文章來源：上海證券報 發(fa)布(bu)時間：2022-04-12
一場以(yi)證(zheng)券化(hua)為抓(zhua)手(shou)、以(yi)市值管理為考(kao)評依據的國資改革(ge)大(da)戲正在各地陸續開演(yan)。
今(jin)年(nian)是國(guo)企改革(ge)(ge)三(san)年(nian)行動(dong)（2020-2022年(nian)）的(de)攻堅(jian)之(zhi)年(nian)，也是承上(shang)(shang)啟下的(de)關(guan)鍵之(zhi)年(nian)。近期，各(ge)地國(guo)資紛紛發布國(guo)企改革(ge)(ge)三(san)年(nian)行動(dong)方(fang)案，不少(shao)地方(fang)提(ti)出將上(shang)(shang)市(shi)公司市(shi)值管(guan)理納入國(guo)企考核體系(xi)，用于檢驗(yan)國(guo)資改革(ge)(ge)的(de)效(xiao)果。
在市(shi)場(chang)人士(shi)看來(lai)，打造真(zhen)正的市(shi)場(chang)主(zhu)體(ti)，需(xu)要(yao)有來(lai)自(zi)市(shi)場(chang)的檢驗，而市(shi)值是比較合理的觀(guan)察指標之一。將該指標納(na)入考核體(ti)系，有利于借助(zhu)市(shi)場(chang)力量推動國企(qi)加快改革(ge)，從(cong)而實現國資國企(qi)高質量發(fa)展。
強調做好投資者溝通工作
日前，國資委下發《關(guan)于做好(hao)央(yang)企(qi)控(kong)股上(shang)(shang)市(shi)(shi)公(gong)司(si)2021年(nian)投(tou)資者(zhe)溝通工作有關(guan)事項的通知》，提出央(yang)企(qi)要全面梳(shu)理上(shang)(shang)市(shi)(shi)公(gong)司(si)投(tou)資者(zhe)溝通工作情況，指導境內上(shang)(shang)市(shi)(shi)公(gong)司(si)在(zai)2020年(nian)年(nian)度報告(gao)披露后，及時召(zhao)開業績說(shuo)明會(hui)，幫助投(tou)資者(zhe)更好(hao)了(le)解上(shang)(shang)市(shi)(shi)公(gong)司(si)情況，并強(qiang)調(diao)“原則上(shang)(shang)要求(qiu)上(shang)(shang)市(shi)(shi)公(gong)司(si)董(dong)事長(chang)、總經理親(qin)自(zi)參加”。
上(shang)述通知被視為國(guo)資(zi)委關(guan)注(zhu)(zhu)國(guo)企(qi)市(shi)(shi)值指(zhi)標的(de)(de)重(zhong)要(yao)表態。對此，有國(guo)資(zi)上(shang)市(shi)(shi)公司的(de)(de)高管表示，國(guo)資(zi)委明確(que)要(yao)求央(yang)企(qi)旗下上(shang)市(shi)(shi)公司注(zhu)(zhu)重(zhong)投(tou)資(zi)者溝通工(gong)作(zuo)，有助于改變以(yi)往(wang)國(guo)企(qi)較少關(guan)注(zhu)(zhu)自身資(zi)本市(shi)(shi)場形象的(de)(de)狀態，市(shi)(shi)值指(zhi)標將不(bu)再是“冷(leng)宮角色”。
據(ju)了解，此前國資委(wei)不(bu)(bu)對國資上(shang)市公司(si)做市值方面(mian)的要求(qiu)，不(bu)(bu)少高管團隊甚至不(bu)(bu)了解自家股(gu)票價格。“股(gu)價漲(zhang)跌和(he)我(wo)(wo)們沒(mei)太(tai)有關系，我(wo)(wo)們的精力都放在了業務上(shang)。”某國資上(shang)市公司(si)的董秘表示。
探索將市值納入考核體系
3月30日召(zhao)開的(de)深化區域(yu)性國(guo)(guo)資國(guo)(guo)企綜(zong)合(he)改(gai)革(ge)試驗(yan)通氣會上，國(guo)(guo)務院國(guo)(guo)企改(gai)革(ge)領(ling)(ling)導(dao)小組辦(ban)公室(shi)副主(zhu)任、國(guo)(guo)資委副主(zhu)任翁杰明表示，第一(yi)批綜(zong)改(gai)試驗(yan)區在(zai)授權(quan)放權(quan)、集(ji)中統(tong)一(yi)監管、精準分類監管等(deng)多方面有(you)了(le)重要突破。