免费菠萝视频app下载

由中(zhong)國(guo)物流與采(cai)購聯合會調(diao)查、發布(bu)的(de)(de)2020年(nian)6月份中(zhong)國(guo)大(da)宗商品指(zhi)數(shu)(shu)（CBMI）為105.2%，較上月回落0.7個百分點。各分項(xiang)指(zhi)數(shu)(shu)中(zhong)，供應(ying)指(zhi)數(shu)(shu)繼續上升，銷售(shou)指(zhi)數(shu)(shu)有所回落，庫(ku)存指(zhi)數(shu)(shu)止跌回升。從本月的(de)(de)指(zhi)數(shu)(shu)情(qing)況來看，供應(ying)指(zhi)數(shu)(shu)明(ming)顯高于銷售(shou)指(zhi)數(shu)(shu)，商品庫(ku)存開始累積，市場供需(xu)(xu)再顯失衡跡象，短期內隨(sui)著(zhu)需(xu)(xu)求淡(dan)季的(de)(de)到(dao)來，我們認為市場供強(qiang)需(xu)(xu)弱的(de)(de)格局(ju)基本確立，調(diao)整(zheng)壓力明(ming)顯加大(da)。

一、商品供應仍在增加

2020年(nian)6月份，大宗商品(pin)(pin)(pin)供(gong)(gong)(gong)應(ying)指(zhi)數為108.3%，較上月上升1.3個百分點。供(gong)(gong)(gong)應(ying)指(zhi)數連續(xu)兩個月呈現(xian)上升走勢，顯示商品(pin)(pin)(pin)供(gong)(gong)(gong)應(ying)壓力(li)繼(ji)續(xu)加(jia)大。近(jin)期，由于商品(pin)(pin)(pin)生產(chan)利潤持(chi)續(xu)高(gao)位(wei)，生產(chan)企業生產(chan)熱情高(gao)漲(zhang)，商品(pin)(pin)(pin)產(chan)量不斷增(zeng)加(jia)，導(dao)致國內大宗商品(pin)(pin)(pin)市場供(gong)(gong)(gong)應(ying)壓力(li)持(chi)續(xu)加(jia)大。從各主要商品(pin)(pin)(pin)來看，本月除(chu)化(hua)工類商品(pin)(pin)(pin)供(gong)(gong)(gong)應(ying)增(zeng)速(su)有所減緩外，其(qi)余品(pin)(pin)(pin)種均呈現(xian)加(jia)快(kuai)態勢。

1、鋼鐵供應壓力進一步加大

2020年6月(yue)(yue)(yue)份，鋼(gang)(gang)鐵供(gong)應(ying)量較(jiao)上月(yue)(yue)(yue)增(zeng)(zeng)(zeng)加(jia)10.1%，增(zeng)(zeng)(zeng)速加(jia)快(kuai)1.5個百分(fen)點(dian)(dian)，連續(xu)兩個月(yue)(yue)(yue)呈現(xian)增(zeng)(zeng)(zeng)速加(jia)快(kuai)的態(tai)勢，顯示隨著鋼(gang)(gang)鐵產(chan)(chan)量的持(chi)續(xu)增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)，市場供(gong)應(ying)壓力進(jin)一步加(jia)大。雖然6月(yue)(yue)(yue)中(zhong)旬(xun)以來需求受(shou)天氣影(ying)響減(jian)弱，但煉鋼(gang)(gang)盈利尚可，鋼(gang)(gang)廠生產(chan)(chan)不降反升(sheng)，鋼(gang)(gang)鐵行(xing)業PMI生產(chan)(chan)指數為57.5%，較(jiao)上月(yue)(yue)(yue)上升(sheng)1.1個百分(fen)點(dian)(dian)，連續(xu)4個月(yue)(yue)(yue)環比上升(sheng)。據(ju)中(zhong)鋼(gang)(gang)協統計，6月(yue)(yue)(yue)中(zhong)旬(xun)重點(dian)(dian)統計鋼(gang)(gang)鐵企業累計平均日產(chan)(chan)粗(cu)鋼(gang)(gang)212.57萬噸，環比增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)2.89%，同(tong)比增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)3.05%。6月(yue)(yue)(yue)份國內(nei)粗(cu)鋼(gang)(gang)產(chan)(chan)量屬(shu)于恢復釋(shi)放階段，供(gong)給壓力較(jiao)為明(ming)顯。進(jin)入(ru)7月(yue)(yue)(yue)份以后，國內(nei)鋼(gang)(gang)廠減(jian)產(chan)(chan)檢修等情(qing)況增(zeng)(zeng)(zeng)多，電爐(lu)鋼(gang)(gang)產(chan)(chan)量或(huo)有下降，屆時(shi)鋼(gang)(gang)廠產(chan)(chan)能或(huo)將受(shou)到一定抑(yi)制。盡管部分(fen)地區(qu)出現(xian)環保限產(chan)(chan)信(xin)號，但短(duan)期(qi)內(nei)鋼(gang)(gang)材供(gong)給仍會維(wei)持(chi)高位，預(yu)計7月(yue)(yue)(yue)份供(gong)應(ying)量會高位波動。

