文(wen)章來源：經濟參(can)考(kao)報 發布時間：2018-05-03
多(duo)項(xiang)近(jin)日(ri)公布的經(jing)(jing)濟數(shu)(shu)(shu)據(ju)(ju)出(chu)現(xian)放(fang)緩趨勢(shi)。中(zhong)國(guo)物(wu)流與采購(gou)聯(lian)合會2日(ri)發(fa)布數(shu)(shu)(shu)據(ju)(ju)顯示，4月(yue)(yue)(yue)中(zhong)國(guo)公路物(wu)流運價(jia)指數(shu)(shu)(shu)為106.3點，比(bi)(bi)上月(yue)(yue)(yue)回(hui)落(luo)1.5%，運價(jia)指數(shu)(shu)(shu)連續(xu)三個月(yue)(yue)(yue)環比(bi)(bi)回(hui)落(luo)。同日(ri)公布的4月(yue)(yue)(yue)財新中(zhong)國(guo)制造(zao)業采購(gou)經(jing)(jing)理人指數(shu)(shu)(shu)（PMI）也連續(xu)回(hui)落(luo)，最終數(shu)(shu)(shu)據(ju)(ju)為50.3，低(di)(di)于3月(yue)(yue)(yue)0.9個百分點，增(zeng)速放(fang)緩至去年9月(yue)(yue)(yue)以來的最低(di)(di)點。此前，國(guo)家統(tong)計局公布的4月(yue)(yue)(yue)官(guan)方制造(zao)業PMI數(shu)(shu)(shu)據(ju)(ju)為51.2，低(di)(di)于3月(yue)(yue)(yue)0.6個百分點。
中國物(wu)流(liu)與采購聯合會的(de)(de)分(fen)析指(zhi)出，PMI數據顯示，受(shou)到大宗(zong)商品價(jia)格回(hui)落及去產(chan)能加快推(tui)進落實等因(yin)素影(ying)響(xiang)，部分(fen)高耗能、大宗(zong)商品需(xu)求有(you)所(suo)回(hui)落，回(hui)落至50%以下，相關(guan)的(de)(de)整(zheng)車公路物(wu)流(liu)需(xu)求隨(sui)之有(you)所(suo)趨緩。3月(yue)(yue)是新一(yi)年生產(chan)經營活動計劃的(de)(de)開(kai)始(shi)，企(qi)業開(kai)工率上升、市(shi)場(chang)訂(ding)單集中釋放，4月(yue)(yue)有(you)所(suo)回(hui)落是正常(chang)現象。目前，公路物(wu)流(liu)市(shi)場(chang)總(zong)體仍(reng)處于供(gong)(gong)大于求的(de)(de)局面(mian)，進入(ru)5、6月(yue)(yue)，隨(sui)著我國供(gong)(gong)需(xu)兩側結構性(xing)改(gai)革不斷推(tui)進，新舊動能轉換仍(reng)在(zai)進行中，在(zai)此(ci)背(bei)景下，公路物(wu)流(liu)需(xu)求可能延續總(zong)體平穩小幅回(hui)落的(de)(de)走勢。與此(ci)同時，隨(sui)著各地逐漸(jian)步入(ru)夏季，后期公路運輸(shu)影(ying)響(xiang)因(yin)素增多，運價(jia)指(zhi)數可能環比也(ye)將維持震蕩回(hui)落走勢。
記者了(le)解到(dao)，影響4月財新中國制(zhi)造(zao)業PMI下降的主(zhu)要因素是產(chan)出(chu)與新訂單的增速(su)放緩。產(chan)出(chu)指數已(yi)連續(xu)兩(liang)個(ge)月增速(su)放緩；新訂單總量也出(chu)現相似(si)趨(qu)勢，增速(su)放緩至去年(nian)9月以來最(zui)低(di)。此外(wai)，4月制(zhi)造(zao)業用工繼續(xu)收縮，而且收縮率為1月以來最(zui)顯著。調(diao)查顯示，用工數量下降，原因包括廠(chang)商(shang)削(xue)減成(cheng)本以及(ji)員工自(zi)愿(yuan)離職(zhi)后沒有填補空缺(que)。
