文章來源：《人(ren)民日報》 發布(bu)時間(jian)：2017-03-31
3月初(chu)，穆(mu)迪投資者(zhe)(zhe)服(fu)務公司發(fa)布(bu)報告(gao)，維持(chi)中國主權信用評級“Aa3”，但將評級展望由(you)“穩定”調整為(wei)“負(fu)面(mian)”，引起社會關(guan)(guan)注。就中國主權信用評級的(de)有關(guan)(guan)問題，記者(zhe)(zhe)日前采(cai)訪了財政部有關(guan)(guan)負(fu)責人。
市場投資者對中國(guo)的預期(qi)未(wei)受穆迪(di)評級影響(xiang)
“從市(shi)場(chang)(chang)影響(xiang)看，穆迪(di)下調(diao)我國主(zhu)權(quan)信(xin)用評級(ji)展望以后，境內股票市(shi)場(chang)(chang)、債券市(shi)場(chang)(chang)、人民幣匯(hui)率走勢并未受到展望下調(diao)的(de)影響(xiang)，境外主(zhu)權(quan)債券收益率、離岸人民幣匯(hui)率也未因此出現波動(dong)，說明(ming)市(shi)場(chang)(chang)投資者還是保持(chi)了較強(qiang)的(de)信(xin)心和良好的(de)預(yu)期。”財政(zheng)部有關負責人表示。
這位負(fu)責(ze)人指(zhi)出，在(zai)當前異常(chang)復(fu)雜(za)的(de)世界經(jing)濟(ji)(ji)形勢下(xia)，穆迪對我國經(jing)濟(ji)(ji)金融運行中的(de)問(wen)題表示一定(ding)的(de)擔憂，但(dan)這些問(wen)題實際上并不構成下(xia)調評級展望的(de)充分理(li)由(you)，說明評級公司(si)對我國的(de)情(qing)況還需要(yao)進(jin)一步(bu)全面了解(jie)，消(xiao)除“信(xin)息不對稱”。
穆迪在后(hou)續的報告中提(ti)出，中國(guo)可(ke)能(neng)會出現經(jing)濟增(zeng)長、推(tui)進改(gai)革、市(shi)場穩定的政策“三難(nan)困境”局面。對此(ci)，這位負(fu)責人表示(shi)，經(jing)濟增(zeng)長、推(tui)進改(gai)革和(he)市(shi)場穩定，三者(zhe)緊密聯系、相(xiang)互影響，只要把握好(hao)任務的輕重緩(huan)急，權衡好(hao)短期和(he)長期增(zeng)長、局部和(he)整體(ti)利益，調整好(hao)政策和(he)措施的時機、節奏(zou)和(he)力度，三者(zhe)并不(bu)是互斥的，反而可(ke)以相(xiang)輔相(xiang)成、相(xiang)互促(cu)進。
從(cong)經(jing)濟(ji)增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)(chang)的視角(jiao)看(kan)，經(jing)濟(ji)穩(wen)(wen)定增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)(chang)可以為推進改革和市場穩(wen)(wen)定奠定基礎。今年的《政府工作報告》中(zhong)，2016年我國(guo)經(jing)濟(ji)增(zeng)(zeng)(zeng)速已明確目標(biao)為6.5%—7%。這(zhe)樣(yang)的經(jing)濟(ji)增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)(chang)速度是(shi)符合我國(guo)國(guo)情實際的，屬于(yu)能(neng)夠兼顧穩(wen)(wen)增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)(chang)和調(diao)結構(gou)的合理區(qu)間，且(qie)具有宏觀(guan)調(diao)控(kong)創新(xin)手段(duan)和政策(ce)儲備支撐，并不以推遲(chi)改革為前提。相反，經(jing)濟(ji)保持穩(wen)(wen)定增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)(chang)，有利(li)于(yu)推進結構(gou)性改革，也有利(li)于(yu)穩(wen)(wen)定和引導市場預期。
從推進(jin)改革(ge)的(de)視角看，推進(jin)改革(ge)可以為經濟(ji)增(zeng)(zeng)長催生持(chi)續動力，有(you)利于(yu)保障(zhang)市場(chang)長期穩定運行。推進(jin)改革(ge)的(de)目的(de)在于(yu)實(shi)現(xian)可持(chi)續發展(zhan)的(de)經濟(ji)增(zeng)(zeng)長。近年(nian)來的(de)實(shi)踐表明，我國改革(ge)開放力度不斷加大(da)，結(jie)構(gou)調(diao)整成(cheng)果顯著，消費、服務(wu)業對經濟(ji)增(zeng)(zeng)長的(de)貢獻率不斷提高。在促改革(ge)、調(diao)結(jie)構(gou)的(de)同時，我們也注意防風險，通過創新宏觀(guan)調(diao)控方(fang)式，實(shi)現(xian)各方(fang)面的(de)平(ping)衡。抓好供給側結(jie)構(gou)性改革(ge)，破除體制(zhi)機制(zhi)障(zhang)礙，激發市場(chang)活(huo)力和社(she)會創造力，是(shi)推動經濟(ji)增(zeng)(zeng)長、實(shi)現(xian)市場(chang)穩定的(de)客觀(guan)需要。
