文章來源(yuan)：經(jing)濟日報 發(fa)布(bu)時間(jian)：2021-03-16
日前，中國(guo)人民銀(yin)行公布的數據顯示(shi)，2月末(mo)(mo)，廣(guang)義貨幣(M2)余(yu)額203.08萬(wan)億(yi)(yi)元，同比(bi)增(zeng)長(chang)8.8%，增(zeng)速創下(xia)近兩(liang)年來新高。2月末(mo)(mo)社會融資(zi)規模存量為257.18萬(wan)億(yi)(yi)元，同比(bi)增(zeng)長(chang)10.7%。前兩(liang)個(ge)月人民幣貸款增(zeng)加4.24萬(wan)億(yi)(yi)元，同比(bi)多(duo)增(zeng)1308億(yi)(yi)元。2月份人民幣貸款增(zeng)加9057億(yi)(yi)元，同比(bi)多(duo)增(zeng)199億(yi)(yi)元。
M2增速明顯(xian)回升(sheng)，并創下近兩年(nian)來(lai)新(xin)高，顯(xian)示社會(hui)流動性(xing)充(chong)裕。2月(yue)份是疫情(qing)防控(kong)的攻堅期，也是經濟主體經營承(cheng)壓期。為支(zhi)持(chi)打(da)贏(ying)新(xin)冠(guan)肺(fei)炎(yan)疫情(qing)阻擊戰,金融系(xi)統采取了一系(xi)列精準有力的應對(dui)措施，綜合運用多種政策工具，加大對(dui)實(shi)體經濟的資金支(zhi)持(chi)力度。
2月1日(ri)，央行(xing)設立3000億(yi)元專項再(zai)貸(dai)款，支持(chi)金融機構為企(qi)業提(ti)供優惠利率的信貸(dai)支持(chi)。2月3日(ri)和4日(ri)，央行(xing)向市(shi)(shi)場投(tou)放流動性(xing)1.7萬億(yi)元。隨后，公開(kai)市(shi)(shi)場操作利率、中期借貸(dai)便利（MLF）利率、貸(dai)款市(shi)(shi)場報價利率（LPR）“接力式”下調，有利于(yu)引(yin)導企(qi)業融資成本降低，為疫情防控和恢復生(sheng)產提(ti)供保障。
專家認(ren)為(wei)，疫情期間金(jin)融對實體企(qi)(qi)(qi)業(ye)貸(dai)款(kuan)發(fa)放(fang)增(zeng)(zeng)(zeng)多，為(wei)企(qi)(qi)(qi)業(ye)正(zheng)常經營提供了(le)必要的(de)流(liu)動性支持，防止企(qi)(qi)(qi)業(ye)出現現金(jin)流(liu)斷裂情形。2月(yue)份，對實體經濟(ji)發(fa)放(fang)的(de)人(ren)民幣貸(dai)款(kuan)同(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)12.1%，保持了(le)較高水平。當月(yue)單(dan)位貸(dai)款(kuan)發(fa)放(fang)較多，增(zeng)(zeng)(zeng)加(jia)1.1萬億元(yuan)，同(tong)比(bi)多增(zeng)(zeng)(zeng)2992億元(yuan)，其中(zhong)短期貸(dai)款(kuan)增(zeng)(zeng)(zeng)加(jia)6549億元(yuan)，同(tong)比(bi)多增(zeng)(zeng)(zeng)5069億元(yuan)。
更值得注意的是，直接融(rong)資(zi)增(zeng)速明顯上升。企業(ye)債券融(rong)資(zi)和(he)(he)股票融(rong)資(zi)增(zeng)速分(fen)別為14.5%和(he)(he)5.9%，分(fen)別比上年末高0.7個(ge)(ge)和(he)(he)0.9個(ge)(ge)百分(fen)點(dian)(dian)。政府(fu)債券保(bao)持(chi)快(kuai)速增(zeng)長，增(zeng)速為15.1%，比上年末高0.8個(ge)(ge)百分(fen)點(dian)(dian)。其(qi)中，地方政府(fu)專(zhuan)項債增(zeng)速為36.3%，比上年末高6.6個(ge)(ge)百分(fen)點(dian)(dian)。
