(gu)。《操(cao)作指引(yin)》對(dui)審(shen)(shen)(shen)計評估(gu)(gu)機構的選擇標準、條件及(ji)選擇方(fang)式(shi)(shi)（要求差額競(jing)爭方(fang)式(shi)(shi)），審(shen)(shen)(shen)計報告意見（要求無保(bao)留(liu)意見）、審(shen)(shen)(shen)計年(nian)(nian)度(du)要求（一年(nian)(nian)、二年(nian)(nian)或三年(nian)(nian)），評估(gu)(gu)備案(an)(an)權限（本著“誰審(shen)(shen)(shen)批(pi)、誰備案(an)(an)”的原(yuan)則，即國資(zi)委審(shen)(shen)(shen)批(pi)的，由國資(zi)委負(fu)責備案(an)(an)；中央(yang)企(qi)業(ye)(ye)審(shen)(shen)(shen)批(pi)的，由中央(yang)企(qi)業(ye)(ye)負(fu)責備案(an)(an)）以及(ji)評估(gu)(gu)基(ji)準日、評估(gu)(gu)范(fan)圍(wei)(wei)、資(zi)產(chan)權屬證照(zhao)、公示制(zhi)度(du)等重(zhong)點(dian)事項(xiang)進行了明確(que)規定(ding)，“雙(shuang)百企(qi)業(ye)(ye)”要按(an)《操(cao)作指引(yin)》執行。
關(guan)鍵點之二：如(ru)何選(xuan)擇非(fei)公有資(zi)(zi)(zi)本投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)。引入(ru)非(fei)公資(zi)(zi)(zi)本投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)始終(zhong)是(shi)混(hun)合(he)所(suo)有制(zhi)改革的難點及關(guan)鍵點，部分(fen)“雙百(bai)企(qi)(qi)業(ye)”也(ye)表示缺(que)乏(fa)選(xuan)擇非(fei)公戰(zhan)略(lve)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)的方(fang)法和引入(ru)渠道。非(fei)公資(zi)(zi)(zi)本投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)一般包括戰(zhan)略(lve)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)和財務(wu)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)兩類，其中(zhong)戰(zhan)略(lve)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)更加(jia)關(guan)注(zhu)企(qi)(qi)業(ye)，著眼于長期(qi)投(tou)(tou)入(ru)、長期(qi)發展；而財務(wu)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)更加(jia)強調財務(wu)回報(bao)、著眼于短期(qi)收益。《操(cao)作指引》也(ye)針(zhen)對兩類投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)的不(bu)同定位提出了差異化(hua)遴選(xuan)標(biao)準(zhun)，戰(zhan)略(lve)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)主(zhu)要(yao)(yao)關(guan)注(zhu)其與企(qi)(qi)業(ye)發展戰(zhan)略(lve)、經(jing)營目(mu)標(biao)、主(zhu)營業(ye)務(wu)等(deng)方(fang)面的匹配度和協同性，財務(wu)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)主(zhu)要(yao)(yao)關(guan)注(zhu)其資(zi)(zi)(zi)金實力和財務(wu)狀(zhuang)況(kuang)等(deng)。分(fen)析成功的混(hun)合(he)所(suo)有制(zhi)改革案例(li)，國有企(qi)(qi)業(ye)引入(ru)非(fei)公資(zi)(zi)(zi)本投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)主(zhu)要(yao)(yao)目(mu)的是(shi)為了做強做優做大自(zi)身，通(tong)過引戰(zhan)補(bu)短板的意圖非(fei)常明顯(xian)，即(ji)達(da)到“缺(que)什么(me)補(bu)什么(me)”效果(guo)，如(ru)缺(que)市場(chang)補(bu)市場(chang)、缺(que)技術(shu)補(bu)技術(shu)、缺(que)資(zi)(zi)(zi)金補(bu)資(zi)(zi)(zi)金、缺(que)機制(zhi)補(bu)機制(zhi)等(deng)。
