文章來源：證券日報 發(fa)布時間：2021-11-13
提高上(shang)(shang)市(shi)公(gong)(gong)司質量不僅(jin)是(shi)資(zi)本市(shi)場(chang)(chang)高質量發展的內(nei)在需(xu)要，同(tong)時(shi)也是(shi)資(zi)本市(shi)場(chang)(chang)全面(mian)深(shen)化改革的重中之重。繼10月(yue)9日(ri)國務院印發《關于(yu)進一步提高上(shang)(shang)市(shi)公(gong)(gong)司質量的意見》（以下(xia)簡稱《意見》）后，11月(yue)10日(ri)，中國證監會召開(kai)貫徹落實《意見》動員部署會。
會議要(yao)(yao)(yao)求，“要(yao)(yao)(yao)把提高上市(shi)公司(si)(si)(si)質量作(zuo)為上市(shi)公司(si)(si)(si)監(jian)(jian)管(guan)(guan)的(de)重(zhong)要(yao)(yao)(yao)目標”。其(qi)中，排在首位的(de)便(bian)是以上市(shi)公司(si)(si)(si)治(zhi)理(li)專(zhuan)(zhuan)項行動為抓手(shou)，不斷提升上市(shi)公司(si)(si)(si)治(zhi)理(li)水(shui)平。具(ju)體(ti)來看，包括轉變監(jian)(jian)管(guan)(guan)理(li)念，堅持(chi)信息披露監(jian)(jian)管(guan)(guan)與公司(si)(si)(si)治(zhi)理(li)監(jian)(jian)管(guan)(guan)“雙輪驅動”。全面啟(qi)動上市(shi)公司(si)(si)(si)治(zhi)理(li)專(zhuan)(zhuan)項行動，督(du)促公司(si)(si)(si)自查、整改，完善公司(si)(si)(si)治(zhi)理(li)規則(ze)體(ti)系，強化公司(si)(si)(si)治(zhi)理(li)底線要(yao)(yao)(yao)求，健(jian)全公司(si)(si)(si)治(zhi)理(li)長效機制。
西南(nan)證(zheng)券首(shou)席宏觀分析(xi)師葉凡表示，信息披(pi)露(lu)能夠傳遞出企業(ye)的(de)(de)經營業(ye)績、資(zi)源配置和財務風險等重要信息，進(jin)而(er)為投(tou)資(zi)者提供(gong)重要的(de)(de)決策依(yi)據。同時，這(zhe)也進(jin)一步(bu)增強了公(gong)(gong)司(si)(si)(si)治理的(de)(de)透明度。而(er)強調信息披(pi)露(lu)監(jian)(jian)管(guan)與公(gong)(gong)司(si)(si)(si)治理監(jian)(jian)管(guan)的(de)(de)“雙(shuang)輪驅動”，既(ji)是(shi)對投(tou)資(zi)者利益的(de)(de)保(bao)護，也是(shi)用(yong)行政與市場化相結合的(de)(de)方式監(jian)(jian)督公(gong)(gong)司(si)(si)(si)完善內部管(guan)理的(de)(de)重要手段，在這(zhe)樣的(de)(de)體系下，能夠更好地(di)保(bao)持(chi)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)運(yun)作(zuo)的(de)(de)獨立性(xing)，提高公(gong)(gong)司(si)(si)(si)治理的(de)(de)規范性(xing)，矯正高管(guan)、員工激勵機制(zhi)，進(jin)而(er)使上市公(gong)(gong)司(si)(si)(si)管(guan)理行穩致遠(yuan)。