業(ye)內(nei)專(zhuan)家看來，疫情(qing)期間，金融系統(tong)優化流程，提(ti)高發行效率，通過(guo)債(zhai)(zhai)券和股票為(wei)企業(ye)提(ti)供資金支持，同時較低利率疫情(qing)防控債(zhai)(zhai)的發放，降低了企業(ye)融資成本，為(wei)后(hou)續復(fu)(fu)工復(fu)(fu)產(chan)提(ti)供了資金準備。與此同時，地方(fang)政府專(zhuan)項(xiang)(xiang)債(zhai)(zhai)快(kuai)速增(zeng)長則有(you)利于疫情(qing)后(hou)項(xiang)(xiang)目及早開工建設，穩定經濟(ji)增(zeng)長。
對(dui)(dui)于(yu)未來貨幣(bi)政(zheng)策(ce)走(zou)向，中國民(min)生銀行首席研究員溫彬分析，近(jin)期(qi)全球主要(yao)經濟體央行再次開啟降息周期(qi)，隨(sui)著2月(yue)份(fen)CPI漲幅回落，我國貨幣(bi)政(zheng)策(ce)空間打開，有利于(yu)穩健貨幣(bi)政(zheng)策(ce)更(geng)加靈活(huo)適(shi)度(du)。下一(yi)階段，在(zai)擴(kuo)總量的同時，要(yao)發揮好(hao)結構性政(zheng)策(ce)工(gong)具的作用，進一(yi)步加大對(dui)(dui)復工(gong)復產(chan)和制造業、新基(ji)建、民(min)營、小微(wei)企業的支持力(li)度(du)，并釋放(fang)LPR改革潛力(li)，適(shi)時適(shi)度(du)下調存(cun)款基(ji)準利率，切(qie)實降低實體經濟融資成(cheng)本。
東方金誠(cheng)首席(xi)宏觀分(fen)析師王青分(fen)析，2月(yue)末(mo)央(yang)行增(zeng)加(jia)(jia)再貸(dai)款再貼現專用(yong)額度5000億元，同(tong)時政策性(xing)銀行將增(zeng)加(jia)(jia)3500億元專項信貸(dai)額度。隨著3月(yue)份(fen)復(fu)工復(fu)產進(jin)度加(jia)(jia)快，金融支(zhi)持(chi)力度相應加(jia)(jia)大，預計3月(yue)份(fen)新(xin)增(zeng)人民(min)幣貸(dai)款規(gui)模有(you)(you)望較去年同(tong)期多增(zeng)，3月(yue)份(fen)企業債發行勢頭也有(you)(you)望保持(chi)。
還有專家指出，下階段宏觀政策應盡(jin)(jin)快轉向“兩(liang)手抓、兩(liang)手都要硬”，在加強疫(yi)情(qing)防控的(de)(de)同(tong)時，盡(jin)(jin)早恢復正(zheng)常生產(chan)，在穩增長上下功夫，盡(jin)(jin)可能降低疫(yi)情(qing)對經濟(ji)(ji)的(de)(de)影響。穩健的(de)(de)貨幣(bi)政策將更(geng)加注重靈活適(shi)度，把支(zhi)持(chi)實體經濟(ji)(ji)恢復發展(zhan)放到更(geng)加突出的(de)(de)位(wei)置，盡(jin)(jin)可能降低疫(yi)情(qing)對經濟(ji)(ji)的(de)(de)影響。
下(xia)一階段(duan)預(yu)計(ji)貨(huo)幣(bi)政策將圍繞四(si)方面(mian)發力(li)：一是(shi)(shi)保持(chi)流動性合(he)理充(chong)裕，妥(tuo)善應對疫(yi)情沖擊與經濟短(duan)期(qi)下(xia)行壓力(li)，平衡(heng)好穩增長和防風險的關系；二(er)是(shi)(shi)運用結構(gou)性貨(huo)幣(bi)政策工具(ju)，按市(shi)場化、法治(zhi)化原則加大對中小(xiao)微企(qi)業復(fu)工復(fu)產的支(zhi)持(chi)力(li)度；三是(shi)(shi)繼(ji)續通過(guo)深化LPR改革釋放潛力(li)，降低實體經濟融資成(cheng)本；四(si)是(shi)(shi)統(tong)籌發揮(hui)金融系統(tong)合(he)力(li)，分類(lei)引導各類(lei)銀行發放優惠利率貸(dai)款。
【責任編輯：趙藝涵(han)】