關(guan)鍵點(dian)之三：如(ru)何(he)合理設(she)置股(gu)(gu)(gu)權(quan)比(bi)例(li)(li)(li)。股(gu)(gu)(gu)權(quan)比(bi)例(li)(li)(li)既涉及企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)控(kong)制(zhi)權(quan)的(de)(de)(de)問題(ti)，同時也是關(guan)系(xi)到能否優(you)化治理結構(gou)的(de)(de)(de)關(guan)鍵性(xing)問題(ti)。有(you)(you)的(de)(de)(de)“雙百企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)”因(yin)為(wei)(wei)擔(dan)心企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)控(kong)制(zhi)權(quan)旁落，對(dui)非(fei)公(gong)(gong)資(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)投資(zi)(zi)(zi)(zi)者股(gu)(gu)(gu)權(quan)比(bi)例(li)(li)(li)讓(rang)渡不高(gao)，對(dui)非(fei)公(gong)(gong)資(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)重視度不夠(gou)；而非(fei)公(gong)(gong)資(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)投資(zi)(zi)(zi)(zi)者則因(yin)為(wei)(wei)獲得(de)的(de)(de)(de)股(gu)(gu)(gu)權(quan)比(bi)例(li)(li)(li)不高(gao)，擔(dan)心話(hua)語權(quan)不夠(gou)、自身權(quan)益難(nan)以保證，對(dui)參股(gu)(gu)(gu)國(guo)有(you)(you)企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)積(ji)極性(xing)不高(gao)等(deng)問題(ti)。《操作指引》明確(que)積(ji)極穩妥推進主(zhu)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)處于(yu)充分競(jing)爭行業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)和領域(yu)的(de)(de)(de)商業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)類國(guo)有(you)(you)企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)混合所有(you)(you)制(zhi)改革，國(guo)有(you)(you)資(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)宜(yi)控(kong)則控(kong)、宜(yi)參則參；探索主(zhu)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)處于(yu)重要行業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)和關(guan)鍵領域(yu)的(de)(de)(de)商業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)類國(guo)有(you)(you)企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)混合所有(you)(you)制(zhi)改革，保持(chi)(chi)國(guo)有(you)(you)資(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)控(kong)股(gu)(gu)(gu)地位，支持(chi)(chi)非(fei)公(gong)(gong)有(you)(you)資(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)參股(gu)(gu)(gu)。