文章來(lai)源(yuan)：新華社 發布時間：2020-11-12
國務(wu)院國資委11日公布《關于進一步(bu)做好中央企業控(kong)股(gu)上市公司股(gu)權激勵工作有(you)關事項的通知》，在激勵力度(du)、業績考(kao)核(he)、審批備(bei)案等方面推(tui)出一系(xi)列改革(ge)舉措。
業內認為(wei)，通知中的新規(gui)定體現了(le)長(chang)期正向(xiang)激勵的鮮明(ming)導向(xiang)，為(wei)央企(qi)上市(shi)公司實施(shi)股權激勵創造了(le)更為(wei)開放包容的環境，為(wei)促進企(qi)業高(gao)質量發展，提(ti)升長(chang)期價值(zhi)打開了(le)政策空間。
中長期激勵“工具箱”不斷豐富
如何建立(li)行之有(you)效(xiao)的激勵約束機(ji)制，充分釋放(fang)經營者和員工的活力(li)，是(shi)當前推進(jin)國企改革的一(yi)道必答題。
近(jin)年來，國資(zi)監管部門(men)和(he)央企(qi)在這方面探(tan)索(suo)不(bu)斷，企(qi)業負責人任期(qi)激勵(li)，崗位和(he)項目分紅激勵(li)，員工持(chi)股，股權、期(qi)權和(he)科技成果作(zuo)價入股等中長期(qi)激勵(li)方式紛紛“出(chu)爐(lu)”，可以(yi)供不(bu)同(tong)類型、不(bu)同(tong)發展階段(duan)的企(qi)業選擇。
以股(gu)權激勵(li)為(wei)例，國(guo)資委成立以來(lai)先后印(yin)發《國(guo)有(you)控股(gu)上市(shi)(shi)公(gong)司(si)（境(jing)外）實(shi)施股(gu)權激勵(li)試行辦(ban)法》《國(guo)有(you)控股(gu)上市(shi)(shi)公(gong)司(si)（境(jing)內）實(shi)施股(gu)權激勵(li)試行辦(ban)法》《關于(yu)國(guo)有(you)控股(gu)上市(shi)(shi)公(gong)司(si)規范實(shi)施股(gu)權激勵(li)制度(du)有(you)關問題的(de)(de)通知》，從(cong)總體上構(gou)建了國(guo)有(you)控股(gu)上市(shi)(shi)公(gong)司(si)規范實(shi)施股(gu)權激勵(li)的(de)(de)政策框(kuang)架體系(xi)。
統(tong)計顯示，目前(qian)共有45家央企(qi)控股的95戶(hu)上市(shi)公司實施(shi)了(le)股權激(ji)勵(li)計劃，約占央企(qi)控股境內外上市(shi)公司的23%，主要分布在通信與信息技術(shu)、科研(yan)、醫藥、機械(xie)、軍工、能源(yuan)等領域。實施(shi)股權激(ji)勵(li)一(yi)年(nian)以(yi)上的企(qi)業營收平均年(nian)均增長率達16.7%。
“十余年實踐證明，股權激勵機制能有效促進企(qi)業中長(chang)期持(chi)續(xu)發展、激發企(qi)業活力(li)，是符(fu)合國企(qi)深化改革要求的市場化工具。”上海榮正投資咨詢股份有限公司(si)董事長(chang)鄭培(pei)敏表示。
業內(nei)認為，盡管國有控股(gu)(gu)上市公司(si)(si)實(shi)施股(gu)(gu)權激勵(li)數量顯(xian)著(zhu)增加(jia)，但總體(ti)上仍需加(jia)強，此次通知進(jin)一步明(ming)確(que)了實(shi)施股(gu)(gu)權激勵(li)的(de)規范性(xing)要(yao)求，為進(jin)一步完善(shan)央企上市公司(si)(si)中長期激勵(li)提(ti)供了政策保障(zhang)，有望(wang)促進(jin)相關改(gai)革加(jia)速(su)落(luo)地。
提高激勵力度 豐富激勵模式
激勵(li)不到位，一直(zhi)是國企改革中反映較(jiao)為(wei)集中的問(wen)題。
對(dui)此，通知在(zai)激(ji)勵(li)對(dui)象、激(ji)勵(li)方(fang)(fang)式、權益授予數量、授予價格、股權激(ji)勵(li)收益等方(fang)(fang)面突破不小，體(ti)現了加大激(ji)勵(li)力度的(de)政(zheng)策取向。
例如，將科技創新型(xing)上市公司首(shou)次實施股權激勵計劃(hua)授(shou)予(yu)的股票數(shu)量(liang)從總股本的1%提(ti)高至3%，重(zhong)大(da)戰略轉型(xing)等特殊(shu)需(xu)要的上市公司兩個(ge)完(wan)整年度內累計授(shou)予(yu)數(shu)量(liang)放寬(kuan)至5%。
同時，在提高權(quan)益授(shou)予(yu)(yu)價(jia)值方(fang)面，通知將董事(shi)、高級管(guan)理(li)人(ren)員股權(quan)激勵權(quan)益授(shou)予(yu)(yu)價(jia)值占授(shou)予(yu)(yu)時薪酬(chou)總水平的(de)(de)比(bi)例統一提升至40%，并特別明確“股權(quan)激勵對象實(shi)際(ji)獲得的(de)(de)收(shou)益，屬于(yu)投資性收(shou)益，不再(zai)設置調控上限”。
