文(wen)章來源：中國經濟網 發布時間：2021-08-04
近年來，上市(shi)國企(qi)在探索建立(li)健全長效激(ji)勵機制(zhi)的(de)(de)過程中，越來越多地選擇了股(gu)權激(ji)勵。如(ru)7月28日廈(sha)門(men)國貿發(fa)布公告(gao)稱，公司將向高(gao)管、中層(ceng)干部及部分(fen)核(he)心骨(gu)干員工授予(yu)限制(zhi)性股(gu)票(piao)總計2220萬股(gu)，占公司總股(gu)本的(de)(de)1.20%。至(zhi)此，該(gai)公司也有(you)望成為第(di)一家推(tui)出股(gu)權激(ji)勵計劃的(de)(de)廈(sha)門(men)國有(you)控股(gu)上市(shi)公司。
中國(guo)企(qi)業(ye)(ye)聯(lian)合會研究部研究員劉興國(guo)表(biao)示，上(shang)市(shi)國(guo)企(qi)在(zai)資(zi)本市(shi)場推出股權激(ji)勵(li)計劃(hua)，可以說是對國(guo)有(you)企(qi)業(ye)(ye)關于深化激(ji)勵(li)機(ji)制、薪酬制度改革部署(shu)的(de)(de)進一步落(luo)地。結合此前(qian)的(de)(de)一些(xie)案(an)例來看，隨著國(guo)有(you)企(qi)業(ye)(ye)股權激(ji)勵(li)制度的(de)(de)實施，其確(que)實在(zai)很大程度上(shang)激(ji)發(fa)(fa)了(le)國(guo)有(you)企(qi)業(ye)(ye)管理層的(de)(de)積極性與(yu)創造力(li)，激(ji)發(fa)(fa)了(le)國(guo)有(you)企(qi)業(ye)(ye)的(de)(de)發(fa)(fa)展活(huo)力(li)，進而促(cu)進國(guo)有(you)企(qi)業(ye)(ye)整體財務績效的(de)(de)改善。
據(ju)怡(yi)安翰(han)威特咨詢公司(si)提供的(de)數(shu)據(ju)顯(xian)示(shi)，近三年，國有控股(gu)(gu)上(shang)市公司(si)中股(gu)(gu)權激(ji)勵(li)普及(ji)率已從(cong)(cong)10%逐(zhu)步上(shang)升(sheng)到2019年末(mo)的(de)18%，并且(qie)從(cong)(cong)業績(ji)表現(xian)上(shang)看，股(gu)(gu)權激(ji)勵(li)機(ji)制給企業的(de)經(jing)營發展亦帶來(lai)了較為積極的(de)推動力。如果(guo)僅從(cong)(cong)央(yang)企層(ceng)面來(lai)看，數(shu)據(ju)顯(xian)示(shi)，2019年A股(gu)(gu)實施(shi)股(gu)(gu)權激(ji)勵(li)的(de)央(yang)企歸母凈利潤增長率為15.2%，顯(xian)著高于未實施(shi)的(de)A股(gu)(gu)央(yang)企的(de)3.5%。
在(zai)怡(yi)安翰威特咨詢全(quan)球合伙人(ren)、高管薪酬(chou)和公司治理咨詢中(zhong)國區業(ye)(ye)(ye)務負責人(ren)倪柏箭看來，隨著國企(qi)改(gai)革的進一步深化，國有企(qi)業(ye)(ye)(ye)正逐(zhu)步完(wan)善現代企(qi)業(ye)(ye)(ye)制度(du)以及市場化經營(ying)機制，同時也在(zai)進一步適應(ying)公平開(kai)放(fang)透明的市場規則(ze)，故而(er)股權(quan)激勵愈(yu)發(fa)成(cheng)為國有上市公司在(zai)激勵機制市場化路(lu)徑(jing)下的主(zhu)要探索路(lu)徑(jing)之一。對于(yu)國有企(qi)業(ye)(ye)(ye)而(er)言，通過健(jian)全(quan)激勵約束(shu)機制，調動核(he)心骨干的積極性、主(zhu)動性和創造性，有利于(yu)推(tui)動企(qi)業(ye)(ye)(ye)變(bian)革并實現持(chi)續高效的增長。
據(ju)東方財富Choice數(shu)據(ju)整理，今年以來截(jie)至(zhi)7月28日，剔除已(yi)停(ting)止實施(shi)(shi)的，A股(gu)共有(you)513家上(shang)(shang)市公司(si)發布與股(gu)權激勵(li)有(you)關的公告(gao)。從方案進(jin)度上(shang)(shang)看，461家已(yi)實施(shi)(shi)，2家獲國資委批準，17家獲股(gu)東大會(hui)通過，33家通過董事會(hui)預(yu)案。如果僅(jin)從今年新增數(shu)據(ju)來看，有(you)52家上(shang)(shang)市公司(si)“官宣”實施(shi)(shi)股(gu)權激勵(li)計劃(hua)。