因(yin)此，商業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)一類“雙百企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)”按照國(guo)有(you)(you)資(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)可(ke)以是絕對(dui)控(kong)股(gu)(gu)(gu)、相對(dui)控(kong)股(gu)(gu)(gu)和參股(gu)(gu)(gu)的(de)(de)(de)方(fang)式，積(ji)極引入非(fei)公(gong)(gong)資(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)戰略投資(zi)(zi)(zi)(zi)者，國(guo)有(you)(you)資(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)持(chi)(chi)股(gu)(gu)(gu)比(bi)例(li)(li)(li)可(ke)降到51%至34%。
關(guan)(guan)鍵點(dian)之(zhi)四：如何(he)選擇混(hun)合所有(you)制改革方(fang)式(shi)。《操作指(zhi)(zhi)引》明(ming)確了產(chan)權市場(chang)和(he)股(gu)票(piao)市場(chang)作為引進(jin)非公有(you)資(zi)(zi)(zi)本(ben)投資(zi)(zi)(zi)者的主要市場(chang)化平臺(tai)，其中(zhong)產(chan)權市場(chang)通過增(zeng)資(zi)(zi)(zi)擴股(gu)、轉讓部(bu)分國(guo)(guo)有(you)股(gu)權兩種(zhong)主要方(fang)式(shi)，股(gu)票(piao)市場(chang)通過首發上市（IPO）和(he)上市公司股(gu)份(fen)轉讓、發行證券、資(zi)(zi)(zi)產(chan)重(zhong)組等(deng)(deng)主要方(fang)式(shi)；同時(shi)對兩種(zhong)方(fang)式(shi)實施(shi)的關(guan)(guan)鍵環節進(jin)行了規范(fan)。“雙百(bai)企業(ye)”要按照《操作指(zhi)(zhi)引》及《企業(ye)國(guo)(guo)有(you)資(zi)(zi)(zi)產(chan)交易(yi)監督管理辦(ban)法》（國(guo)(guo)資(zi)(zi)(zi)委(wei) 財(cai)政部(bu)令第32號）等(deng)(deng)有(you)關(guan)(guan)政策文件要求規范(fan)實施(shi)。
總結前三(san)批重要(yao)領域混(hun)(hun)合(he)(he)(he)所(suo)有(you)(you)(you)制(zhi)(zhi)改(gai)革(ge)試點經(jing)驗，可以(yi)看到一(yi)是(shi)混(hun)(hun)合(he)(he)(he)所(suo)有(you)(you)(you)制(zhi)(zhi)改(gai)革(ge)的領域涉及(ji)各企(qi)業的核心主(zhu)(zhu)(zhu)業，起(qi)到了(le)標桿效應，且普(pu)遍在(zai)二(er)三(san)級子(zi)公(gong)司或項(xiang)目層面推進。二(er)是(shi)混(hun)(hun)合(he)(he)(he)所(suo)有(you)(you)(you)制(zhi)(zhi)改(gai)革(ge)主(zhu)(zhu)(zhu)要(yao)采取在(zai)存量業務上通(tong)過增(zeng)資(zi)(zi)擴股(gu)實施(shi)，或是(shi)在(zai)增(zeng)量項(xiang)目上與其(qi)他所(suo)有(you)(you)(you)制(zhi)(zhi)資(zi)(zi)本(ben)進行合(he)(he)(he)資(zi)(zi)兩種(zhong)方式。