這些領(ling)(ling)域(yu)的(de)改(gai)革(ge)能夠更(geng)(geng)加有(you)效(xiao)地激發市場主(zhu)體活力、更(geng)(geng)大(da)范圍推動(dong)(dong)資源優化配置、更(geng)(geng)加深入推進國(guo)(guo)有(you)企業(ye)與市場經濟的(de)融合(he)。下一(yi)步，國(guo)(guo)資委將繼(ji)續以區域(yu)性綜(zong)改(gai)試驗(yan)為抓手(shou)，鼓(gu)勵不同(tong)區域(yu)進行(xing)差別化探索(suo)，找(zhao)出更(geng)(geng)適合(he)自身特(te)點的(de)改(gai)革(ge)發展路徑(jing)，為推動(dong)(dong)國(guo)(guo)企改(gai)革(ge)三(san)年行(xing)動(dong)(dong)全面落(luo)實落(luo)地提(ti)供有(you)力支撐。
有了(le)高(gao)層定(ding)調，各地國資紛紛行(xing)動，提(ti)出將市值管理納入考核的具(ju)體目標。
近日召開的上(shang)海市(shi)國(guo)(guo)資(zi)國(guo)(guo)企(qi)改革發展暨黨建(jian)工作會議提(ti)出，2021年(nian)上(shang)海將(jiang)持續優化國(guo)(guo)資(zi)布局，深化國(guo)(guo)企(qi)綜合改革，健全市(shi)場化經(jing)營機制；服務國(guo)(guo)家戰(zhan)略，大力實施科技創新；管(guan)好國(guo)(guo)有資(zi)本，完善國(guo)(guo)資(zi)監管(guan)體制機制，以高質(zhi)量黨建(jian)引(yin)領發展。
據悉，上(shang)海市(shi)(shi)國資(zi)委(wei)將開展上(shang)市(shi)(shi)公司高質(zhi)量專項(xiang)行動，實施(shi)一批資(zi)產重組(zu)、市(shi)(shi)場融資(zi)和股(gu)權轉(zhuan)讓等(deng)項(xiang)目。建(jian)立市(shi)(shi)值管(guan)理績效水平分(fen)析評(ping)價機制，探索將上(shang)市(shi)(shi)公司市(shi)(shi)值管(guan)理納(na)入國企考核評(ping)優體系(xi)。
“分層分類(lei)深化(hua)混(hun)(hun)(hun)合所(suo)(suo)有(you)制改革，積極探索(suo)逆向混(hun)(hun)(hun)改、二次混(hun)(hun)(hun)改，指導推(tui)動混(hun)(hun)(hun)合所(suo)(suo)有(you)制企業(ye)深度轉換經營機制。”4月1日，廣州市(shi)國資委提出，貫(guan)徹國企改革三(san)年(nian)行動方案，強化(hua)企業(ye)改革主體責任(ren)，力爭今年(nian)完(wan)成總(zong)體改革任(ren)務的(de)70%以(yi)上(shang)。
同時，廣州市(shi)國(guo)資委推動(dong)“雙(shuang)百企業(ye)(ye)(ye)”職業(ye)(ye)(ye)經理(li)人(ren)試點擴(kuo)面，實施(shi)監(jian)管企業(ye)(ye)(ye)經理(li)層成員(yuan)任期制和(he)契約化管理(li)。優先(xian)支持(chi)“雙(shuang)百企業(ye)(ye)(ye)”、新業(ye)(ye)(ye)態和(he)新興成長類(lei)企業(ye)(ye)(ye)實施(shi)員(yuan)工持(chi)股和(he)股權(quan)分紅激勵。修訂完善監(jian)管企業(ye)(ye)(ye)負(fu)責人(ren)經營業(ye)(ye)(ye)績考核辦(ban)法(fa)。加強(qiang)市(shi)屬國(guo)有控股上(shang)(shang)市(shi)公司市(shi)值管理(li)，分類(lei)分批推動(dong)上(shang)(shang)市(shi)公司資本(ben)運(yun)作等。
“將市值納入考(kao)核體(ti)系(xi)并(bing)不(bu)(bu)(bu)意味著股價不(bu)(bu)(bu)能破凈、每年(nian)要(yao)漲多少(shao)，具體(ti)還要(yao)看(kan)各地細(xi)則。不(bu)(bu)(bu)過，可以肯定的是，這種市值考(kao)核是建立在業績、經營之上(shang)的新(xin)增維(wei)度指(zhi)(zhi)標(biao)，不(bu)(bu)(bu)可能只看(kan)股價漲跌。”滬上(shang)某私募人士(shi)表示，考(kao)慮到二(er)級市場現(xian)狀(zhuang)，探索初期市值指(zhi)(zhi)標(biao)占(zhan)整體(ti)考(kao)核的比例恐(kong)怕不(bu)(bu)(bu)大。
