文章來源：中國(guo)證券網(wang) 發布時間：2017-10-17
中國(guo)經濟三季(ji)報(bao)本周將出爐。從已經公布的外貿、物(wu)價和工(gong)業(ye)品(pin)出廠價數據來看，三季(ji)度(du)經濟運行好于預(yu)期。
宏(hong)觀指(zhi)標在企穩軌道運(yun)行
在持續下(xia)行(xing)壓力中，上半年，中國經濟增(zeng)速(su)出人(ren)意料地(di)達到(dao)6.7%。對三(san)季度的(de)經濟運行(xing)，市場依然有疑慮。
11日，李(li)克強總(zong)理給大家吃(chi)了(le)一顆“定心丸(wan)”。他(ta)在中國－葡語國家經(jing)(jing)貿合作論壇第五屆部長(chang)級會議開幕式上(shang)說，進(jin)入三(san)季度，中國經(jing)(jing)濟不(bu)僅延續了(le)上(shang)半年(nian)的(de)(de)發展勢(shi)頭，又出(chu)現(xian)不(bu)少(shao)積極變化(hua)，消費和(he)服(fu)務業(ye)對經(jing)(jing)濟增(zeng)長(chang)的(de)(de)貢獻(xian)率穩(wen)(wen)步提升(sheng)(sheng)，一些(xie)前期出(chu)現(xian)疲弱(ruo)或下滑的(de)(de)重要指(zhi)標穩(wen)(wen)定向好。其中，工業(ye)增(zeng)速、企(qi)(qi)業(ye)效(xiao)益、投資(zi)企(qi)(qi)穩(wen)(wen)回(hui)(hui)升(sheng)(sheng)，尤其是(shi)(shi)民(min)間投資(zi)止跌回(hui)(hui)穩(wen)(wen)，社會預期得到(dao)新(xin)的(de)(de)改(gai)善(shan)。總(zong)的(de)(de)看，今(jin)年(nian)以(yi)來特別是(shi)(shi)到(dao)了(le)三(san)季度，中國經(jing)(jing)濟運行好于預期，特別是(shi)(shi)就業(ye)保(bao)持基(ji)本穩(wen)(wen)定。
陸續出臺的一(yi)些宏(hong)觀(guan)指標數據(ju)印(yin)證了(le)經濟穩定(ding)向(xiang)好。
國家統計局14日公布的(de)數(shu)據(ju)顯示，9月份(fen)PPI同比上漲(zhang)0.1%，較上月回升0.9個(ge)百分點(dian)，結束了同比連續54個(ge)月下降的(de)態勢，自2012年3月以來(lai)首(shou)次由負轉(zhuan)正(zheng)。CPI漲(zhang)幅升至1.9%。
外貿也出(chu)現了(le)逐季(ji)(ji)(ji)回穩向好的態勢。13日海關公布(bu)的數(shu)據(ju)(ju)顯示，今年一(yi)季(ji)(ji)(ji)度，我國(guo)進(jin)出(chu)口、出(chu)口、進(jin)口數(shu)據(ju)(ju)同比分別(bie)下降7.2%、6.3%和8.3%；這三項(xiang)數(shu)據(ju)(ju)在二(er)季(ji)(ji)(ji)度分別(bie)為-0.2%、0.6%和-1.3%；在三季(ji)(ji)(ji)度，則分別(bie)為1.1%、0.4%和2.1%。外貿先導指數(shu)連續三個月(yue)改(gai)善(shan)。
其中，新(xin)(xin)技(ji)術、新(xin)(xin)產業、新(xin)(xin)業態加(jia)快成長(chang)，許多傳統產業重煥生(sheng)機。經濟(ji)新(xin)(xin)動能呈現出增量崛起、存(cun)量激活(huo)、質(zhi)量提升的態勢(shi)，市場(chang)和社會(hui)創造力巨大。
找出經濟放緩癥結
“在看(kan)到成績的(de)同時，也要看(kan)到，中國經(jing)濟仍面臨下行(xing)(xing)壓力(li)，要保(bao)持經(jing)濟平穩運行(xing)(xing)，既要保(bao)持總需求力(li)度(du)，也要加快推進(jin)供(gong)給側結構性改革(ge)，著力(li)提高(gao)供(gong)給體(ti)系(xi)的(de)質(zhi)量和效率。”總理這樣說(shuo)。
