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自中(zhong)國經濟(ji)開始再平(ping)衡(heng)進程以來，外界投資者密切跟蹤中(zhong)國經濟(ji)的結構調整進程，對產能壓(ya)縮、債務問題解決(jue)、匯(hui)率(lv)市(shi)場化(hua)發展等(deng)問題高度關注。就當前各方關注的熱點議(yi)題，《經濟(ji)日報》記者專訪了匯(hui)豐銀行經濟(ji)研究亞太區聯席主管范力民。

談及中(zhong)(zhong)國經(jing)(jing)濟轉型進程(cheng)，范力民表示，當前中(zhong)(zhong)國經(jing)(jing)濟結構正處于再平衡過程(cheng)中(zhong)(zhong)。當前我們已(yi)經(jing)(jing)看到(dao)了(le)服務(wu)業增加值(zhi)在GDP中(zhong)(zhong)的(de)比(bi)重超過了(le)50%，這是一(yi)個里程(cheng)碑式的(de)數(shu)據。同時，消費(fei)對GDP的(de)貢獻(xian)比(bi)例也(ye)達到(dao)了(le)歷史高(gao)位(wei)。這些都(dou)表明中(zhong)(zhong)國經(jing)(jing)濟結構正在發生預期中(zhong)(zhong)的(de)積極轉變(bian)。

有(you)西方投(tou)資者(zhe)認為，中(zhong)國(guo)應(ying)該進(jin)一步(bu)加(jia)快產能壓(ya)縮和(he)(he)結構調(diao)整。范力民強調(diao)，這一觀(guan)點是(shi)不公平、不客觀(guan)的(de)。體量(liang)如(ru)此巨大(da)的(de)經(jing)(jing)濟(ji)(ji)體轉型，這一進(jin)程是(shi)經(jing)(jing)濟(ji)(ji)史上未(wei)(wei)曾有(you)過(guo)的(de)。中(zhong)國(guo)政府對于中(zhong)國(guo)國(guo)內在(zai)轉型期的(de)社會和(he)(he)勞(lao)動力市場壓(ya)力有(you)著(zhu)清(qing)晰的(de)判斷，并對結構調(diao)整的(de)困難做了充分準備。未(wei)(wei)來這一漸(jian)進(jin)的(de)轉型過(guo)程將在(zai)中(zhong)長期內實(shi)現中(zhong)國(guo)經(jing)(jing)濟(ji)(ji)結構再(zai)平衡(heng)。這一穩(wen)健(jian)和(he)(he)漸(jian)進(jin)的(de)轉型模式不僅(jin)有(you)利于中(zhong)國(guo)經(jing)(jing)濟(ji)(ji)的(de)穩(wen)定，同(tong)時(shi)能夠有(you)效(xiao)避(bi)免中(zhong)國(guo)經(jing)(jing)濟(ji)(ji)波(bo)動的(de)外溢(yi)效(xiao)應(ying)。如(ru)果展(zhan)望未(wei)(wei)來5年(nian)至10年(nian)的(de)發展(zhan)前景，我毫(hao)不懷疑中(zhong)國(guo)經(jing)(jing)濟(ji)(ji)驅動力未(wei)(wei)來將主要(yao)來自消費和(he)(he)服(fu)務業。

范(fan)力民認為(wei)，當前(qian)外部(bu)投資者(zhe)(zhe)高度關注中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)國(guo)(guo)內產(chan)能壓縮問題。然而，外國(guo)(guo)投資者(zhe)(zhe)和政(zheng)府(fu)需(xu)要更(geng)加注意到中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)市場的多(duo)樣性和長期發(fa)展(zhan)趨勢。范(fan)力民強調，中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)政(zheng)府(fu)已經(jing)采(cai)取了多(duo)層(ceng)面政(zheng)策，努力推動產(chan)能壓縮進程(cheng)。然而，這一進程(cheng)不可能一蹴而就。考慮到中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)剩余產(chan)能在中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)國(guo)(guo)內的不均衡分布，中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)政(zheng)府(fu)以(yi)漸進模式(shi)壓縮產(chan)能是最為(wei)穩妥的操作模式(shi)。