2、鐵礦石供應持續增加

2020年(nian)(nian)6月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)(fen)，鐵(tie)(tie)(tie)礦(kuang)石(shi)供應(ying)量(liang)(liang)(liang)較(jiao)上月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)增(zeng)(zeng)加(jia)(jia)7.4%，增(zeng)(zeng)速加(jia)(jia)快1.8個百(bai)分點(dian)，連續(xu)(xu)兩(liang)個月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)呈現增(zeng)(zeng)速加(jia)(jia)快的(de)(de)格局，顯示(shi)國內鐵(tie)(tie)(tie)礦(kuang)石(shi)市場供應(ying)持(chi)續(xu)(xu)增(zeng)(zeng)加(jia)(jia)。從(cong)市場情(qing)(qing)況來看(kan)，由(you)于(yu)鋼(gang)廠(chang)生(sheng)(sheng)產(chan)利潤(run)良好，鋼(gang)廠(chang)生(sheng)(sheng)產(chan)熱情(qing)(qing)高(gao)漲，國內鐵(tie)(tie)(tie)礦(kuang)石(shi)產(chan)量(liang)(liang)(liang)不(bu)斷(duan)提升(sheng)(sheng)。與此同(tong)時，6月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)(fen)主(zhu)(zhu)流礦(kuang)山發(fa)(fa)(fa)(fa)(fa)運(yun)明顯回(hui)升(sheng)(sheng)，綜(zong)合導致(zhi)國內鐵(tie)(tie)(tie)礦(kuang)石(shi)供應(ying)量(liang)(liang)(liang)持(chi)續(xu)(xu)增(zeng)(zeng)加(jia)(jia)。進入6月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)后，澳(ao)大利亞(ya)及巴西主(zhu)(zhu)流礦(kuang)山發(fa)(fa)(fa)(fa)(fa)運(yun)均出現了較(jiao)為明顯的(de)(de)回(hui)升(sheng)(sheng)，6月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)至今澳(ao)巴發(fa)(fa)(fa)(fa)(fa)運(yun)均值分別為1807萬(wan)(wan)噸(dun)和677萬(wan)(wan)噸(dun)，而1-5月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)(fen)兩(liang)者發(fa)(fa)(fa)(fa)(fa)運(yun)均值分別為1546萬(wan)(wan)噸(dun)和474萬(wan)(wan)噸(dun)，增(zeng)(zeng)幅分別達到了17%和43%。對(dui)于(yu)澳(ao)大利亞(ya)三(san)大礦(kuang)山而言，6月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)(fen)是財年(nian)(nian)月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)，沖量(liang)(liang)(liang)壓力(li)導致(zhi)其發(fa)(fa)(fa)(fa)(fa)運(yun)力(li)度(du)明顯加(jia)(jia)大，單周發(fa)(fa)(fa)(fa)(fa)運(yun)量(liang)(liang)(liang)處于(yu)歷史同(tong)期的(de)(de)高(gao)水平區間。巴西方面，前5個月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)VALE發(fa)(fa)(fa)(fa)(fa)運(yun)持(chi)續(xu)(xu)低(di)迷，從(cong)6月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)(fen)開(kai)始巴西新冠肺炎疫情(qing)(qing)蔓延，市場一度(du)對(dui)于(yu)6月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)(fen)VALE的(de)(de)發(fa)(fa)(fa)(fa)(fa)運(yun)產(chan)生(sheng)(sheng)擔憂情(qing)(qing)緒，但實(shi)際上疫情(qing)(qing)對(dui)VALE整體的(de)(de)生(sheng)(sheng)產(chan)發(fa)(fa)(fa)(fa)(fa)運(yun)影響(xiang)有所減(jian)弱，6月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)(fen)巴西發(fa)(fa)(fa)(fa)(fa)運(yun)持(chi)續(xu)(xu)從(cong)低(di)位回(hui)升(sheng)(sheng)，不(bu)斷(duan)刷新本年(nian)(nian)度(du)周發(fa)(fa)(fa)(fa)(fa)運(yun)新高(gao)。綜(zong)合來看(kan)，預計7月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)(fen)，國內鐵(tie)(tie)(tie)礦(kuang)石(shi)供應(ying)壓力(li)依然較(jiao)大。

3、煤炭供應小幅增長

2020年6月(yue)(yue)(yue)份，煤(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)供(gong)(gong)(gong)應(ying)量(liang)(liang)較上月(yue)(yue)(yue)增長6.3%，增速(su)較上月(yue)(yue)(yue)加快(kuai)2.1個百分點。從(cong)供(gong)(gong)(gong)應(ying)情(qing)況(kuang)(kuang)來(lai)(lai)看(kan)，“兩會(hui)”結束后(hou)，市場普遍預計各礦(kuang)產(chan)(chan)(chan)(chan)能(neng)(neng)(neng)將逐步釋放，上游保持高(gao)發運趨勢，但從(cong)市場反(fan)應(ying)情(qing)況(kuang)(kuang)來(lai)(lai)看(kan)，主(zhu)(zhu)(zhu)產(chan)(chan)(chan)(chan)區(qu)煤(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)復(fu)產(chan)(chan)(chan)(chan)情(qing)況(kuang)(kuang)不及(ji)預期(qi)(qi)。一(yi)是(shi)主(zhu)(zhu)(zhu)產(chan)(chan)(chan)(chan)地(di)開展“煤(mei)(mei)(mei)(mei)礦(kuang)安全生(sheng)(sheng)(sheng)產(chan)(chan)(chan)(chan)月(yue)(yue)(yue)”活動(dong)，部(bu)分主(zhu)(zhu)(zhu)產(chan)(chan)(chan)(chan)區(qu)進(jin)(jin)一(yi)步加強(qiang)煤(mei)(mei)(mei)(mei)票據審查工作，煤(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)產(chan)(chan)(chan)(chan)量(liang)(liang)增量(liang)(liang)有(you)(you)限；二(er)是(shi)部(bu)分前期(qi)(qi)停(ting)產(chan)(chan)(chan)(chan)煤(mei)(mei)(mei)(mei)礦(kuang)仍需經(jing)驗收合格(ge)后(hou)，方(fang)能(neng)(neng)(neng)恢復(fu)生(sheng)(sheng)(sheng)產(chan)(chan)(chan)(chan)；三是(shi)內蒙古地(di)區(qu)“倒(dao)查煤(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)腐(fu)敗20年”，當(dang)地(di)許多審批不合規的煤(mei)(mei)(mei)(mei)礦(kuang)處于長期(qi)(qi)停(ting)產(chan)(chan)(chan)(chan)的狀態(tai)；另外，鄂(e)爾多斯地(di)區(qu)煤(mei)(mei)(mei)(mei)管票管控依然嚴(yan)格(ge)，各礦(kuang)嚴(yan)格(ge)按照核定(ding)(ding)產(chan)(chan)(chan)(chan)能(neng)(neng)(neng)領票，煤(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)供(gong)(gong)(gong)應(ying)增幅有(you)(you)限。進(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)(kou)(kou)煤(mei)(mei)(mei)(mei)方(fang)面(mian)，受制于國內進(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)(kou)(kou)煤(mei)(mei)(mei)(mei)嚴(yan)控政(zheng)策(ce)(ce)，當(dang)前南方(fang)各港口(kou)(kou)(kou)(kou)(kou)進(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)(kou)(kou)煤(mei)(mei)(mei)(mei)受限問題較為突(tu)出(chu)(chu)，金陵、蘇(su)龍、常熟等地(di)均面(mian)臨沒有(you)(you)額度(du)不能(neng)(neng)(neng)進(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)(kou)(kou)的情(qing)況(kuang)(kuang)，受此(ci)影響，煤(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)進(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)(kou)(kou)量(liang)(liang)也出(chu)(chu)現下(xia)降。5月(yue)(yue)(yue)份原(yuan)煤(mei)(mei)(mei)(mei)生(sheng)(sheng)(sheng)產(chan)(chan)(chan)(chan)由(you)增轉降，全國共(gong)(gong)生(sheng)(sheng)(sheng)產(chan)(chan)(chan)(chan)原(yuan)煤(mei)(mei)(mei)(mei)3.2億噸(dun)(dun)(dun)(dun)，同比(bi)下(xia)降0.1%；日均產(chan)(chan)(chan)(chan)量(liang)(liang)1029萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，環比(bi)減少45萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)。同時，煤(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)進(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)(kou)(kou)大(da)幅下(xia)降，5月(yue)(yue)(yue)份共(gong)(gong)進(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)(kou)(kou)煤(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)2206萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，環比(bi)減少889萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，同比(bi)下(xia)降19.7%。進(jin)(jin)入6月(yue)(yue)(yue)份以來(lai)(lai)，為保障(zhang)“迎峰(feng)度(du)夏”供(gong)(gong)(gong)煤(mei)(mei)(mei)(mei)穩(wen)定(ding)(ding)，中(zhong)國煤(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)工業(ye)協(xie)會(hui)倡(chang)議煤(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)企業(ye)要(yao)從(cong)國民(min)經(jing)濟(ji)持續健康發展的大(da)局出(chu)(chu)發，保障(zhang)電煤(mei)(mei)(mei)(mei)供(gong)(gong)(gong)應(ying)穩(wen)定(ding)(ding)。根(gen)據中(zhong)國煤(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)市場網監測的晉陜(shan)蒙地(di)區(qu)442家(jia)重點煤(mei)(mei)(mei)(mei)礦(kuang)的產(chan)(chan)(chan)(chan)量(liang)(liang)數(shu)據顯(xian)示，進(jin)(jin)入6月(yue)(yue)(yue)份，煤(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)主(zhu)(zhu)(zhu)產(chan)(chan)(chan)(chan)區(qu)和大(da)型煤(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)企業(ye)的產(chan)(chan)(chan)(chan)能(neng)(neng)(neng)也繼續出(chu)(chu)現恢復(fu)性增長，6月(yue)(yue)(yue)份日均煤(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)產(chan)(chan)(chan)(chan)量(liang)(liang)360萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，環比(bi)5月(yue)(yue)(yue)增長2.3%。從(cong)后(hou)期(qi)(qi)供(gong)(gong)(gong)應(ying)情(qing)況(kuang)(kuang)來(lai)(lai)看(kan)，當(dang)前國內煤(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)產(chan)(chan)(chan)(chan)能(neng)(neng)(neng)較為充足，但政(zheng)策(ce)(ce)監管或導致局部(bu)地(di)區(qu)動(dong)力(li)煤(mei)(mei)(mei)(mei)供(gong)(gong)(gong)應(ying)收縮，市場供(gong)(gong)(gong)應(ying)增幅有(you)(you)望整(zheng)(zheng)體縮小。與此(ci)同時，目前進(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)(kou)(kou)煤(mei)(mei)(mei)(mei)價格(ge)優勢非常明(ming)顯(xian)，但是(shi)進(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)(kou)(kou)量(liang)(liang)的多少主(zhu)(zhu)(zhu)要(yao)取決于政(zheng)策(ce)(ce)管控的松(song)緊(jin)，如果政(zheng)策(ce)(ce)偏緊(jin)，那后(hou)期(qi)(qi)進(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)(kou)(kou)量(liang)(liang)整(zheng)(zheng)體將會(hui)大(da)幅下(xia)降。

