文章來源：經濟參考報 發布時間：2021-09-21
營業收入同(tong)比增(zeng)長(chang)11.48%、凈(jing)(jing)利潤同(tong)比增(zeng)長(chang)9.2%、扣非(fei)凈(jing)(jing)利潤同(tong)比增(zeng)長(chang)62.84%、現金流量凈(jing)(jing)額(e)同(tong)比增(zeng)長(chang)607.75%……這(zhe)是云南(nan)白藥2020年上半年在新冠(guan)肺炎(yan)疫情背景下交出的(de)靚麗成(cheng)績單。
專家認為，云南白藥(yao)半年報(bao)財務數據表(biao)(biao)現(xian)亮眼，尤其是主營業(ye)(ye)務凈(jing)(jing)利(li)潤和現(xian)金流量(liang)凈(jing)(jing)額的(de)高速增長，表(biao)(biao)明云南白藥(yao)報(bao)告期內盈利(li)的(de)質量(liang)很(hen)高、銷(xiao)售回款(kuan)和運營效率大幅提(ti)升，其有效消除了2019年云南白藥(yao)吸收合(he)并(bing)白藥(yao)控股(gu)后，市場普遍擔心的(de)業(ye)(ye)績稀(xi)釋問題(ti)。
混改后經營業績穩步增長
2016年，云南白(bai)(bai)藥正式啟動混改(gai)。但實(shi)際上，從(cong)2016年到2019年實(shi)施混改(gai)的(de)(de)是(shi)白(bai)(bai)藥控(kong)股，而非云南白(bai)(bai)藥。白(bai)(bai)藥控(kong)股是(shi)云南白(bai)(bai)藥集團的(de)(de)控(kong)股大股東，此前為云南省國資委100％股權(quan)的(de)(de)全(quan)資國企。
“云(yun)(yun)南白藥自(zi)1993年上市(shi)后就(jiu)已經是一(yi)家(jia)完成混改的上市(shi)公司。”云(yun)(yun)南大學財務(wu)管理系(xi)主任尹(yin)曉(xiao)冰介紹，白藥控股除了(le)持有云(yun)(yun)南白藥41.52%的股權(quan)外(wai)并(bing)無(wu)其他(ta)成型產品和業務(wu)。
混改期間，白(bai)藥控(kong)股(gu)經營(ying)效益持續上升(sheng)。2016年(nian)(nian)，白(bai)藥控(kong)股(gu)營(ying)業(ye)(ye)收(shou)入(ru)邁(mai)上200億元(yuan)的臺(tai)階；2017年(nian)(nian)，白(bai)藥控(kong)股(gu)全年(nian)(nian)實現(xian)(xian)營(ying)業(ye)(ye)收(shou)入(ru)244.99億元(yuan)，比上年(nian)(nian)增長(chang)8.85%，實現(xian)(xian)凈利(li)潤28.6億元(yuan)，較上年(nian)(nian)增長(chang)了36.48%；2018年(nian)(nian)，白(bai)藥控(kong)股(gu)業(ye)(ye)績持續向好，全年(nian)(nian)營(ying)業(ye)(ye)收(shou)入(ru)達到270.17億元(yuan)，較上年(nian)(nian)增長(chang)10.28%，實現(xian)(xian)凈利(li)潤34.8億元(yuan)，較上年(nian)(nian)增長(chang)21.69%。
2019年，云南白(bai)藥向云南省國資(zi)委、新華都、江蘇魚躍發行股(gu)(gu)份吸收合(he)并白(bai)藥控(kong)股(gu)(gu)，同時將(jiang)白(bai)藥控(kong)股(gu)(gu)持(chi)有的股(gu)(gu)份予以注銷，完成整(zheng)體上市。