三(san)是(shi)混(hun)(hun)合(he)(he)(he)所(suo)有(you)(you)(you)制(zhi)(zhi)改(gai)革(ge)的目的是(shi)補短(duan)板、轉機(ji)制(zhi)(zhi)，其(qi)中競爭性業務開展混(hun)(hun)合(he)(he)(he)所(suo)有(you)(you)(you)制(zhi)(zhi)改(gai)革(ge)主(zhu)(zhu)(zhu)要(yao)是(shi)為(wei)了(le)增(zeng)強(qiang)市場競爭力，而偏(pian)壟(long)斷業務則主(zhu)(zhu)(zhu)要(yao)是(shi)為(wei)了(le)促進體(ti)制(zhi)(zhi)機(ji)制(zhi)(zhi)轉型(xing)。四是(shi)企(qi)業實施(shi)混(hun)(hun)合(he)(he)(he)所(suo)有(you)(you)(you)制(zhi)(zhi)改(gai)革(ge)后實現了(le)股(gu)權多元化(hua)(hua)、股(gu)權結構顯著優(you)化(hua)(hua)，同時也保持了(le)國有(you)(you)(you)資(zi)(zi)本(ben)控股(gu)地位(wei)。
五“改”
資本融合是第(di)一步(bu)，更重(zhong)要(yao)是要(yao)深化機制(zhi)(zhi)(zhi)改(gai)革，實(shi)現以“混(hun)資本”促“改(gai)機制(zhi)(zhi)(zhi)”。《操作(zuo)指引》針對有(you)的企(qi)業(ye)(ye)存在的“一混(hun)了之”、“重(zhong)混(hun)輕改(gai)”等問題(ti)，著重(zhong)強(qiang)調(diao)要(yao)切實(shi)推(tui)動混(hun)合所(suo)有(you)制(zhi)(zhi)(zhi)企(qi)業(ye)(ye)轉(zhuan)變運(yun)營機制(zhi)(zhi)(zhi)，并就具體內容、有(you)關規(gui)定和指導原(yuan)則進(jin)行(xing)了詳細說明(ming)。實(shi)施混(hun)合所(suo)有(you)制(zhi)(zhi)(zhi)改(gai)革的“雙百企(qi)業(ye)(ye)”應(ying)根據《操作(zuo)指引》要(yao)求，在法人治理與管控方式、市場(chang)化經營機制(zhi)(zhi)(zhi)、長效激勵(li)(li)機制(zhi)(zhi)(zhi)、激勵(li)(li)約束機制(zhi)(zhi)(zhi)、加強(qiang)黨的建設等五(wu)個方面進(jin)行(xing)“改(gai)”，轉(zhuan)變經營機制(zhi)(zhi)(zhi)，使企(qi)業(ye)(ye)真正成(cheng)為(wei)“自主經營、自負盈虧(kui)、自擔風險、自我約束、自我發展(zhan)”的“五(wu)自”市場(chang)主體。
一改：完善法人治(zhi)理結(jie)構與(yu)(yu)管(guan)(guan)(guan)控方(fang)(fang)(fang)式(shi)(shi)。《操作(zuo)(zuo)指(zhi)引(yin)(yin)》在“改(gai)(gai)(gai)機制(zhi)(zhi)”中首先(xian)就提出混(hun)(hun)合(he)(he)所(suo)有制(zhi)(zhi)企(qi)(qi)業(ye)要(yao)(yao)(yao)(yao)完善法人治(zhi)理結(jie)構，根據(ju)股(gu)(gu)權(quan)結(jie)構合(he)(he)理設置(zhi)股(gu)(gu)東(dong)（大(da)）會(hui)、董事(shi)會(hui)、監事(shi)會(hui)，形成(cheng)定位(wei)清(qing)晰(xi)、權(quan)責對等、運轉協調、制(zhi)(zhi)衡(heng)有效的(de)(de)(de)法人治(zhi)理結(jie)構。而其中核心在于建(jian)清(qing)單(dan)、轉方(fang)(fang)(fang)式(shi)(shi)、樹(shu)章(zhang)程(cheng)(cheng)，做實(shi)(shi)(shi)(shi)混(hun)(hun)合(he)(he)所(suo)有制(zhi)(zhi)企(qi)(qi)業(ye)。對實(shi)(shi)(shi)(shi)施混(hun)(hun)合(he)(he)所(suo)有制(zhi)(zhi)改(gai)(gai)(gai)革(ge)的(de)(de)(de)“雙百企(qi)(qi)業(ye)”更應結(jie)合(he)(he)《操作(zuo)(zuo)指(zhi)引(yin)(yin)》，按(an)照(zhao)《通(tong)知》要(yao)(yao)(yao)(yao)求(qiu)，一是(shi)建(jian)清(qing)單(dan)。