4、成品油供應繼續增加

2020年6月(yue)(yue)份(fen)(fen)(fen)，成(cheng)品油(you)供(gong)應(ying)量(liang)(liang)較(jiao)(jiao)上(shang)月(yue)(yue)增(zeng)(zeng)(zeng)加(jia)(jia)5.9%，增(zeng)(zeng)(zeng)速加(jia)(jia)快1.7個百分(fen)點。從市場情(qing)況來(lai)看(kan)，隨(sui)著產能逐步恢復以及進口(kou)增(zeng)(zeng)(zeng)加(jia)(jia)，成(cheng)品油(you)供(gong)應(ying)呈現持續(xu)增(zeng)(zeng)(zeng)長的態勢(shi)。5月(yue)(yue)份(fen)(fen)(fen)國內汽(qi)(qi)油(you)產量(liang)(liang)為(wei)1019.4萬噸，環比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)加(jia)(jia)1.5%；柴(chai)油(you)產量(liang)(liang)為(wei)1321.3萬噸，環比(bi)(bi)減(jian)少1.3%，同比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)加(jia)(jia)0.2%。5月(yue)(yue)份(fen)(fen)(fen)汽(qi)(qi)油(you)進口(kou)量(liang)(liang)17.09萬噸；5月(yue)(yue)柴(chai)油(you)進口(kou)量(liang)(liang)為(wei)27.06萬噸，較(jiao)(jiao)上(shang)月(yue)(yue)增(zeng)(zeng)(zeng)加(jia)(jia)了(le)9.71萬噸，同比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)加(jia)(jia)了(le)55.97%。進入7月(yue)(yue)份(fen)(fen)(fen)，從市場反(fan)饋情(qing)況來(lai)看(kan)，撫順石化(hua)1150萬噸/年常(chang)減(jian)壓(ya)裝(zhuang)置(zhi)依舊檢修中，寧夏(xia)和金陵石化(hua)共(gong)(gong)計800萬噸/年常(chang)減(jian)壓(ya)裝(zhuang)置(zhi)也會停工檢修。不過(guo)，天津(jin)石化(hua)、大港(gang)石化(hua)共(gong)(gong)計1750萬噸/年常(chang)減(jian)壓(ya)裝(zhuang)置(zhi)以及玉門石化(hua)和武漢石化(hua)共(gong)(gong)計750萬噸/年常(chang)減(jian)壓(ya)裝(zhuang)置(zhi)將開啟(qi)運行(xing)。整體來(lai)看(kan)，和6月(yue)(yue)份(fen)(fen)(fen)相比(bi)(bi)，國內煉廠原油(you)加(jia)(jia)工量(liang)(liang)將會增(zeng)(zeng)(zeng)加(jia)(jia)，這將利(li)好汽(qi)(qi)、柴(chai)油(you)產量(liang)(liang)的增(zeng)(zeng)(zeng)加(jia)(jia)，進而推動(dong)成(cheng)品油(you)供(gong)應(ying)量(liang)(liang)繼續(xu)增(zeng)(zeng)(zeng)長。

