發布時間：2017-01-20
閉幕不久的中央(yang)經(jing)濟(ji)工作(zuo)會議(yi)指出，引(yin)領經(jing)濟(ji)發展新常態，要努力實現多方面工作(zuo)重點轉變，并(bing)且(qie)提出“推動經(jing)濟(ji)發展，要更加注重提高(gao)發展質(zhi)量和效(xiao)益；穩定經(jing)濟(ji)增(zeng)長，要更加注重供給側(ce)結構性改革”等多項政策(ce)舉措。這是在準確分(fen)析(xi)我國(guo)當前(qian)經(jing)濟(ji)形勢基(ji)礎(chu)上做出的合(he)理(li)安排。
始于(yu)2007年(nian)(nian)美(mei)國(guo)次貸危機、爆發于(yu)2008年(nian)(nian)的(de)(de)(de)全球金融危機，迄今已經(jing)持續了(le)八(ba)年(nian)(nian)。其間，中(zhong)國(guo)經(jing)濟經(jing)過短暫劇烈波(bo)動(dong)（2008-2011）之后進入(ru)了(le)較為漫長(chang)的(de)(de)(de)橫向(xiang)盤(pan)整期。筆者認為，觀察經(jing)濟形勢(shi)既要(yao)(yao)看(kan)GDP增速變化(hua)態勢(shi)，還要(yao)(yao)看(kan)這種增長(chang)是由什么力量推動(dong)的(de)(de)(de)，增長(chang)結(jie)構是怎(zen)樣的(de)(de)(de)，是否(fou)可持續，以及(ji)增長(chang)代價的(de)(de)(de)變化(hua)趨勢(shi)是怎(zen)樣的(de)(de)(de)。
分析(xi)中國經(jing)(jing)濟，人們(men)多(duo)會關注GDP、工(gong)業增加值、固定資產(chan)投資、社會消費品零售(shou)總額、物(wu)價指(zhi)數、外貿（進口、出口）、金融（M2、新增貸款、社會融資規(gui)模(mo)）等主要經(jing)(jing)濟金融指(zhi)標。依(yi)據(ju)傳統經(jing)(jing)驗(yan)與觀察(cha)標準，這些指(zhi)標的時點數據(ju)與過往軌跡(ji)未(wei)必好看(kan)。
進(jin)一步觀(guan)察，2014年以(yi)來(lai)中國經(jing)濟(ji)形(xing)勢(shi)更(geng)是(shi)(shi)異常復雜，認識分(fen)歧在(zai)所(suo)難(nan)免。筆者感覺到(dao)，當(dang)下(xia)的(de)(de)中國經(jing)濟(ji)很(hen)難(nan)用“好”與(yu)“壞(huai)”來(lai)簡單概括。“好”“壞(huai)”之爭，往往出于總(zong)量分(fen)析，如果我們(men)能(neng)夠(gou)透(tou)過結(jie)構性變化(hua)來(lai)觀(guan)察，所(suo)謂(wei)的(de)(de)“好”與(yu)“壞(huai)”都是(shi)(shi)存在(zai)的(de)(de)。深入到(dao)經(jing)濟(ji)結(jie)構層面、從不同(tong)角度(du)揭示相關經(jing)濟(ji)指標的(de)(de)變化(hua)背景以(yi)及這種變化(hua)是(shi)(shi)否為我們(men)所(suo)期待，可能(neng)會更(geng)客觀(guan)地(di)描述中國經(jing)濟(ji)現狀(zhuang)。
首先，三駕馬車中的消費成為GDP增長的最大動力，對GDP的貢獻率已經高達60%。金融危機(ji)爆發(fa)以來，我國經濟增長模式已(yi)經出(chu)(chu)現(xian)了出(chu)(chu)口(kou)拉(la)動(dong)讓位于投(tou)資(zi)拉(la)動(dong)，2015年(nian)則出(chu)(chu)現(xian)了投(tou)資(zi)拉(la)動(dong)讓位于消(xiao)費(fei)驅動(dong)的明(ming)顯(xian)跡象，消(xiao)費(fei)繼續保持(chi)平穩增長。餐飲(yin)收入延續了去年(nian)以來的良好增長勢頭(tou)，其中限額以上(shang)單位餐飲(yin)收入增長升(sheng)溫明(ming)顯(xian)；全國網上(shang)零售(shou)額增速一直保持(chi)在40%左右，占(zhan)全社(she)會的消(xiao)費(fei)品零售(shou)總額的比重已(yi)達到9.8%。