中山證(zheng)券(quan)首(shou)席經濟學家李湛表示(shi)，隨著注(zhu)冊制改革的(de)加速(su)推進(jin)(jin)，在構(gou)建注(zhu)冊制改革長期(qi)(qi)發展的(de)背景(jing)下，進(jin)(jin)一(yi)步(bu)提高信息披露質量可(ke)以(yi)有(you)(you)效保(bao)護投資者(zhe)。所以(yi)，這也意味著未來對(dui)于(yu)信息披露、規(gui)(gui)范發行、違(wei)規(gui)(gui)成本(ben)都應該有(you)(you)更(geng)嚴格(ge)的(de)要求，進(jin)(jin)一(yi)步(bu)推進(jin)(jin)我國資本(ben)市場的(de)市場化建設。而具體(ti)到提升上(shang)市公(gong)司治理(li)水平方(fang)面(mian)，首(shou)先(xian)，應進(jin)(jin)一(yi)步(bu)完善上(shang)市公(gong)司治理(li)的(de)監管(guan)制度，如應加大對(dui)管(guan)理(li)層侵占(zhan)為(wei)代表的(de)經營(ying)層“掏空”企業等(deng)行為(wei)的(de)打擊力度；其次，地(di)方(fang)監管(guan)部門等(deng)也可(ke)以(yi)定期(qi)(qi)與上(shang)市公(gong)司管(guan)理(li)層進(jin)(jin)行交流，開(kai)展上(shang)市公(gong)司管(guan)理(li)層經營(ying)管(guan)理(li)合規(gui)(gui)培訓(xun)。
值得關注的是，本次(ci)會議特別提到，要結合落實國企改革三年(nian)行動(dong)方案，推動(dong)國有控股(gu)上市(shi)公司(si)提高(gao)質量。
事(shi)實上，對于在資本市(shi)場中(zhong)扮(ban)演了重要角(jiao)色的國(guo)有(you)(you)控(kong)股(gu)上市(shi)公(gong)司(si)來說，《意見(jian)》在部署(shu)提(ti)高上市(shi)公(gong)司(si)治理(li)水平方面已明確提(ti)出(chu)：科學界定國(guo)有(you)(you)控(kong)股(gu)上市(shi)公(gong)司(si)治理(li)相關方的權責(ze)，健全具有(you)(you)中(zhong)國(guo)特(te)色的國(guo)有(you)(you)控(kong)股(gu)上市(shi)公(gong)司(si)治理(li)機制(zhi)。
對此(ci)，國務院國資委(wei)產(chan)權管理(li)局副(fu)局長謝小(xiao)兵表(biao)示，國企改革(ge)三年行動方案中(zhong)(zhong)(zhong)明確(que)提(ti)(ti)出要完善(shan)中(zhong)(zhong)(zhong)國特色現(xian)代(dai)企業制度，而《意(yi)見(jian)》中(zhong)(zhong)(zhong)也提(ti)(ti)出要健(jian)全(quan)具有(you)(you)中(zhong)(zhong)(zhong)國特色的國有(you)(you)控(kong)股上(shang)市(shi)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)治理(li)機制，可以(yi)(yi)說這是相通的。整體(ti)上(shang)看，國有(you)(you)控(kong)股上(shang)市(shi)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)有(you)(you)兩個特點，既(ji)是國有(you)(you)控(kong)股公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)，又是公(gong)(gong)(gong)眾公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)。所以(yi)(yi)，在(zai)健(jian)全(quan)治理(li)機制方面，一方面要以(yi)(yi)有(you)(you)利于(yu)提(ti)(ti)高國有(you)(you)控(kong)股上(shang)市(shi)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)決策管理(li)的科學(xue)性為原則(ze)，來更(geng)好(hao)地(di)解決決策效率和決策科學(xue)性問(wen)題；另(ling)一方面，要以(yi)(yi)堅持共同保護大股東、中(zhong)(zhong)(zhong)小(xiao)股東合法權益(yi)為原則(ze)，切(qie)實(shi)保障上(shang)市(shi)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)和投資者的合法權益(yi)。