除(chu)了(le)官(guan)方(fang)和財新制(zhi)造業(ye)PMI數據(ju)均有所下(xia)滑外，4月(yue)(yue)，其他(ta)一些(xie)經濟(ji)數據(ju)也出現(xian)走低趨勢。海通(tong)證(zheng)券(quan)首(shou)席宏(hong)觀債(zhai)券(quan)分(fen)析(xi)師姜(jiang)超分(fen)析(xi)稱，4月(yue)(yue)前(qian)三(san)周乘(cheng)聯會乘(cheng)用車(che)累計零售增速為-1%；發電耗煤增速為14.3%，比(bi)3月(yue)(yue)明(ming)顯(xian)下(xia)降(jiang)；4月(yue)(yue)上旬全國粗(cu)鋼產(chan)量增速3.8%，低于3月(yue)(yue)。姜(jiang)超認為，制(zhi)造業(ye)PMI下(xia)滑，發電耗煤增速下(xia)降(jiang)，商品價(jia)格下(xia)跌(die)，意味著4月(yue)(yue)工業(ye)利潤增速將明(ming)顯(xian)下(xia)滑，經濟(ji)短期高(gao)點已現(xian)。
“經濟整體仍有較高(gao)的(de)景氣度，但(dan)溫和放(fang)緩(huan)已(yi)經開始。高(gao)頻數(shu)據和PMI共同(tong)(tong)指向這(zhe)一(yi)(yi)(yi)(yi)點(dian)。”廣發(fa)證券首席宏觀分析(xi)師(shi)郭(guo)磊表示，雖(sui)然(ran)4月發(fa)電耗煤數(shu)據依然(ran)大(da)幅(fu)高(gao)于去(qu)年四(si)季度的(de)8%左右，但(dan)已(yi)經出現(xian)向下(xia)拐(guai)點(dian)，且(qie)比一(yi)(yi)(yi)(yi)季度要低一(yi)(yi)(yi)(yi)些(xie)。目前來(lai)看，經濟能(neng)夠呈(cheng)現(xian)出一(yi)(yi)(yi)(yi)定的(de)“韌性”，即下(xia)行斜率不會(hui)太(tai)快(kuai)。一(yi)(yi)(yi)(yi)是(shi)大(da)宗商品(pin)價格(ge)的(de)回落相(xiang)對比較平緩(huan)，且(qie)不同(tong)(tong)品(pin)種間價格(ge)分化，PPI下(xia)行也不會(hui)太(tai)劇烈；二是(shi)房地產銷售在(zai)一(yi)(yi)(yi)(yi)季度以來(lai)由于三(san)四(si)線城(cheng)市的(de)支(zhi)撐(cheng)，回落速(su)度顯著(zhu)低于預(yu)期(qi)；三(san)是(shi)中國經濟對外依存度較高(gao)，外需系(xi)產業(ye)鏈(lian)較好，這(zhe)意味著(zhu)需求端存在(zai)一(yi)(yi)(yi)(yi)個重要支(zhi)撐(cheng)。
郭磊表(biao)示(shi)，今年全年經濟(ji)運行大概率(lv)會出現“前高(gao)后(hou)低”走勢。中國(guo)社科院近日發(fa)布的(de)經濟(ji)藍皮書春(chun)季(ji)號也指出，根據中國(guo)宏觀經濟(ji)季(ji)度模型預測，2017年第(di)(di)一季(ji)度至第(di)(di)四季(ji)度，我(wo)國(guo)GDP增長率(lv)分別為6.9%、6.7%、6.6%、6.5%，呈現穩中微降的(de)發(fa)展趨(qu)勢。
本文摘自：《經濟參(can)考(kao)報》