從市(shi)(shi)場穩(wen)(wen)(wen)定的(de)視角(jiao)看，市(shi)(shi)場穩(wen)(wen)(wen)定可以(yi)為(wei)經(jing)(jing)濟(ji)增(zeng)長(chang)(chang)和(he)推(tui)(tui)進(jin)改(gai)(gai)革(ge)創造良好的(de)外部環(huan)境(jing)。2015年，面對股票(piao)市(shi)(shi)場的(de)波動，我國政府采取了(le)一系(xi)列穩(wen)(wen)(wen)定市(shi)(shi)場的(de)舉措，有(you)效避(bi)免了(le)系(xi)統(tong)(tong)性(xing)(xing)風險(xian)。面對金融(rong)(rong)領域的(de)風險(xian)挑戰，采取必(bi)要措施進(jin)行防(fang)范，守住不發生系(xi)統(tong)(tong)性(xing)(xing)區域性(xing)(xing)風險(xian)的(de)底(di)線，是為(wei)推(tui)(tui)進(jin)改(gai)(gai)革(ge)和(he)經(jing)(jing)濟(ji)增(zeng)長(chang)(chang)創造穩(wen)(wen)(wen)定的(de)發展(zhan)環(huan)境(jing)，并不需(xu)要也(ye)不意味(wei)著推(tui)(tui)遲改(gai)(gai)革(ge)。可以(yi)說，在復(fu)雜的(de)世界經(jing)(jing)濟(ji)形(xing)勢下，保持金融(rong)(rong)市(shi)(shi)場穩(wen)(wen)(wen)定，是實現經(jing)(jing)濟(ji)增(zeng)長(chang)(chang)目標并推(tui)(tui)進(jin)結構性(xing)(xing)改(gai)(gai)革(ge)的(de)必(bi)要條(tiao)件(jian)。
很多(duo)人關心，評(ping)級公司對一個國家的主權(quan)信用進(jin)行評(ping)級，準確性(xing)到底(di)有多(duo)高？
這位負(fu)責(ze)人解(jie)釋(shi)說(shuo)，當(dang)一(yi)個國(guo)(guo)家(jia)經濟(ji)處于上行周期時，評(ping)級公(gong)司往往會提升其(qi)信(xin)用(yong)評(ping)級，很難預(yu)警經濟(ji)增(zeng)長中的(de)潛在(zai)(zai)風(feng)險；在(zai)(zai)經濟(ji)下行周期，經濟(ji)增(zeng)長潛在(zai)(zai)風(feng)險就(jiu)會顯(xian)得突(tu)出(chu)，評(ping)級公(gong)司就(jiu)會調降一(yi)國(guo)(guo)的(de)評(ping)級和展(zhan)望。國(guo)(guo)際金融(rong)危(wei)機爆發后，相(xiang)關評(ping)級公(gong)司分(fen)別連續下調希臘等(deng)歐洲國(guo)(guo)家(jia)的(de)主權(quan)信(xin)用(yong)評(ping)級，對市(shi)場(chang)預(yu)期和投資者信(xin)心產(chan)生負(fu)面(mian)影響(xiang)，在(zai)(zai)歐洲債務危(wei)機中起到了“推波(bo)助瀾”的(de)作用(yong)。
我國政府負債率和財政赤字(zi)率仍安全(quan)可(ke)行
“我(wo)國(guo)政(zheng)(zheng)府負(fu)債率(lv)和財政(zheng)(zheng)赤字(zi)率(lv)，在世界主(zhu)要經濟體中均處于較低水平，適當提(ti)高仍然(ran)安全可行。”這位(wei)負(fu)責人表(biao)示，目前(qian)，我(wo)國(guo)政(zheng)(zheng)府負(fu)債率(lv)約為40%。2016年(nian)，我(wo)國(guo)將(jiang)繼續實施積極的財政(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)策，包括擴大財政(zheng)(zheng)赤字(zi)規模，提(ti)高赤字(zi)率(lv)至3%。
對于各界(jie)普遍(bian)關注(zhu)的地方(fang)(fang)政府舉債問題，這位負責人(ren)介紹，新預算(suan)法實施以來，地方(fang)(fang)政府債務(wu)管理得(de)到進一步加強(qiang)，“借、用(yong)、還”的具(ju)體要(yao)求(qiu)更加明確，責任更加清晰(xi)。下(xia)一步，我們將繼續督促地方(fang)(fang)政府嚴格(ge)按照預算(suan)法和(he)國務(wu)院有關制度要(yao)求(qiu)，加強(qiang)地方(fang)(fang)政府債務(wu)管理，厘清政府與市場邊界(jie)，防(fang)范財政金融風險。