云(yun)南(nan)白藥(yao)(yao)內部(bu)人士稱，2017年(nian)和(he)(he)(he)2018兩年(nian)，全國藥(yao)(yao)企(qi)在(zai)醫療健(jian)康行(xing)(xing)業(ye)(ye)深化改革，在(zai)市(shi)場(chang)(chang)結構和(he)(he)(he)客戶渠道面臨大(da)調整和(he)(he)(he)大(da)重組的形(xing)勢下(xia)(xia)，整個(ge)行(xing)(xing)業(ye)(ye)都出(chu)現了(le)不同程度的經營(ying)困難(nan)和(he)(he)(he)增長波動，以中成(cheng)(cheng)藥(yao)(yao)和(he)(he)(he)輔(fu)助藥(yao)(yao)為(wei)主要(yao)產品的云(yun)南(nan)白藥(yao)(yao)受(shou)到的市(shi)場(chang)(chang)沖擊前(qian)所未有。“混改讓企(qi)業(ye)(ye)實(shi)現了(le)新的組織和(he)(he)(he)體制(zhi)賦能，云(yun)南(nan)白藥(yao)(yao)不僅克服了(le)市(shi)場(chang)(chang)帶來的巨大(da)挑(tiao)戰(zhan)和(he)(he)(he)困難(nan)，在(zai)暫時(shi)沒有進行(xing)(xing)大(da)項投入(ru)和(he)(he)(he)并購(gou)的條件下(xia)(xia)，不僅保持(chi)了(le)連續(xu)完成(cheng)(cheng)年(nian)度的經營(ying)目標，還(huan)實(shi)現了(le)經營(ying)業(ye)(ye)績的持(chi)續(xu)增長。”
體制機制變革帶來國有資本保值增值
云南(nan)白(bai)藥(yao)混(hun)改(gai)分為兩步(bu)完成(cheng)：第一步(bu)是(shi)完成(cheng)白(bai)藥(yao)控股(gu)層面的混(hun)改(gai)，第二(er)步(bu)是(shi)完成(cheng)云南(nan)白(bai)藥(yao)對白(bai)藥(yao)控股(gu)的吸收合并。
2016年(nian)12月，民營(ying)企業新華都(dou)斥資200多億(yi)元(yuan)進入白藥(yao)控(kong)股(gu)(gu)。隨后，2017年(nian)6月，江(jiang)蘇魚躍(yue)向(xiang)白藥(yao)控(kong)股(gu)(gu)增資50多億(yi)元(yuan)，成為第三大股(gu)(gu)東(dong)。至此，云(yun)南省國資委(wei)、新華都(dou)及江(jiang)蘇魚躍(yue)分(fen)別持有(you)白藥(yao)控(kong)股(gu)(gu)45%、45%、10%的(de)股(gu)(gu)權，白藥(yao)控(kong)股(gu)(gu)實現了混改方案的(de)股(gu)(gu)權結(jie)構(gou)調整目標。
“公司(si)董事(shi)會(hui)由國資委和新華都各委派兩(liang)名董事(shi)，江蘇魚(yu)躍委派一名董事(shi)，共5人(ren)(ren)組成(cheng)。”白(bai)藥控(kong)股副董事(shi)長汪戎表(biao)示，混改后，白(bai)藥控(kong)股高管和員工全員去行政(zheng)化，云(yun)南(nan)省國資委是(shi)大(da)股東但不控(kong)股，新華都是(shi)大(da)股東但也不控(kong)股，云(yun)南(nan)白(bai)藥成(cheng)了無實際控(kong)制人(ren)(ren)的(de)企業。
引(yin)入民營資本完成白(bai)藥控股的混(hun)改后，云南(nan)白(bai)藥又通過(guo)上市公司向云南(nan)省國資委、新華都、江蘇魚躍發行(xing)股份，換股吸收合并白(bai)藥控股，實(shi)現了(le)(le)整(zheng)體上市。此后，云南(nan)白(bai)藥又推出了(le)(le)員工(gong)持股激(ji)勵(li)和期權激(ji)勵(li)。