二、需求增速出現回落

2020年6月份，大(da)宗(zong)(zong)商品(pin)銷(xiao)(xiao)售(shou)指(zhi)(zhi)數為(wei)104.1%，較上月回落4.5個百分(fen)點，顯示(shi)國(guo)內大(da)宗(zong)(zong)商品(pin)市(shi)場銷(xiao)(xiao)售(shou)增(zeng)速(su)(su)出(chu)(chu)(chu)現(xian)(xian)減緩(huan)。從各(ge)主要商品(pin)來(lai)看，本(ben)月鋼鐵(tie)(tie)銷(xiao)(xiao)售(shou)量和(he)(he)上月相(xiang)比(bi)有(you)所減少，成品(pin)油、有(you)色金(jin)屬、化(hua)工和(he)(he)汽車(che)銷(xiao)(xiao)售(shou)量增(zeng)速(su)(su)出(chu)(chu)(chu)現(xian)(xian)減緩(huan)，但(dan)鐵(tie)(tie)礦石(shi)和(he)(he)煤炭銷(xiao)(xiao)售(shou)量分(fen)別受鋼鐵(tie)(tie)生產增(zeng)加和(he)(he)高溫(wen)提升備貨(huo)需(xu)(xu)求(qiu)的(de)影響，繼續呈現(xian)(xian)增(zeng)速(su)(su)加快的(de)態勢。本(ben)月銷(xiao)(xiao)售(shou)指(zhi)(zhi)數增(zeng)速(su)(su)減緩(huan)，我們認為(wei)一(yi)方面是(shi)因為(wei)前(qian)期基數較高，特(te)別是(shi)本(ben)月鋼鐵(tie)(tie)銷(xiao)(xiao)售(shou)量出(chu)(chu)(chu)現(xian)(xian)減少；另一(yi)方面也是(shi)因為(wei)6月份國(guo)內大(da)宗(zong)(zong)商品(pin)需(xu)(xu)求(qiu)整體轉入淡(dan)季，特(te)別是(shi)6月下(xia)半月以來(lai)，隨著全(quan)國(guo)多地出(chu)(chu)(chu)現(xian)(xian)高溫(wen)，而南方出(chu)(chu)(chu)現(xian)(xian)洪澇災(zai)害，明顯抑制(zhi)需(xu)(xu)求(qiu)。

1、鋼市需求開始下降

2020年6月(yue)(yue)份，鋼鐵市場(chang)銷售量(liang)(liang)較上(shang)月(yue)(yue)減少1.3%，時隔三個月(yue)(yue)后再現下(xia)降(jiang)趨勢，顯示隨著高(gao)溫多(duo)(duo)雨(yu)季節來(lai)臨(lin)，鋼市需(xu)(xu)求開始放(fang)緩(huan)，特別(bie)是南方(fang)多(duo)(duo)地持(chi)續強降(jiang)雨(yu)，部分地區(qu)甚至(zhi)出現洪(hong)澇災害，對終(zhong)端(duan)需(xu)(xu)求影響明顯。6月(yue)(yue)份，鋼鐵行業PMI新訂單指數為46.4%，較上(shang)月(yue)(yue)下(xia)降(jiang)6.5個百分點，再度降(jiang)至(zhi)收縮(suo)區(qu)間(jian)，結束(shu)連續3個月(yue)(yue)的(de)回(hui)升勢頭。據上(shang)海卓鋼鏈了解，當前(qian)國內(nei)終(zhong)端(duan)需(xu)(xu)求承壓(ya)(ya)回(hui)落(luo)，尤其華東(dong)、華南地區(qu)受天(tian)氣影響施工進展不暢，但北方(fang)尤其雄(xiong)安地區(qu)的(de)建設進程(cheng)，為整體國內(nei)需(xu)(xu)求提(ti)供了一定(ding)韌性。從監(jian)測的(de)滬市終(zhong)端(duan)線(xian)螺采購(gou)數據來(lai)看，6月(yue)(yue)份終(zhong)端(duan)日(ri)均(jun)采購(gou)量(liang)(liang)環比(bi)回(hui)落(luo)6.64%。進入7月(yue)(yue)份，考慮到雨(yu)季過后，前(qian)期積壓(ya)(ya)的(de)需(xu)(xu)求或(huo)有一定(ding)程(cheng)度的(de)恢復，7月(yue)(yue)上(shang)旬成(cheng)交不會太差，但隨著高(gao)溫天(tian)氣的(de)來(lai)臨(lin)，需(xu)(xu)求很(hen)難持(chi)續放(fang)量(liang)(liang)，因此(ci)7月(yue)(yue)中下(xia)旬全國銷量(liang)(liang)又面臨(lin)挑戰(zhan)，

2、煤炭市場需求旺盛

2020年6月份，煤炭市(shi)(shi)(shi)場(chang)銷售量較上(shang)(shang)月增長(chang)7.8%，增速較上(shang)(shang)月加(jia)(jia)快2.7個(ge)百(bai)分點，連續(xu)(xu)兩個(ge)月呈(cheng)現增速加(jia)(jia)快的(de)(de)態勢。從市(shi)(shi)(shi)場(chang)需(xu)求情(qing)況(kuang)來(lai)(lai)看，6月份，隨(sui)著(zhu)疫情(qing)穩定(ding)(ding)，復工(gong)復產推進工(gong)業(ye)用電(dian)(dian)繼續(xu)(xu)增加(jia)(jia)，生產、投資、消費等主要(yao)宏觀經(jing)濟(ji)指標繼續(xu)(xu)改(gai)善。同時，隨(sui)著(zhu)高溫天氣(qi)出現，民用電(dian)(dian)負荷(he)提高，沿海六大電(dian)(dian)廠(chang)日耗再(zai)次升(sheng)至(zhi)60萬噸以上(shang)(shang)水平，達(da)到67萬噸，帶動沿海煤市(shi)(shi)(shi)趨向活(huo)躍。縱觀后市(shi)(shi)(shi)，隨(sui)著(zhu)新(xin)型(xing)基礎設(she)(she)施(shi)、新(xin)型(xing)城(cheng)鎮(zhen)化以及交通水利等重大工(gong)程建設(she)(she)，預計(ji)基礎設(she)(she)施(shi)建設(she)(she)將(jiang)成(cheng)為穩經(jing)濟(ji)的(de)(de)重要(yao)著(zhu)力點。水泥、建材(cai)等主要(yao)耗煤行(xing)業(ye)需(xu)求將(jiang)逐步(bu)回升(sheng)，再(zai)加(jia)(jia)上(shang)(shang)近期氣(qi)溫升(sheng)高，下(xia)游企業(ye)逐步(bu)進入(ru)“迎(ying)峰度(du)夏”的(de)(de)儲備期，盡管(guan)特高壓送電(dian)(dian)恢復運行(xing)，但尚未達(da)到滿負荷(he)，水電(dian)(dian)不(bu)及預期，在(zai)一(yi)定(ding)(ding)程度(du)上(shang)(shang)增加(jia)(jia)煤炭的(de)(de)需(xu)求。加(jia)(jia)之進口澳洲煤風(feng)險加(jia)(jia)大，用戶采購數量減少，促使電(dian)(dian)廠(chang)北上(shang)(shang)拉運積極性提升(sheng)。“迎(ying)峰度(du)夏”即將(jiang)到來(lai)(lai)，存(cun)在(zai)一(yi)定(ding)(ding)的(de)(de)補庫需(xu)求，預計(ji)煤炭市(shi)(shi)(shi)場(chang)需(xu)求將(jiang)會繼續(xu)(xu)轉(zhuan)好。