鄭培敏(min)表示，這些舉措不僅提高了授予(yu)總量的(de)靈活性(xing)，還顯著增(zeng)加了對單(dan)個(ge)員(yuan)工的(de)激勵(li)力度，打開了激勵(li)空間(jian)，有利于(yu)國有上市公司吸引(yin)和(he)留住人才，在人才競爭中(zhong)掌握更大的(de)主動性(xing)。
在激(ji)勵(li)工具(ju)的選擇上，通知明(ming)確除了一般的股(gu)票期(qi)權、股(gu)票增值權和限制性(xing)股(gu)票等方(fang)(fang)式(shi)外(wai)，也可以結合股(gu)票交易市(shi)場其他(ta)公司實施股(gu)權激(ji)勵(li)的進展(zhan)情況，探索試行法律、行政法規允許的其他(ta)激(ji)勵(li)方(fang)(fang)式(shi)。
“在中(zhong)國企業(ye)‘走(zou)出去’開展全球(qiu)化布(bu)局，加快(kuai)‘一帶一路’建設的(de)背景下(xia)，此舉有利于企業(ye)適應(ying)更多元廣闊(kuo)的(de)市場環境。”怡安(an)翰威特咨詢(xun)全球(qiu)合伙人倪柏(bo)箭(jian)說。
長(chang)期從事高管薪酬(chou)和(he)公司治理咨詢工作的倪柏(bo)箭認為，國(guo)企(qi)在合(he)規基礎上參考、學習市場上中(zhong)長(chang)期激(ji)(ji)(ji)勵的創新做法，有(you)利(li)于豐富激(ji)(ji)(ji)勵模式(shi)，提升激(ji)(ji)(ji)勵有(you)效性。
鼓勵長期激勵 規范行權條件
通(tong)知(zhi)指出(chu)，鼓勵(li)上市公(gong)司(si)根據企(qi)業(ye)發展規劃，采取分期授予方式(shi)實施股(gu)權激勵(li)，充分體(ti)現激勵(li)的(de)長期效應。同時明確央企(qi)集團對所屬各(ge)級(ji)控股(gu)上市公(gong)司(si)股(gu)權激勵(li)工(gong)作負主體(ti)責任，國資委(wei)只審(shen)核股(gu)權激勵(li)計劃，不再審(shen)批分期實施方案。
“近年來，中(zhong)國建(jian)筑、烽火通信等央(yang)企(qi)上(shang)市公司已實施多輪股(gu)權激(ji)勵(li)方案。通過建(jian)立(li)持續(xu)的、長效(xiao)的股(gu)權激(ji)勵(li)機制，企(qi)業實現了(le)長期(qi)穩定(ding)發展。”倪柏箭說(shuo)。
他(ta)認為，股(gu)權(quan)激(ji)勵(li)不應是“一錘子買賣”，而是要(yao)通過建立常態化的(de)股(gu)權(quan)激(ji)勵(li)體系，更有效地實現企業(ye)(ye)的(de)長期發(fa)展。此次通知(zhi)的(de)規(gui)定，為企業(ye)(ye)實施股(gu)權(quan)激(ji)勵(li)計(ji)劃提供(gong)了更多的(de)政(zheng)策便(bian)利。
股(gu)(gu)權激(ji)勵(li)(li)不意味著“一股(gu)(gu)就靈”。國資委有關(guan)負責人表(biao)示，股(gu)(gu)權激(ji)勵(li)(li)與(yu)業(ye)績考核(he)掛鉤是促進企(qi)業(ye)關(guan)注股(gu)(gu)東回報、實現(xian)長(chang)期(qi)成長(chang)、提高收(shou)益質量的重要機制，也是國有企(qi)業(ye)控(kong)股(gu)(gu)上市公司實施股(gu)(gu)權激(ji)勵(li)(li)多年(nian)以來探索出(chu)的有效經驗。
“但是業績考核(he)要求過于剛性，也成(cheng)了部分央(yang)企(qi)控(kong)股(gu)上市公司不(bu)愿意嘗試股(gu)權激(ji)勵的重(zhong)要原因(yin)。”這(zhe)位負責人坦(tan)言(yan)。
此次出臺的通(tong)知(zhi)明確(que)，股(gu)權(quan)激勵(li)(li)計劃無(wu)分(fen)次實施(shi)安排(pai)的，可以(yi)在(zai)權(quan)益授(shou)予環(huan)節不設(she)置業績(ji)考(kao)核(he)條(tiao)件；同時通(tong)知(zhi)明確(que)股(gu)權(quan)激勵(li)(li)的業績(ji)考(kao)核(he)，“應當(dang)體現(xian)股(gu)東(dong)對(dui)公司(si)(si)經(jing)營(ying)發展(zhan)的業績(ji)要求和考(kao)核(he)導(dao)向”“應當(dang)結合公司(si)(si)經(jing)營(ying)趨勢、所處行業發展(zhan)周期科學(xue)設(she)置”。
業(ye)內認為，這(zhe)既鼓勵向行業(ye)優秀公(gong)司看齊，也(ye)充分考慮到行業(ye)變化的(de)實際情況，對(dui)不同發展(zhan)階段(duan)、不同業(ye)態的(de)企(qi)業(ye)，給予一定的(de)靈活空間，使業(ye)績考核更具科學性、更符合市(shi)場化特征(zheng)。（記(ji)者(zhe) 王希）
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