“國有資(zi)(zi)本保值(zhi)增(zeng)值(zhi)是衡量云(yun)南(nan)白(bai)(bai)藥(yao)改革成敗的(de)底線標(biao)準。”尹曉冰認為，“云(yun)南(nan)省(sheng)(sheng)委省(sheng)(sheng)政府讓云(yun)南(nan)白(bai)(bai)藥(yao)控股(gu)通過(guo)兩次增(zeng)資(zi)(zi)擴(kuo)股(gu)引入242億(yi)元以及通過(guo)云(yun)南(nan)白(bai)(bai)藥(yao)吸(xi)收(shou)合并白(bai)(bai)藥(yao)控股(gu)并定向減資(zi)(zi)34.55億(yi)元，其目的(de)就(jiu)是讓云(yun)南(nan)白(bai)(bai)藥(yao)既實現國有資(zi)(zi)產保值(zhi)增(zeng)值(zhi)，又不(bu)讓云(yun)南(nan)白(bai)(bai)藥(yao)轉變(bian)為民營資(zi)(zi)本控制的(de)企業。”
“綜合計算來看，云南省國資(zi)(zi)(zi)委從白藥改革后獲(huo)得(de)(de)了減資(zi)(zi)(zi)款(kuan)55.88億(yi)元，現金分紅18.17億(yi)元，權益市值(zhi)增(zeng)加100.34億(yi)元，合計獲(huo)得(de)(de)174.31億(yi)元的資(zi)(zi)(zi)本回收、投(tou)資(zi)(zi)(zi)收益和(he)資(zi)(zi)(zi)本利得(de)(de)，圓滿達成了國有資(zi)(zi)(zi)本保值(zhi)增(zeng)值(zhi)的目標。”尹曉冰說(shuo)。
大健康領域轉型拓展“新空間”
從云(yun)南(nan)白藥(yao)發展的(de)戰略來(lai)看，混改后，云(yun)南(nan)白藥(yao)推動(dong)以中醫(yi)藥(yao)為核(he)心逐步向生物醫(yi)藥(yao)、精(jing)準醫(yi)療和全方位大健(jian)康轉型(xing)。
2020年上半年，云(yun)(yun)南(nan)(nan)(nan)白藥(yao)與北京(jing)大(da)學(xue)合(he)作成立了北京(jing)大(da)學(xue)-云(yun)(yun)南(nan)(nan)(nan)白藥(yao)國(guo)際(ji)醫學(xue)研(yan)究(jiu)中心(xin)。接著，云(yun)(yun)南(nan)(nan)(nan)白藥(yao)還(huan)在上海設(she)立國(guo)際(ji)中心(xin)和(he)美膚(fu)實體企(qi)業。尹曉(xiao)冰認為，在上海設(she)立國(guo)際(ji)中心(xin)和(he)美膚(fu)實體企(qi)業則是(shi)云(yun)(yun)南(nan)(nan)(nan)白藥(yao)推進運營和(he)研(yan)發高(gao)端化(hua)、國(guo)際(ji)化(hua)、智能化(hua)的關鍵(jian)一步，有助于將上海人(ren)才洼(wa)地(di)優勢和(he)全球資源配置優勢嫁(jia)接到云(yun)(yun)南(nan)(nan)(nan)白藥(yao)的轉型(xing)升級。
云(yun)(yun)南(nan)(nan)財經大(da)學金融學院教授(shou)劉錫標認(ren)為，云(yun)(yun)南(nan)(nan)白藥(yao)(yao)(yao)在(zai)膏(gao)藥(yao)(yao)(yao)、氣霧劑、創可貼(tie)等藥(yao)(yao)(yao)品領域的市場已(yi)經做得相(xiang)當(dang)好。在(zai)日化方面，云(yun)(yun)南(nan)(nan)白藥(yao)(yao)(yao)牙膏(gao)已(yi)超(chao)越(yue)黑人牙膏(gao)成為市場第一，現在(zai)云(yun)(yun)南(nan)(nan)白藥(yao)(yao)(yao)沿著大(da)健康這個方向(xiang)拓展新(xin)的增長點的戰略是十分(fen)正確的。
“云南茶葉是一個(ge)特色產業。云南白(bai)(bai)藥也在嘗(chang)試做茶葉，像早(zao)就進入(ru)市場的紅瑞徠是一款(kuan)高端(duan)茶品牌(pai)。這(zhe)款(kuan)茶云南白(bai)(bai)藥已經做了多年，如(ru)果能將(jiang)這(zhe)款(kuan)茶做起來，就會有(you)一個(ge)新的利(li)潤增長點。”劉錫(xi)標說。
【責任編(bian)輯：趙藝涵】