建(jian)立董事(shi)會(hui)決(jue)策清(qing)單(dan)，要(yao)(yao)(yao)(yao)切實(shi)(shi)(shi)(shi)落實(shi)(shi)(shi)(shi)和(he)維護混(hun)(hun)合(he)(he)所(suo)有制(zhi)(zhi)企(qi)(qi)業(ye)董事(shi)會(hui)依法行使重(zhong)大(da)決(jue)策、選(xuan)人用人、薪(xin)酬(chou)分配等權(quan)利，做實(shi)(shi)(shi)(shi)董事(shi)會(hui)。二是(shi)轉方(fang)(fang)(fang)式(shi)(shi)。轉方(fang)(fang)(fang)式(shi)(shi)是(shi)對國(guo)有股(gu)(gu)東(dong)的(de)(de)(de)要(yao)(yao)(yao)(yao)求(qiu)，《操作(zuo)(zuo)指(zhi)引(yin)(yin)》明(ming)確通(tong)過“三要(yao)(yao)(yao)(yao)”實(shi)(shi)(shi)(shi)現轉變(bian)方(fang)(fang)(fang)式(shi)(shi)，即要(yao)(yao)(yao)(yao)科學合(he)(he)理界定與(yu)(yu)混(hun)(hun)合(he)(he)所(suo)有制(zhi)(zhi)企(qi)(qi)業(ye)權(quan)責邊界、避免“行政(zheng)化(hua)”“機關化(hua)”管(guan)(guan)(guan)控，要(yao)(yao)(yao)(yao)加快實(shi)(shi)(shi)(shi)現從“控制(zhi)(zhi)”到“配置(zhi)”的(de)(de)(de)轉變(bian)，要(yao)(yao)(yao)(yao)以(yi)股(gu)(gu)東(dong)角色和(he)身(shen)份參(can)與(yu)(yu)企(qi)(qi)業(ye)決(jue)策和(he)經(jing)營(ying)(ying)管(guan)(guan)(guan)理，不干預企(qi)(qi)業(ye)日常經(jing)營(ying)(ying)。改(gai)(gai)(gai)變(bian)以(yi)往(wang)國(guo)有股(gu)(gu)東(dong)對“雙百企(qi)(qi)業(ye)”采取的(de)(de)(de)“穿(chuan)透(tou)式(shi)(shi)、直線式(shi)(shi)”管(guan)(guan)(guan)控方(fang)(fang)(fang)式(shi)(shi)，要(yao)(yao)(yao)(yao)從“管(guan)(guan)(guan)人管(guan)(guan)(guan)事(shi)管(guan)(guan)(guan)資(zi)產(chan)”的(de)(de)(de)操作(zuo)(zuo)型(xing)管(guan)(guan)(guan)控向(xiang)“管(guan)(guan)(guan)資(zi)本”的(de)(de)(de)戰(zhan)略型(xing)或財務(wu)型(xing)管(guan)(guan)(guan)控轉變(bian)，杜絕以(yi)行政(zheng)文(wen)件替代(dai)董事(shi)會(hui)決(jue)策，要(yao)(yao)(yao)(yao)做積極股(gu)(gu)東(dong)。三是(shi)樹(shu)章(zhang)程(cheng)(cheng)。《操作(zuo)(zuo)指(zhi)引(yin)(yin)》明(ming)確要(yao)(yao)(yao)(yao)求(qiu)要(yao)(yao)(yao)(yao)充分發揮公司章(zhang)程(cheng)(cheng)在公司治(zhi)理中的(de)(de)(de)基礎性作(zuo)(zuo)用，樹(shu)立公司章(zhang)程(cheng)(cheng)權(quan)威。建(jian)議實(shi)(shi)(shi)(shi)施混(hun)(hun)合(he)(he)所(suo)有制(zhi)(zhi)改(gai)(gai)(gai)革(ge)的(de)(de)(de)“雙百企(qi)(qi)業(ye)”應重(zhong)新審視(shi)、修(xiu)訂完善公司章(zhang)程(cheng)(cheng)，同時各(ge)方(fang)(fang)(fang)股(gu)(gu)東(dong)要(yao)(yao)(yao)(yao)嚴格依照(zhao)公司章(zhang)程(cheng)(cheng)行使權(quan)利、履行義務(wu)。