其次，財政支出持續發力，預示宏觀經濟政策思路已經發生明顯變化。在經(jing)濟增長周期(qi)的不同階(jie)段，財政(zheng)政(zheng)策與貨幣政(zheng)策的功效(xiao)(xiao)明(ming)顯(xian)不同。經(jing)濟上行期(qi)，貨幣政(zheng)策效(xiao)(xiao)果要明(ming)顯(xian)大(da)于財政(zheng)政(zheng)策；而在經(jing)濟下行期(qi)，財政(zheng)政(zheng)策的效(xiao)(xiao)果要明(ming)顯(xian)大(da)于貨幣政(zheng)策。針對(dui)2014年(nian)以來(lai)出現的貨幣政(zheng)策“鈍化”現象，2015年(nian)伊(yi)始財政(zheng)政(zheng)策開始發(fa)力，主(zhu)要是加快部分重點支出預算執行進(jin)度。同時考(kao)慮到(dao)地方(fang)政(zheng)府融資(zi)平臺貸款置換地方(fang)政(zheng)府債券力度加大(da)和(he)在建項目政(zheng)策措施落地，未來(lai)一段時間(jian)財政(zheng)政(zheng)策將繼(ji)續發(fa)揮(hui)積極作(zuo)用。
再次，高能耗及產能過剩行業微觀指標低位運行，直觀上看是經濟下滑的表現，而實際結果卻是我們近年來宏觀政策目標夢寐以求的。六大(da)高能耗(hao)行業增(zeng)速(su)(su)及企業利潤增(zeng)速(su)(su)放緩(huan)，雖然(ran)拖累了(le)整(zheng)體(ti)工業增(zeng)速(su)(su)，但(dan)也反應出產(chan)業結構轉型初見成效。鋼材(cai)、水泥、平板玻璃產(chan)量(liang)增(zeng)速(su)(su)持(chi)續(xu)下滑，部分增(zeng)速(su)(su)由正轉負，產(chan)能過(guo)(guo)剩行業持(chi)續(xu)處在(zai)去庫(ku)存的過(guo)(guo)程中(zhong)。紡(fang)織、鞋帽類產(chan)品出口下行，傳統勞(lao)動密集型產(chan)業出口增(zeng)速(su)(su)放緩(huan)，顯(xian)示了(le)我國低端產(chan)業產(chan)能過(guo)(guo)剩，說明經(jing)濟轉型還將持(chi)續(xu)。
其四，高技術產業逐漸成為經濟增長新動力，表明經濟結構升級步伐已經啟動。主要表現在制(zhi)造(zao)業(ye)從中(zhong)低(di)端向中(zhong)高(gao)(gao)端轉(zhuan)型升(sheng)級速(su)(su)度加快。2015年(nian)上半年(nian)高(gao)(gao)技(ji)術制(zhi)造(zao)業(ye)增(zeng)加值增(zeng)速(su)(su)大(da)幅高(gao)(gao)于整體工業(ye)增(zeng)加值增(zeng)速(su)(su)。上半年(nian)計算機、通(tong)信設備制(zhi)造(zao)業(ye)利(li)潤(run)增(zeng)長19%，醫藥制(zhi)造(zao)業(ye)利(li)潤(run)增(zeng)長13.5%。高(gao)(gao)技(ji)術企業(ye)利(li)潤(run)高(gao)(gao)增(zeng)長，反應出(chu)產(chan)業(ye)結(jie)構調整的趨勢。從出(chu)口產(chan)品來看，產(chan)品結(jie)構持(chi)(chi)續優化，上半年(nian)，機電產(chan)品、高(gao)(gao)新技(ji)術產(chan)品出(chu)口增(zeng)速(su)(su)保持(chi)(chi)穩健。
觀察歷史軌(gui)跡，2012年以來，盡管經濟規模持續增(zeng)大，高技術(shu)制(zhi)造(zao)業增(zeng)加值的增(zeng)長速度(du)始終高于GDP增(zeng)速，并沒有因為(wei)經濟下(xia)行而改變平(ping)穩增(zeng)長態勢。
其五，單位GDP能耗降低，說明經濟增長方式開始轉型。2011年以來(lai)(lai)，我(wo)國能源利用(yong)效率不斷提高，單位GDP能耗持續(xu)下降(jiang)，尤其是今年年初以來(lai)(lai)同比(bi)下降(jiang)5.9%，降(jiang)幅(fu)進一步擴大，為2009年以來(lai)(lai)最大降(jiang)幅(fu)。表明(ming)我(wo)國經濟發(fa)展產業結構優(you)化(hua)，節能降(jiang)耗工作取得(de)新(xin)進展。