3、成品油銷售增速減緩

2020年6月(yue)份(fen)，成品(pin)油(you)(you)銷(xiao)(xiao)售量較(jiao)上(shang)月(yue)增(zeng)長3.5%，但增(zeng)速減(jian)緩(huan)3.8個(ge)百分點。從市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)消費(fei)情況(kuang)來(lai)看(kan)，6月(yue)份(fen)，國(guo)內(nei)(nei)汽(qi)柴(chai)(chai)(chai)油(you)(you)需(xu)(xu)(xu)求(qiu)(qiu)依舊存在(zai)(zai)分化。5月(yue)份(fen)，國(guo)內(nei)(nei)汽(qi)車(che)銷(xiao)(xiao)售量較(jiao)上(shang)月(yue)增(zeng)長5.9%，加之氣溫不(bu)斷上(shang)升，汽(qi)油(you)(you)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)終端需(xu)(xu)(xu)求(qiu)(qiu)尚可(ke)。但是柴(chai)(chai)(chai)油(you)(you)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)需(xu)(xu)(xu)求(qiu)(qiu)明顯不(bu)佳，傳統需(xu)(xu)(xu)求(qiu)(qiu)淡季(ji)的(de)到來(lai)，以及多地(di)遭遇強降水對于(yu)柴(chai)(chai)(chai)油(you)(you)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)需(xu)(xu)(xu)求(qiu)(qiu)的(de)打壓，均使(shi)得柴(chai)(chai)(chai)油(you)(you)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)需(xu)(xu)(xu)求(qiu)(qiu)平淡異常(chang)。進入7月(yue)份(fen)，國(guo)內(nei)(nei)成品(pin)油(you)(you)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)仍(reng)處(chu)于(yu)汽(qi)油(you)(you)終端需(xu)(xu)(xu)求(qiu)(qiu)旺季(ji)，柴(chai)(chai)(chai)油(you)(you)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)需(xu)(xu)(xu)求(qiu)(qiu)淡季(ji)的(de)局面(mian)，需(xu)(xu)(xu)求(qiu)(qiu)表現或(huo)將不(bu)如往年。7月(yue)份(fen)，國(guo)內(nei)(nei)各(ge)地(di)將陸(lu)續進入高溫模式，在(zai)(zai)汽(qi)車(che)用油(you)(you)以及車(che)內(nei)(nei)空調用油(you)(you)激(ji)增(zeng)的(de)情況(kuang)下，利好汽(qi)油(you)(you)消費(fei)。但是柴(chai)(chai)(chai)油(you)(you)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)仍(reng)將維持平淡購銷(xiao)(xiao)。

4、淡季來臨，有色金屬需求放緩

2020年(nian)6月(yue)份(fen)，有(you)色(se)金(jin)屬(shu)銷售量(liang)較上(shang)(shang)月(yue)增(zeng)長4.5%，但增(zeng)速較上(shang)(shang)月(yue)放緩6.8個百分點，顯示隨著淡(dan)季(ji)來(lai)臨，市場需(xu)求(qiu)環比呈(cheng)現走弱(ruo)(ruo)態勢。從市場需(xu)求(qiu)情況(kuang)來(lai)看，6月(yue)份(fen)，需(xu)求(qiu)環比已有(you)所走弱(ruo)(ruo)，略顯淡(dan)季(ji)跡象(xiang)。4月(yue)份(fen)、5月(yue)份(fen)下(xia)游消(xiao)費(fei)旺盛，一季(ji)度(du)延(yan)后訂(ding)單加快生產(chan)。國內消(xiao)費(fei)不(bu)斷回暖(nuan)，尤其是線上(shang)(shang)訂(ding)單火爆，京東(dong)家(jia)電(dian)618空調(diao)成(cheng)交(jiao)(jiao)額(e)同(tong)比翻倍，超過(guo)1-5月(yue)成(cheng)交(jiao)(jiao)額(e)總和(he)。冰箱和(he)洗衣機(ji)累計成(cheng)交(jiao)(jiao)額(e)同(tong)比去(qu)年(nian)增(zeng)長130%。家(jia)電(dian)消(xiao)費(fei)旺盛帶動國內有(you)色(se)金(jin)屬(shu)的需(xu)求(qiu)增(zeng)長。不(bu)過(guo)，進入(ru)6月(yue)份(fen)，因(yin)(yin)(yin)季(ji)節性淡(dan)季(ji)和(he)積壓訂(ding)單交(jiao)(jiao)付完畢(bi)，行業訂(ding)單高峰期(qi)已經過(guo)去(qu)。5月(yue)份(fen)空調(diao)行業出口(kou)受(shou)損嚴重，導致(zhi)整(zheng)體空調(diao)產(chan)量(liang)受(shou)限，水暖(nuan)衛浴(yu)行業因(yin)(yin)(yin)出口(kou)影響亦表現不(bu)佳。此(ci)外，一季(ji)度(du)電(dian)力訂(ding)單在(zai)4、5月(yue)份(fen)加速趕工，6月(yue)份(fen)訂(ding)單減少，因(yin)(yin)(yin)此(ci)抑制了(le)對銅、鋁(lv)等有(you)色(se)金(jin)屬(shu)的消(xiao)費(fei)。7月(yue)份(fen)，淡(dan)季(ji)效應對下(xia)游消(xiao)費(fei)影響將進一步加大，預計市場消(xiao)費(fei)量(liang)將會(hui)出現下(xia)降趨勢。