推動更多國企進入資本市場
除了對(dui)已上市(shi)的國有企(qi)業設定市(shi)值管(guan)理指標，不少(shao)地(di)方國資(zi)(zi)還明確了整體上市(shi)計劃，推動更多國企(qi)成為資(zi)(zi)本市(shi)場(chang)的一員。
近日，《北京市國企(qi)改(gai)革三(san)年(nian)(nian)行動實施方(fang)案（2020-2022年(nian)(nian)）》印(yin)發(fa)，方(fang)案聚焦推動高質量發(fa)展，為首(shou)都(dou)國資國企(qi)改(gai)革進一步(bu)明確了(le)時(shi)間表(biao)、路線圖(tu)。方(fang)案提(ti)出，要(yao)通過混改(gai)深(shen)度轉換企(qi)業經營機制，分層分類開展混改(gai)，把上(shang)市作(zuo)為主要(yao)形式；到2022年(nian)(nian)力爭每(mei)家競爭類企(qi)業至(zhi)少控股(gu)(gu)(gu)1家上(shang)市公司，競爭類企(qi)業資本證(zheng)券化率提(ti)升到60%以上(shang)；支持和引(yin)導國有股(gu)(gu)(gu)東(dong)持股(gu)(gu)(gu)比例高于50%的(de)國有控股(gu)(gu)(gu)上(shang)市公司，引(yin)入持股(gu)(gu)(gu)5%及(ji)以上(shang)的(de)戰略(lve)投(tou)資者作(zuo)為積極股(gu)(gu)(gu)東(dong)參與公司治理。
今(jin)年(nian)1月，山(shan)(shan)(shan)(shan)西(xi)省出臺《山(shan)(shan)(shan)(shan)西(xi)省國(guo)(guo)企改革三(san)年(nian)行動實(shi)施方案（2020-2022年(nian)）》，明確全(quan)省2020-2022年(nian)深化國(guo)(guo)資(zi)國(guo)(guo)企改革的(de)(de)任務書、時間表與路線圖。春節后的(de)(de)首個工(gong)作日，山(shan)(shan)(shan)(shan)西(xi)國(guo)(guo)資(zi)運營公(gong)(gong)司舉行的(de)(de)新春團(tuan)拜會上(shang)傳出消息，山(shan)(shan)(shan)(shan)西(xi)要推動國(guo)(guo)資(zi)企業(ye)(ye)改革向縱深推進，激活(huo)用好存(cun)量(liang)上(shang)市(shi)公(gong)(gong)司，大力培育(yu)新增上(shang)市(shi)公(gong)(gong)司，全(quan)力提升省屬企業(ye)(ye)資(zi)產證券化率，同(tong)時引導企業(ye)(ye)找差距、補短板、強弱項(xiang)，努力打造2-3個像汾酒集團(tuan)一(yi)樣的(de)(de)企業(ye)(ye)。
已經(jing)走在(zai)前(qian)列(lie)的上(shang)(shang)海(hai)設定了更加明確的目標。1月7日，上(shang)(shang)海(hai)市(shi)(shi)國(guo)(guo)資(zi)委有關負責人介紹了上(shang)(shang)海(hai)推進實施(shi)(shi)國(guo)(guo)企改革三年行動方案(an)有關情(qing)況，并發布16條具體舉措。方案(an)提出(chu)，要引入戰略(lve)投資(zi)者作為重要積極(ji)股東(dong)參與公司治(zhi)理，實施(shi)(shi)“二次混改”；提高(gao)國(guo)(guo)有資(zi)本(ben)(ben)運營效率，推動市(shi)(shi)場競爭類(lei)、金融服務類(lei)企業(ye)(ye)集團基本(ben)(ben)實現整體上(shang)(shang)市(shi)(shi)或核心業(ye)(ye)務資(zi)產上(shang)(shang)市(shi)(shi)，進一步提升國(guo)(guo)有資(zi)本(ben)(ben)證券(quan)化水平；上(shang)(shang)海(hai)要培育一批符合國(guo)(guo)家戰略(lve)、市(shi)(shi)場認(ren)可(ke)度高(gao)的科(ke)技創新(xin)(xin)企業(ye)(ye)，建立上(shang)(shang)市(shi)(shi)資(zi)源(yuan)后(hou)備庫，新(xin)(xin)增10家左(zuo)右企業(ye)(ye)在(zai)科(ke)創板上(shang)(shang)市(shi)(shi)。
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