二改：建(jian)(jian)立市(shi)(shi)場(chang)(chang)化(hua)(hua)(hua)(hua)經營(ying)機制(zhi)(zhi)。《操作指引》鼓(gu)勵(li)混合所有制(zhi)(zhi)企業(ye)建(jian)(jian)立市(shi)(shi)場(chang)(chang)化(hua)(hua)(hua)(hua)選人(ren)用人(ren)機制(zhi)(zhi)，實(shi)現(xian)管(guan)(guan)理(li)人(ren)員能上能下。對(dui)實(shi)施混合所有制(zhi)(zhi)改革(ge)的(de)“雙百企業(ye)”更應結(jie)合《操作指引》，按(an)(an)照《通知》要(yao)求(qiu)，全面(mian)實(shi)施經理(li)層成員任期(qi)制(zhi)(zhi)和契(qi)(qi)約(yue)化(hua)(hua)(hua)(hua)管(guan)(guan)理(li)，具備(bei)條(tiao)件“雙百企業(ye)”按(an)(an)照“市(shi)(shi)場(chang)(chang)化(hua)(hua)(hua)(hua)選聘、契(qi)(qi)約(yue)化(hua)(hua)(hua)(hua)管(guan)(guan)理(li)、差異化(hua)(hua)(hua)(hua)薪酬、市(shi)(shi)場(chang)(chang)化(hua)(hua)(hua)(hua)退出”原則，加(jia)快建(jian)(jian)立職業(ye)經理(li)人(ren)制(zhi)(zhi)度(du)。其(qi)核(he)心在于要(yao)動真格、要(yao)從干部(bu)改起，即經理(li)層要(yao)去行政化(hua)(hua)(hua)(hua)、要(yao)破除身(shen)份，要(yao)按(an)(an)照市(shi)(shi)場(chang)(chang)化(hua)(hua)(hua)(hua)選聘和管(guan)(guan)理(li)，開展強激勵(li)、硬約(yue)束，真正(zheng)實(shi)現(xian)“能者(zhe)上、庸者(zhe)下、平者(zhe)讓”。
三改：建立長(chang)效激(ji)(ji)勵(li)機制(zhi)。《操作指引》鼓勵(li)混合(he)(he)所有制(zhi)企(qi)(qi)(qi)業(ye)綜合(he)(he)運用國(guo)有控股(gu)(gu)混合(he)(he)所有制(zhi)企(qi)(qi)(qi)業(ye)員工持股(gu)(gu)、國(guo)有控股(gu)(gu)上(shang)市公司股(gu)(gu)權激(ji)(ji)勵(li)、國(guo)有科技(ji)型企(qi)(qi)(qi)業(ye)股(gu)(gu)權和分(fen)紅激(ji)(ji)勵(li)等中(zhong)長(chang)期(qi)激(ji)(ji)勵(li)政(zheng)策，探索(suo)超額利潤分(fen)享、項目跟投(tou)、虛擬股(gu)(gu)權等中(zhong)長(chang)期(qi)激(ji)(ji)勵(li)方式。其核心(xin)在于構建企(qi)(qi)(qi)業(ye)與(yu)員工命運共同(tong)體(ti)，即將核心(xin)員工與(yu)企(qi)(qi)(qi)業(ye)長(chang)期(qi)、緊密捆綁(bang)在一起，實現收益與(yu)風險(xian)共擔，實現企(qi)(qi)(qi)業(ye)高質量發展。對實施混合(he)(he)所有制(zhi)改革的(de)“雙百(bai)(bai)企(qi)(qi)(qi)業(ye)”更應(ying)結合(he)(he)《操作指引》，按照《通知(zhi)》要求(qiu)，充(chong)分(fen)用好用足中(zhong)長(chang)期(qi)激(ji)(ji)勵(li)政(zheng)策，建立短(duan)中(zhong)長(chang)期(qi)相(xiang)結合(he)(he)的(de)正向激(ji)(ji)勵(li)體(ti)系(xi)。長(chang)效激(ji)(ji)勵(li)應(ying)該是符合(he)(he)條件“雙百(bai)(bai)企(qi)(qi)(qi)業(ye)”的(de)標配，尤其是對于屬(shu)于商業(ye)一類(lei)的(de)“雙百(bai)(bai)企(qi)(qi)(qi)業(ye)”。
四改：建(jian)(jian)立(li)(li)市(shi)(shi)場(chang)化(hua)(hua)激(ji)勵(li)約束機制。《操(cao)作指引》鼓勵(li)混合(he)(he)所(suo)有(you)制企業(ye)(ye)(ye)建(jian)(jian)立(li)(li)市(shi)(shi)場(chang)化(hua)(hua)薪酬(chou)分配(pei)機制，實現收(shou)入(ru)能增(zeng)能減。其核心在(zai)于優化(hua)(hua)一個總(zong)(zong)量（工資(zi)總(zong)(zong)額(e)）、強化(hua)(hua)一個差(cha)異(yi)（差(cha)異(yi)化(hua)(hua)收(shou)入(ru)分配(pei)）。