5、汽車銷售困難加大

2020年6月(yue)(yue)(yue)份(fen)，汽車(che)銷(xiao)售(shou)量(liang)(liang)(liang)(liang)較上(shang)月(yue)(yue)(yue)增(zeng)加4.1%，但增(zeng)速較上(shang)月(yue)(yue)(yue)減緩1.8個(ge)百分點，連續(xu)兩(liang)個(ge)月(yue)(yue)(yue)呈現減緩態(tai)勢(shi)，顯(xian)(xian)示汽車(che)銷(xiao)售(shou)增(zeng)速收窄，車(che)市銷(xiao)售(shou)壓力(li)開(kai)始加大。從市場(chang)(chang)情況來看(kan)，國內汽車(che)市場(chang)(chang)近(jin)期表(biao)現遠高(gao)于此前(qian)預期，4月(yue)(yue)(yue)、5月(yue)(yue)(yue)銷(xiao)量(liang)(liang)(liang)(liang)逐月(yue)(yue)(yue)走高(gao)，進入6月(yue)(yue)(yue)份(fen)，多(duo)地(di)(di)車(che)展啟(qi)動(dong)、“618”年中大促等活動(dong)加碼，再加上(shang)各地(di)(di)政(zheng)府(fu)、廠家、經銷(xiao)商聯(lian)合推出(chu)的優惠政(zheng)策，客流和(he)銷(xiao)量(liang)(liang)(liang)(liang)有所增(zeng)長。中國汽車(che)工業協(xie)會最新(xin)數(shu)據顯(xian)(xian)示，6月(yue)(yue)(yue)上(shang)旬(xun)，11家重(zhong)點汽車(che)生產(chan)企業銷(xiao)售(shou)量(liang)(liang)(liang)(liang)達到(dao)49.4萬輛，與5月(yue)(yue)(yue)上(shang)旬(xun)相(xiang)比增(zeng)長40.8%，與去年同期相(xiang)比增(zeng)長34%。不過6月(yue)(yue)(yue)份(fen)上(shang)旬(xun)的高(gao)銷(xiao)量(liang)(liang)(liang)(liang)也透支了后(hou)續(xu)的市場(chang)(chang)需(xu)求(qiu)，特(te)別(bie)是6月(yue)(yue)(yue)下旬(xun)，浙(zhe)江、福建、江西、湖(hu)南、廣東、廣西、重(zhong)慶、貴州(zhou)等多(duo)地(di)(di)出(chu)現持續(xu)強(qiang)降雨，引(yin)發(fa)多(duo)地(di)(di)洪澇災害，消費者出(chu)行受(shou)到(dao)影響，客流量(liang)(liang)(liang)(liang)出(chu)現下滑，銷(xiao)量(liang)(liang)(liang)(liang)增(zeng)速收窄，整體市場(chang)(chang)表(biao)現相(xiang)對(dui)平穩。進入7月(yue)(yue)(yue)份(fen)，受(shou)到(dao)需(xu)求(qiu)透支和(he)惡劣天氣雙重(zhong)影響，加之是傳統汽車(che)消費淡(dan)季，同時各地(di)(di)方(fang)政(zheng)府(fu)出(chu)臺的刺激政(zheng)策效力(li)在逐漸衰減，銷(xiao)售(shou)量(liang)(liang)(liang)(liang)將會有所減少。

三、商品庫存止跌回升

2020年(nian)6月(yue)(yue)(yue)份(fen)，大宗商(shang)品(pin)庫(ku)(ku)存指數止跌(die)反(fan)彈(dan)，至102.3%，較上月(yue)(yue)(yue)回(hui)(hui)升4.6個百(bai)分點，該指數在連續兩個月(yue)(yue)(yue)回(hui)(hui)落后，本月(yue)(yue)(yue)出現反(fan)彈(dan)，顯(xian)示商(shang)品(pin)庫(ku)(ku)存開始(shi)累(lei)積，庫(ku)(ku)存壓力(li)加大。各主要商(shang)品(pin)中，鋼鐵(tie)、鐵(tie)礦石、煤炭、成品(pin)油(you)和(he)有(you)色金屬庫(ku)(ku)存量均出現止跌(die)回(hui)(hui)升的態勢，化(hua)工和(he)汽車庫(ku)(ku)存量則繼續上升，且增(zeng)速(su)和(he)上月(yue)(yue)(yue)相比均有(you)所加快(kuai)。

1、鋼鐵庫存量小幅回升

2020年6月(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)，鋼(gang)(gang)(gang)(gang)鐵(tie)庫(ku)存(cun)(cun)(cun)(cun)量(liang)(liang)較(jiao)(jiao)上(shang)月(yue)(yue)(yue)增(zeng)長(chang)1.6%，時隔兩個(ge)月(yue)(yue)(yue)后再現(xian)增(zeng)加態(tai)勢。從(cong)市(shi)(shi)場情況來(lai)看，由于市(shi)(shi)場需求下(xia)滑而鋼(gang)(gang)(gang)(gang)廠生產(chan)上(shang)升，加上(shang)多(duo)雨天氣(qi)在(zai)一定程度上(shang)影響(xiang)了(le)商品(pin)流(liu)通，前期快速(su)下(xia)降(jiang)的(de)鋼(gang)(gang)(gang)(gang)廠產(chan)成(cheng)品(pin)庫(ku)存(cun)(cun)(cun)(cun)有(you)(you)所反(fan)彈，6月(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)，鋼(gang)(gang)(gang)(gang)鐵(tie)行業PMI產(chan)成(cheng)品(pin)庫(ku)存(cun)(cun)(cun)(cun)指數為(wei)(wei)44.3%，較(jiao)(jiao)上(shang)月(yue)(yue)(yue)上(shang)升15.1個(ge)百分點。據(ju)中鋼(gang)(gang)(gang)(gang)協統(tong)計(ji)，截止到6月(yue)(yue)(yue)中旬末，重點統(tong)計(ji)鋼(gang)(gang)(gang)(gang)鐵(tie)企業鋼(gang)(gang)(gang)(gang)材(cai)庫(ku)存(cun)(cun)(cun)(cun)量(liang)(liang)1461.94萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，比上(shang)一旬增(zeng)加79.74萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，增(zeng)幅(fu)(fu)5.77%。從(cong)社會庫(ku)存(cun)(cun)(cun)(cun)情況來(lai)看，據(ju)西(xi)本新干線(xian)監測庫(ku)存(cun)(cun)(cun)(cun)數據(ju)顯(xian)示(shi)，截至(zhi)6月(yue)(yue)(yue)25日，國(guo)內(nei)主要鋼(gang)(gang)(gang)(gang)材(cai)品(pin)種庫(ku)存(cun)(cun)(cun)(cun)總(zong)量(liang)(liang)為(wei)(wei)1445.35萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，較(jiao)(jiao)5月(yue)(yue)(yue)末下(xia)降(jiang)116.89萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，降(jiang)幅(fu)(fu)7.48%，較(jiao)(jiao)去年同(tong)(tong)期增(zeng)加270.82萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，增(zeng)幅(fu)(fu)23.06%。其中螺紋、線(xian)材(cai)、熱軋、冷軋、中板庫(ku)存(cun)(cun)(cun)(cun)分別為(wei)(wei)769.35萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)、200.16萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)、256.82萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)、119.21萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)和99.81萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)。本月(yue)(yue)(yue)國(guo)內(nei)五大(da)鋼(gang)(gang)(gang)(gang)材(cai)品(pin)種庫(ku)存(cun)(cun)(cun)(cun)皆有(you)(you)不同(tong)(tong)程度的(de)下(xia)降(jiang)，其中螺紋鋼(gang)(gang)(gang)(gang)、線(xian)材(cai)降(jiang)幅(fu)(fu)較(jiao)(jiao)上(shang)月(yue)(yue)(yue)收窄。從(cong)當前的(de)情況來(lai)看，6月(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)，在(zai)南(nan)方(fang)雨季(ji)以(yi)及北方(fang)需求放(fang)緩(huan)的(de)作用下(xia)，市(shi)(shi)場成(cheng)交明顯(xian)降(jiang)溫(wen)，需求端表(biao)現(xian)不及預期。與此同(tong)(tong)時，國(guo)內(nei)粗鋼(gang)(gang)(gang)(gang)、鋼(gang)(gang)(gang)(gang)材(cai)日均產(chan)量(liang)(liang)持續(xu)攀升，創下(xia)歷史新高，導致供給(gei)壓(ya)力增(zeng)加。綜合分析，后期鋼(gang)(gang)(gang)(gang)市(shi)(shi)“去庫(ku)存(cun)(cun)(cun)(cun)”進(jin)程將會放(fang)緩(huan)，庫(ku)存(cun)(cun)(cun)(cun)消化(hua)難度加大(da)。