在(zai)葉(xie)凡看來(lai)，國有控股上市公司在(zai)建立和(he)完善適應(ying)中國市場的現代企業管(guan)(guan)理(li)(li)制度(du)治(zhi)理(li)(li)方面，可從以(yi)(yi)下幾個方面作為主(zhu)要發力(li)點：一是通過混改引入(ru)高匹配度(du)、高認同感、高協(xie)同性(xing)的戰略投資者，建立多元化的決策(ce)機(ji)(ji)制，提(ti)升決策(ce)的效(xiao)率(lv)、質量和(he)市場競(jing)爭(zheng)力(li)；二是在(zai)激(ji)勵機(ji)(ji)制方面，采用(yong)共商共建共享的方式，給予公司核(he)心(xin)骨干(gan)成員以(yi)(yi)股權激(ji)勵，充分發揮員工的積(ji)極性(xing)、創造(zao)性(xing)，提(ti)升穩定(ding)性(xing)；三是監(jian)管(guan)(guan)機(ji)(ji)制方面，建立高效(xiao)、透明的內外部聯動監(jian)管(guan)(guan)體系以(yi)(yi)及合(he)理(li)(li)的容錯(cuo)和(he)糾(jiu)錯(cuo)機(ji)(ji)制，對公司運營(ying)及利益(yi)相關(guan)方進行(xing)多點綜(zong)合(he)的常態(tai)化監(jian)管(guan)(guan)指(zhi)導，提(ti)升監(jian)管(guan)(guan)的實時性(xing)和(he)有效(xiao)性(xing)。
中國(guo)企業(ye)聯合(he)會(hui)(hui)研究部研究員(yuan)劉興國(guo)表示，從市(shi)場(chang)化(hua)監(jian)(jian)(jian)管層面看，國(guo)有(you)(you)控股上市(shi)公司治(zhi)理(li)(li)機制(zhi)(zhi)的(de)完(wan)善，主要(yao)(yao)還(huan)是在(zai)于建(jian)立健全(quan)現(xian)代企業(ye)制(zhi)(zhi)度。首先，是要(yao)(yao)有(you)(you)效(xiao)做(zuo)實做(zuo)優(you)國(guo)有(you)(you)控股上市(shi)公司董(dong)(dong)事會(hui)(hui)。不僅董(dong)(dong)事會(hui)(hui)成(cheng)員(yuan)構成(cheng)要(yao)(yao)優(you)，還(huan)要(yao)(yao)能依法依規(gui)、盡(jin)職盡(jin)責(ze)履行(xing)董(dong)(dong)事應有(you)(you)職責(ze)與義務，而且(qie)需(xu)要(yao)(yao)國(guo)資委對董(dong)(dong)事會(hui)(hui)較為(wei)充分地進行(xing)授權，讓董(dong)(dong)事會(hui)(hui)擁(yong)有(you)(you)市(shi)場(chang)化(hua)經(jing)營所(suo)需(xu)要(yao)(yao)的(de)基本權責(ze)；其次，還(huan)要(yao)(yao)加強監(jian)(jian)(jian)事會(hui)(hui)建(jian)設，并(bing)且(qie)為(wei)監(jian)(jian)(jian)事盡(jin)責(ze)履職創造(zao)良好條件(jian)，確(que)保監(jian)(jian)(jian)事會(hui)(hui)可以真正發揮保障企業(ye)資產安全(quan)的(de)作用；最(zui)后(hou)，要(yao)(yao)進一步理(li)(li)順(shun)董(dong)(dong)事會(hui)(hui)、監(jian)(jian)(jian)事會(hui)(hui)、經(jing)理(li)(li)層之間關系，同(tong)時還(huan)要(yao)(yao)理(li)(li)順(shun)老(lao)三會(hui)(hui)與新三會(hui)(hui)的(de)關系；既(ji)要(yao)(yao)合(he)理(li)(li)分工各盡(jin)其責(ze)，更要(yao)(yao)在(zai)制(zhi)(zhi)衡與促進中有(you)(you)效(xiao)協同(tong)。
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