——強(qiang)化地方政(zheng)府(fu)債(zhai)務(wu)(wu)上(shang)限(xian)約(yue)束。根據2016年(nian)預算草案，地方政(zheng)府(fu)一般債(zhai)務(wu)(wu)和專項債(zhai)務(wu)(wu)余額(e)限(xian)額(e)合計約(yue)17.2萬億元，地方政(zheng)府(fu)債(zhai)務(wu)(wu)率預計仍將低于100%的風(feng)險(xian)(xian)警戒線水平，風(feng)險(xian)(xian)總體可控(kong)。
——加(jia)強地(di)(di)方政府債務風險管(guan)理，完善(shan)地(di)(di)方政府債務風險評估和(he)預(yu)警機制，并加(jia)強對(dui)地(di)(di)方政府融資行為的監管(guan)。
——加快推進地方(fang)政(zheng)(zheng)府(fu)融(rong)資(zi)(zi)平臺市場(chang)化轉型(xing)(xing)和(he)融(rong)資(zi)(zi)，推動實體類融(rong)資(zi)(zi)平臺公司轉型(xing)(xing)為自(zi)我(wo)約束、自(zi)我(wo)發展的(de)市場(chang)主體，由其按(an)照(zhao)市場(chang)化原則融(rong)資(zi)(zi)和(he)償債，消(xiao)除政(zheng)(zheng)府(fu)隱性擔保，實現風險(xian)內部化，其舉借的(de)債務不納入(ru)政(zheng)(zheng)府(fu)債務，政(zheng)(zheng)府(fu)在(zai)出資(zi)(zi)范圍內履(lv)行出資(zi)(zi)人職責。
我國企業債務水平(ping)處于(yu)合理(li)水平(ping)
近(jin)年來(lai)，受世界經濟增速放(fang)緩的(de)影響，我國部分行業(ye)(ye)產(chan)能過剩(sheng)，企業(ye)(ye)債(zhai)務規模(mo)提高，杠(gang)桿(gan)率有(you)所提升(sheng)。但(dan)從(cong)資(zi)(zi)產(chan)負債(zhai)率看，據(ju)有(you)關統計(ji)，目前(qian)實體經濟企業(ye)(ye)資(zi)(zi)產(chan)負債(zhai)率約為60%，較2009年僅(jin)上升(sheng)了約5個(ge)百(bai)分點。與國際公認的(de)警戒(jie)線70%相(xiang)比(bi)，我國企業(ye)(ye)的(de)債(zhai)務水平(ping)尚處于(yu)合理水平(ping)。
為(wei)(wei)了(le)解決債(zhai)(zhai)務(wu)方面的結構性問題，我國(guo)已經采取了(le)一(yi)些措施，取得了(le)積極成效。一(yi)是(shi)通過市場(chang)化債(zhai)(zhai)轉(zhuan)股方式降低企業(ye)杠(gang)桿。目前(qian)，有關部門正在就債(zhai)(zhai)轉(zhuan)股相關問題進(jin)行研究。二是(shi)采取兼并重組、債(zhai)(zhai)務(wu)重組等措施，積極穩妥處置(zhi)(zhi)“僵尸企業(ye)”，去除一(yi)批過剩產(chan)能。為(wei)(wei)保證平穩推(tui)進(jin)此項工作(zuo)，中(zhong)央已安排1000億元專項獎補資金，用于相關企業(ye)職工轉(zhuan)崗(gang)安置(zhi)(zhi)，實現(xian)去產(chan)能、促發展、穩就業(ye)之(zhi)間(jian)的平衡。三是(shi)大(da)力發展直接融資，提(ti)高直接融資比重。截(jie)至2015年(nian)(nian)末，社會融資規(gui)模存量中(zhong)直接融資占比為(wei)(wei)13.9%，較上年(nian)(nian)提(ti)高1.3個百(bai)分點。
這(zhe)位負責(ze)人認(ren)為(wei)，主權信用評級涉及很多方面(mian)，不(bu)僅包括(kuo)具體的(de)(de)、能夠客觀(guan)衡(heng)量的(de)(de)經(jing)(jing)濟增(zeng)(zeng)(zeng)長、財政(zheng)收支、外匯儲備等“硬(ying)指標”，還需要考慮政(zheng)府(fu)體制(zhi)機(ji)制(zhi)等“軟環境”，如政(zheng)府(fu)效率、法治建(jian)設等。這(zhe)些體制(zhi)機(ji)制(zhi)方面(mian)的(de)(de)因素，在長期內影響著(zhu)經(jing)(jing)濟的(de)(de)潛在增(zeng)(zeng)(zeng)長空間。隨著(zhu)我國改革開放向縱深邁進，新的(de)(de)發展動(dong)(dong)能加快(kuai)培(pei)育，持(chi)續(xu)增(zeng)(zeng)(zeng)長動(dong)(dong)力不(bu)斷增(zeng)(zeng)(zeng)強，我國經(jing)(jing)濟將保持(chi)長期平(ping)穩健康發展態勢，也(ye)將為(wei)主權信用評級的(de)(de)穩定奠定堅實的(de)(de)基礎。
本文章摘自《人民日(ri)報》。