從上(shang)述(shu)52家(jia)(jia)(jia)上(shang)市公(gong)司的企(qi)業性質來看，13家(jia)(jia)(jia)為(wei)(wei)上(shang)市國企(qi)（包括4家(jia)(jia)(jia)央企(qi)國資控股(gu)、4家(jia)(jia)(jia)省屬(shu)國資控股(gu)、5家(jia)(jia)(jia)地市國資控股(gu)），涉(she)及資金規(gui)模達26.73億(yi)元(yuan)，36家(jia)(jia)(jia)為(wei)(wei)民營(ying)企(qi)業，3家(jia)(jia)(jia)為(wei)(wei)中外合資企(qi)業。
值得關注(zhu)的(de)是，結合(he)整個過(guo)往數據(ju)(ju)來(lai)看，相(xiang)較于省屬(shu)國(guo)資(zi)(zi)控股和地市(shi)國(guo)資(zi)(zi)控股而言，央企國(guo)資(zi)(zi)控股實施(shi)股權(quan)激勵的(de)數量還有(you)待進(jin)一(yi)步提升。據(ju)(ju)國(guo)資(zi)(zi)委5月30日披(pi)露的(de)數據(ju)(ju)顯示，黨的(de)十(shi)九(jiu)大以來(lai)，共有(you)53家央企控股的(de)119家上(shang)市(shi)公(gong)(gong)司有(you)效實施(shi)了(le)股權(quan)激勵，雖然較之(zhi)前取得明顯進(jin)展(zhan)，但總體上(shang)中(zhong)(zhong)央企業控股境(jing)內外上(shang)市(shi)公(gong)(gong)司中(zhong)(zhong)，只有(you)不到30%實施(shi)了(le)股權(quan)激勵，覆蓋面還有(you)待進(jin)一(yi)步擴(kuo)大。
究(jiu)其(qi)原因(yin)，劉興(xing)國分析稱，對央(yang)企(qi)來(lai)說，其(qi)既(ji)要(yao)落實改革(ge)內容，更要(yao)確(que)保改革(ge)的(de)(de)(de)穩妥(tuo)推進。從央(yang)企(qi)的(de)(de)(de)地(di)位與重要(yao)性上看，其(qi)實施股權激勵勢必要(yao)比(bi)其(qi)他類(lei)型的(de)(de)(de)企(qi)業有著更為嚴格(ge)的(de)(de)(de)要(yao)求和控制，以(yi)此避免國有資產(chan)的(de)(de)(de)流失。
事實上，近年來國(guo)資委也在持續完(wan)善央企股(gu)(gu)權(quan)激勵(li)(li)計劃(hua)的(de)制定和實施(shi)程(cheng)序。如5月30日(ri)國(guo)資委發(fa)布《中(zhong)(zhong)央企業(ye)控股(gu)(gu)上市公司(si)實施(shi)股(gu)(gu)權(quan)激勵(li)(li)工(gong)作指(zhi)引》（下稱《指(zhi)引》），根據中(zhong)(zhong)央企業(ye)控股(gu)(gu)上市公司(si)實施(shi)股(gu)(gu)權(quan)激勵(li)(li)的(de)各方(fang)面政策規定，從股(gu)(gu)權(quan)激勵(li)(li)計劃(hua)的(de)內(nei)容要點、考核體系、管理辦法和實施(shi)程(cheng)序等方(fang)面，對上市公司(si)股(gu)(gu)權(quan)激勵(li)(li)實踐規范逐一明(ming)確闡釋(shi)。
劉興國(guo)認(ren)為，《指(zhi)引》的(de)發(fa)布(bu)，將會使得央企(qi)實施股權激(ji)勵(li)(li)制(zhi)(zhi)度的(de)行(xing)為更(geng)加(jia)(jia)規范化且更(geng)加(jia)(jia)有據可依(yi)。雖然從(cong)實施速度上(shang)看(kan)，未來會有所(suo)加(jia)(jia)快(kuai)，但短期(qi)內肯定(ding)不會明顯加(jia)(jia)快(kuai)。畢竟股權激(ji)勵(li)(li)制(zhi)(zhi)度的(de)實施涉及(ji)(ji)內容較多，尤其是(shi)還會涉及(ji)(ji)到激(ji)勵(li)(li)有效性(xing)與國(guo)有資產(chan)安全性(xing)等復雜問題，所(suo)以，從(cong)這一角度來看(kan)，無論是(shi)央企(qi)上(shang)市(shi)(shi)公司或是(shi)其他(ta)類別的(de)上(shang)市(shi)(shi)國(guo)企(qi)，其股權激(ji)勵(li)(li)方案的(de)推(tui)出，必(bi)將是(shi)一個審(shen)慎(shen)與長期(qi)的(de)過程，需要遵(zun)循“成熟一個，推(tui)進一個”的(de)基(ji)本原則(ze)。
【責任編(bian)輯：趙藝涵】