2、鐵礦石庫存量有所增加

2020年6月(yue)份，鐵(tie)礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)石(shi)(shi)庫(ku)存(cun)量(liang)較上月(yue)增(zeng)加1.7%，顯(xian)示隨著市場供應持(chi)(chi)續(xu)(xu)增(zeng)加，鐵(tie)礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)石(shi)(shi)庫(ku)存(cun)量(liang)開(kai)始回(hui)升，后期隨著鋼廠利潤(run)收(shou)縮疊加限產(chan)，預計鐵(tie)礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)石(shi)(shi)庫(ku)存(cun)量(liang)將會繼(ji)續(xu)(xu)增(zeng)長。從市場情(qing)(qing)況來看，由于(yu)外(wai)礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)發(fa)運量(liang)持(chi)(chi)續(xu)(xu)回(hui)升，截至6月(yue)26日，全國45個主要港(gang)口的進口鐵(tie)礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)石(shi)(shi)庫(ku)存(cun)為10781.10萬(wan)噸，結束9周連降(jiang)行情(qing)(qing)，出現163.94萬(wan)噸的升勢。考慮到前期外(wai)礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)較高(gao)的發(fa)運以及(ji)港(gang)口高(gao)企(qi)的壓港(gang)船舶(bo)數量(liang)，港(gang)口庫(ku)存(cun)增(zeng)勢或(huo)在未(wei)來1-2周持(chi)(chi)續(xu)(xu)。總體而言，我們(men)認為，鐵(tie)礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)石(shi)(shi)前期供需(xu)緊(jin)平衡(heng)的問題階段性緩解，隨著鋼廠利潤(run)不斷收(shou)縮，且7月(yue)份開(kai)始唐(tang)山再度限產(chan)，鐵(tie)礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)石(shi)(shi)需(xu)求強度或(huo)有(you)所減弱，后期鐵(tie)礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)石(shi)(shi)港(gang)口庫(ku)存(cun)有(you)繼(ji)續(xu)(xu)回(hui)升的可能。

3、汽車庫存增速加快

2020年6月(yue)份，汽(qi)車庫存(cun)量較(jiao)上(shang)(shang)月(yue)增(zeng)(zeng)加(jia)(jia)4.6%，增(zeng)(zeng)速加(jia)(jia)快1.7個(ge)百分(fen)點(dian)，顯示(shi)汽(qi)車庫存(cun)壓(ya)力有(you)所加(jia)(jia)大。據(ju)中國汽(qi)車流通協會數據(ju)顯示(shi)，2020年6月(yue)汽(qi)車經(jing)銷(xiao)商庫存(cun)預警指數為56.8%，較(jiao)上(shang)(shang)月(yue)上(shang)(shang)升2.6個(ge)百分(fen)點(dian)，較(jiao)去(qu)年同期(qi)上(shang)(shang)升6.4個(ge)百分(fen)點(dian)，庫存(cun)預警指數位(wei)于榮枯線(xian)之上(shang)(shang)。進(jin)入7月(yue)份，受(shou)到需求透(tou)支和惡劣天氣雙重(zhong)影響，加(jia)(jia)之是傳統汽(qi)車消費淡(dan)季，需求明顯減少(shao)。但廠家(jia)批售量仍然持續(xu)加(jia)(jia)碼，預計經(jing)銷(xiao)商庫存(cun)壓(ya)力將進(jin)一步加(jia)(jia)大。

從以上情況來(lai)看(kan)，隨著消費(fei)淡季的(de)到來(lai)，特(te)別(bie)是各(ge)地(di)紛(fen)紛(fen)出現的(de)高溫多雨(yu)天氣對(dui)終端(duan)需(xu)求(qiu)開始造成明顯(xian)的(de)影響，市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)采購需(xu)求(qiu)弱勢(shi)將進一步加(jia)劇(ju)，這使得前期(qi)有所緩解的(de)供需(xu)矛盾重新凸顯(xian)出來(lai)。整體(ti)來(lai)看(kan)，7月份國(guo)(guo)(guo)內(nei)大宗商品(pin)市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)供強需(xu)弱的(de)格局基本確立，市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)下行壓力明顯(xian)加(jia)大。不過，在國(guo)(guo)(guo)內(nei)經(jing)濟持(chi)續復蘇以及國(guo)(guo)(guo)家(jia)持(chi)續“資金放水”的(de)政策紅利下，預計后期(qi)國(guo)(guo)(guo)市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)需(xu)求(qiu)有望(wang)不斷恢復，對(dui)國(guo)(guo)(guo)內(nei)大宗商品(pin)市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)將有明顯(xian)的(de)拉動作用。

1、國內經濟將會加速復蘇

中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)物流與采(cai)購聯合會(hui)(hui)、國(guo)(guo)家統計(ji)局服務業調查(cha)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)心發布的2020年6月份(fen)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)制造(zao)業采(cai)購經理指(zhi)(zhi)數（PMI）為50.9%，較(jiao)上(shang)(shang)月上(shang)(shang)升(sheng)0.3個百分點(dian)，連續(xu)4個月運行在(zai)50%以上(shang)(shang)，經濟恢(hui)復勢頭鞏固。專家表示，6月份(fen)PMI指(zhi)(zhi)數在(zai)榮枯線上(shang)(shang)小幅提高(gao)，表明中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)經濟恢(hui)復進程有提速跡象。兩會(hui)(hui)以后(hou)圍(wei)繞(rao)六(liu)穩和六(liu)保的政策(ce)密(mi)集落地，與前(qian)期(qi)全面復工(gong)復產各項政策(ce)相互呼應，宏(hong)觀政策(ce)綜(zong)合效(xiao)果更趨明顯。近期(qi)各大機構(gou)紛(fen)紛(fen)發布下半(ban)年宏(hong)觀經濟展望，機構(gou)普遍認為，下半(ban)年中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)經濟將加速修復，增速有望回到疫前(qian)水平(ping)。內需(xu)改善為經濟穩步(bu)上(shang)(shang)行提供動力(li)源，預計(ji)下半(ban)年投資(zi)和消費(fei)將協同發力(li)。