當然，從結構(gou)上觀(guan)察(cha)部分經濟指標也在“變壞”，例如對外貿易疲弱格局(ju)沒(mei)有根本性(xing)變化，但對于這(zhe)種“變壞”也應(ying)辯(bian)證看待。近期進(jin)(jin)出(chu)口(kou)(kou)(kou)(kou)數據大(da)(da)幅回落，雖然有需(xu)求面(mian)疲弱的因素在起(qi)作用，但大(da)(da)宗(zong)(zong)商品(pin)價(jia)格大(da)(da)幅度回落也重要原因。同時(shi)我們(men)還(huan)看到(dao)，海外經濟體需(xu)求分化明顯，對美國、東盟出(chu)口(kou)(kou)(kou)(kou)保(bao)持增長(chang)，而對歐(ou)盟、日本出(chu)口(kou)(kou)(kou)(kou)下降。即(ji)使是出(chu)口(kou)(kou)(kou)(kou)增速出(chu)現的結構(gou)分化，也不應(ying)過分悲(bei)觀(guan)；主要商品(pin)進(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)(kou)量(liang)穩中(zhong)有升，考(kao)慮大(da)(da)宗(zong)(zong)商品(pin)價(jia)格下跌對進(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)(kou)額的抵消，凈出(chu)口(kou)(kou)(kou)(kou)對經濟增長(chang)的實際(ji)拉(la)動作用更大(da)(da)。
大(da)家(jia)一(yi)直關(guan)注(zhu)(zhu)的(de)工業生產(chan)(chan)仍然低位運(yun)(yun)行，且增(zeng)速(su)有所回落，尤其是發(fa)電(dian)量增(zeng)速(su)由正轉負，也在(zai)數據上印證了工業生產(chan)(chan)增(zeng)速(su)下(xia)滑的(de)嚴峻現實。但從經濟(ji)結構來看，在(zai)第三產(chan)(chan)業已經成為經濟(ji)主導、高能耗行業處于持續收(shou)縮(suo)的(de)狀態(tai)下(xia)，僅僅靠用電(dian)量增(zeng)速(su)變(bian)化還不足以(yi)判斷經濟(ji)形勢。即使(shi)從鐵(tie)路(lu)貨(huo)運(yun)(yun)量來看，雖(sui)然普通鐵(tie)路(lu)運(yun)(yun)輸(shu)和貨(huo)物(wu)周轉量出現負增(zeng)長，但我們也要注(zhu)(zhu)意其他運(yun)(yun)輸(shu)方式對普通鐵(tie)路(lu)運(yun)(yun)輸(shu)的(de)替(ti)代效應明顯，尤其是在(zai)公(gong)路(lu)運(yun)(yun)輸(shu)保持平穩狀態(tai)下(xia)，民航客貨(huo)、高鐵(tie)客運(yun)(yun)量持續快速(su)增(zeng)長。
我們必須看到的是，傳統產業和新興產業此消彼長，意味著新舊增長動力逐步轉換，成為新常態下經濟運行的重要特征。高耗能、高污染、產能過剩行(xing)業工業增(zeng)加值(zhi)增(zeng)速持續下滑，以裝備制造、計算機通信行(xing)業、再生(sheng)(sheng)資源利(li)用(yong)等為代表的新興產業平穩甚至加速增(zeng)長，顯(xian)(xian)示結構性改革和(he)定向調控效果(guo)持續顯(xian)(xian)現，經(jing)濟運行(xing)各領域都在發生(sheng)(sheng)深刻變(bian)化，傳(chuan)統產業和(he)新興產業此消彼長。
此外，我們還應該看到近年來以互聯網為特征的商業模式迅速興起的革命意義。應該說(shuo)全(quan)社(she)會(hui)對(dui)已經(jing)發(fa)生的(de)商(shang)業(ye)革命的(de)重要(yao)性認識(shi)還(huan)遠(yuan)遠(yuan)不夠。商(shang)業(ye)模(mo)式革命不僅對(dui)潛在(zai)消費需求喚醒實現(xian)、提升(sheng)供給能力具有重要(yao)作(zuo)用(yong)，對(dui)整個經(jing)濟運行效(xiao)率的(de)提升(sheng)也(ye)極(ji)具意義。我國與西方(fang)發(fa)達國家的(de)經(jing)濟發(fa)展(zhan)差(cha)距其中很重要(yao)體現(xian)在(zai)經(jing)濟運行效(xiao)率方(fang)面，但近(jin)年來這方(fang)面的(de)差(cha)距明顯縮小，商(shang)業(ye)模(mo)式革命無疑起到了重要(yao)作(zuo)用(yong)。
目前(qian)，我(wo)國(guo)(guo)互聯(lian)網商業發展空間(jian)巨大。繼續推動商業革命，推進商業模式演進，對激發我(wo)國(guo)(guo)潛在(zai)需求，提升(sheng)經濟運行(xing)效(xiao)率等(deng)帶來的作用將是革命性的。（作者系中國(guo)(guo)建設銀(yin)行(xing)首席經濟學家）