經濟(ji)下行壓力(li)的(de)(de)癥(zheng)結在哪里，也成了(le)16日(ri)參(can)加“復旦首席(xi)經濟(ji)學家(jia)論壇”的(de)(de)經濟(ji)學家(jia)探(tan)討的(de)(de)重(zhong)要話題(ti)。
北(bei)京大學新結構經(jing)濟學研究中心主(zhu)任(ren)林毅(yi)夫認為，中國(guo)當前經(jing)濟增長速度(du)下滑的主(zhu)要原(yuan)因，更多是外部性(xing)、周期性(xing)因素導(dao)致(zhi)的。
但在中國人民銀行研究所訪(fang)問(wen)學者(zhe)、香港金(jin)融(rong)(rong)管理局金(jin)融(rong)(rong)研究中心訪(fang)問(wen)學者(zhe)彭文(wen)生看來(lai)，中國經濟(ji)增長放緩是一個金(jin)融(rong)(rong)周(zhou)期問(wen)題，而金(jin)融(rong)(rong)周(zhou)期意味著下行壓力。中國現在還處(chu)在實體部(bu)門(men)受(shou)到金(jin)融(rong)(rong)和房(fang)地產擠壓的(de)階段(duan)，拐點何時發生并不知道(dao)。
復(fu)旦大(da)學經濟學院(yuan)院(yuan)長(chang)張軍(jun)認為，未來中國(guo)經濟中長(chang)期增長(chang)前景受到三大(da)挑戰：第(di)(di)一(yi)是(shi)債務存量問(wen)題(ti)；第(di)(di)二是(shi)投資方面問(wen)題(ti)，投資回(hui)報率比較高的這一(yi)部分投資，增速(su)正在(zai)明顯(xian)回(hui)落(luo)；第(di)(di)三是(shi)經濟結構轉變過程中的勞動生產(chan)率增長(chang)問(wen)題(ti)。
關于債(zhai)(zhai)務風險(xian)，總(zong)理明確(que)表示，中(zhong)(zhong)國債(zhai)(zhai)務風險(xian)總(zong)體(ti)是(shi)可控的，現(xian)在(zai)看到(dao)的問題(ti)主(zhu)(zhu)(zhu)要(yao)是(shi)債(zhai)(zhai)務結(jie)構(gou)不(bu)太均衡。政府負債(zhai)(zhai)率(lv)(lv)在(zai)世(shi)界主(zhu)(zhu)(zhu)要(yao)經濟(ji)體(ti)中(zhong)(zhong)是(shi)比較低的，中(zhong)(zhong)央(yang)政府負債(zhai)(zhai)率(lv)(lv)只有16%，地方政府負債(zhai)(zhai)率(lv)(lv)雖高(gao)(gao)于中(zhong)(zhong)央(yang)政府，但(dan)舉債(zhai)(zhai)日(ri)趨規(gui)范。我們面臨的杠桿率(lv)(lv)問題(ti)主(zhu)(zhu)(zhu)要(yao)是(shi)非(fei)金融(rong)類企業杠桿率(lv)(lv)較高(gao)(gao)，這與中(zhong)(zhong)國資(zi)(zi)本(ben)市(shi)場發展時(shi)間短、還不(bu)成(cheng)熟，居(ju)民儲蓄(xu)傾向(xiang)較強、居(ju)民儲蓄(xu)率(lv)(lv)達50%以(yi)(yi)上，以(yi)(yi)及以(yi)(yi)銀行為(wei)主(zhu)(zhu)(zhu)的融(rong)資(zi)(zi)結(jie)構(gou)等密切相關。下一步，我們將(jiang)通(tong)過發展多層次資(zi)(zi)本(ben)市(shi)場、提(ti)高(gao)(gao)直(zhi)接(jie)融(rong)資(zi)(zi)比重、推進企業兼(jian)并重組等途徑，逐步降低非(fei)金融(rong)類企業杠桿率(lv)(lv)，化解風險(xian)隱(yin)患。
挑戰(zhan)(zhan)的另一邊正(zheng)是機(ji)遇(yu)。在(zai)全國(guo)人大(da)財經委副(fu)主任委員、民(min)建中央副(fu)主席辜勝(sheng)阻看來(lai)，中國(guo)的機(ji)遇(yu)與(yu)挑戰(zhan)(zhan)都與(yu)人口問題(ti)有關。比(bi)如新型(xing)城鎮化，做得(de)好(hao)、用得(de)好(hao)就是中國(guo)經濟的黃金機(ji)遇(yu)。
本文摘自：《中國證(zheng)券網》