2、國家持續“資金放水”

央(yang)(yang)行(xing)于(yu)7月(yue)1日起下(xia)調再(zai)貸(dai)款、再(zai)貼現(xian)利率(lv)(lv)。其中，支農再(zai)貸(dai)款、支小(xiao)再(zai)貸(dai)款利率(lv)(lv)下(xia)調0.25個(ge)(ge)(ge)百分點(dian)，調整后，3個(ge)(ge)(ge)月(yue)、6個(ge)(ge)(ge)月(yue)和1年(nian)期(qi)(qi)支農再(zai)貸(dai)款、支小(xiao)再(zai)貸(dai)款利率(lv)(lv)分別為1.95%、2.15%和2.25%。再(zai)貼現(xian)利率(lv)(lv)下(xia)調0.25個(ge)(ge)(ge)百分點(dian)至2%。此(ci)外，央(yang)(yang)行(xing)還(huan)下(xia)調金融(rong)(rong)穩定再(zai)貸(dai)款利率(lv)(lv)0.5個(ge)(ge)(ge)百分點(dian)，調整后，金融(rong)(rong)穩定再(zai)貸(dai)款利率(lv)(lv)為1.75%，金融(rong)(rong)穩定再(zai)貸(dai)款(延期(qi)(qi)期(qi)(qi)間)利率(lv)(lv)為3.77%。這是年(nian)內第四(si)次降準(zhun)，前三次降準(zhun)已經釋放(fang)了17500億元的(de)資(zi)金，那么此(ci)次也體現(xian)了國家(jia)(jia)對貨幣政(zheng)策(ce)加(jia)大(da)逆周(zhou)期(qi)(qi)調節力(li)度，把(ba)支持實體經濟恢復(fu)發展(zhan)放(fang)到更加(jia)突出的(de)位置。國家(jia)(jia)持續“資(zi)金放(fang)水”的(de)政(zheng)策(ce)紅利下(xia)，現(xian)金流(liu)的(de)穩定增長或(huo)儲備、或(huo)增投產能、以保證市場的(de)份(fen)額鎖定。對于(yu)資(zi)金需求(qiu)比較大(da)的(de)大(da)宗(zong)商品行(xing)業企業來說(shuo)，又(you)是一個(ge)(ge)(ge)大(da)利好行(xing)情。

3、后市需求仍有保障

6月(yue)(yue)份(fen)以來(lai)，若干省(sheng)市(shi)(shi)因暴雨發(fa)生洪澇災害。受此(ci)影(ying)(ying)響(xiang)，目(mu)前國內已有多省(sheng)市(shi)(shi)發(fa)布停工通知，給市(shi)(shi)場(chang)(chang)需(xu)(xu)求(qiu)帶(dai)來(lai)影(ying)(ying)響(xiang)，但(dan)我們認為，這部分(fen)需(xu)(xu)求(qiu)不會(hui)消失，“十(shi)三(san)(san)五”建設規劃任務年底前就要完成(cheng)，在南方(fang)惡(e)劣天氣(qi)結束(shu)以后，工地(di)(di)(di)或將加(jia)快進度(du)趕(gan)工期，到時因暴雨影(ying)(ying)響(xiang)的(de)鋼材需(xu)(xu)求(qiu)也會(hui)重新(xin)恢復(fu)。房(fang)(fang)(fang)地(di)(di)(di)產(chan)(chan)(chan)市(shi)(shi)場(chang)(chang)方(fang)面(mian)，1-5月(yue)(yue)份(fen)，受疫情(qing)影(ying)(ying)響(xiang)，房(fang)(fang)(fang)地(di)(di)(di)產(chan)(chan)(chan)開發(fa)投資同比(bi)下(xia)降(jiang)0.3%，但(dan)降(jiang)幅(fu)(fu)比(bi)1-4月(yue)(yue)份(fen)收窄3.0個(ge)百分(fen)點；1-5月(yue)(yue)份(fen)房(fang)(fang)(fang)屋(wu)新(xin)開工面(mian)積(ji)下(xia)降(jiang)12.8%，降(jiang)幅(fu)(fu)收窄5.6個(ge)百分(fen)點；房(fang)(fang)(fang)地(di)(di)(di)產(chan)(chan)(chan)開發(fa)企(qi)業土地(di)(di)(di)購置(zhi)面(mian)積(ji)比(bi)同比(bi)下(xia)降(jiang)8.9%，降(jiang)幅(fu)(fu)比(bi)1-4月(yue)(yue)份(fen)收窄3.9個(ge)百分(fen)點；土地(di)(di)(di)成(cheng)交(jiao)價款2429億元，增(zeng)長7.1%，1-4月(yue)(yue)份(fen)為增(zeng)長6.9%。從(cong)市(shi)(shi)場(chang)(chang)了(le)解來(lai)看(kan)，房(fang)(fang)(fang)地(di)(di)(di)產(chan)(chan)(chan)行業表現差異加(jia)劇，熱門一(yi)(yi)線城市(shi)(shi)成(cheng)交(jiao)情(qing)況(kuang)良好(hao)，三(san)(san)四線市(shi)(shi)場(chang)(chang)則表現一(yi)(yi)般。在當前整體(ti)資金(jin)狀況(kuang)良好(hao)的(de)情(qing)況(kuang)下(xia)，短期內資金(jin)繼(ji)續向房(fang)(fang)(fang)地(di)(di)(di)產(chan)(chan)(chan)行業流入的(de)概率較高(gao)，這對(dui)市(shi)(shi)場(chang)(chang)的(de)整體(ti)支撐也相(xiang)對(dui)較強。綜(zong)合來(lai)看(kan)，等惡(e)劣天氣(qi)結束(shu)以后，各地(di)(di)(di)全面(mian)復(fu)工后，基建和房(fang)(fang)(fang)地(di)(di)(di)產(chan)(chan)(chan)仍會(hui)給大宗商品市(shi)(shi)場(chang)(chang)需(xu)(xu)求(qiu)帶(dai)來(lai)支撐。

【責任編輯：伍全】