范力(li)民認為，中(zhong)國(guo)總體債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)務問(wen)(wen)題(ti)是(shi)可控的(de)。中(zhong)國(guo)國(guo)內債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)務分布不均衡態勢明顯。債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)務主要集中(zhong)在公(gong)司部(bu)門(men)而非(fei)私人(ren)部(bu)門(men)，這從本質上(shang)有別于(yu)(yu)金(jin)融危機(ji)期間(jian)美歐債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)務問(wen)(wen)題(ti)。2008年危機(ji)期間(jian)，美歐私人(ren)部(bu)門(men)杠桿率(lv)過高，違(wei)約造成的(de)債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)務處理難(nan)度(du)(du)極大(da)(da)。與此(ci)同時，中(zhong)國(guo)公(gong)司部(bu)門(men)債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)務集中(zhong)在公(gong)共(gong)企(qi)業(ye)部(bu)門(men)。對于(yu)(yu)高度(du)(du)集中(zhong)的(de)公(gong)共(gong)企(qi)業(ye)債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)務問(wen)(wen)題(ti)，中(zhong)國(guo)政(zheng)府有著強大(da)(da)的(de)控制力(li)。這一控制力(li)不僅體現在對企(qi)業(ye)發展績(ji)效(xiao)的(de)影響上(shang)，同時體現在對債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)務風險的(de)控制上(shang)。因此(ci)，未(wei)來中(zhong)國(guo)公(gong)共(gong)部(bu)門(men)的(de)債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)務問(wen)(wen)題(ti)不會引發系統性的(de)金(jin)融風險。

談及中國匯(hui)率(lv)的(de)市(shi)場化(hua)，范(fan)力(li)民表示(shi)，在過去8周至(zhi)10周內，人民幣(bi)匯(hui)率(lv)相對于(yu)(yu)美元(yuan)從6.5波(bo)動下滑至(zhi)6.6附近(jin)，同時中國外儲變化(hua)幅度不大，市(shi)場更是平靜應對這(zhe)一(yi)變化(hua)。5月(yue)份(fen)以來的(de)市(shi)場變化(hua)表明，人民幣(bi)匯(hui)率(lv)的(de)市(shi)場化(hua)改革一(yi)定(ding)程度上贏得(de)了市(shi)場的(de)認可，市(shi)場對于(yu)(yu)人民幣(bi)基(ji)于(yu)(yu)一(yi)攬(lan)子貨幣(bi)（CEFTS）的(de)定(ding)價(jia)機制更有信心(xin)。這(zhe)也(ye)反映了中國政(zheng)府穩定(ding)人民幣(bi)匯(hui)率(lv)預期的(de)能力(li)進(jin)一(yi)步加強。

與此同時，范力(li)(li)(li)(li)民(min)(min)強調(diao)，中(zhong)國(guo)政府無需通(tong)過人民(min)(min)幣貶(bian)值來提高競(jing)爭力(li)(li)(li)(li)。范力(li)(li)(li)(li)民(min)(min)列舉數(shu)據表示，相比2010年，中(zhong)國(guo)人民(min)(min)幣的實際匯(hui)率(lv)上升了30%，同時中(zhong)國(guo)在全(quan)球出口(kou)市場(chang)中(zhong)的份額(e)也(ye)進一(yi)步上升。這表明(ming)中(zhong)國(guo)出口(kou)企業(ye)并未喪(sang)失(shi)競(jing)爭力(li)(li)(li)(li)。2015年出口(kou)數(shu)據反映更(geng)多的是全(quan)球市場(chang)低迷而非中(zhong)國(guo)競(jing)爭力(li)(li)(li)(li)下降(jiang)。因此，認為(wei)中(zhong)國(guo)人民(min)(min)幣匯(hui)率(lv)波動下滑是“有意貶(bian)值”以(yi)促進出口(kou)的說法毫無根據。

在(zai)中(zhong)國資(zi)(zi)(zi)本市(shi)場(chang)(chang)開(kai)放(fang)方面，范(fan)力民表示，當(dang)前中(zhong)國政府積(ji)極推動資(zi)(zi)(zi)本市(shi)場(chang)(chang)開(kai)放(fang)，外國投(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)進(jin)入中(zhong)國在(zai)岸(an)市(shi)場(chang)(chang)的(de)渠(qu)道和(he)(he)規模都以驚人的(de)速度(du)擴張。談及(ji)對未(wei)來(lai)改革的(de)期待(dai)，范(fan)力民表示，當(dang)前外部(bu)投(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)期待(dai)中(zhong)國政府未(wei)來(lai)能(neng)夠(gou)進(jin)一步提升投(tou)資(zi)(zi)(zi)渠(qu)道的(de)靈活度(du)和(he)(he)市(shi)場(chang)(chang)友好(hao)程(cheng)度(du)。當(dang)前，中(zhong)國監(jian)管層不斷加大對投(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)的(de)市(shi)場(chang)(chang)教育和(he)(he)推廣工(gong)作(zuo)。未(wei)來(lai)隨著類似(si)工(gong)作(zuo)的(de)更多開(kai)展(zhan)，投(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)對中(zhong)國市(shi)場(chang)(chang)的(de)熱情和(he)(he)對于中(zhong)國監(jian)管層的(de)信任程(cheng)度(du)將進(jin)一步提升，中(zhong)國經濟(ji)改革開(kai)放(fang)的(de)紅利也將更多惠(hui)及(ji)全球(qiu)投(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)。

本文摘自：《經濟日報(bao)》