文章(zhang)來源(yuan)：產權局 發布時間：2020-11-13
國(guo)資委、財政部在監(jian)管(guan)(guan)中把(ba)握國(guo)有(you)控(kong)股(gu)(gu)上市(shi)(shi)公(gong)(gong)司(si)發(fa)行股(gu)(gu)份價(jia)格不(bu)得(de)低于(yu)每股(gu)(gu)凈(jing)資產值（即“破凈(jing)”）的(de)原則，主要是(shi)為(wei)了維護國(guo)有(you)權益，防止國(guo)有(you)資產流失。一方(fang)面，在“破凈(jing)”情(qing)況下，各類(lei)所有(you)制企(qi)業都會審慎對待相(xiang)關資本(ben)運作事項(xiang)。據不(bu)完全統(tong)計(ji)，2015年(nian)至今A股(gu)(gu)上市(shi)(shi)公(gong)(gong)司(si)實施的(de)增發(fa)、配股(gu)(gu)和資產重組項(xiang)目(mu)共計(ji)2496家(jia)次，僅11家(jia)上市(shi)(shi)公(gong)(gong)司(si)在12個項(xiang)目(mu)中存在“破凈(jing)”情(qing)況，占比僅0.44%，其中國(guo)有(you)控(kong)股(gu)(gu)上市(shi)(shi)公(gong)(gong)司(si)5家(jia)、民營控(kong)股(gu)(gu)或無實際(ji)控(kong)制人的(de)6家(jia)。另一方(fang)面，若取(qu)消“破凈(jing)”實施的(de)限制，企(qi)業可能以遠低于(yu)每股(gu)(gu)凈(jing)資產值的(de)價(jia)格進行操作，引發(fa)國(guo)有(you)資產流失問題(ti)。把(ba)握原則上不(bu)得(de)“破凈(jing)”實施的(de)底線(xian)，是(shi)將市(shi)(shi)場(chang)普(pu)遍規(gui)律融入常規(gui)監(jian)管(guan)(guan)原則，以維護國(guo)有(you)權益。
近年來，我國(guo)證(zheng)券(quan)市(shi)場(chang)(chang)(chang)(chang)的(de)規模、深(shen)度(du)(du)和流動性(xing)大大拓展(zhan)，估(gu)值定(ding)(ding)價(jia)功能(neng)日(ri)益(yi)完善，定(ding)(ding)價(jia)市(shi)場(chang)(chang)(chang)(chang)化(hua)程度(du)(du)不斷提(ti)升。目前，證(zheng)券(quan)市(shi)場(chang)(chang)(chang)(chang)信息披露制(zhi)度(du)(du)健(jian)全，上市(shi)公(gong)(gong)(gong)(gong)司運作公(gong)(gong)(gong)(gong)開透(tou)明(ming)，參與各方互相(xiang)(xiang)制(zhi)約，形成了有效(xiao)的(de)外(wai)部監(jian)督。提(ti)升定(ding)(ding)價(jia)機制(zhi)有效(xiao)性(xing)是深(shen)化(hua)資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)(chang)(chang)(chang)改革的(de)重(zhong)要內容(rong)，對于國(guo)有控(kong)股上市(shi)公(gong)(gong)(gong)(gong)司確有“破(po)凈”實施的(de)需求，且(qie)實施有利于維護國(guo)有權益(yi)的(de)，國(guo)資(zi)委、財政部會認真研究，有條件的(de)在(zai)履行相(xiang)(xiang)關程序后(hou)個(ge)案(an)予(yu)以支持，以充分發揮股票市(shi)場(chang)(chang)(chang)(chang)價(jia)格發現作用，提(ti)高上市(shi)公(gong)(gong)(gong)(gong)司融資(zi)效(xiao)率。