對開(kai)展混合(he)(he)所(suo)有(you)制改革的(de)(de)(de)“雙(shuang)百企業(ye)(ye)(ye)”更應結合(he)(he)《操(cao)作指引》，按照《通知》要求，實施更加靈活高效(xiao)的(de)(de)(de)工資(zi)總(zong)(zong)額(e)管理方式，如備案制或(huo)周(zhou)期制管理；建(jian)(jian)立(li)(li)符合(he)(he)“一適應、兩(liang)掛(gua)鉤”的(de)(de)(de)工資(zi)總(zong)(zong)額(e)決定(ding)機制，強化(hua)(hua)工資(zi)總(zong)(zong)額(e)與企業(ye)(ye)(ye)效(xiao)益(yi)、效(xiao)率的(de)(de)(de)“雙(shuang)效(xiao)”掛(gua)鉤，提高人員(yuan)投入(ru)產(chan)出。同(tong)時“雙(shuang)百企業(ye)(ye)(ye)”要建(jian)(jian)立(li)(li)基(ji)于崗位(wei)價值(zhi)、業(ye)(ye)(ye)績貢(gong)獻的(de)(de)(de)差(cha)異(yi)化(hua)(hua)薪酬(chou)激(ji)勵(li)體系，打(da)破“該高的(de)(de)(de)不高、該低的(de)(de)(de)不低、收(shou)入(ru)拉不開(kai)差(cha)距(ju)”不合(he)(he)理現象，在(zai)混合(he)(he)所(suo)有(you)制企業(ye)(ye)(ye)形成(cheng)“不看(kan)(kan)(kan)身(shen)份、不看(kan)(kan)(kan)級別，只(zhi)看(kan)(kan)(kan)崗位(wei)、只(zhi)看(kan)(kan)(kan)貢(gong)獻”的(de)(de)(de)市(shi)(shi)場(chang)化(hua)(hua)收(shou)入(ru)分配(pei)機制。
五改：加強(qiang)混(hun)合所(suo)(suo)有(you)制(zhi)企業(ye)黨(dang)(dang)(dang)(dang)的(de)建(jian)設。《操(cao)作指(zhi)引》明確混(hun)合所(suo)(suo)有(you)制(zhi)改革要把建(jian)立黨(dang)(dang)(dang)(dang)的(de)組織、開(kai)展(zhan)黨(dang)(dang)(dang)(dang)的(de)工(gong)(gong)作作為(wei)必要前(qian)提，同時(shi)對混(hun)合所(suo)(suo)有(you)制(zhi)企業(ye)中黨(dang)(dang)(dang)(dang)的(de)工(gong)(gong)作機構、黨(dang)(dang)(dang)(dang)務工(gong)(gong)作人員(yuan)配置(zhi)(zhi)、黨(dang)(dang)(dang)(dang)建(jian)工(gong)(gong)作經(jing)費、黨(dang)(dang)(dang)(dang)的(de)活動(dong)等方面(mian)提出了要求。其核(he)心在于(yu)要在混(hun)合所(suo)(suo)有(you)制(zhi)企業(ye)持續加強(qiang)黨(dang)(dang)(dang)(dang)的(de)建(jian)設，不能因為(wei)混(hun)合所(suo)(suo)有(you)制(zhi)改革而虛化、弱化黨(dang)(dang)(dang)(dang)建(jian)。對實施混(hun)合所(suo)(suo)有(you)制(zhi)改革的(de)“雙百(bai)企業(ye)”根據《操(cao)作指(zhi)引》要求開(kai)展(zhan)，同時(shi)按照《通知》要求，明確黨(dang)(dang)(dang)(dang)組織和其他治理(li)主體的(de)關(guan)系，明確黨(dang)(dang)(dang)(dang)組織研究(jiu)討論(lun)是(shi)董(dong)(dong)事(shi)會(hui)(hui)、經(jing)理(li)層(ceng)(ceng)決策(ce)重大(da)問題的(de)前(qian)置(zhi)(zhi)程序，建(jian)立黨(dang)(dang)(dang)(dang)組織、董(dong)(dong)事(shi)會(hui)(hui)、經(jing)理(li)層(ceng)(ceng)議事(shi)規則，厘清權(quan)責邊界、有(you)效制(zhi)衡。（國(guo)企改革“雙百(bai)行動(dong)”專(zhuan)家組成員(yuan)、上海康智(zhi)管(guan)理(li)咨詢有(you)限公司 佟虎(hu)）
